satoshivm se convirtió en uno de los proyectos más populares en la primera mitad de 2024, en parte debido al 'drama' causado por los kols. En enero de 2024, satoshivm lanzó su token, savm. Con muchos kols colaboradores promocionándolo desde el principio, el precio del token se disparó desde el día de su lanzamiento, alcanzando rápidamente los $11.66 poco después. Sin embargo, estalló la controversia cuando se reveló que los kols recibieron tokens del equipo del proyecto y los vendieron de inmediato, lo que generó disputas significativas y una posterior caída en el precio. Hasta el 12 de junio de 2024, el precio más bajo de negociación de savm en 24 horas fue de $2.07, lejos de sus máximos anteriores.

De hecho, la colaboración entre proyectos cripto y kols ha sido durante mucho tiempo un enfoque de marketing estándar en la industria, dando lugar al concepto de financiamiento redondo de kol. Sin embargo, los kols que participan en rondas de kol enfrentan numerosos problemas legales, especialmente cuando los proyectos en los que están involucrados experimentan fluctuaciones significativas en el mercado.

hoy, el bufete de abogados manquin discutirá el tema de las rondas de cripto kol: ¿qué es una ronda kol? ¿cuáles son sus riesgos legales? ¿y cómo se pueden mitigar estos riesgos?

kol y kol redondo

(1) ¿qué es kol?

kol (key opinion leader), traducido literalmente como “líder de opinión clave”, se refiere a individuos que poseen información de productos más precisa y son aceptados o confiados por grupos relevantes, ejerciendo una influencia significativa sobre sus comportamientos de compra.

en el dominio web3.0, los kols básicamente comprenden inversores experimentados o entusiastas con una sólida comprensión del campo, habiendo acumulado un seguimiento sustancial como figuras prominentes en la comunidad criptográfica. debido a su considerable atención, disfrutan de una mayor exposición, y la información que difunden llega a una audiencia más amplia.

como "expertos" en el ámbito de la web3.0, los kols no necesariamente necesitan acumular un gran número de seguidores para ser reconocidos como tales. Incluso los kols con tan solo 5000 seguidores tienen oportunidades de recibir invitaciones promocionales de proyectos y ganar compensación a través de las recomendaciones de proyectos.

los kols típicamente ganan ingresos a través de dos métodos principales: primero, recibiendo una compensación inmediata como lo hacen los influencers tradicionales, como los kols de sorteos comunes que se ven en plataformas como x o los respaldos de estrellas de la nba; segundo, participando como inversores en proyectos, aprovechando su influencia como “titulares de acciones” o invirtiendo directamente en proyectos. después de que un proyecto lanza su token, pueden recibir tokens como inversores o colaboradores tempranos, ya sea con un descuento o como parte de su inversión.

(2) ¿cómo entender la ronda kol?

La financiación redonda de KOL en realidad entra en la segunda forma mencionada anteriormente. La terminología diferente surge de diferentes perspectivas.

desde la perspectiva de la financiación de proyectos, algunas startups de criptomonedas obtienen capital de riesgo ofreciendo acciones, mientras que otras obtienen fondos vendiendo sus tokens emitidos o tokens subsidiarios. algunas empresas también adoptan rondas de financiación híbridas que combinan tokens y acciones.

Kol round se refiere a un enfoque de financiamiento en el que los proyectos invitan a kols para promoción mientras también los consideran como inversores. A diferencia de otros inversores, los kols como contribuyentes tempranos generalmente negocian descuentos o incluso reciben asignaciones de tokens de forma gratuita al comprar tokens del proyecto.

En abril de 2024, RootData, una plataforma de datos de activos web3.0, publicó estadísticas sobre la participación de Kol en la financiación de proyectos en los últimos seis meses. Dingaling ocupó el primer lugar al participar en 21 financiamientos de proyectos.

Cabe señalar que, según este ranking, los jugadores de NFT representan una proporción relativamente alta. Una posible razón es que el mercado de NFT ha tenido un rendimiento inferior en los últimos años. Por lo tanto, los proyectos de NFT y KOL también necesitan buscar nuevos puntos de crecimiento y avances para estimular aún más la actividad del mercado. La colaboración entre equipos de proyectos y KOL puede ser una de las razones del gran flujo de jugadores de NFT en los mercados primario y secundario.

¿A qué problemas legales deben prestar atención las rondas de financiación de KOL?

(1) desarrollos normativos relacionados con rondas de kol

en China, con base en regulaciones como la ley de publicidad, el código de conducta para los emisores de internet y las opiniones orientadoras de la administración estatal para la regulación del mercado sobre el fortalecimiento de la regulación y gestión de la transmisión en directo por internet, se requiere que los kols tradicionales divulguen claramente sus relaciones promocionales encargadas con las marcas en promociones textuales o de video, y están sujetos a la supervisión regulatoria pertinente. Por ejemplo, si un kol inserta endosos de productos en un video, debe etiquetarlo como publicidad al publicar el video.

sin embargo, en la industria cripto, China actualmente carece de un soporte legal específico adaptado a este contexto.

Por el contrario, en los Estados Unidos, según un contrato de financiación kol divulgado informado por Bloomberg, los kols que invierten a una tasa descontada deben promocionar proyectos a través de podcasts de formato largo, videos de TikTok u otros formatos. Además, se requiere que los kols revelen sus afiliaciones con los proyectos al promocionarlos.

Al mismo tiempo, la promoción de kols en la industria de la criptomoneda también está sujeta a escrutinio por parte de la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC). Por ejemplo, en octubre de 2022, se encontró que Kim Kardashian violó las regulaciones de los Estados Unidos por parte de la SEC al no revelar su relación comisionada con un token de proyecto al promocionarlo, lo que generó escrutinio y cargos.

sin embargo, en la práctica, a menudo es difícil para las partes externas determinar las relaciones exactas y los patrones de comercio internos entre los equipos de proyectos y los kols. no todos los equipos de proyectos o kols revelan sus afiliaciones internas. por lo tanto, a menos que haya denunciantes, las autoridades reguladoras encuentran difícil obtener información detallada sobre las rondas de kol, lo que dificulta la supervisión efectiva de las rondas de kol.

(2) falsa propaganda sospechosa de fraude

Como usuarios de web3.0, muchos inversores saben que incluso si se les paga a los KOL solo para publicitar sin participar en el financiamiento del proyecto, sus recomendaciones excesivamente positivas de los proyectos no deben ser tomadas al pie de la letra. Siguiendo esta línea de pensamiento, una vez que los KOL comienzan a comprar o tener la intención de comprar tokens del proyecto, su feedback sobre la información del proyecto se vuelve aún más cuestionable.

según declaraciones de expertos de la industria, pocos kols pueden proporcionar declaraciones veraces en sus promociones. Sus comentarios suelen contener contenido vago, ambiguo o completamente falso, con la intención de inducir a los inversores a comprar tokens del proyecto.

De hecho, existen riesgos legales de fraude civil o incluso fraude penal asociados con los kols que utilizan métodos promocionales parcialmente verdaderos y exagerados. Según el artículo 148 del código civil, si las declaraciones falsas de los kols llevan a los inversores a malentender y comprar tokens o participar en proyectos, lo que resulta en pérdidas financieras, las acciones de los kols constituyen fraude civil y los inversores tienen derecho a reclamar compensación.

más seriamente, si los kols apropiadamente ilegalmente los activos de los inversores y los engañan para canalizar los fondos a las partes del proyecto, lo que resulta en pérdidas financieras para los inversores, las acciones de los kols pueden potencialmente violar el artículo 266 de la ley penal con respecto al fraude, lo que conduce a responsabilidad penal.

(3) riesgos de esquemas piramidales ilegales

Basado en la discusión anterior, el modelo de cooperación entre los kols y las partes del proyecto a menudo carece de transparencia y es difícil para los externos entender cómo los kols reciben tokens del proyecto. Sin embargo, si la asignación de tokens a los kols está vinculada al número de inversores atraídos con éxito a través de su promoción, y si los kols promueven dentro de sus comunidades pagadas, esta práctica podría potencialmente constituir actividades ilegales de venta piramidal.

según el artículo 224 de la ley penal de China, los criterios para definir el delito de organizar y liderar actividades de venta en pirámide incluyen: cobrar "tarifas de entrada", compensar en función del número de reclutas, inducir o coaccionar a los participantes a seguir reclutando a otros, y formar una estructura jerárquica de tres o más niveles.

Por lo tanto, si un KOL cumple con estos criterios mientras promociona un proyecto - cobrando tarifas de membresía por su comunidad, recibiendo recompensas en tokens basadas en el número de inversores reclutados, y animando a los inversores a reclutar a otros y formar una estructura jerárquica de tres niveles o más - entonces las acciones del KOL pueden constituir el delito de organizar y liderar actividades de venta piramidal, lo que conduce a la responsabilidad penal.

(4) riesgo de ser identificado como cómplice en un delito criminal

Recientemente, el proyecto zkasino ha generado una amplia preocupación por los riesgos asociados con las promociones del proyecto kol. En marzo de 2024, el proyecto lanzó una actividad de participación de financiamiento. Múltiples kols participaron en la financiación de la ronda kol de zkasino y promovieron el proyecto a través de canales como Twitter, foros de la comunidad criptográfica y eventos fuera de línea, recibiendo comisiones de tokens correspondientes e incentivos de inversión.

Sin embargo, después de que más de un millón de usuarios transfirieran más de diez mil eth al proyecto, zkasino cambió y eliminó unilateralmente las instrucciones de actividad del sitio web oficial. No solo no devolvieron el eth apostado de los usuarios como se acordó, sino que también convirtieron a la fuerza todo el eth de los usuarios en tokens de la plataforma.

esta acción ha generado una importante controversia, con algunos kols que participaron en la financiación y promoción del proyecto enfrentando fuertes críticas y acusaciones de sus seguidores después de que el proyecto fuera acusado de una estafa de salida. Se les acusa de facilitar la transferencia de ganancias y podrían ser considerados penalmente responsables como «cómplices».

Al igual que los Kols involucrados en este incidente, muchos Kols a menudo ven sus acciones de promover proyectos y vender tokens de proyectos a precios altos como comportamientos normales de inversión empresarial, sin responsabilidad hacia los usuarios ni conexión con el equipo del proyecto.

Sin embargo, como se ve en este caso, los KOL pueden beneficiarse del aumento vertiginoso de las fichas del proyecto, pero también enfrentan riesgos legales significativos si el proyecto encuentra problemas. Si el equipo del proyecto se ve envuelto en actividades delictivas debido a los métodos de recaudación de fondos o al contenido del proyecto, y los KOL desempeñan un papel importante en la promoción y publicidad del proyecto, pueden ser acusados por las autoridades judiciales en virtud del artículo 25 de la ley penal de la República Popular China por conocer o deberían haber conocido la información privilegiada del equipo del proyecto y ser responsables en consecuencia.

algunos kols experimentados ya han reconocido estos riesgos y han comenzado a tomar medidas de autoprotección. Por ejemplo, el kol 0xkillthewolf compartió en Twitter razones para negarse a participar en la ronda de kol de zkasino, incluyendo dudas sobre la valoración del proyecto, los datos de ingresos y la desconfianza en el carácter del fundador. Estas actitudes cautelosas sirven como valiosas lecciones para que otros kols las emulen.

La rueda Kol no huele muy bien tampoco.

a partir del análisis anterior de los riesgos legales, es evidente que los kols que participan en proyectos web3.0 en la ronda de financiación de kols y que participan en actividades promocionales deben prestar atención a los siguientes puntos clave para evitar engañar a los inversores y evitar verse involucrados en casos criminales:

realizar una diligencia debida integral y evaluación de riesgos del proyecto, comprendiendo información clave como su modelo operativo, modelo de ingresos, perspectivas de crecimiento y riesgos potenciales.

al promocionar el proyecto, divulgar completamente cualquier interés que tengan en los tokens del proyecto.

evitar participar en publicidad falsa del proyecto y abstenerse de abusar de su influencia para manipular el mercado.

Algunos kols pueden creer que promover proyectos basados en el extranjero o para proyectos en el extranjero los exime de la supervisión judicial en China. Sin embargo, según las disposiciones pertinentes de la ley penal de China, la jurisdicción se aplica si el acto criminal o sus consecuencias ocurren dentro de los límites de la jurisdicción de China o si el kol tiene nacionalidad china.

finalmente, el abogado Manquan aconseja que los KOL en el sector web3.0 deben tener precaución al realizar cualquier promoción. Al adoptar un enfoque responsable hacia los inversores, pueden aprovechar su papel como "líderes de opinión clave" para contribuir positivamente al desarrollo saludable del ecosistema web3.0.

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