Giriş

Para politikası kavramı, belirli ekonomik hedeflere ulaşmak için para arzının düzenlenmesi etrafında döner. Ekonomik istikrar için dengeli bir para arzı önemlidir, ancak enflasyonu kontrol etmek, istihdamı düzenlemek ve ekonomik büyümeyi teşvik etmek için dikkatli bir şekilde dengelenmelidir. Para politikası uygulamaları, açık piyasa işlemleri, rezerv gereksinimlerinin ayarlanması ve faiz oranlarının belirlenmesi gibi işlemlerle, merkez bankaları, para arzının istikrarlı ve kontrollü bir şekilde akmasını sağlamayı ve para birimi istikrarı gibi daha geniş sorunları ele almayı amaçlar.

Kripto para birimi volatilitesi geniş bir faktör yelpazesinden kaynaklanmaktadır. Spekülatif bir piyasa olarak, piyasa duyarlılığına açıktır, bu da önemli fiyat dalgalanmalarına neden olabilir. Kripto para fiyatları üzerindeki önemli dış etkenlerden biri para politikasıdır, ekonomi içinde para arzı ve talebini etkilemek için hükümetlerin kullandığı bir araçtır.

Bu makale, para politikasının faiz oranları ve enflasyon gibi ekonomik faktörleri nasıl şekillendirdiğini ve nihayetinde kripto para piyasasını nasıl etkilediğini araştıracaktır.

Para politikası nedir?

Kaynak: Investopedia

Para politikası, bir ülkenin merkez bankası veya para otoritesinin ekonomideki para arzını yönetmek ve faiz oranlarını kontrol etmek için aldığı önlemleri ifade eder. Para politikasının temel amacı, enflasyonu yöneterek, fiyat istikrarını sağlayarak ve sağlıklı bir ekonomik büyüme için koşullar oluşturarak ekonomik istikrarı sağlamaktır.

Hükümetin ekonomideki para "akışını" nasıl kontrol ettiği en iyi şekilde açıklanır. Eğer çok fazla para akarsa, fiyatlar hızla yükselir (enflasyon). Eğer çok az para akışı varsa, işletmeler ve insanlar yeterli miktarda harcama yapmayabilir, bu da daha yavaş ekonomik büyümeye veya durgunluğa yol açabilir. Federal Rezerv (Amerika Birleşik Devletleri) veya Avrupa Merkez Bankası gibi merkez bankaları, faiz oranlarını değiştirerek, bankaların ne kadar kredi verebileceğini düzenleyerek veya hükümet tahvilleri alıp satış yaparak bu akışı kontrol eder.

Merkez bankaları, para politikalarını kontrol etmek için aşağıdaki araçları kullanır;

• Faiz Oranları
• Açık Piyasa İşlemleri
• rezerv gereksinimleri

Faiz Oranları

Faiz oranları, para kullanımı karşılığında kredi verenler tarafından alınan veya borç alanlar tarafından ödenen yüzdelerdir. Kişisel finans ve daha geniş ekonomi politikasında önemli bir araç olup, borçlanma maliyetini ve tasarrufların getirisini doğrudan etkiler. Bir merkez bankasının belirlediği oran (politika oranı), kredi ve tasarruf oranları gibi diğer faiz oranlarını etkiler. Bu, bankaların merkez bankasından para borç aldığı orandır. Örnekler arasında ABD'deki Federal Fon Oranı veya Avrupa Merkez Bankası'nın ana yeniden finansman oranı bulunur.

Açık Piyasa İşlemleri

Açık Piyasa İşlemleri (API), merkez bankasının para arzını düzenlemek ve kısa vadeli faiz oranları üzerinde etki yapmak için hazine bonosu, hazine notu veya hazine tahvilleri gibi devlet tahvillerinin açık piyasada alım satımını ifade eder. Merkez bankası devlet tahvillerini satın aldığında, rezervlerinden para kullanarak ödeme yapar. Merkez bankasının bu menkul kıymetleri satın almak için kullandığı para bankacılık sistemine gider. Bu, ticari bankaların rezervlerini artırır, bu da mevcut daha fazla para ödünç vermek veya yatırım yapmak anlamına gelir.

Ayrıca, bir merkez bankası hazine tahvillerini sattığında, alıcılardan para alır. Bu tahviller için ödenen para bankacılık sisteminden çıkarılır. Bu, ticari bankaların rezervlerini azaltarak kredi verme veya yatırım yapma yeteneklerini sınırlar.

Rezerv gereksinimleri

Rezerv gereksinimleri, bir bankanın rezervde tutmak zorunda olduğu minimum fon miktarını ve kredi veremeyeceği miktarı ifade eder. Bu rezervler, genellikle bankanın mevduat yükümlülüklerinin bir yüzdesi olarak tutulur ve genellikle bankanın kasasında veya merkez bankasına yatırılır. Federal Rezerv (ABD) veya Avrupa Merkez Bankası (ECB) gibi merkez bankaları, para politikası araçları olarak bu rezerv oranlarını belirleyerek para arzını kontrol etmekte ve finansal istikrarı sağlamaktadır.

Para Politikası Türleri

Para politikası genellikle merkez bankasının hedeflerine bağlı olarak iki türe ayrılabilir: Genişletici ve Daraltıcı para politikası.

Genişletici Para Politikası

Kaynak: CorporateFinanceInstitute

Genişletici para politikaları, ekonomik aktiviteyi uyarmak için para arzını arttırır veya faiz oranlarını düşürür. Genellikle yavaş ekonomik büyüme veya durgunluk dönemlerinde borçlanmayı, harcamayı ve yatırımı teşvik etmek için kullanılır.

Genişletici bir Politika'da Merkez Bankaları;

• İşletmeler ve tüketiciler için daha ucuz kredi sağlamak için faiz oranlarını düşürmek.
• Finansal kurumlardan tahvil alarak ekonomiye para enjekte eder ve likiditeyi artırır.
• Bankalara rezerv gereksinimlerinin azaltılması sağlanarak, işletmelere ve bireylere daha fazla kredi verilmesine izin verilmesi.

COVID-19 Pandemi Sürecinde Federal Rezervasyonun Müdahalesi

Federal Reserve, federal fon oranını 2008 finansal krizinden bu yana en düşük olan %0 ile %0.25 aralığına indirdi. Hazine tahvilleri ve mortgage destekli menkul kıymetler satın alarak büyük ölçekli tahvil alımları yaptı. Ayrıca, ABD Hazinesi ile koordinasyon halinde, çeşitli ekonomi alanlarına kredi akışını sağlamak için birkaç acil kredi tesisleri kuruldu.

Zirvesinde Federal Reserve aylık 120 milyar dolar (Hazine bonolarında 80 milyar dolar ve mortgage destekli menkul kıymetlerde 40 milyar dolar) satın aldı. Ayrıca bankaların daha serbestçe borç vermesine izin vermek için geçici olarak düzenleyici gereksinimleri gevşettikleri de oldu.

Daraltıcı Para Politikası

Kaynak: CorporateFinanceInstitute

Daraltıcı para politikaları, ekonomik faaliyeti yavaşlatmak için para arzını azaltır veya faiz oranlarını yükseltir. Yüksek enflasyonla mücadele etmek ve ekonominin aşırı ısınmasını önlemek için kullanılır.

Daraltıcı bir politikada Merkez Bankası;

• Faiz oranını artırarak borçlanmayı daha pahalı hale getirir. Bu, tüketici ve işletme harcamalarını azaltır.
• Hükümet tahvillerini satın, ekonomide dolaşımdaki para miktarını azalt.
• Bankalar için rezerv gereksinimlerini artırarak, daha fazla parayı rezervde tutmalarına izin vermek ve kredi verebilecekleri miktarı sınırlamak.

1980 Federal Rezerv Politikası

1970'lerin sonunda ABD ekonomisini etkileyen yüksek enflasyonun ardından, Federal Rezerv agresif bir şekildeartmışfaiz oranlarını neredeyse %20'ye yükseltti. Bu istikrarlı bir ekonomik duruma yol açtı.

Para Politikasının Kripto Paraları Nasıl Etkilediği

Para politikaları, piyasa duyarlılığını şekillendirmede önemli bir rol oynar. Yatırımcılar, faiz oranları üzerine Federal Rezerv duyurularını yakından takip eder, çünkü bu, onların alım satım pozisyonlarını etkiler.

Genişletici politikalar, ekonomide yeterli likidite olduğu için kripto piyasasını desteklemektedir. Buna karşılık, sıkılaştırıcı politikalar ekonomide para arzını azaltır ve kripto para birimlerinin fiyatını düşürür.

2020 Fed Faiz Kesimi Vaka Çalışması

COVID-19 Pandemisi'nin ekonomik etkilerini azaltmak için Federal Reserve gibi genişletici politikalar, birkaç önemli finansal değişime yol açtı.

Faiz oranları düşürüldükçe, borçlanma daha ucuz hale geldi ve geleneksel tasarrufların getirileri azaldı. Yatırımcılar, kripto para birimleri, artan talep ve artan kripto fiyatları gibi alternatif varlıklarda daha yüksek getiri aradılar. Yatırımcılar ayrıca, dijital varlıkların, özellikle de sınırlı arza sahip olanların (Bitcoin gibi) değerini daha iyi koruyacağına inanarak alternatif bir değer deposu olarak kripto para birimlerine yöneldi. Bu değişim aynı zamanda kripto para birimleri için artan talebe ve yükselen fiyatlara da katkıda bulundu.

Bitcoin (BTC)
Mart 2020'de, Bitcoin başlangıçta piyasa genelindeki panik nedeniyle yaklaşık 3.800 doların altına düştü.

Kaynak: Coinmarketcap

Fed müdahalelerini takiben, Bitcoin güçlü bir yükseliş trendine başladı. Aralık 2020'ye gelindiğinde, fiyatı yaklaşık olarak 29.000 dolar seviyesine yükseldi ve yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Ethereum (ETH)
Mart çöküşü sırasında Ethereum da düştü ve yaklaşık 100 dolarlık düşük seviyelere ulaştı.

Kaynak: Coinmarketcap

Fed'in politikalarıyla ETH toparlandı ve Aralık 2020'de merkezi olmayan finansın (DeFi) yükselişinden faydalanarak yaklaşık 730 dolar seviyesine ulaştı.

Birçok altcoin, keskin düşüşlerin ardından büyük toparlanmalarla benzer bir desen deneyimledi, ancak farklı derecelerde. Chainlink (LINK) ve Cardano (ADA) gibi dikkate değer bazı altcoin'ler, piyasa güvenini yeniden kazandıkça etkileyici kazançlar gösterdi.

Chainlink (LINK)
Chainlink (LINK) 2020'nin başında yaklaşık 2 dolar olan değerinden yıl sonunda 12 doların üzerine çıktı.

Kaynak: Coinmarketcap

Cardano (ADA)
Cardano (ADA), Mart ayında yaklaşık 0.03 dolar seviyelerinden Aralık 2020'ye kadar yaklaşık 0.18 dolara yükseldi.

Kaynak: Coinmarketcap

2022 Fed Faiz Artırımı Vaka Çalışması

2022'deki yükselen pandemi sonrası enflasyona Federal Reserve'ın tepkisi birkaç temel ekonomik ayarlama getirdi. Aralık 2022'ye kadar art arda faiz oranlarını yükselterek, %4,5'e kadar çıkartarak, Fed finansal piyasalardaki likiditeyi azalttı, ödünç alma maliyeti arttıkça ve tasarruf hesapları ve tahviller gibi daha güvenli varlıkların getirisi arttıkça. Sonuç olarak, yatırımcılar sermayelerini bu gelir getiren, daha düşük riskli varlıklara kaydırdı ve kripto para gibi daha volatil seçeneklerden uzaklaştı. Bu yatırım tercihindeki değişim, kripto paralara olan talebi azaltarak, bunların fiyatlarında bir düşüşe neden oldu.

Bitcoin
Bitcoin, 2022'nin başında yaklaşık 47.000 $'dan Kasım 2022'de 15.500 $'a kadar düşerek önemli bir düşüş piyasası işareti gösterdi.

Kaynak: Coinmarketcap

Altcoinler benzer bir deseni takip etti, Ethereum Ocak ayında yaklaşık 3.700 dolardan yıl sonunda 1.100 dolara düştü.

Ethereum

Kaynak: Coinmarketcap

Chainlink

Kaynak: Coinmarketcap

Cardano

Kaynak: Coinmarketcap

Para politikası, genel piyasa koşullarını şekillendirmede kritik bir rol oynamasına rağmen, kripto para birimlerinin fiyat hareketine diğer faktörler de katkıda bulunmaktadır.

Bitcoin'in fiyatındaki 2020 yükselişi, dolaşıma giren yeni Bitcoin arzını azaltan Bitcoin Yarılanma etkinliği tarafından da etkilenmiştir.

2022 düşüş trendi, stablecoin UST ve token LUNA da dahil olmak üzere Terra Ekosisteminin düşüşüyle de ilgiliydi ve bu da kripto piyasasında dalgalanma etkileriyle önemli bir güven kaybına yol açtı. O zamanın en büyük kripto borsalarından biri olan FTX, kötü yönetim ve dolandırıcılık iddiaları nedeniyle düştü, yatırımcıların merkezi platformlara olan güvenini sarstı ve büyük satışlara neden oldu.

Sonuç

Para politikası, ekonomik istikrarın sağlanmasında önemli bir rol oynar. Faiz oranlarını kontrol etmeyi, enflasyonu yönetmeyi ve para arzını düzenlemeyi içerir. Geleneksel finansal piyasaları ve kripto para piyasalarını önemli ölçüde etkiler. Kripto paralar, geleneksel para politikası tarafından yönlendirilen likidite değişikliklerine duyarlıdır. Genişleyici politika, kripto varlıklara daha fazla para akmasına neden olabilir, daraltıcı politika ise riskli yatırımlar için mevcut sermayeyi azaltarak genellikle fiyat düşüşlerine yol açabilir.

Ancak yatırımcılara, yatırım kararları verirken para politikalarını, teknolojik gelişmeleri, gerçek dünya kullanım durumlarını, düzenleyici değişiklikleri, piyasa duyarlılığını ve geniş ekonomik trendleri dikkate almaları önerilir.