Розуміння впливу стейблкойнів із подвійною заставою та надмірною заставою в невизначені часи

- Надлишкова застава означає надання активів під заставу, вартість яких перевищує достатню суму для компенсації потенційних збитків у разі дефолту.

- Події в криптоіндустрії з крахом багатьох колись життєздатних проектів сприяють більшому прийняттю стейблкойнів із надмірною заставою.

- Вплив стейблкойнів із подвійною заставою та надлишковою заставою в невизначені часи включає загалом відновлення надії на криптовалюту, доведення безпечнішого варіанту для зберігання активів і полегшення торгівлі.

Ключові слова: застава, стейблкойни, волатильність, вплив, активи, криптовалюта

medium.com

У невизначені часи, коли ринок падає, стейблкоїни стають популярними та користуються бичачим ринком. Люди хочуть бути впевненими, що їхні активи в безпеці та можуть бути викуплені будь-коли. Падіння Terra Luna після гучного успіху також послабило довіру до алгоритмічних стейблкоїнів, які не забезпечені матеріальними активами. Увага швидко зміщується в бік стейблкоїнів із надмірною заставою. Надлишкова застава означає надання блокованих активів як застави вартістю більш ніж достатньою для буферизації потенційних збитків у разі дефолту. Вона використовується для ефективного управління ризиками та передбачає використання активу як забезпечення позики, якщо вартість активу перевищує вартість позики. Перш ніж розглядати вплив стейблкойнів із подвійною заставою та надмірною заставою в невизначені часи, необхідно розкрити ці концепції для більшої ясності.

Що таке стейблкойни з подвійною заставою та надлишковою заставою?

Стейблкойни — це криптоактиви, прив’язані до певної валюти, наприклад долара США. Узагальнено їх поділяють на два типи: централізовані та децентралізовані. Централізовані стейблкойни — це цифрові активи, повністю забезпечені фіатними валютами, які випускаються та контролюються централізованими компаніями або зберігачами. Приклади включають USDT Tether і USDC Circle, на які припадає більша частка ринку.

З іншого боку, децентралізовані стейблкойни зазвичай класифікуються як забезпечені надмірною заставою або без застави. Зокрема, у стейблкойні з подвійною заставою існують дві монети. Один — монета з прив’язкою, а інша — вторинна монета, яка використовується для поглинання волатильності монети з прив’язкою. Таким чином, стабільні монети з подвійною заставою та надлишковою заставою часто є криптозаставою. Значення прив’язані до цінностей інших криптовалют. Той факт, що базовий актив у цьому випадку також є криптовалютою, робить його загалом небезпечним і може також бути дуже нестабільним. Ця реальність породила термін «надмірна застава». Це означає, що для випуску навіть невеликої кількості токенів може знадобитися відносно велика кількість резервних криптовалют.

Чому надмірне забезпечення?

Є деякі фактори, відповідальні за рух до надмірної застави. Нещодавні події в криптоіндустрії показали, що деякі стейблкоїни насправді можуть бути нестабільними під час штормів у темному небі. У 2021 році токен IRON, частково забезпечений стейблкоїн, пережив масштабну «банківську втечу», ситуацію, подібну до ситуації, яка часто призводить до краху банків, коли люди бояться і поспішають до банку, щоб забрати свої гроші короткий період. Проблема виникла через те, що токен не був повністю або надмірно забезпечений.

Якби це була лише стабільність, централізованих стейблкойнів було б достатньо. Мета централізованих стейблкоїнів — внести долар і зберігати його на банківському рахунку за кожен долар, який користувач обмінює на стейблкоїн. Цей підхід був галузевим стандартом з моменту появи стейблкойнів і продовжує залишатися ним сьогодні. Однак централізовані стейблкойни все частіше підлягають перевірці регуляторів. Ця регуляторна невизначеність, що впливає на централізовані стейблкойни, такі як Tether, породила попит на децентралізовані стейблкойни, на які не впливає регуляторний тиск. У цьому відношенні є два варіанти: стейблкойни, забезпечені алгоритмом, або надмірне забезпечення. Можливість швидкого масштабування та збільшення пропозиції для задоволення попиту спочатку сприяла алгоритмічним стейблкоїнам, таким як Terra Luna. Однак недоліки в протоколі та можливий збій спонукають до впровадження та тяги стейблкоїнів із надмірною заставою.

Основні концепції стейблкойнів із подвійною заставою та надмірною заставою

Стейблкойни з подвійною заставою та надмірною заставою, такі як DAI, LUSD і agEUR, використовують систему карбування, засновану на створенні боргової позиції під заставу (CDP). Ця система стосується блокування деяких прийнятних криптоактивів як застави. Нижче обговорюються деякі основні концепції цієї системи.

Коефіцієнт забезпечення:

Вартість заблокованих криптоактивів як застави, поділена на загальну вартість обігу стейблкойна, називається коефіцієнтом забезпечення стейблкойна. Один із популярних стейблкойнів із надлишковою заставою, Dai наразі має понад 165 відсотків активів (USDC, ETH тощо), які заблоковано як забезпечення вартості DAI в обігу. Коефіцієнт забезпеченості є основою для порівняння стейблкойнів із надмірною заставою або CPD.

Medium.com

Якість забезпечення:

Створені стейблкойни з подвійною заставою та надмірною заставою, щоб забезпечити буфер від волатильності. Оскільки карбування стейблкоїнів означає надлишок активів, депонованих як застава, коли застава зазнає серйозного спаду, багато створених CDP будуть під загрозою ліквідації. У цьому випадку стейблкоїн може втратити свою підтримку, якщо його не ліквідують належним чином. Цей досвід змусив деякі стейблкойни з надмірною заставою надати пріоритет якості застави, що використовується для забезпечення. Наприклад, після кризи в березні 2020 року DAI вирішив додати значну частину USDC як заставу.

Вплив стейблкойнів із подвійною заставою та надмірною заставою в невизначені часи

Невизначеність, яка послідувала за падінням стейблкоїнів, забезпечених алгоритмом Terra Luna, викликала інтерес багатьох користувачів до стейблкоїнів із надмірною заставою. Ці стейблкойни зростають у попиті та прийнятті. Тому доцільно розглянути деякі наслідки стейблкойнів із подвійною заставою та надмірною заставою:

1. Відновлення надії та впевненості в криптовалюті:

невизначені часи в криптопросторі характеризуються страхом і демпінгом активів. Механізми, запроваджені творцями стейблкойнів із надмірною заставою для захисту від волатильності, загалом відновлюють надію людей на криптовалюту. Це забезпечує безпечний спосіб контролювати негативні коливання в невизначені часи.

2. Більш безпечний варіант збереження активів:

Стейблкойни із надмірною заставою є безпечнішим варіантом для збереження активів у криптоекосистемах у невизначений час.

3. Конкурентоспроможність:

Стейблкоїни з надлишковою заставою є більш конкурентоспроможними в невизначені часи, ніж інші криптографічні токени, оскільки вони вирішують проблеми користувачів і компаній, а також забезпечують стабільність.

4. Варіант оплати:

Стейблкойни з подвійною заставою та надмірною заставою можна використовувати для платежів за низькою ціною в невизначений час. Уряд може використовувати його для умовних грошових переказів або грошової допомоги в надзвичайних ситуаціях.

Останні думки

Внутрішня природа криптовалют робить їх більш вразливими до волатильності, ніж інші класи активів. Цей фактор є причиною надмірного забезпечення цієї категорії стейблкойнів. Якість застави також має велике значення. Високий коефіцієнт забезпечення створює проблему ефективності капіталу для стейблкойнів із надмірною заставою. Проблема масштабованості, яка ускладнює збільшення пропозиції у відповідь на попит. Проте децентралізація стейблкойнів із подвійною заставою та надмірною заставою забезпечує захист від того, щоб стати легкою мішенню регуляторів, що нависають над індустрією стейблкойнів. Ця категорія стейблкойнів відновлює надію та забезпечує безпечніший варіант зберігання активів у невизначені часи за інших рівних умов.

Автор: Gate.io Спостерігач: М. Олатунджі

Відмова від відповідальності:

* Ця стаття представляє лише погляди спостерігачів і не містить інвестиційних пропозицій.

*Gate.io залишає за собою всі права на цю статтю. Повторне розміщення статті буде дозволено за умови посилання на Gate.io. У всіх інших випадках через порушення авторських прав буде подано судовий позов.