Розблокування потенціалу капіталу Solana (знову): чому зараз найкращий час для вступу?

Question

Оригінальний заголовок: Биковий випадок для Solana (Re)staking

Автор оригіналу: flow

Джерело тексту:

Компіляція: Дейзі, Huoxing Finance

Вступ

Повторне ставлення (Restaking) - це просте, але потужне поняття: воно дозволяє повторно використовувати заставлені активи в кількох децентралізованих сервісах (або знову заставляти), Jito називає ці сервіси мережами вузлів згоди (Node Consensus Networks, NCNs).

Цей підхід має кілька переваг. Найважливіше, що він підвищує безпеку та цілісність децентралізованих сервісів, оскільки ці сервіси можуть використовувати економічну безпеку основного ланцюжка (L1), не витрачаючи значні ресурси на розробку власної моделі безпеки, яка може бути менш надійною. Крім того, з точки зору стейкхолдера, повторне стейкінг може максимізувати ефективність капіталу, оскільки один актив може одночасно забезпечувати безпеку для кількох децентралізованих сервісів та мати потенціал отримати вищий капіталовкладення.

Вплив цього концепту є далекосяжним, багато провідних фахівців галузі вважають, що повторне заставлення є революційним інновацією, яка може прискорити розвиток галузі, надаючи розробникам більш безпечне, гнучке та масштабоване блокчейн-середовище. Цей інноваційний підхід привернув велику увагу. Незважаючи на те, що він все ще знаходиться на ранній експериментальній стадії, повторне заставлення стало одним з найбільших сегментів на Ethereum за загальною вартістю заблокованого капіталу (TVL). На початку цього року TVL становив лише 1,4 мільярда доларів, а тепер він перевищує 21,6 мільярда доларів.

Але до цього моменту повторне заставлення переважно зосереджене на Ethereum, оскільки вважається, що це блокчейн з найвищою економічною безпекою та найширшим застосуванням Proof of Stake (PoS). Однак, коли ми розглядаємо потужний ріст Solana з початку цього бикового ринку, особливо в контрасті з дещо затриманими діями головної мережі Ethereum (багато активностей перейшло на рішення другого рівня, такі як Base), виникає розумне питання: чи існують наразі вагомі причини для повторного заставлення на Solana?

У цій статті ми будемо розглядати це питання з різних точок зору та досліджувати потенційні ринкові можливості для повторного застави на Solana. Давайте заглибимося.

Solana поступово дозріває і підходить для повторного заставного вкладення

Щоб забезпечити сенс повторного заставлення, базовий рівень ланцюга повинен мати потужну економічну безпеку. Це також пояснює, чому Ethereum завжди був першим вибором для повторного заставлення. Наразі в Ethereum вже задіяно понад 34,3 мільйона ETH (на суму 124 мільярди доларів), з участю 4701 виробників блоків, шістьох різних клієнтів консенсусу. Як один з найстаріших і найнадійніших блокчейнів, він має дуже високу репутацію в галузі розробки додатків, тому логічно будувати основу повторного заставлення на Ethereum.

Однак люди завжди люблять передбачати майбутнє на основі теперішнього стану, припускаючи, що існуюча структура залишиться незмінною, і Ethereum назавжди збереже своє головеня місце. Але історія нам показує, що це не так, особливо в галузі передових технологій, де сила творчого руйнування особливо велика. Варто згадати, як колись загальновідомо вважалося, що Yahoo непохитно стоїть у галузі пошукових систем, але виявилося, що його перегнув Google. Так само Apple зростала в галузі особистих комп'ютерів і замінила вважавшуся заключною IBM.

Дотримуючись цієї логіки, ми не можемо не запитати себе: чи ми свідки подібного моменту в історії Ethereum? Чи все ще раціонально побудувати всю систему знову заставляти на Ethereum? Це питання особливо важливе, особливо коли ми бачимо, що нові випуски активів виходять з основної мережі Ethereum і направляються на інші ланцюжки L1 (наприклад, Solana) або рішення для розширення L2 (наприклад, Base), в той час як сама розвиток Ethereum також не має чіткого напрямку. Ви можете ознайомитися з цією статтею, щоб отримати повний огляд поточного стану Ethereum.

Якщо ми вважаємо, що повторне заставлення - це технологія, яка справді змінює правила гри, то ми повинні розширити її можливості, щоб вона була доступна і на інших ланцюжках L1, а не лише на Ethereum. Це дозволить розробникам, які прагнуть скористатися повторним заставленням, мати більше вибору та свободи вирішувати, на якому рівні консенсусу отримати довіру.

На такому фоні Solana, очевидно, є потужним кандидатом для знову залучення. До цього часу вона стала представницьким L1 ланцюжком циклу, що відзначається значним зростанням, зрілістю та безпекою. На момент написання близько 65% загального обсягу SOL було ставлено на залог, що представляє економічну безпеку приблизно на 73 млрд доларів США. Рік тому це число становило лише 24 млрд доларів США. Крім того, в мережі Solana налічується майже 1 400 вузлів засвідчення блоку, а також два різні перевіряючих клієнти, а також троє клієнтів (Firedancer, Sig і Agave) знаходяться в розробці.

Крім того, Solana має низькі витрати та швидкість, і отримала широке визнання серед користувачів та розробників. Це найшвидша ланцюга розвитку додатків у криптографічній галузі, яка демонструє справжній органічний ріст. Вона не тільки подолала проблему 'холодного старту', але й створила потужний мережевий ефект. Все це свідчить про великий потенціал Solana, яка вже досить зріла та стійка, щоб підтримувати подальший розвиток рестейкінгу.

Забезпечення повторного заставного тримання на Solana надає більше можливостей, ніж на Ethereum.

Ефіріум, як піонер у сфері розумних контрактів, проте його високі витрати обмежують можливості розробників у створенні додатків на ланцюжку. Адже завдяки дизайну Solana розробники можуть реалізувати більш широкий спектр творчих виразів на L1 та створювати додатки за своїм бажанням. Тому ми можемо стверджувати, що у порівнянні з Ефіріумом, Solana має більше можливостей у сфері повторного забезпечення.

По-перше, низькі витрати на транзакції та обчислення Solana знижують поріг входження в NCN (мережу спільної згоди вузлів). На відміну від Ethereum, високі фіксовані витрати на Ethereum обмежують кількість учасників, тоді як Solana підтримує розгортання менших, більш ефективних та витратних NCN, які можуть бути настроєні для конкретних випадків використання. Це дозволяє зменшувати обсяги прямих застосувань, що зменшується інтероперабельність всієї екосистеми.

Крім того, NCN на Solana може обробляти більш складні операції з вищою густотою коду, не обмежуючись обчисленнями на ланцюгу, як у EigenLayer на Ethereum. Це дозволяє забезпечити можливість підтвердження на ланцюгу, розподіл винагород на ланцюгу, публікацію даних на ланцюгу, а також покращити загальну гнучкість і стійкість ре-стейкінгу. Ethereum є полем експериментів для ре-стейкінгу, але в довгостроковій перспективі ре-стейкінг на Solana має більший потенціал в практичних сценаріях та розробці додатків.

Крім того, Solana має значні переваги у відношенні до Ethereum щодо реструктуризації ліквідних активів (VRT, які Jito називає «токенами квитанцій зі сховища»). З одного боку, низькі витрати Solana значно знижують операційні витрати постачальників реструктуризації ліквідних активів (наприклад, Kyros). У бізнес-моделі, де кожен базисний пункт має велике значення для масштабної економіки, це підвищує прибутковість, стимулює конкуренцію, створює більш динамічну екосистему, надає різноманітність VRT, більш різноманітні стратегії реструктуризації та більш гнучкі умови покарання. З іншого боку, реструктуризація ліквідності на Solana також є більш економічно вигідною для користувачів, оскільки низькі витрати на операції знижують поріг входу, що дає їм змогу легше використовувати токени реструктуризації ліквідних активів у різних додатках DeFi, не турбуючись про високі витрати. Це ключовий фактор, що сприяє прийняттю довгострокового капіталу.

Повторне заставництво може принести Солані нові інновації

Візія Solana завжди полягала в тому, щоб стати глобальним інтерфейсом комп'ютера, на якому будь-хто може будувати. Для досягнення цієї мети основним акцентом завжди було підвищення пропускної здатності основного ланцюжка та зменшення затримки.

Це потужне бачення, яке має великий сенс. Однак ніхто не може кинути виклик законам фізики, і ми не можемо просто збільшити пропускну здатність у 10 разів або зменшити затримку в 10 разів завтра. Потрібно багато ресурсів і наполегливої праці, щоб досягти на порядок поліпшення. Отже, незважаючи на те, що це не так, широко визнано, що не все відбувається на L1. Це підтверджує нещодавнє обговорення «розширення мережі».

У цьому відношенні можна припустити, що restaking може відкрити нові можливості для дизайну, коли ми розглядаємо розширення мережі Solana та нові інновації для проекту 'розширення мережі'. Простір для дизайну дуже широкий, навіть якщо наразі неясно, як це буде реалізовано та коли це буде зроблено, є велика ймовірність того, що це перетвориться на потужний інструмент для розширення інфраструктури. Для пояснення цього ми можемо скористатися прикладом Sonic, який називає себе першою ігровою платформою Layer 2 для Solana, побудованою на HyperGrid, що базується на горизонтальній розширювальній рамці Solana віртуальної машини (SVM). Цей проект планує використовувати Jito (Re)staking для підвищення безпеки та ефективності його SVM, підтримки мультиплатформенної екосистеми на Solana, включаючи ігри, DeFi та інші додатки.

Крім того, оскільки повторний стейкінг надає жорстку гарантію, він забезпечує реальний варіант використання для підвищення надійності мережі Solana. Одним із прикладів є Jito TipRouter NCN, який розробляється для децентралізації та підвищення безпеки розподілу чайових MEV на Solana. Іншим прикладом є протокол Nozomi від Temporal, який використовуватиме Jito (Re)staking для зміни мікроструктури транзакцій Solana для вирішення таких проблем, як сендвіч-атаки, прослизання та тайм-аути транзакцій. Це узгоджується з довгостроковим баченням Solana та має потенціал для значного покращення користувацького досвіду, гарантуючи, що ланцюг буде не тільки швидким і дешевим, але й надійним і простим у використанні.

Не тільки високий рівень продуктивності та потужний показник, але і дух підприємництва, який представляє Solana. Протягом останніх кількох років ми бачили зростання успішних проектів, таких як Jito, Kamino, Jupiter, Helium і т. д. Але це лише початок, кількість проектів, які будуються на Solana, продовжує зростати.

Якщо Solana стає першим вибором для будівельників, то відкладення має своє місце тут. Це може розширити економічну безпеку Solana на критичні сервіси, що часто працюють поза базовим рівнем, такі як оракули, містки та серіалізатори, які так само є важливими. Хоча розумні контракти та їх взаємодія користуються безпекою Solana в корені, ці додаткові компоненти часто потребують власної економічної моделі безпеки. Тому ми можемо стикнутися з ситуацією, коли розумний контракт виконує правильний обчислення на ланцюжку, але оракул надає неправильні дані. Це створює парадокс: якщо інші частини системи не є еквівалентними з точки зору безпеки, то мати потужну безпеку на рівні розумного контракту майже не має цінності, оскільки остаточною слабкою ланкою безпеки та стійкості системи є безпека системи. Тому для деяких сервісів, що фокусуються на Solana, використання restaking на Solana є розумним. Наприклад, мережа безліцензійних оракулів Switchboard на Solana співпрацює з Jito (Re)staking, щоб забезпечити надійність своїх даних. Якщо це вдасться, такий підхід може значно підвищити безпеку та надійність мережі Solana.

4.(Re)staking підвищує капіталовкладення користувачів DeFi на Solana

Restaking надає можливість отримати вищий річний дохід, ніж просте участь у механізмі стейкінгу. Оскільки одна з основних мет DeFi-користувачів - це оптимізація капіталу, restaking надає привабливі можливості. Він дозволяє користувачам DeFi отримувати нові можливості доходу на платформі Solana, не вкладаючи додатковий капітал. Наприклад, користувачі можуть придбати ліквідний токен restaking для отримання вищого річного доходу на платформі Solana, при цьому продовжуючи виконувати будь-які операції в мережі DeFi. Проте важливо враховувати, що restaking супроводжується додатковими ризиками, які потребують уважного аналізу. Проте, при правильному управлінні він може забезпечити цікаві можливості отримання ризикованого доходу.

Беручи до уваги все більшу поширеність DeFi на Solana, ми можемо припустити, що існує механізм оптимізації капіталовкладень, який може привернути великий обсяг ліквідності на довготривалий період. Дійсно, активність DeFi на Solana стрімко зростає, за останній рік TVL зросло з 10 мільярдів доларів до понад 100 мільярдів доларів, і цей ріст продовжується.

Крім того, активність на Solana зростає, що вказує на значний зріст витрат у мережі. Недавно ми бачили, що щотижневі витрати перевищують 13 мільйонів доларів, що значно перевищує рівень менше ніж 1 мільйон доларів, який був рік тому.

DeFi на Solana тільки починається. З точки зору користувача це означає, що попит на рішення для оптимізації ефективності капіталу буде зростати, що знову підтверджує необхідність Solana restaking.

Заключення

Наразі рестейкінг на Solana перебуває на етапі початкового експерименту, але він вже відображає перспективний наратив та багато цікавих використань. З розвитком екосистеми та збільшенням попиту сценарії використання restaking будуть лише зміцнюватися. Якщо припустити, що в довгостроковій перспективі Solana може зайняти частку ринку restaking, схожу на Ethereum, то ринкові можливості будуть досить значними.

На основі Solana наразі існують дві основні протоколи, які контролюють інфраструктуру перестрахування: Solayer та Jito (Re)staking. В якості першопрохідця, Solayer вже побудував повний стек перестрахування, який має загальний обсяг заблокованих активів (TVL) понад 350 мільйонів доларів США. Однак, на довгостроковій перспективі, Jito, здається, знаходиться в більш вигідному положенні в цій розмові. Завдяки потужній технічній базі, найвищому TVL в протоколі Solana та чіткому баченню, Jito вже зайняла провідну позицію в екосистемі Solana. Його гнучкий стек перестрахування посилює його потенціал завдяки вбудованій потоковій токенізації перестрахування (VRTs) з неідентифікованими активами.

З точки зору користувача це підкреслює значну ринкову можливість restaking у Jito. Якщо вас цікавить ця нова наративна, ця стаття надає огляд основних компромісів між різними VRTs.

У будь-якому випадку, я закінчу цитуванням Фрідмана Дайсона: "Коли з'являється велика інновація, вона майже завжди з'являється у вигляді хаосу, незавершеності і заплутаності. Для самого винахідника вона розуміється лише наполовину; для інших вона є загадкою. Надії немає на будь-які спочатку здорові здогадки."

Це повністю описує поточний стан перекладання (Re)staking Solana: початковий, перспективний і область нових можливостей DeFi в майбутньому.