Pre-Christmas Kripto Çöküşünün Arkasındaki Şey Nedir? Jamie Coutts Bunun Arkasındaki Şeyi Anlatıyor

Kripto piyasaları, 18 Aralık 2024'ten bu yana Bitcoin ve Ethereum gibi önemli varlıklarda keskin düşüşlerle sarsıldı. Düşüş, politika yapıcıların para politikası konusunda temkinli bir açıklama yaptığı Federal Reserve'in FOMC toplantısından hemen sonra başladı ve Fed Başkanı Jerome Powell piyasaları ürküten açıklamalar yaptı. Real Vision'ın Baş Kripto Sorumlusu Jamie Coutts, sıkılaşan likidite ve makroekonomik faktörlerin satışları tetiklediğini açıklıyor.

Federal Rezerv'in 18 Aralık'ta federal fon oranını 0,25 puan düşürme kararı başlangıçta güvercin bir hareket gibi görünüyordu. Ancak, eşlik eden ifadeler farklı bir tablo çizdi. Powell, enflasyonun önemli ölçüde gevşemesine rağmen Fed'in %2 hedefinin üzerinde kaldığını vurguladı. Fed'in şu anda %4,25-%4,5 arasında olan politika faizinin "anlamlı bir şekilde kısıtlayıcı" olmaya devam ettiğini ve "enflasyon konusunda daha fazla ilerleme" olmadıkça gelecekteki faiz indirimlerinin yavaşlayacağını açıkladı.

Powell'ın ekonominin gücü hakkındaki yorumları, 2025 yılında yalnızca iki ek kesim projeksiyonu ile birleştiğinde, Fed'in piyasaların umduğundan daha uzun süre daha sıkı likidite koşullarını korumayı amaçladığını işaret ettiği anlamına geliyordu. Bu ton, daha agresif bir gevşeme döngüsü beklentileriyle keskin bir şekilde çelişiyordu, yatırımcıları şaşırtarak ve kripto para birimleri de dahil olmak üzere risk varlıkları genelinde hemen satış baskısına yol açarak.

Jamie Coutts, 20 Aralık analizinde X ile ilgili olarak, kripto piyasası çöküşünü küresel likidite ortamının daralmasına bağlıyor. Bu temayı Aralık ayının başından beri tartışıyor. Coutts'a göre, likidite iki aydır daralıyor, merkez bankası bilanço tablolarının küçülmesi ve tahvil piyasası volatilitesinin artması nedeniyle. Bu koşullar, talebi sürdürmek için bol likiditeye ağırbaşlılıkla bağımlı olan risk varlıkları için olumsuzdur.

Coutts, özellikle Bitcoin olmak üzere kripto para birimlerinin likidite değişikliklerine özellikle duyarlı olduğunu vurgulamaktadır. Tarihsel olarak, Bitcoin, mali koşulların sıkılaştığı dönemlerde zorluklar yaşamıştır. Fed'in dikkatli mesajlaşması mevcut endişeleri artırdı ve kripto piyasalardan hızlanan çıkışlara yol açtı. Coutts'a göre, bu likidite sıkılaşma eğilimine yönelik gecikmiş bir tepkidir.

Kripto piyasasının tepkisi hızlıydı. Powell'ın basın toplantısından 30 dakika içinde Bitcoin düşmeye başladı ve sonraki günlerde satışlar devam etti. 20 Aralık'ta Bitcoin, son 24 saatte %7.2 düşerken, Ethereum %10.7 düştü. Her iki varlık için haftalık kayıplar sırasıyla %5'in üzerinde ve %16'nın üzerindeydi. Solana ve Dogecoin gibi Altcoin'ler, haftalık olarak sırasıyla %16'nın üzerinde ve %26'nın üzerinde kayıplar gördü.

Coutts'ın analizi, küresel likidite koşullarının sıkılaşmasına, merkez bankası bilançolarının daralmasına ve finansal likiditenin azalmasına bağlı olarak bu keskin düşüşü atfeder. Coutts, Powell'ın açıklamalarına doğrudan atıfta bulunmasa da, bu likidite zorluklarının son iki ayda birikmeye devam ettiğini vurgulayarak, riskli varlıklar için uygun olmayan bir ortam yarattı.

Powell'un basın toplantısı sırasındaki açıklamaları, Fed'in sağlaması gereken dengeyi vurguladı. Enflasyon ilerlemesini zayıflatabilecek politika kısıtlamalarını hızlı bir şekilde azaltmanın risklerinin farkında olduğunu belirtti, aynı zamanda gereksiz şekilde ekonomik faaliyeti zayıflatabilecek yavaş hareket etmenin risklerini de kabul etti. Bu dengeleme, piyasalarda belirsizlik yaratarak artan volatiliteye katkıda bulundu.

Coutts ayrıca, kripto piyasalarının neden mücadele ettiğinin göstergeleri olarak ABD Doları Endeksi (DXY) ve küresel para arzı (M2) dahil olmak üzere küresel likidite ölçümlerine işaret ediyor. Daha güçlü bir dolar ve azalan para arzı, finansal koşulları sıkılaştırarak kripto gibi spekülatif varlıkların gelişmesi için çok az alan bırakıyor. Küresel M2 istikrar kazanıyor olsa da Coutts, Bitcoin'in likidite trendlerinin gerisinde kalmasının ileride daha fazla acı çekebileceği anlamına geldiği konusunda uyarıyor.

Özetle, Jamie Coutts'a göre kripto çöküşü, merkez bankalarının bilançolarını ve para arzını (M2) azaltarak küçülen küresel likiditeye bağlıdır, bu da Bitcoin ve diğer risk varlıklarının gelişmesini zorlaştırır.

Öne Çıkan Resim Pixabay Aracılığıyla