Kripto para birimi ve blockchain endüstrisinin en temel temelinde, token olarak da bilinen kripto para birimleri bulunur. Bu tokenler, ağ ekosistemi içerisinde çeşitli işlevlere hizmet eder ve bunların tedarik, yakma mekanizmaları ve daha fazlası gibi değişen özelliklerine ilişkin birçok kararın alınması şaşırtıcı değildir. Bir projenin veya ağın token'ı genellikle projenin ne kadar iyi performans gösterdiğini temsil eder ve çoğu zaman token'ın yapısı, projenin yatırımınıza değer olup olmadığına dair fikir verir.

Tokenomik Nedir?

Token ve ekonominin birleşimi olan tokenomik, bir kripto para biriminin değerine ve yatırım potansiyeline katkıda bulunan özelliklerini tanımlamak için kullanılan bir kavramdır. Bu özellikler, tokenın tedariki ve kullanımından yakma mekanizmasına kadar değişir.

Yeni bir proje piyasaya çıktığında yatırımcılar proje üzerinde araştırma yaparak işe başlarlar. Projenin tokeninin değişken kripto para piyasasına dayanacak ve başarılı olacak şekilde tasarlanıp tasarlanmadığını belirlerler. Bir tokenin ekonomisi hakkında yanlış kararlar vermek, örneğin çok fazla tokenin çok hızlı bir şekilde dolaşıma sokulması veya yeterince yanmaması, tokenin değerini düşürebilir ve onu yatırımcılar için daha az çekici hale getirebilir.

Jeton Türleri

Kripto tokenlarını sınıflandırmanın birkaç yolu vardır. Bunlardan ilki ve en popüler olanı, kripto tokenleri işlevlerine göre sınıflandırmaktır. Bu kategori altında token türleri şunları içerir:

• PlatformTokens: Bunlar, blok zincirindeki belirli bir merkezi olmayan uygulamayı desteklemek için oluşturulmuş belirteçlerdir. Örneğin SUSHI, Ethereum üzerine kurulu merkezi olmayan bir borsa olan Sushiswap'in platform token'ıdır. Platform belirteçleri
• Güvenlik Jetonları: Güvenlik jetonları esasen normal menkul kıymetlerdir ancak blockchain formundadır. Kripto projeleri, bir kişinin o şirkette hisse sahibi olduğunu göstermek için güvenlik belirteçleri yayınlar. Bazı örnekler arasında Polymath ve Harbor bulunmaktadır.
• Yardımcı Jetonlar: Adı gibi, yardımcı jetonlar da işlemlerin bir blockchain protokolü üzerinde yürütülmesini kolaylaştırır. Bu tokenın en yaygın kullanım durumu işlem ücretleridir. Örneğin ETH, Ethereum ağının yardımcı tokenıdır.
• Yönetişim belirteçleri: Bunların tek bir işlevi vardır; token sahiplerine belirli bir projeyi etkileyen kararlarda oy kullanma hakkı vermek. Bunun bir örneği, Maker Protokolünün yönetişim tokenı olan MKR'dir.

Bir tokenin arzını, faydasını ve değerini yönlendiren kurallar olan tokenomik, tokenleri de iki türe ayırır:

Enflasyon Jetonları: Enflasyon jetonları, enflasyon kurallarına göre gevşek bir şekilde yönetilir. Bu tokenlar, tokenın değerini desteklemek için birlikte çalışan önceden belirlenmiş enflasyon oranlarına ve tedarik kısıtlamalarına sahiptir. Enflasyonlu tokenlarda, dolaşımdaki arz zamanla kademeli olarak artar ve önceden belirlenen enflasyon oranı, bir seferde kaç tokenin dolaşıma gireceğini belirler. Enflasyonist tokenlerin çoğu zaman maksimum arzı vardır, ancak bazı durumlarda ağ üyeleri bunu uzatmak veya tamamen kaldırmak için oy kullanabilir.

Deflasyonist Token: Deflasyonist tokenlar, enflasyonist tokenların tersini yapar. Enflasyonist tokenlar zaman içinde dolaşımdaki arzı artırmak için kurallar koyarken, deflasyonist tokenlar arzını azaltan bir deflasyon oranına sahiptir. Arzdaki tokenların bir kısmını çıkarmak için deflasyonist tokenlar token yakma mekanizmalarını uygular. En yaygın yöntem, tokenleri özel anahtarı olmayan bir cüzdan adresine göndererek tokenleri kalıcı olarak erişilemez hale getirmektir. BTC, madencilik ödüllerinin her dört yılda bir yarıya indirildiği bir etkinlik olan 'halving'i kullanıyor.

Token Ekonomisinde Hangi Faktörler Dikkate Alınır?

Bir kripto paranın tokenomikleri büyük ölçüde aşağıda açıklanan bazı unsurlara bağlıdır.

Jeton Arzı

Geleneksel finanstaki varlıklar gibi, kripto varlıklar da ekonomideki en önemli kural olan arz ve talep kuralına tabidir. Arzın yokluğunda talep ve fiyat yükselir; Talep olmayınca arz artar, fiyatlar düşer. Kripto para söz konusu olduğunda üç tür arz vardır.

1. Maksimum arz: Bu, çıkarılabilecek toplam kripto para miktarıdır. Bir coinin piyasa değeri ve tamamen seyreltilmiş piyasa değerinin hesaplanmasında çok önemli bir unsurdur. Bir madeni para maksimum arzına ulaştığında, yeni madeni paralar basılmayacaktır ve bu durum piyasa kıtlığına yol açarak deflasyonist veya enflasyonist koşullara yol açabilir. Buna bir örnek, maksimum 21 milyon token arzına sahip olan Bitcoin'dir. Bitcoin'in ihraç prosedürü, yarıya indirme yöntemi olarak bilinen, madencilik tarafından oluşturulan token sayısını her dört yılda bir bölmeyi içerir.
2. Dolaşımdaki arz: Dolaşımdaki arz, piyasada mevcut olan toplam token sayısını ifade eder. Tüm bu tokenlar zaten basılmış ve kullanımda veya bir şekilde kullanılıyor. Dolaşımdaki arz, eşitsizlik olup olmadığına bağlı olarak tokenin fiyatını yukarı veya aşağı çekebilir.
3. Sınırsız arz: Bazen bir tokenın herhangi bir arz sınırı olmaz. Örneğin Dogecoin ağı, oluşturulan her yeni blok için aynı miktarda token dağıtacak şekilde tasarlanmıştır; bu rakam değişmez. Bu yazının yazıldığı sırada Coinmarketcap'e göre Dogecoin'in dolaşımdaki arzı 140,55 milyar seviyesinde bulunuyor ve maksimum arza ilişkin herhangi bir spesifikasyon bulunmuyor.

Token Talebi

Token arzı önemli olsa da, arz tek başına tokenın değeri açısından hiçbir şey ifade etmez. İktisadın kuralı, talep olmadan arzın bir varlığı değersiz hale getirdiğini söyler. İnsanların bir token satın almanın ne gibi faydalar elde edeceğini anlaması gerekiyor. Genellikle bir ağ, bu talebi belirli şeyleri tokenın faydasına dahil ederek oluşturur. Örneğin, MKR tokenını satın almak, kullanıcıya MakerDAO platformunun yönetim kararlarına katkıda bulunma hakkı verir. Bir yatırımcı olarak, tokenın yatırım yapmaya yetecek kadar değerli olup olmadığını belirlemek için tokenı incelemeyi de öğrenmeniz gerekir. Değerlendirmeniz için tokenin ROI'sini (yatırım getirisi) belirleyin. ROI, tokenı satın alarak ve tutarak elde ettiğiniz kârı ifade eder. Örneğin, Avalanche (AVAX) sahipleri staking ödülleri alırken, Sushiswap (SUSHI) sahibi kullanıcılar protokolün kazançlarından belirli bir yüzde alır.

Jeton Yardımcı Programı

Kullanım senaryoları olarak da bilinen token yardımcı programı, bir tokenın kullanılabileceği çeşitli yöntemleri ifade eder. Bir tokenın faydası takastan gas ücretlerine kadar değişebilir. Örneğin, Gate.io'nunyardımcı jetonu, Gate Chain için yardımcı jeton görevi gören GateToken'dir (GT). GT, değeri olan bir kripto para birimi olduğu için bir değişim aracı olarak kullanılabilir ancak asıl amacı GateChain ağındaki işlem ücretlerini ödemektir. GT'leriyle daha fazlasını kazanmak isteyen kapı zinciri kullanıcıları, ödüller için jetonu paylaşabilirler.

Bir tokenın başka bir faydası yönetişimdir. Merkezi olmayan finans alanında, bir projenin yönetim tokenı sahiplerinin proje için önemli kararların alınmasına katılmasına izin vermek yaygın bir uygulamadır. Örneğin Maker DAO'nun yönetim tokenı MKR'dir.

Teşvik Mekanizmaları

Teşvik mekanizmaları, bir blockchain ağının kullanıcılarını gerçekleştirilen faaliyetler için ödüllendirmek için kullandığı yöntemlerdir. Bazı durumlarda teşvik mekanizmaları ağın fikir birliği mekanizmasından gelir. Örneğin Bitcoin, madencileri blokları doğrulamak ve ağa blok eklemek için ödüllendiren iş kanıtı konsensüs mekanizmasını kullanıyor. Benzer şekilde, Ethereum'daki stake mekanizmasının kanıtı, işlemleri doğrulama ve ödül kazanma şansı karşılığında ETH'lerini kilitleyen katılımcıları ödüllendiriyor.

Gelecek vaat eden DeFi projeleri, fikir birliği mekanizmalarının yanı sıra, kullanıcıların kendi tokenlarına ve bazı durumlarda o projenin yardımcı tokenlarına olan faiz karşılığında kriptolarını protokole yatırmalarını gerektiren bir staking mekanizması kullanıyor. Böyle bir DeFi projesine güzel bir örnek Bileşik Protokol'dür.

Jeton Yakma

Daha önce de belirtildiği gibi, kripto projeleri kaç tokenin dolaştığını kontrol edecek mekanizmalar uygulamalıdır. Fazla arzı azaltmak için projenin dolaşımdaki bazı tokenleri kaldıracak ve tokenin arz ve talebi arasındaki dengeyi düzenleyecek bir mekanizma içermesi gerekiyor. Bu, jeton yakma olarak bilinir. Token yakmanın en yaygın yöntemi, tokenleri özel anahtarı olmayan bir cüzdana göndermektir. Özel anahtarları olmayan cüzdanlar yalnızca para alabilir, bu nedenle cüzdana para göndermek onları erişilemez hale getirir ve böylece dolaşımdan çıkar. Token değerini artırmak ve madencilik verimliliğini korumak için bir token yakma mekanizması uygulanmaktadır. Token yakma mekanizmalarının örnekleri şunları içerir:

• Ethereum (ETH): 2021'de tanıtılan EIP-1159 yükseltmesi, Ethereum'un yazma mekanizmasını, tokenlerin her işlemde yakılmasını sağlayacak şekilde yeniden yapılandırdı. Şu anda ETH yanma hızı 24 saatte ortalama 1,35 ETH/dakika seviyesinde bulunuyor. Zaman içinde ağ, EIP-1159 yükseltmesinin uygulanmasından bu yana 3,5 milyondan fazla ETH'yi başarıyla yaktı.
• Gate token (GT): Gate daha önce, dolaşımdaki arzın bir kısmını manuel olarak satın almayı ve dolaşımdan çıkarmayı içeren üç ayda bir geri satın alma ve yakma mekanizmasını kullanıyordu. Gate, 2019 yılından bu yana bu yöntemle 160 milyona kadar tokenı başarıyla yaktı. Daha yakın zamanlarda ağ, Ethereum'unkine benzeyen bir otomatik yakma mekanizmasını tanıttı. Artık geçit tokenlarının bir kısmı zincir üzerindeki aktiviteyle orantılı olarak yakılacak.

Token Tahsisi ve Hak Kazanımı

Bir tokenin lansman öncesi aşamasında, genellikle ekip teknik incelemeyi yayınlamadan önce, tokenin tahsisi ve hakedişini tartışır. Toplam token arzının bir kısmı, proje üzerinde çalışan daha büyük ekibin girişimlerine ve/veya departmanlarına tahsis edilecektir. Bu tahsis aynı zamanda erken finansman turları sırasında projeyi satın alan yatırımcılara yönelik kısmı da içerecektir. Token hakedişi, tokenları belirli bir zaman dilimi içerisinde dağıtma prosedürüdür. Bir tokenın toplam arzının bir kerede serbest bırakılmasının, tokenın değerini tamamen yok edeceği zaten tespit edilmiştir. Bu nedenle hak sahipliği planına ilişkin kararları bir proje ekibi verecektir. Hak kazanma doğrusal olabilir (belirteçlerin dağıtımı belirli bir zaman dilimi içerisinde eşit parçalar halindedir). örneğin günler, haftalar veya aylar) veya bükülmüş (rastgele dağılım).

Resim kaynağı: https://www.liquifi.finance/post/token-vesting-and-allocation-benchmarks

Alternatif metin: Token tahsis tablosu örneği

Temel Katman ve Çapraz Zincir erişilebilirliği

Blockchain endüstrisi sıklıkla genel terimlerle anılsa da sektörde borsa, token ve blockchain şeklinde binlerce projenin bulunduğunu unutmamak önemlidir. Bir tokenın ekonomisinin önemli bir kısmı erişilebilirliğidir. Bu, tokenın nerede (yani hangi zincirde) kullanılabileceği sorusunu yanıtlar. Yani bir temel katman ağında bir token oluşturulabilir ancak köprüleme altyapısı aracılığıyla erişilebilir hale getirilebilir. Bu normalde alternatif ağ üzerinde ana tokenın değerine sabitlenmiş bir token kullanılarak yapılır. Genellikle tokenın sarılmış versiyonu şeklinde gelir. Bununla birlikte, ikincil ve birincil zincirlerin aynı altyapıya sahip olduğu (örneğin EVM uyumlu) bazı durumlarda, ERC-20 standardı ile oluşturulan tokenlar bu tür zincirler arasında aktarılabilecektir.

Tokenomik Neden Önemlidir?

Tokenomik, yatırımcılara tokenin programlaması hakkında fikir verir; bu da tokenin ayı piyasası ve enflasyon gibi dış etkenlere nasıl dayanacağını belirler. Yatırımcılar, öncelikle ne tür bir tokena yatırım yaptıklarını bilmek için bir projenin tokenomiklerini inceleme eğilimindedir ve ikinci olarak tokenin başarısı veya başarısızlığı hakkında belirsiz bir tahminde bulunmak veya tahminde bulunmak için.

Tokenomik aynı zamanda bir projeye güvenilirlik unsuru da katar. Herkesin her şeyi inşa edebileceği ve pazarlanabilirlik için blockchain üzerinde konuşlandırabileceği bir sektörde, projenin iyi düşünülmüş ve güvenilir olduğunu ortaya koyan küçük faktörlere dikkat etmek önemlidir.

Kripto Token Nasıl Değerlendirilir?

Belirlediğimiz gibi, yatırım yapmak istediğiniz yeni bir tokenin tokenomiğini araştırmak iyi bir fikirdir. Bir tokenin neyin kârlı olduğuna dair kesin bir formül olmasa da, dikkat edilmesi halinde sizi böyle bir projeden uzaklaştıracak bazı tehlike işaretleri vardır.

1. Sınırsız veya çok büyük arz: Sınırsız veya çok büyük miktarda token arzı olmayan tokenlar sorun sinyali verebilir. Nedeni basit; ekonomi. Arzın talebe göre fazla olması durumunda kripto varlığın fiyatı düşer. Bir yatırımcı olarak, basılabilecek sınırlı sayıda token içeren bir token veya bunun yokluğunda token yakma mekanizması olan bir token aramak iyi bir fikirdir. Örneğin, Ethereum'un sonsuz arzı var ancak ağ, token yakma mekanizmasıyla enflasyonu yönetiyor.
2. Erken token dağıtımı: Bir proje başlamak üzereyken birçok aşamadan geçer ve bu süreçlerin büyük bir kısmı finansman elde etmektir. Kripto projeleri, tohum finansman turlarının yanı sıra, yatırımcılardan para toplamak için genellikle tokenlerini sattıkları bir ilk para teklifi (ICO) düzenler. Bir proje ICO'sunu aşırı miktarda token satışıyla çok erken başlatırsa, bu durum güvenilirlik eksikliğine işaret edebilir.
3. Yanıltıcı kullanım durumları: Bazı durumlarda, açık bir kullanım durumu olmayan bir token, projeyi çevreleyen sahtekarlık faaliyetlerine işaret eder. Token, tokena eklenen ana ürün içerisinde temel bir işlevi yerine getirmelidir. Bu nedenle, tokenın faydası ile temel ürün arasında bir bağlantı kuramıyorsanız, tokendan kaçınmak iyi bir fikirdir.
4. Belirsiz yayınlanma programı: Sınırsız arza sahip ve yakma mekanizması olmayan bir token kötü haber anlamına geldiği gibi, özel yayınlanma programlarına sahip tokenlar da şüphelidir ve bundan kaçınılmalıdır. Bu, ekibin yatırımcıları ve muhtemelen tokenin fiyatını olumsuz yönde etkileyecek düzensiz sürümler yapacağı anlamına gelebilir.

Artık neyden kaçmanız gerektiğini bildiğinize göre, bazı özellikler tokenın güvenilirliğini artırır. Onlar içerir:

1. Güvenlik denetimleri: İster Solidity, ister Move, ister Rust olsun, blockchain üzerinde oluşturulan her proje ve eylem kodla yürütülür. Blockchain projeleri için alışılagelmiş bir prosedür, projenin kodu ve akıllı sözleşmeler üzerinde güvenlik denetimleri yapması için üçüncü bir tarafın görevlendirilmesidir. Başarılı bir denetim, yatırımcılara, projenin kullanıcıların tokenlarının kontrolünü gayri meşru bir şekilde ele geçirmeyeceğine veya token toplamından ayrı tokenlar çıkarmayacağına dair güvence verir.
2. Mevcut kullanıcı tabanı: Kripto para birimi, onu bir kullanıcı tabanına bağımlı kılacak şekilde tasarlanmıştır. Dolayısıyla bir projenin müşteri tabanı büyüdükçe proje ve tokenın değeri de artar. Bu nedenle, mevcut bir kullanıcı tabanına sahip bir projenin dinamik pazarda kalma şansı daha yüksektir. Örneğin, popüler merkezi olmayan borsa UNISWAP, 2018'deki lansmanından önce üç yıl boyunca bir kullanıcı tabanını büyütüp korudu.

Çözüm

Basit bir ifadeyle tokenomik, kripto para birimlerinin nasıl değer kazandığını anlamamıza yardımcı olur. Bu, değerlerini oluşturan yapboz parçalarına (kaç tanesinin mevcut olduğu, insanların onları ne kadar istediği ve ne için kullanılabileceği gibi) bakmak gibidir. Kripto para birimlerine yatırım yapmak veya bunları kullanmakla ilgileniyorsanız, tokenomik hakkında bilgi edinmek önemlidir, çünkü bu size onların nasıl çalıştıkları ve neden değerli oldukları hakkında daha net bir resim sunar.