GMX v2 ve rakipleri: Merkezi olmayan türev pazarındaki yeni bozulma dalgası

Kripto para piyasası olgunlaştıkça, GMX v2 gibi merkezi olmayan türev borsaları ve Vertex Protokolü, Hyperliquid ve Apex Protokolü gibi yeni ortaya çıkan platformlar yavaş yavaş ortaya çıkıyor. Bu platformlar yalnızca GMX'in liderlik konumuna meydan okumakla kalmıyor, aynı zamanda merkezi olmayan finans (DeFi) alanında büyük bir dönüşümün de habercisi oluyor. Bu Bing Ventures araştırma makalesi, rekabet ortamının evrimini ve merkezi olmayan türev piyasasının gelecekteki eğilimlerini tartışmak için GMX ve ana rakiplerine odaklanarak başlangıç noktası olarak GMX v2'yi kullanacak.

Merkezi olmayan türev piyasasının büyüklüğü

Kaynak: Coingecko

Yukarıdaki tablo, 2023 yılında merkezi olmayan borsalarda ve merkezi borsalarda spot ve türevlerin ortalama günlük işlem hacmi verilerini göstermektedir. Merkezi olmayan borsalarda spot ticaretin 1,84 milyar dolar olduğu görülebilmektedir ki bu da türevlerden biraz daha yüksektir. İşlem hacmi 1,44 milyar dolar, ancak diğer yandan, merkezi borsaların türev işlem hacmi 64,74 milyar dolar olup, bu da 19,18 milyar dolarlık spot işlemlerden çok daha yüksektir.

Yukarıdaki veriler sayesinde, merkezi borsa pazarının, spot ve türev işlemler açısından merkezi olmayan borsalardan daha büyük olduğunu ve bunların arasında türev piyasasının özellikle öne çıktığını görebiliriz. FTX olayına ve merkezi kurumların geçmişteki bir dizi başarısızlığına rağmen, merkezi borsaların hâlâ halkın ilk tercihi olduğu görülüyor. Ayrıca merkezi borsaların türev işlem hacminin spot piyasaya göre oldukça yüksek bir orana sahip olması, merkezi borsaların türev piyasasının spot piyasaya göre çok daha aktif olduğunu göstermektedir.

Kaynak: DefiLlama

GMX v2 ve rakipleri

GMX v2: Piyasada çığır açan yeni bir oyuncu

GMX v2'nin resmi lansmanından bu yana pazardaki değişiklikleri analiz ettik. İlk pazar hala GMX v1 ve dYdX'in hakimiyetindedir, Mux Protokolü ve Apex Protokolü yalnızca uzak bir TVL ile takip edilebilir ve GMX v2, ihmal edilebilir bir TVL ile daha yeni başlıyor. Ancak 5 Kasım 2023 itibarıyla, dört aydan kısa bir süre içinde GMX v2, Mux Protokolü ve Apex Protokolü ile karşılaştırılabilir hale geldi ve hatta son ikisinin TVL'sini bile aştı (GMX v2: 89,27 milyon ABD Doları; Mux Protokolü: 57,71 milyon ABD Doları; Apex Protokolü: 45,51 milyon dolar). GMX v2'nin büyümesiyle birlikte daha sonraki dönemde GMX v1'in TVL'si de düştü. Bunun, kullanıcıların v1'den v2'ye geçiş yapmasından kaynaklandığına inanıyoruz, çünkü v2, v1'in birçok eksikliğini çözüyor ve bu da mevcut duruma yol açıyor.

Kaynak: Dune Analytics @gmx-io

GMX v2'nin lansmanından bu yana ortalama günlük işlem hacmindeki hızlı büyüme, pazarın yeni özelliklerine ve iyileştirmelerine olumlu tepki verdiğini gösteriyor. V2 sürümünün v1 sürümüne göre TVL'deki büyümesi, optimizasyon stratejisinin, özellikle işlem verimliliğinin artırılması ve kullanıcı maliyetlerinin azaltılması konusundaki etkinliğini yansıtıyor. GMX v2'nin TVL büyümesi yalnızca fon akışını göstermekle kalmıyor, aynı zamanda daha derin bir değişime de işaret ediyor: protokolün eski sürümlerinden kullanıcıların taşınması ve yeni kullanıcıların eklenmesi. Bu büyüme, özellikle bu büyümenin ivmesinin ve çekiciliğinin nasıl sürdürüleceği konusunda zorlukları da beraberinde getiriyor. GMX v2'nin geleceği, platformun istikrarını ve güvenliğini korurken bu büyüme trendini sürdürme yeteneğine bağlıdır.

Kaynak: Dune Analytics @gmx-io

Yukarıdaki resimden de anlaşılacağı üzere v2'nin günlük kullanıcı sayısı v1'i yakalamıştır. Ancak GMX v2 için, v1 sürümünden geçiş yapan kullanıcılar ve yeni DeFi katılımcıları da dahil olmak üzere kullanıcı büyümesinin kaynakları daha çeşitlidir. Kullanıcı büyümesinin arkasında GMX v2'nin optimize edilmiş ticaret deneyiminin ve daha yüksek finansal verimliliğinin tanınması yer alıyor ve bu faktörler geniş bir kullanıcı grubunun ilgisini çekti. İşlem ücretleri açısından, v1'in işlem ücreti geliri hala v2'den daha yüksektir ve bu da ikisi arasındaki ücretlendirme yapısındaki farkı yansıtmaktadır. Kullanıcı akını, GMX v2'nin pazarlama ve kullanıcı eğitimindeki başarısını yansıtıyor. Ancak yeni kullanıcıların hızlı büyümesi zorlukları da beraberinde getiriyor.Bu yeni kullanıcıların uzun vadeli sadık kullanıcılara nasıl dönüştürüleceği GMX v2'nin yüzleşmesi gereken bir sorundur. GMX v2'nin gelecek stratejisinin, pazardaki konumunu sağlamlaştırmak için kullanıcı deneyiminin sürekli iyileştirilmesine ve derinlemesine topluluk katılımına odaklanması gerektiğine inanıyoruz.

Aynı zamanda, uzun ve kısa pozisyon dengesini teşvik etmek ve fon kullanımının verimliliğini artırmak amacıyla GMX V2'nin ücretlendirme modeli de ayarlandı. Özel ayarlama önlemleri şunları içerir:

• Pozisyon açma/kapama ücretlerini azaltın: Orijinal %0,1 ücretini %0,05 veya %0,07'ye düşürün. Bu oran, pozisyon açmanın uzun ve kısa piyasayı dengelemeye yardımcı olup olmadığına bağlıdır. Dengelemeye yardımcı olması durumunda daha düşük bir ücret tahsil edilecektir. *Fonlama ücretlerinin getirilmesi: Uzun ve kısa kuvvetler arasındaki dengede, güçlü tarafın zayıf tarafa fonlama oranları ödemesi gerekmektedir. Bu ücret oranı sabit olmayıp, pozisyon oranına göre adım adım ayarlanmaktadır. Örneğin, toplam uzun pozisyonların kısa pozisyonlardan büyük olması durumunda, uzun pozisyonların short pozisyonlara ödemesi gereken fonlama oranı, ikisi arasındaki fark belirli bir eşiğin altına düşene veya belirli bir üst limite ulaşana kadar kademeli olarak artacaktır. Üst sınıra ulaştıktan sonra. Ve tam tersi. Böyle dinamik bir bölümlenmiş oran mekanizması, arbitraj alanını artırabilir, arbitraj fonlarının girişini çekebilir ve böylece piyasadaki uzun ve kısa güçler dengesini destekleyebilir.

Özetle, GMX v2'nin karşılaştığı en büyük zorluklardan birinin, hızla büyürken platformun güvenliğini ve istikrarını nasıl koruyacağımız olduğuna inanıyoruz. DeFi alanında güvenlik olayları sıklıkla meydana gelir ve GMX v2, platformunun bu tür risklerden korunmasını sağlamalıdır. Diğer bir zorluk ise, özellikle yeni ortaya çıkan diğer protokollerin rekabeti karşısında, şiddetli piyasa rekabetinde avantajını korumaya nasıl devam edeceğidir. GMX v2'nin ayrıca ürün ve hizmetlerinin çekiciliğini korumak için inovasyona nasıl devam edileceğine odaklanması gerekiyor. Sonuçta GMX v2'nin başarısı, büyüme ile istikrarı, yenilik ile güvenliği nasıl dengelediğine bağlı olacaktır.

Kaynak: DefiLlama

Aynı zamanda 6 Kasım 2023 itibarıyla TVL'ye göre en iyi 15 türev protokolünün aylık TVL değişim oranlarını karşılaştırdık. dydX ve gmx'teki artışlar dikkat çekici değil.Bunun yerine karanlık atlar Vertex Protokolü, Hyperliuid ve Apex Protokolü.Geçen aydaki TVL artışları sırasıyla %63,22, %30,69 ve %25,49'a ulaştı. Bu nedenle, aşağıda yukarıdaki üç protokolü tek tek inceleyeceğiz ve yükselişlerinin arkasındaki hikayeyi veya ana itici gücü analiz edeceğiz.

Vertex Protokolü: Düşük maliyetli operasyonların rekabet gücü

Vertex protokolü, spot ticareti, kalıcı sözleşmeleri ve döviz piyasalarını birleştiren merkezi olmayan bir borsadır. Protokol, gelişmiş likidite sağlamak ve kullanıcıların ticaret deneyimini dönüştürmek için merkezi bir limit sipariş defterini (CLOB) ve otomatik bir piyasa yapıcıyı (AMM) benzersiz bir şekilde birleştirir.

Protokol, Arbitrum'un ikinci katmanı (L2) üzerine inşa edilmiştir ve gas ücretlerini azaltmak ve madencilerin çıkarabileceği değerle (MEV) mücadele etmek, merkezi olmayan alanda verimli ve uygun maliyetli işlemler sağlamak için tasarlanmıştır. Vertex protokolünün üç temel direği vardır: zincir dışı sıralayıcı, zincir üstü AMM ve güçlü zincir içi risk motoru. Sipariş defteri ve AMM, yalnızca API piyasa yapıcılarından değil aynı zamanda zincir üstü katkıda bulunanlardan da likidite toplamak için birlikte çalışıyor. Risk motoru, hızlı likidite sağlarken, ikili likidite kaynakları yatırımcıların daha iyi fiyatlar elde etmesini sağlar. Vertex'teki artan işlem hacmi, bu benzersiz modelin başarısının bir kanıtıdır.

Vertex Protokolünün çapraz marjin sistemi, hem yetenekli hem de acemi yatırımcıların kullanımını kolaylaştırarak marj gerekliliklerini önemli ölçüde azaltır. Örneğin, bir yatırımcının uzun spot kaldıraçlı ETH pozisyonu ve kısa ETH kalıcı sözleşme pozisyonu varsa, birleşik marj gereklilikleri, ayrı hesaplar kullanarak iki ayrı pozisyon açmak için gereken marjinden daha düşük olabilir. Portföy marjı kavramını tanıtan bu sistem, yatırımcıların farklı pozisyonların kaldıraç seviyelerini kişiselleştirilmiş risk iştahlarını karşılayacak şekilde ayarlamalarına olanak tanır. Uzun ETH spot kaldıraçlı pozisyonunun değeri düşerse, kısa vadeli ETH kalıcı sözleşmesinden elde edilen fazla marj (gerçekleşmemiş kazançlar), gerekli marj seviyesini korumak ve uzun ETH spot kaldıraçlı pozisyonunun tasfiye edilmeye zorlanmasını önlemek için kullanılabilir. Vertex'in yaklaşımının sermaye verimliliğini maksimuma çıkardığı görülüyor.

Proje performansı

Projenin kuruluşundan bu yana vertex protokolünün TVL ve türev işlem hacminin de istikrarlı bir şekilde arttığı yukarıdaki şekilden görülebilmektedir.

Toplam Kilitli Tutar

Vertex protokolü yenilikçi bir ticaret deneyimi sunsa da TVL'si GMX'e göre hala yetersiz. Bunun temel nedeni, borç verme ürünlerinin henüz tam olarak olgunlaşmamış olması ve şu anda yalnızca sınırlı sayıda ana para birimini (wBTC, wETH, USDC vb.) desteklemesidir; toplam beş tür. Bu, daha fazla kilitlenmiş hacim çekme yeteneğini sınırlar. Buna ek olarak, bu yazının yazıldığı an itibariyle, yerel tokeni VRTX resmi olarak piyasaya sürülmedi, bu nedenle kullanıcıların staking yoluyla faiz kazanma işlevinden yoksun, bu da mevcut düşük TVL'nin bir başka nedeni.

Türev İşlem Hacmi

Son derece rekabetçi olan merkezi olmayan döviz piyasasında Vertex Protokolü, günlük işlem hacminin %15-30'unu olağanüstü bir şekilde yakalayarak GMX, Gains ve Kwenta gibi sektör devleriyle karşılaştırıldığında bile üstün performans gösterdi. Özellikle GMX ile karşılaştırıldığında Vertex'in işlem hacmi açık ara önde. Yeni ortaya çıkan bir projenin kısa sürede diğer liderlerin işlem hacmini aşabilmesi, benzersiz proje tasarımının sektördeki kullanıcıları başarıyla cezbettiğini tam olarak kanıtlıyor.

İşlem Ücretleri ve Gelirleri

GMX'in Ücretleri; Kaynak: DefiLlama

Vertex Protokolü Ücretleri; Kaynak: DefiLlama

GMX, Vertex protokolüne kıyasla daha yüksek işlem ücretleri talep eder. Vertex protokolü, yapıcılar için sıfır ücret politikası uygular ve büyük ticaret çiftlerinde alıcılar için son derece düşük ücretler sunar (stablecoin ticaret çiftleri için 2 baz puan, çekirdek piyasalar için 2-3 baz puan ve çekirdek olmayan piyasalar için 4 baz puan) . Buna karşılık, GMX v1, bir pozisyon açarken ve kapatırken %0,1 ücret alır (v2 %0,05 veya %0,07'ye düşer) ve işleme borsalar dahilse %0,2 ila %0,8'e kadar ek ücretler alınır. Ücret yapısındaki bu avantaj, Vertex protokolünü piyasada daha çekici hale getiriyor, ancak daha düşük işlem ücretleri, gelir artışının işlem hacmi artışından daha az önemli olmasına neden olabilir.

Vertex Protokolünün oldukça rekabetçi düşük ücret yapısı sunarak piyasada hızla yer edindiğine inanıyoruz. Bu düşük ücret stratejisi, özellikle kullanıcıların işlem maliyetlerine giderek daha fazla odaklandığı mevcut piyasa koşullarında, maliyet verimliliği arayan çok sayıda yatırımcının ilgisini çekiyor. Ancak uzun vadede bu strateji, özellikle yüksek kaliteli hizmetler ve platform operasyonlarını sürdürürken karlılık zorluklarıyla karşı karşıya kalacaktır.

Bu nedenle Vertex Protokolünün uzun vadeli sürdürülebilirliği sağlamak için kullanıcıları düşük maliyetle çekerken diğer katma değerli hizmetleri ve gelir modellerini keşfetmesi gerekiyor. GMX'in günlük işlem ücreti geliri geçmişte yüksek olmasına rağmen, son zamanlarda Vertex Protokolü ile benzer bir seviyeye (~100 bin $) düştü. Vertex Protokolünün artan işlem hacmiyle birleştiğinde gelecekteki gelirinin GMX'i aşma potansiyeline sahip olması bekleniyor.

Hyperliquid: L1'de zincir üzeri sipariş defteri DEX'e sahip olun

Hyperliquid, emir defteri tabanlı sürekli vadeli işlem merkezi olmayan bir borsadır. DEX, Tendermint üzerine kurulu bir katman-1 blok zinciri olan Hyperliquid zinciri üzerinde çalışır. Hyperliquid'in hızlı gelişiminin temel nedeni, kendi ağ katmanına sahip olmasıdır. Bu, Hyperliquid ekibinin en hızlı ve en verimli ticaret deneyimini elde etmek için gaz ücretlerini, MEV'yi, kaymayı vb. esnek bir şekilde ayarlamasına olanak tanır. Performansı saniyede 20.000 işlemi destekleyecek kadar güçlüdür.

Kendi ağ katmanlarına sahip olmak, FTX olayının açığa çıkmasından sonra piyasada çok gerekli olan, gerçekleştirilen her işlemin tam şeffaflığını sağlayan zincir üstü emir defterleri geliştirmelerine de olanak tanıyor. Hyperliquid L1, platformu mümkün olduğunca zincir üstü, merkezi olmayan, güvenilmez ve izinsiz hale getirmelerini mümkün kılıyor.

Hyperliquid'de kasalar zincir üstü ticaret stratejileri için likidite sağlar. Kasalar bireysel yatırımcılar tarafından otomatikleştirilebilir veya yönetilebilir. İster DAO olsun, ister protokol, kurum ya da şahıs olsun, kasaya para yatıran herkes kârdan pay alabiliyor. Ve kasa sahibi toplam kârın %10'unu alır. Hyperliquid aynı zamandafriend.tech için kalıcı endeks sözleşmelerini listeleyen ilk borsadır. Başlangıçta bu, TVL'yi temel alıyordu, ancak TVL tanımının manipüle edilebileceği netleştikten sonra, artan açık pozisyon göz önüne alındığında, 20 ana hesabın ortalama fiyatına dayalı olacak şekilde değiştirildi.

Proje performansı

Projenin TVL'si de vertex protokolü gibi yükseliyor Türevlerin aylık işlem hacmi lansmanından bu yana 1,5 milyara yakın, zirve 8b'ye ulaştı ancak ortalama olarak vertex protokolü hala üstün.

Toplam Kilitli Tutar

Hyperliquid'in kilitli toplam değeri (TVL) GMX ile kıyaslanamayacak olsa da aynı dönemde Eylül ayı hariç başlatılan Vertex Protokolü ile karşılaştırıldığında Hyperliquid'in TVL'si biraz yetersiz kalıyor. Düşük TVL'nin nedeni esas olarak rehin yatırma fonksiyonunun sınırlamalarından kaynaklanmaktadır. Proje ağırlıklı olarak Kasalar üzerinden fon kilitlemesi gerçekleştiriyor ve kullanıcılar kasaya coin yatırarak kasanın kâr payını elde ediyor. Ancak, ticareti taklit etmenin bu yöntemi kaçınılmaz olarak belirli riskler içerir, çünkü işlemin kârı ve zararı tamamen Vault Leader'ın ticaret becerilerine bağlıdır. Dolayısıyla bu durum yatırımcılar için fazla bir koruma sağlamamakta ve daha az çekici olmaktadır.

Örneğin, yukarıdaki grafik, protokolün çalışan, tasfiye eden ve işlem ücretlerinden pay alan kendi kasası olan Hiperlikidite Sağlayıcının (HLP) performansını göstermektedir. Yatırım getirisinin negatif (%-2,41) olduğunu ve kar/zarar oranının düşmeye devam ettiğini görebiliyoruz; bu da Vault'a para yatırmanın kullanıcılar için akıllıca bir seçim olmayabileceğini gösteriyor.

Türev İşlem Hacmi

Kaynak: Dune Analytic @shogun, 5 Kasım 2023 itibarıyla

Pazar payı açısından Vertex Protokolü kadar büyük olmasa da yeni gelişen bir protokol olarak %6 civarında pazar payına sahip ki bu da fena değil.Ancak son bir ayda işlem hacmi düştü ve bunu başaramadı. Geçmiş trafiğe devam etmek için.

İşlem Ücretleri ve Gelirleri

Hyperliquid’in işlem ücreti yapısı aşağıdaki gibidir:

• Alıcı 2,5 baz puanlık sabit bir ücret öder ve yapıcı 0,2 baz puanlık bir indirim alır. Yönlendirenler, tavsiye ettikleri alıcıların işlem ücretlerinden %10 (yani 0,25 baz puan) alırlar. Geriye kalan ücretler sigorta fonlarına ve HLP'ye (yaklaşık 2,05 baz puan) gidiyor.
• Ücretlerden ana yararlanıcının büyük miktarda token bulunduran ekip veya içeriden kişiler olduğu Vertex ile karşılaştırıldığında Hyperliquid'de ücretler doğrudan topluluğa tahsis edilir: %40'ı sigorta fonuna ve %60'ı HLP'ye gider.

Hyperliquid'in ücret yapısı topluluğa daha fazla ödül dağıtmaya güçlü bir vurgu yapıyor. Buna karşılık Vertex protokolü, büyük işlem çiftlerinde yapıcılar için sıfır ücret ve alıcılar için son derece düşük ücretler sunuyor; işlem ücretlerinin bir kısmı Vault'ları ve likidite sağlayıcılarını desteklemek için kullanılıyor. Bu fark, Hyperliquid'in ücret dağıtımının, ağ operasyonunu ve risk yönetimini doğrudan destekleyen topluluk üyelerini ödüllendirmeyi tercih ettiğini gösteriyor.

ApeX Protokolü: ZK Rollup tarafından desteklenen çok zincirli bir borsa

ApeX Pro, StarkWare'in Katman 2 genişletme motoru StarkEx kullanılarak oluşturulmuştur ve güvenli, verimli ve kullanıcı dostu bir kullanıcı deneyimi elde etmek amacıyla çapraz marj sürekli sözleşme işlemleri sağlamak için sipariş defteri modelini kullanır. Aynı zamanda saklama dışıdır, bu da tüccarın varlıklarının tamamen zincirde olduğu ve tüccarın özel anahtarı kontrol ettiği anlamına gelir. ZK Rollup'ın kapasite genişletme çözümünün uygulanması, işlem güvenliğinin ve kullanıcı gizliliğinin korunmasının iyileştirilmesine yardımcı olur. ApeX, dYdX ve GMX gibi benzer ürünlerle karşılaştırıldığında daha uygun işlem oranları sağlıyor. Staking ödülleri ve token geri alım ödüllerinin yanı sıra yönlendirme ödül mekanizmaları da çekiciliğini artırıyor.

ApeX stake mekanizmasının kullanıcılar için başlıca avantajları şunlardır:

• Sabit bir dönem veya plan yok. Kullanıcılar stake işlemini diledikleri zaman başlatabilir veya iptal edebilir. Kullanıcılar stake etmeye ne kadar uzun süre yatırım yaparsa, ödüller de o kadar büyük olur.
• Staking ödülleri yalnızca taahhüt edilen varlıkları hesaba katmaz, aynı zamanda kullanıcının ticari faaliyetleri de kazançlarını artıracaktır. Staking ödülü formülü, staking kullanıcılarına ek faydalar sağlamak için "T2E" etkinliklerinin puanlarını dikkate alır.

Proje performansı

Apex Protokolünün TVL'si projenin lansmanından bu yana benzer şekilde istikrarlı bir şekilde arttı. Aylık türev işlem hacmi de önceki iki anlaşmaya benzer şekilde yaklaşık 1,7 milyar seviyesinde sabit kaldı.

Toplam Kilitli Tutar

Apex Protokolü'nün TVL'si önceki ikisine göre çok daha yüksektir.İki ana gelir fonksiyonu olan Akıllı Likidite Havuzu ve Apex Staking Havuzu, TVL'nin birikmesinde büyük rol oynamış ve geçmişte katılım oldukça coşkulu olmuştur. Platformda stake etme, %56,31'e varan yıllık getiri oranı sağlarken, Akıllı Likidite Havuzu da piyasa yapma stratejileri için likidite sağlayan kullanıcılara yıllık %13,03 getiri oranıyla oldukça iyi getiri sağlıyor. 7..

Türev İşlem Hacmi

Kaynak: DefiLlama

Diğer iki protokolle karşılaştırıldığında Apex Protokolünün işlem hacmi verileri daha istikrarlı bir büyüme eğilimi gösteriyor, bu da kullanıcı tabanında ve etkileşimde istikrarlı bir artışa işaret ediyor.

İşlem Ücretleri ve Gelirleri

Apex, ücret gelirleri açısından Vertex'e benzer bir büyüme eğilimi gösteriyor. Hyperliquid ve Apex Protokolünün belirli pazar segmentlerine ve kullanıcı gruplarına odaklanarak pazar konumlarını oluşturduklarına inanıyoruz. Belirli pazar segmentlerine odaklanmaya yönelik bu strateji, onların bu pazarların benzersiz ihtiyaçlarına daha etkili bir şekilde hizmet etmelerine olanak tanır. Hyperliquid'in zincir üstü sipariş defterleri sağlamadaki yeniliği, seçkin bir kullanıcı grubu arasında itibarını artırdı. Apex Protokolü, zincirler arası işlevselliği ve verimli işlem yürütmesi sayesinde kullanıcılar arasında tanınmaktadır.

Kapsamlı karşılaştırma

Mevcut verilere dayanarak, genel bir karşılaştırma için dört protokolü (GMX v2, Vertex Protokolü, Hyperliquid ve ApeX Protokolü) beş açıdan derecelendirdik: toplam kilitli hacim (TVL), işlem hacmi, kullanıcı büyüme eğilimi, ücret yapısı ve pazar dağılımı. güçlerinin ve sağlamlığının bir araya gelmesiyle ortaya çıkıyor. Puanlama sonuçlarından bazıları aşağıda gösterilmiştir.

Kaynak: Bing Ventures

Mevcut pazar lideri olarak GMX v2, başta TVL ve işlem hacmi olmak üzere çoğu ölçümde daha iyi performans gösteriyor. Aynı zamanda yenilik, kullanıcı deneyimi ve topluluk katılımı açısından da iyi bir performans sergiliyor ancak mevzuata uygunluk gelecekte güçlendirilebilecek bir alan olabilir.

Vertex Protokolü, pazardaki rekabet avantajını yansıtan ücret yapısıyla öne çıkıyor. TVL ve işlem hacmi açısından GMX v2'den biraz daha düşük olmasına rağmen, kullanıcı büyümesi ve topluluk katılımı açısından potansiyel göstermiştir.

Nispeten yeni bir platform olarak Hyperliquid, tüm boyutlarda düşük puanlar alıyor ve bu da yeni ortaya çıkan platformların karşılaştığı zorlukları yansıtıyor. Güvenlik ve kullanıcı deneyimi açısından yetişebilecek potansiyele sahip olduğunu düşünüyoruz.

Apex Protokolü çoğu ölçüm açısından Vertex Protokolüne benzer ancak topluluk katılımı ve kullanıcı deneyimi açısından biraz daha iyidir.

Merkezi olmayan türev piyasasının gelecekteki eğilimi

Özetlemek gerekirse, GMX'in merkezi olmayan türev borsa piyasasındaki konumunun, başta Vertex Protokolü olmak üzere yeni ortaya çıkan protokoller tarafından gerçekten zorlandığına inanıyoruz. İşlem ücreti yapısındaki avantajları nedeniyle daha fazla pazarı ele geçirmeye başladı. Bu rekabet ortamı, nispeten olgunlaşmış bu pazarda bile, yenilikçi ve kullanıcı dostu fiyatlandırma stratejilerinin, kullanıcıları çekmenin ve pazar payını artırmanın hala denenmiş ve doğrulanmış etkili bir yolu olduğunu göstermektedir.

Toplam kilitli hacim (TVL) açısından bakıldığında, ortaya çıkan bu üç projenin mevcut performansı GMX ile karşılaştırılacak kadar yeterli değil. Bu, gerçek dünyadaki bir sorunu yansıtıyor: Kullanıcılar, bu yeni platformlara büyük miktarlarda varlık yatırmak konusunda hâlâ temkinli davranıyor. Bunun nedeni yeni platforma duyulan güvenin yetersiz olması, ürün özelliklerinin olgunlaşmamış olması veya pazar farkındalığının yetersiz olması gibi faktörlerdir. Bu nedenle, ortaya çıkan bu protokoller için kullanıcıların sermaye yatırımının nasıl çekileceği ve TVL'nin nasıl iyileştirileceği, karşılaşacakları büyük bir zorluk olacaktır.

Piyasa rekabetinin yanı sıra bu protokollerin gelecekteki gelişimi de piyasa talebi, teknolojik ilerleme ve düzenleyici ortam gibi çeşitli faktörlerden etkilenecektir. Merkezi olmayan türev piyasalarının geleceğini şekillendireceğine inandığımız on trendi burada bulabilirsiniz. Bu eğilimleri tanımak ve bunlara yanıt vermek hem mevcut hem de yeni platformlar için kritik öneme sahip olacaktır.

1. Pazar deneyiminin yeniden inşası

Merkezi olmayan türev piyasası benzeri görülmemiş bir yeniden yapılanma sürecinden geçiyor. GMX v2 ve Vertex Protokolü gibi yeni ortaya çıkan platformlar yalnızca teknik yinelemeler değil, aynı zamanda pazar talebinde ve kullanıcı beklentilerindeki temel değişiklikleri temsil ediyorlar. Bu dönüşüm yalnızca işlevsellikte bir artış değil, aynı zamanda kullanıcı ticaret deneyimi, sermaye verimliliği ve piyasa şeffaflığında kapsamlı bir yeniliktir. Bunun pazar manzarasında büyük bir yeniden şekillenmeye yol açacağını, eski liderlerin yerini pazar ihtiyaçlarını daha iyi karşılayan yeni, daha esnek platformların alacağını öngörüyoruz.

2. Teknolojik yeniliğin hızlandırılması

Teknolojik yenilik, yeni platformların geliştirilmesini teşvik etmenin temelidir. Gelecekte, daha verimli likidite havuzları ve gelişmiş risk yönetimi araçları gibi daha yenilikçi ticaret mekanizmalarının ortaya çıkmasını bekliyoruz; bunların tümü, kripto piyasalarına özgü yüksek volatilite ve likidite zorluklarını ele almak için tasarlandı. Akıllı sözleşmeler, yalnızca güvenlik açısından değil, aynı zamanda akıllı sözleşmeler aracılığıyla daha karmaşık ve verimli finansal stratejilerin nasıl uygulanacağı açısından da daha fazla optimizasyona tabi tutulacaktır. Bu sürekli teknolojik yenilik, her platformun rekabetçi kalmasının anahtarı olacaktır.

3. Zincirler arası operasyonların yükselişi

Kripto piyasası olgunlaştıkça, kullanıcılar giderek farklı blok zincirleri arasında kesintisiz işlemler talep ediyor. Çapraz zincir fonksiyonlarının geliştirilmesi yalnızca varlık likiditesini artırmakla kalmıyor, aynı zamanda kullanıcılara daha geniş bir ticaret fırsatları yelpazesi sunuyor. Çok zincirli operasyonları destekleyen platformların, gelişmiş birlikte çalışabilirliklerinden dolayı rekabet avantajı kazanmasını bekliyoruz.

4. Artan mevzuat uyarlanabilirlik gereksinimleri

Küresel düzenleyici ortam geliştikçe, merkezi olmayan doğasını korurken esnek bir şekilde uyum sağlayabilen ve uyumlu bir şekilde çalışabilen platformlar bir avantaja sahip olacaktır. Bu, platformların yalnızca teknolojik gelişime değil, aynı zamanda uluslararası düzenleyici gelişmelere de dikkat etmesi ve çalışma yöntemlerini farklı bölgelerdeki yasal gerekliliklere uyacak şekilde hızla ayarlaması gerektiği anlamına geliyor. Bu mevzuata uyarlanabilirlik, gelecekte platformların farklılaştırılması için önemli bir kriter haline gelecektir.

5. Kullanıcı deneyiminde kapsamlı yenilik

Kullanıcı deneyimi, platformlar arasında önemli bir farklılaştırıcı olacaktır. Merkezi olmayan finansın kullanıcı tabanı genişledikçe, kullanıcı arayüzünün ve işlem sürecinin basitleştirilmesi ve teknik eşiğin düşürülmesi, çok çeşitli kullanıcı gruplarının ilgisini çekmenin anahtarı haline gelecektir. Bu sadece bir arayüz tasarımı meselesi değil, aynı zamanda tüm işlem sürecinin yeniden düşünülmesidir. Merkezi borsalarla kıyaslanabilir, hatta ondan daha iyi bir kullanıcı deneyimi sağlarken merkezi olmayan yönetimin nasıl sürdürüleceği, her platformun çözmesi gereken temel sorun olacaktır.

6. Akıllı sözleşme güvenliği hala önemlidir

Akıllı sözleşmeler, merkezi olmayan finansın temel taşıdır ve bunların güvenliği, tüm platformun güvenilirliği ve varlık güvenliği ile doğrudan ilgilidir. Bu nedenle, daha sıkı kod denetimleri yapmak ve hata bulma programları oluşturmak gibi akıllı sözleşmelerin güvenlik önlemlerinin güçlendirilmesi, platformun güvenilirliğini artırmanın önemli bir yolu olacaktır. Bu sadece fon kaybını önlemek için değil, aynı zamanda kullanıcıların platforma olan güvenini de oluşturmak için yapılıyor.

7. Finansal araç inovasyonu sermaye verimliliğinin artmasına yol açar

Merkezi olmayan platformlar, sermaye kullanımı söz konusu olduğunda büyük zorluklarla karşı karşıyadır. Geleneksel finansal piyasalarda sermaye verimliliğini artırmaya yönelik kanıtlanmış araçlar ve stratejiler bulunurken, kripto para piyasalarında bu alanda hâlâ büyüme için çok yer var. Yenilikçi finansal araçlar ve karmaşık ticaret stratejileri, gelecekte merkezi olmayan platformların geliştirilmesinin odak noktası olacaktır. Bu, piyasa katılımcılarının piyasa anlayışını ve finansal inovasyon yeteneklerini test edecek.

8. Merkezi olmayan yönetimin derinleştirilmesi

Merkezi olmayan yönetişim, blockchain teknolojisinin temel özelliklerinden biridir. Etkili topluluk katılımı ve şeffaf karar alma süreçleri, platformun güvenilirliğini ve kullanıcı katılımını artıracaktır. Gelecekteki platformların topluluk girdisine daha fazla önem vereceğini ve topluluk katılımını karar alma sürecinin önemli bir parçası haline getireceğini öngörüyoruz. Bu yalnızca kullanıcı sadakatini artırmaya yardımcı olmakla kalmaz, aynı zamanda gerçek merkeziyetsizliğe ulaşma yolunda da önemli bir adımdır.

9. Sentetik varlıklar ve türevler daha çeşitlidir

Pazar geliştikçe kullanıcıların çeşitlendirilmiş yatırım araçlarına olan talebi de artıyor. Sentetik varlıklar ve çeşitli türev türleri bu ihtiyacı karşılamanın anahtarı olacaktır. Merkezi olmayan platformların gelecekte opsiyonlar, vadeli işlemler ve çeşitli karmaşık finansal ürünler de dahil olmak üzere daha fazla türev ürün sunacağını tahmin ediyoruz. Daha çeşitli ürünler daha geniş bir yatırımcı tabanını çekecek ve aynı zamanda pazar derinliğini ve likiditesini büyük ölçüde artıracaktır.

10. Likidite madenciliği ve teşvik mekanizması

Kullanıcıları çekmek ve elde tutmak için yeni likidite madenciliği ve teşvik mekanizmaları oluşturulabilir ve uygulanabilir. Bu mekanizmalar yalnızca kullanıcı katılımını çekmemeli, aynı zamanda uzun vadede kullanıcı etkinliğini de sürdürmelidir. Gelecekteki teşvik mekanizmasının, yalnızca basit jeton ödülleri değil, aynı zamanda kullanıcı sadakati ve katılımı için uzun vadeli ödüller de dahil olmak üzere daha çeşitli ve sürdürülebilir olmasını bekliyoruz.