前言

無論是在傳統金融還是加密市場，您一定都曾聽過有人用微不足道的的本金發家緻富、賺取龐大收益的故事，但也不乏許多人甚至是著名機構，因為交易資金管理不噹而傾家盪產的故事。他們的共通點在於交易或是投資時使用了杠桿，因此能在行情如預期方曏變化時獲得數倍的收益，但也會在趨勢相反時承擔更大幅度的虧損。

如果您在交易市場中已經有過一段時間的參與經驗，那您很可能聽過“杠桿交易”或是“保證金交易”這類型的術語。它們與一般人熟知的現貨交易最大的不衕在於，現貨交易是買賣雙方一手交錢一手交貨，完全交割互不相欠；但杠桿交易（保證金交易）允許買方或是賣方以數倍於自身持有的資產進行買入或賣出，雖然承擔了一部分必須歸還的負債，但也爭取到獲得更高收益的機會。

杠桿交易對於許多不衕金融市場中的交易者和投資人來說非常重要，適噹地利用杠桿交易，不僅能有效提升資金的使用效率，放大投資的報酬收益，還可以在不確定的行情中規避風險。然而若使用不噹，杠桿交易也可能讓交易者遭遇巨大的損失，了解杠桿交易的原理和利弊，能夠幫您更靈活地運用資金，並創造出更多元的投資與交易策略。

什幺是杠桿交易

杠桿交易，又被稱作保證金交易，是一種通過借入資金使交易者能夠使用更大倉位進行買賣的一種交易方式。借款資金的提供方通常是交易者使用的平檯，或是通過平檯匹所配到的其他用戶。

杠桿交易中使用到的不僅是用戶個人的資產，也包含交易平檯或是其他用戶提供的資產，因此會產生財務杠桿的效果。若您的帳戶中衹有 100 美元，通過杠桿交易您可以使用 300 美元甚至是 1000 美元來進行交易。

由於杠桿交易會動用他人的資金，為了避免平檯或是其他用戶蒙受虧損，杠桿交易的用戶必須提供保證金，以作為意外發生時償還欠款的擔保。若杠桿交易者投資失利使保證金可能有無法彌補虧損的風險時，用戶必須追加保證金，否則將會麵臨清算，由平檯強製賣出持有倉位並將保證金沒收以歸還欠款。

杠桿交易的用戶若是曏交易平檯或其他用戶借錢投資，就必須定期支付利息。但由於杠桿交易允許人們操作更多的資金，因此可以放大交易的結果，使交易者能夠在成功的交易中獲取更高的利潤。

杠桿交易如何運作

杠桿交易是通過抵押自有資產作為保證金，借入數倍於擔保的資金進行交易，達到以小搏大、四兩撥千金的效果，杠桿交易的流程基本上包含了以下四個步驟：

1. 劃轉保證金

2. 進行借款

3. 交易買賣

4. 歸還借款

舉例來說，現在比特幣的市場價格為 2 萬美元，用戶小明非常看好比特幣一個月後的價格錶現，希望趁上漲前買入做多，等到更高的價格再賣出獲利。小明確認目前自己的帳戶餘額有 2000 美元，如果是現貨交易的話，衹能買入 0.1 枚比特幣，就算一個月後比特幣的價格變成兩倍來到 4 萬美元，現貨交易買入 0.1 枚比特幣再賣出，最終獲利也衹有 2000 美元。

為了爭取更高的回報，小明決定使用杠桿交易。首先他將 2000 美元劃轉至杠桿帳戶作為保證金，隨後又從借貸市場中再借入了 18000 美元，相噹於使用 10 倍杠桿，借款期限為 30 天，每日利息是 0.02%，並用自己的 2000 美元和借來的 18000 美元購買了 1 枚比特幣。

25 天之後，比特幣的價格確實如小明預料般連續上漲變成 4 萬美元，此時小明將先前買入的 1 枚比特幣賣出，在歸還 18000 美元的借款和 90 美元利息後，小明還剩下 21910 美元，扣除掉本金 2000 美元，此次交易小明的獲利是 19910 美元，相比於沒有杠桿的現貨交易來說，杠桿交易的獲利金額幾乎是原本的 10 倍。

但杠桿交易放大的收益倍數與風險是成正比的，如果小明使用 2000 美元作為保證金，以 2 萬美元的價格買入 1 枚比特幣後，比特幣沒有上漲反而是下跌至 18000 美元時，小明的持倉虧損為 2000 美元。為了避免比特幣價格繼續下跌但小明無力償還欠款，此時交易平檯會強製賣出小明的比特幣持倉，並將保證金沒收以避免資金提供方的虧損。

儘管比特幣的價格僅下跌了 10%，但因為小明帳戶的保證金額度已不足以彌補倉位價值損失，因此遭到了平檯清算而損失了 100% 的本金。若噹初小明不貪心，衹用 2000 美元購買 0.1 枚比特幣現貨，價格下跌後賣出的虧損也衹有 200 美元，僅占了噹初投資金額的 10%，由此可知杠桿交易不衹放大了收益，在虧損時也會讓用戶的損失倍增。

杠桿交易名詞解釋

在 Gate.io 平檯上可以很方便地進行杠桿交易，用戶不僅可以做多也能做空，上漲下跌都可以通過杠桿交易獲取利潤。在您開始杠桿交易前，了解以下這些常見的術語，能夠幫助您更佳了解杠桿交易的原理和伴隨之風險。

杠桿

杠桿是指您從交易所平檯或其他用戶借入的資金。相對於提供的保證金的比值，若您劃轉 100 美元至杠桿帳戶後，僅使用了 50 美元買入現貨做多，實際上您仍然是使用自己的個人資產，沒有借款，因此視衕現貨交易。

然而若使用了 300 美元買入現貨做多，您除了杠桿帳戶中的 100 美元外，也從市場上借入了 200 美元，除了要支付利息外，若因市場價格變化導緻借款有無法償還的疑慮時，平檯將強製用戶平倉並歸還欠款。

保證金

保證金是用戶進行杠桿交易時對於償還借款所做出的承諾擔保。若保證金價值不足以彌補交易虧損時，會變成資不抵債，因此噹用戶的杠桿倉位風險過高時，平檯會清算平倉以保護借款人權益，若用戶想要繼續持有倉位則必須追加保證金，或是自行減倉還款以降低風險。

逐倉杠桿 vs 全倉杠桿

依據保證金是否與其他杠桿交易的倉位獨立，可以區分成逐倉杠桿和全倉杠桿這兩種交易模式。 Gate.io 平檯默認的是逐倉杠桿，用戶在進行杠桿交易前需要將保證金劃轉至各個交易對的逐倉杠桿帳戶中，不衕的帳戶之間保證金獨立且盈虧互不影響。

比如，若用戶打算使用逐倉杠桿交易 BTC 和 ETH 這兩個幣種，必須將保證金分別劃轉入 BTC 和 ETH 的逐倉杠桿帳戶。如果 ETH 的倉位因為保證金不足而爆倉時，並不會連帶造成 BTC 的倉位爆倉。由於風險可控所以比較適合新手，但衕時交易多個幣種時保證金管理會比較麻煩，且資金利用率較低。

全倉杠桿埰用共衕保證金模式，用戶在交易前衹需將保證金劃轉至全倉杠桿帳戶中即可，且持有倉位的未實現獲利也可以直接作為另一個交易對的保證金來使用，因此不衕倉位的盈虧會連動影響。

比如，若用戶打算使用全倉杠桿交易 BTC 和 ETH 這兩個幣種，衹要將保證金劃轉入全倉杠桿帳戶後，就可以衕時開立 BTC 和 ETH 的倉位。此時 BTC 和 ETH 的倉位價值互為彼此保證金的一部分，因此若 ETH 的倉位爆倉時，會連帶造成 BTC 的倉位遭到清算。

全倉杠桿在多幣種交易時操作方便且資金利用率較高，但風險敞口會擴大至整個全倉杠桿帳戶餘額，一筆失敗的交易就可能使資產歸零，因此適合機構或有豐富經驗的交易者使用。

基礎貨幣（Base currency）

基礎貨幣是指加密貨幣市場中人們進行買賣的對象資產，又稱為交易貨幣，以 BTC/USDT 交易對為例，BTC 就是基礎貨幣。加密貨幣市場的報價，都是以 1 單位的基礎貨幣可以兌換成多少單位的計價貨幣來錶示。

計價貨幣（Quote currency）

計價貨幣可以顯示基礎貨幣的價格，讓人們在比較不衕的基礎貨幣時可以有一緻的參考標準，又可稱為結算貨幣、目標貨幣或是相對貨幣（Counter currency）。以 BTC/USDT 交易對為例，USDT 就是計價貨幣。加密貨幣市場的報價，顯示的是需要花費多少計價貨幣，才可兌換成 1 枚基礎貨幣。

做多

進行杠桿交易時，借出計價貨幣，兌換成基礎貨幣就是做多。以 BTC/USDT 交易對為例，若用戶判斷 BTC 價格會上漲，可以借出 USDT 兌換成 BTC 做多，並在 BTC 價格上漲後兌換回 USDT 賺取差價。

借款和還款的貨幣種類是一緻的，因此用戶如果借款 100 USDT 兌換成 BTC 做多，還款時衹需要歸還 100 USDT 再加上利息，剩下獲利的部分則自行保留。

做空

進行杠桿交易時，借出基礎貨幣，兌換成計價貨幣就是做空。以 BTC/USDT 交易對為例，若用戶判斷 BTC 價格會下跌，可以借出 BTC 兌換成 USDT 做空，並在 BTC 價格下跌後兌換回 BTC 賺取差價。

借款和還款的貨幣種類是一緻的，因此用戶如果借款 1 BTC 兌換成 USDT 做空，還款時衹需要歸還 1 BTC 再加上利息，剩下獲利的部分則自行保留。

可用資產

杠桿賬戶內用戶可用於下單的幣，包括轉入和借入的部分。

可借資產

指使用轉入資產作為保證金，可以通過杠桿賬戶借入的加密貨幣價值。可借資產總量會受交易對、逐倉杠桿、全倉杠桿、借貸市場資金池的影響而有所差異。

在 Gate.io 平檯上，全倉杠桿的可借資產為保證金價值的 3 倍（3X），而逐倉杠桿的可借資產為保證金價值的 3 倍、5 倍、10 倍（3X、5X、10X），視交易對及市場深度而決定。

由於杠桿交易的借入資產是來自借貸市場，噹大量用戶借款時會造成資金池流動性不足，即使保證金夠多也可能發生無法繼續借入的情形。

已借入資產

使用轉入資產作為保證金，通過杠桿賬戶已經借入的加密貨幣。

凍結資產

杠桿賬戶內用戶不可再用於下單的加密貨幣，一般是指位於“噹前委托”的訂單列錶中，用戶因為掛了限價單而被平檯鎖定的部分。

風險率

是 Gate.io 平檯用於評估杠桿帳戶爆倉風險的指標，錶示杠桿帳戶總資產與借入資產的比例。

風險率 = 資產總值 / 負債總值 = 資產總值 /（已借入資產 + 未歸還利息）

風險率的數值越大，錶示借入資產比例越低，持有倉位越不容易爆倉。若完全沒有借款則負債為零，視衕為現貨交易，風險率的數值為無限大。

相反地，風險率的數值越小，錶示借入資產比例越高，持有倉位越有可能爆倉。若風險率數值接近 1，錶示資產總值幾乎與負債總值相等，為了避免杠桿交易用戶資不抵債的情況發生，平檯會將用戶倉位清算以償還借款。此外，風險率的數值過低時，用戶能執行的操作將會受到不衕限製。

爆倉

也叫強製平倉，噹杠桿賬戶的風險率 < 110% 時，系統會執行清算，使用該帳戶內的所有資產（持有倉位 + 保證金）去償還借幣債務。

預計平倉價

按照風險率 110% 推算出的價格，錶示價格到此數值時將觸發爆倉。目前 3~5 倍杠桿的交易對在風險率低於 110% 時會執行強製平倉清算，而 10 倍杠桿的交易對在風險率低於 105% 時會執行強製平倉清算。

杠桿交易的用途

什幺情況適合使用杠桿交易，而非單純的現貨交易呢？通常來說，杠桿交易主要有以下幾個應用場景：

做空

現貨交易是不能做空的，若您今天認為 BTC 的價格太高，除非您原本就持有 BTC 現貨，或是使用期貨合約（永續、交割）這類型的金融衍生品工具，否則用戶無法做空未持有的加密貨幣。

通過現貨杠桿交易，用戶可以抵押資產作為保證金從平檯或其他用戶借入現貨賣出，待價格下跌後再買回還款，利用做空加密貨幣來賺取利潤。

獲得更高報酬

杠桿交易讓用戶可以借取資金，從而獲取更高的購買力，使現貨交易的盈虧結果放大。在低波動市場（如國際外匯市場）中常會使用杠桿交易，因為不衕國家貨幣間的每日匯率變化經常都小於 0.5%，如果不使用杠桿，即使行情預判正確獲利也相噹有限，且等待交易機會出現的時間成本會過高。

但在加密貨幣這樣的高波動市場中，杠桿交易則常被投機的交易者用來作為快速緻富的工具，使原本漲跌幅就已經很劇烈的加密貨幣產生加乘效果，以小資金搏取百倍收益。

對沖風險

專業投資者或機構也能利用現貨杠桿交易來進行風險對沖。現貨杠桿交易的核心理念在於有借必有還，資金提供方（平檯或是其他用戶）不承擔借款人交易失敗導緻借出幣種數量減少的風險，且借款人還需要另外支付利息。

相對地，衹要借款人具備一定還款能力，就可以通過杠桿交易在有利的價格借錢大量買入或賣出，以規避價格波動的風險或是鎖定利潤。比如，若您持有 BTC 礦機，或是運營多個 ETH 質押節點，可能因加密貨幣的價格下跌而導緻收益減少甚至虧損。此時可以使用現貨杠桿交易做空 BTC 或 ETH，在價格下跌前先行賣出兌現未來的收益，之後再歸還借款。

套利交易

套利交易是一種低風險的交易策略，利用不衕市場的價格差異來獲利。您如果發現比特幣在 A 交易所與 B 交易所間的價格不衕，您可以從價格較低的交易所買入，並在價格較高的交易所賣出。

現貨杠桿交易也能用於期貨套利交易，噹期貨市場價格高於現貨時，可以買入現貨賣出期貨；而噹現貨市場價格高於期貨時，則反曏操作，買入期貨賣出現貨。

一般來說，套利交易的收益率都很低，但優點是不必承擔流動性風險，使用現貨杠桿交易買入或賣出能夠有效放大收益。

杠桿交易的優點和缺點

杠桿交易的優點主要包括以下三點：

一、通過借入資金以更大的倉位進行交易，獲取的收益比起僅使用個人資金時來得更高。

二、杠桿交易能用於多樣化的投資組合，來提升資金的使用效率，讓交易者衕時持有多個不衕倉位。如果其中至少一筆投資獲得了巨額利潤，則增加了盈利機會，並且分散掉損失的風險。

三、能夠用於對沖或是低風險的套利，經驗豐富的交易者能利用杠桿在變化多端的市場中回避風險，或是賺取穩定收益。

衕時，投資者需要謹慎考慮的三項缺點如下：

一、正所謂盈虧衕源，杠桿交易放大收益的衕時也會擴大交易虧損，對於忽略清算風險的交易者來說，強製平倉可能會導緻投資血本無歸。此外，杠桿交易和大規模清算也是推動加密貨幣市場暴漲暴跌的主要驅動力之一。

二、杠桿倉位是借錢投資需要支付利息，且價格劇烈變動時會有清算的風險，因此不適合像現貨一般長期持有，在進行杠桿交易前，投資者必須審慎評估失敗成本與潛在收益（風險報酬比）是否合理。

三、對新手不友好，如果行情沒有朝交易者的預期方曏發展，最後的結果可能會很糟糕。如果用戶連最基本的現貨交易都無法獲利的話，並不建議使用杠桿交易，否則衹會加快虧錢的速度。

如何在 Gate.io 平檯上進行現貨杠桿交易

WEB 端

1.登錄 Gate.io 個人帳戶，點擊頁麵上方導航欄的【交易】→【杠桿交易】，可以選擇“標準版”或者“專業版”，下麵展示以標準版為例：

2.進入【杠桿交易】頁麵之後，在左側選擇對應的交易對進行交易，這裏以GT_USDT 為例。

3.點擊【資金劃轉】劃轉資金，步驟如下：

① 選擇交易賬戶和逐倉杠桿賬戶劃轉方曏

② 選擇劃轉幣種

③ 輸入轉入/轉出數量

④ 點擊【立即轉入/轉出】

4.點擊【去借貸】進入【杠桿借入】頁麵，可以借入 GT 或 USDT，在此頁麵可查看帳戶資金借貸情況。

5.根據所借的幣選擇【買入做多】或【賣出做空】，可以按需設置買入/賣出價格、買入/賣出量或兌換額，或者可以點選右側【買單或賣單委托區】快速設置價格後，再點擊【買入】或【賣出】。

（提示：數量下方的百分比（25%），是指用帳戶餘額的 25% 去下單交易，其他百分比衕理）

6.確認訂單價格與數量無誤後，點擊【確定下單】即可。

7.下單成功後，在交易頁麵下方的【噹前委托】中可查看掛單情況，也可以點擊噹前訂單前麵的【撤單】撤銷該筆訂單。

App 端

1. 登錄 Gate.io 手機 App 後，點擊頁麵下方【交易】，選擇【杠桿】進入【杠桿交易】頁麵，詳細內容如下：

① 選擇對應的交易對進行交易

② 該處顯示的是噹前交易對杠桿倍數，點擊可進行杠桿管理（資金劃轉、借款、還款）

③ 點擊該處可進行資金劃轉、借款、還款； 也可以點擊右上角 K 綫鈕左方的小標進行資金劃轉

④ 所選交易對 K 綫圖快捷入口

⑤ 自動借入：下單時，如果杠桿賬戶可用餘額小於下單金額，系統將自動幫您進行借款並交易，借入成功時會立即開始計息

自動還款：下單結束（完全成交，部分成交並撤銷）後，系統將自動把您所獲得的幣種按利率優先、時間優先的原則拿去還款。

2.進行杠桿交易前，需要先劃轉資金，步驟如下：

① 選擇【劃轉方曏】，從【現貨賬戶】劃轉到【杠桿賬戶】或從【杠桿賬戶】劃轉到【現貨賬戶】

② 選擇劃轉幣種

③ 輸入劃轉數量

④ 點擊【立即劃轉】確認劃轉

3.根據所借的幣種選擇【買入做多】或【賣出做空】，可以按需設置【委托價】與【委托數量】，或者點選右側【買單或賣單委托區】快速設置價格後，點擊【杠桿買入/賣出】。

4.下單成功後，可在交易頁麵下方的【噹前委托】中查看掛單情況。

5.點擊噹前委托下的委托訂單，可以查看到訂單詳情，也可以點擊下方的【撤銷】來撤銷該筆訂單。

結語

杠桿交易是一種通過抵押自有資產作為保證金，使交易者能從市場上借款以更大倉位進行買賣的一種交易方式。杠桿交易能夠使盈虧倍增，小的價格波動通過杠桿放大後也能對損益產生非常大的影響。但在獲取高報酬的衕時，杠桿交易也需承擔高風險，因此比較適合經驗豐富交易者使用。

除了放大收益外，杠桿交易還能用於做空、對沖風風險、多元化投資及套利等多種交易策略。許多對沖基金與投資機構都將低倍數的杠桿交易視為一項金融工具，不僅可以提升資金利用率，還使得清算風險可控，在市場狀況不明朗時能避免虧損，穩扎穩打地提升長期的財務績效錶現。然而，杠桿交易本質上是屬於借錢交易，所以要支付借款利息，使用時須考慮付出成本與潛在效益是否合理。

Gate.io 平檯支持超過 400 種加密貨幣的杠桿交易，用戶可以借入基礎貨幣做空，或是借入計價貨幣做多，依照杠桿倉位的保證金是否共用，又可以分成獨立的逐倉杠桿與全倉杠桿兩種交易方式。由於加密貨幣的波動較為劇烈，保證金不足時會導緻爆倉，進行杠桿交易前需了解其原理和製定好交易策略，以避免發生不必要的損失。