Hong Kong Yaşamsal Para lisans başvurusu, VASP ve VATP arasındaki fark nedir? | Man-Kuhn Web3 hukuku

Yazar: Bai Zhen, Man Kun Law Firm

Sanal varlıkların sürekli değişen ortamında, ilgili terimleri ve düzenleyici çerçeveyi anlamak, sektör katılımcıları için son derece önemlidir. Hong Kong'da, bu bağlamda iki önemli terim sık sık karşılaşılır - Sanal Varlık Hizmet Sağlayıcısı (VASP = Virtual Asset Service Provider) ve Sanal Varlık Ticaret Platformu (VATP = Virtual Asset Trading Platform). Bu iki terim ilişkilidir, ancak tam olarak aynı değillerdir. VASP, sanal varlık faaliyetlerini içeren çeşitli varlıkları kapsayan geniş bir kavramdır, VATP ise sanal varlık işlemlerini kolaylaştıran platformları belirtir.

Bu iki kavramı ayırt etmek önemlidir çünkü bu, Hong Kong yasaları altındaki farklı kurumların denetimini doğrudan etkiler. Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC), VATP ve diğer VASP'ler için belirli düzenlemeler geliştirmiştir. VATP, sanal varlık ticareti ve saklamasına doğrudan katıldığı için özellikle güvenlik önlemleri, Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele, Uyumluluk ve yatırımcı koruması konularında daha sıkı bir düzenlemeye tabidir. Diğer yandan, sanal varlık fon yöneticileri ve danışmanlar gibi VASP'ler de düzenlemelere tabidir, ancak denetimleri daha çok Risk Yönetimi, müşteri bilgilendirme ve işletme bütünlüğü üzerinde yoğunlaşmaktadır.

VASP ve VATP arasındaki farkı derinlemesine incelemeye başlamadan önce, Hong Kong'da "sanal varlıklar" tanımını gözden geçirelim.

Kara Para Aklamayı Önleme ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele (Değişiklik) Yönetmeliği, 2022'ye (**AMLAO) göre sanal varlıklar şu şekilde tanımlanır:

• Şifreleme ile korunan, elektronik olarak transfer, depolama veya ticaret yapılabilen değerli dijital temsil ve ödeme veya yatırım amacıyla kullanılabilen varlık türleri, Kripto Varlıklar ve diğer sanal dünya varlıkları gibi.
• Kriptografi ile korunan, yönetim yetkisi verilebilen, yönetim işlemleri veya kriptografi ile korunan herhangi bir değer dijital temsil şekli için uygun haklar, nitelikler veya erişim izinleri olan dijital temsiller, örneğin yönetim token'ları.

Not: AMLAO'ya göre, aşağıdaki içerikler sanal varlık tanımının kapsamına girmez:

• 由Merkez Bankası或政府üretim的价值数字化表现形式
• Sınırlı kullanımı olan dijital Token
• Menkul Kıymetler veya Vadeli İşlem Sözleşmesi
• Herhangi bir dalgalanma fonu veya depozitoya ilişkin herhangi bir depozit saklama tesisi ile ilgili

Peki yukarıdaki tanım neden bu kadar önemli? Önemi, AMLAO'nun sanal varlıkların tanımını kesinlikle "menkul kıymet olmayanlar" ile sınırlaması ve Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Yönetmeliği (**SFO) kapsamında tanımlanan sanal varlıkları hariç tutması gerçeğinde yatmaktadır.

Genellikle, SFC'nin Tip 1 lisansını düşündüğümüzde, bunun "menkul kıymet ticareti" ile ilgili faaliyetlerle ilgili olduğunu biliyoruz. Sonuç olarak, yukarıdaki "sanal varlık" tanımı, SFC'nin düzenlemesinin kapsamı dışında kalacaktı. Bununla birlikte, Hong Kong'un yeni sanal varlık düzenleme rejimi uyarınca, bir SFC lisansına sahipseniz ve işiniz sanal varlıklar içeriyorsa, hem menkul kıymetler hem de menkul kıymet olmayanlarla ilgili ilgili düzenlemelere uymanız gerekecektir. Bu, hem Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Yönetmeliği hem de Kara Para Aklamayı Önleme ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele (Değişiklik) Yönetmeliği, 2022 (AMLAO) ve diğer ilgili yasa, yönetmelik ve yönergelere uymanız gerektiği anlamına gelir.

Hong Kong'da, muhtemelen “çift regülasyon” (dual-regulation) terimini duyarsınız ve yukarıda bahsedilen düzenlemeler, tam olarak “çift regülasyon”un hedeflediği şeydir. Yani, SFC sanal varlık ARACI kurumlarına çift regülasyon uyguluyor, şöyle ki: 01928374656574839201

• Sanal varlıkların menkul kıymet olarak sınıflandırılmasını düzenlemek (SFO aracılığıyla); ve
• AMLAO aracılığıyla menkul olmayan sanal varlıkların düzenlenmesi.

Büyük şemsiyenin altında ayrıntılar: Sanal Varlık Hizmet Sağlayıcıları (VASP)

VASP kavramı, Finansal Eylem Özel Görev Gücü'nün (FATF) rehberliğinde tanımlanmıştır ve Hong Kong da bu rehberliği takip eder. FATF'nin rehberliğine göre, VASP, aşağıdaki faaliyetlerden bir veya daha fazlasını yürüten herhangi bir doğal veya tüzel kişiyi temsil eden veya temsil eden kişileri içerir:

• Kripto varlık ve yasal para birimi arasında değişim;
• Bir veya daha fazla sanal varlık arasındaki değişim;
• Sanal varlığın transferi (bu bağlamda "transfer", bir başka gerçek veya tüzel kişi adına yapılan işlemi ifade eder, sanal varlıkların bir sanal varlık adresinden veya hesaptan başka bir adres veya hesaba aktarılması);
• Kripto varlıkların saklanması veya yönetilmesi, veya kişilerin kripto varlıkları kontrol etmelerini sağlayan araçlar;
• İştirak ve ihraççı tarafından sanal varlık satışı ve satışı ile ilgili Finansal Hizmetlere katılın.

Bu geniş tanımdan, çeşitli varlıkları kapsadığını, ancak bununla sınırlı olmadığını görebiliriz.

• Sanal varlık fon yöneticisi;
• Kripto varlık danışmanı;
• Sanal varlık deposu;
• Sanal varlık cüzdan sağlayıcısı; ve
• ICO projelerindeki hizmet sağlayıcıları gibi, üretim, satış veya sanal varlıkla ilgili Finansal Hizmet sağlayıcıları.

Her varlık, sanal varlık ekosisteminde benzersiz bir rol oynar ve farklı faaliyetlerine bağlı olarak farklı düzenleyici gereksinimlere tabi tutulur.

Örneğin, sanal varlıkların yatırım portföyünü içeren sanal varlık fonu yöneticileri, yatırımcıları korumak için güçlü bir Risk Yönetimi çerçevesi uygulamalıdır. Ayrıca, sanal varlıkların risklerinin açık ve doğru bir şekilde müşterilere sunulması gerekiyor. Benzer şekilde, sanal varlık danışmanları, sanal varlık yatırım önerileri sunarken yüksek standartları korumalı ve önerilerinin müşteri ihtiyaçlarına uygun olduğundan emin olmalıdır. Sanal varlıkları temsil eden tutucular, bu varlıkların çalınmasını veya kaybolmasını önlemek için sıkı güvenlik önlemleri uygulamalıdır.

Ek olarak, VASP tanımı aşağıdaki iki işlem ve işlemi içerir:

• Sanal para birimleri arasındaki işlemler; ve
• Sanal para birimleriyle yasal para birimleri arasındaki işlemler.

Diğer lisanslar da iş faaliyetinin doğasına bağlı olarak gerekliliklere tabi olabilir. Örneğin, vadeli işlem ticareti yapan kuruluşların 2. sınıf bir lisans başvurusunda bulunmaları gerekmektedir, şirket finansmanı için danışmanlık sağlayan kuruluşların ise 6. sınıf bir lisans başvurusunda bulunmaları gerekmektedir.

Şemsiye Altında Odaklanma: Sanal Varlık Ticaret Platformu (SVTP)

VASP'in ne olduğunu netleştirdiğimize göre, VATP nedir?

VATP, bir ARACI olarak tanımlanabilir; sanal varlık alım satım taraflarını güvenli ve düzenlenen bir ortamda bir araya getirerek sanal varlık ticaretini, takası ve genellikle saklamayı teşvik eden bir VASP türüdür.

VATP, kripto varlık ekosisteminde kritik bir rol oynar, Likidite sağlar ve çeşitli kripto varlıkların fiyat keşfini teşvik eder. Hong Kong'da VATP, SFC tarafından belirlenen özel düzenlemelere tabidir. VATP, en az bir menkul kıymet olarak kabul edilen bir kripto varlık işlemine dahil olduğunda Hong Kong'da lisans sahibi olmalıdır. Bu, VATP'nin menkul kıymet Token'i sunması durumunda, platform operatörünün aşağıdaki lisansları Hong Kong'da alması gerektiği anlamına gelir:

• 1. sınıf lisans (menkul kıymet ticareti); ve
• 7. sınıf lisans (otomatik ticaret hizmetleri).

VATP, eğer herhangi bir menkul kıymet olarak sınıflandırılan sanal varlık işlemine dahil değilse, diğer ilgili düzenlemelere (örneğin AML/CFT gereksinimleri) uygun olmalıdır, ancak mevcut çerçevede SFC lisansı gerekmez.

香港'da VATP düzenlemeleri sırasında SFC'nin odak noktası, merkezi olmayan sanal varlık ticaret platformlarının düzenlemesine odaklanmak, yatırımcıların genellikle yasal para varlıkları veya sanal varlıklarının kontrolünü tuttukları noktadan noktaya ticaret piyasalarının düzenlemesine değil.

Bir varlık, SFC'nin VATP lisansı için başvuruda bulunursa, ancak sadece yönlendirme hizmeti sunarsa ve sanal varlıklarla ilgili otomatik ticaret hizmeti sunmazsa, SFC başvurusunu kabul etmeyecektir.

Manquen Avukat Özeti

VASP ve VATP arasındaki farkı anlamak, sanal varlık endüstrisine katılan herkes için son derece önemlidir. VASP, sanal varlık fon yöneticileri, danışmanlar ve kustodiyenler dahil olmak üzere geniş bir varlık grubunu kapsayan genel bir terimdir. VATP ise VASP'nin bir özel alt kategorisi olup sanal varlık işlemlerini teşvik etmeye odaklanır.

Bu fark çok önemlidir, çünkü farklı kurumların Hong Kong hukuku altında düzenlenme şekillerini etkiler. Sanal varlık ticareti ve saklama yüksek risk taşıdığından, VTP (Sanal Varlık Ticaret Platformu) sıkı düzenleme gereksinimlerine uymalıdır. Diğer VASP'ler (Sanal Varlık Hizmet Sağlayıcıları) de düzenlenir, ancak düzenleme odak noktaları Risk Yönetimi, müşteri açıklamaları ve işletme bütünlüğünün sağlanmasıdır. Bu nedenle, Hong Kong işletmeleri, VASP'lerin sunduğu belirli hizmetlere göre özelleştirilmiş bir Uyumluluk stratejisi geliştirmelidir, bu da güvenli ve sağlam bir şekilde işletmelerini sürdürmelerine yardımcı olur.