Висока волатильність часто наступає після високої волатильності, тоді як низька волатильність схильна наступати після низької волатильності.

Торгівля: Якщо ми діємо на основі того, де більшість людей готова торгувати, це може означати, що у нас немає більш цінної інформації, ніж у інших.

Метафора поведінки на ринку: головоломка

Мені подобається описувати поведінку ринку як головоломку. Уявіть собі ринок як людину, яка намагається скласти пазл, а об'єм виступає в ролі частин пазла. Ринок працює над тим, щоб поєднати всі частини разом. Аналізуючи розподіл об'єму, ми можемо чіткіше визначити, де не вистачає частин. Коли ринок визначає області з більшою кількістю творів (тобто регіони з більшим накопиченим об'ємом і часом), він спробує розмістити ці твори в областях з меншою кількістю штук (тобто в регіонах з меншим обсягом і часом).

Як ринок вибирає свій напрямок

Іноді обидві сторони ринку втрачають частину. Як визначити, яку сторону вона заповнить першою?

Це нагадує про теорію поведінки людини з книги Атомні звички. У таких ситуаціях ми повинні зосередитися на двох ключових пунктах:

Привабливість: Люди загалом хочуть, щоб їх дії принесли винагороду, і ринок поводиться подібно, оскільки він відображає людські патерни поведінки. Як вже згадувалося раніше, ми зазвичай уникамо переповнених торгових ситуацій. Більш привабливі стратегії зазвичай полягають в тому, що йдуть проти більшості переміщених учасників, особливо коли у нас є чіткі структурні причини для цього.

Зменшення опору: Згідно з "Законом Мінімальних Зусиль", чим більше енергії потребує щось, тим менша ймовірність того, що це станеться. Якщо опір занадто великий, буде важче досягти нашої мети.

Метафора для поведінки ринку: Проблема трамвайного вибору

Уявіть ринок як поїзд, який прагне «полювати», як «хижак». Коли ми діємо в зоні справедливої вартості, обидві сторони ринку заповнені учасниками, що ускладнює передбачення, яку сторону обере ринок для «полювання» на більше людей. Однак, як тільки ринок вибирає одну сторону, інша сторона стає єдиною залишеною опцією, спрощуючи наш процес прийняття рішень.

Що таке ліквідність?

Ліквідність відноситься до доступності контрагентів на ринку для виконання угод. Коли ми торгуємо, ми або використовуємо ліквідність, або надаємо ліквідність. Якщо ціна залишається стабільною в певному діапазоні (тобто в зоні балансу) або не рухається плавно, це означає, що покупці не використали достатньо ліквідності. Навпаки, якщо ціна рухається плавно, це свідчить про те, що покупці успішно використали достатню ліквідність.

Лімітні заявки проти ринкових заявок

Лімітні ордери «додають ліквідність», тоді як ринкові ордери є інструментами для виконання угод і використання ліквідності. Пасивна ліквідність (лімітні ордери) має більший вплив, оскільки лімітні ордери часто визначають ринкову структуру, тоді як агресивні ринкові ордери поглинаються на ключових точках.

Чому лімітні замовлення є більш впливовими?

Коли ви виконуєте ринкове замовлення, ви повинні перетнути розрив між купівлею та продажем, що означає, що ви одразу ж увійшли в позицію з нереалізованим збитком після розміщення замовлення.

Що таке спред?

Спред - це різниця між ціною купівлі (ask) та ціною продажу (bid) активу. Роботники ринку забезпечують ліквідність через спред, що означає, що ціна на миттєву купівлю активу зазвичай трохи вища за ринкову ціну, тоді як ціна на миттєву продаж трохи нижча.

Припустимо, що поточна ціна активу становить 10,00, де (*) позначає кожний контракт. Якщо ми хочемо купити негайно, то немає цінової пропозиції за 10,00, оскільки, якби вона була, то ліквідатор ринку не зміг би отримати прибуток. Тому вони встановлюють свою ліквідність трохи вище, наприклад, розміщуючи чотири контракти за 10,01, щоб захопити цей мінімальний розподіл.

Якщо ми вирішимо придбати три контракти, ми здійснимо операцію за ціною 10,01. Але що, якщо ми хочемо купити більше, скажімо, 15 контрактів? Нам доведеться перетнути спред, поки ми знайдемо достатньо замовлень, щоб завершити угоду. В результаті ціна в кінцевому підсумку буде підтягнута до 10,03, оскільки лише на цьому рівні буде достатньо контрактів, щоб задовольнити наш попит.

Цей приклад допомагає пояснити, чому лімітні замовлення, як правило, є більш впливовими. Маломасштабні трейдери мають незначний вплив на ціну, оскільки вони не відчувають значної проскальзування. Однак, якщо хтось хоче придбати 500 контрактів, а поряд не вистачає ліквідності, йому доведеться перетнути великий спред, що призведе до значних змін ціни.

Якщо трейдери розміщують свої ордери в зонах з достатньою ліквідністю, вони можуть уникнути значного прослизання. Отже, де зазвичай концентрується ліквідність? Відповідь: вище коливальних максимумів і нижче коливальних мінімумів. Це пов'язано з тим, що більшість трейдерів, заснованих на технічному аналізі, демонструють подібну поведінку під час запуску стоп-лосс ордерів. Ці рівні часто стають областями кластеризації стоп-лосс, де ціни з більшою ймовірністю розгорнуться.

Таким чином, їх стоп-лоси - це точки входу? Відповідно, так.

Огляд

• Нетерплячі покупці або продавці використовують ринкові замовлення (агресивна сторона), щоб підняти ціну та споживати ліквідність.
• Більш терплячі покупці або продавці використовують лімітні заявки (пасивна сторона), щоб запобігти коливанням цін.

Ми можемо використати метафору, щоб описати це: ринкові ордери схожі на молотки, тоді як лімітні ордери подібні до підлоги чи стелі будівлі. Щоб прорватися через підлогу чи стелю, потрібно достатньо сили молотка, щоб її пробити.

Що відбувається, коли підлога ламається?

Ціна швидко перейде на наступний поверх.

Як тільки ціна досягає наступного поверху, рухатися вгору стає простіше, оскільки стеля була пробита, створюючи «розрив», що дозволяє ціні рухатися вільніше в областях з дефіцитною ліквідністю.

Каскадування ліквідності - дуже ефективний спосіб заробляти гроші, оскільки ви торгуєте з учасниками, які не чутливі до ціни і змушені здійснювати угоди (наприклад, трейдерам, які ліквідуються). Однак, важливо чітко розуміти, з чим саме ви фактично торгуєте.

Коли ви торгуєте преміями за ліквідністю, ефект зазвичай дуже короткочасний, триває максимум 10-15 секунд. У каскадному середовищі ця ситуація змінюється. Тут вам потрібно оцінити, чи повністю відновилася ліквідність після початкової волатильності. Ланцюгова реакція змін імпульсу не є такою надійною, як премії за ліквідністю, але вона має більшу стійкість (багато трейдерів вірять, що вони торгують преміями за ліквідністю, але насправді вони торгують цим ефектом імпульсу).

Перший метод (премія за ліквідність) більше підходить для атрибуції P&L (тобто аналізу, чому ви заробили гроші) і, як правило, є більш ідеальним підходом. Другий метод (ефект імпульсу) охоплює основну частину великих коливань ціни, але супроводжується більшою волатильністю та слабшим контролем ризику.

В цілому, каскадна ліквідність призводить до дисбалансу між пропозицією та попитом, оскільки велика кількість трейдерів, які не звертають уваги на ціну, натоплюють ринок, і книга заявок не може впоратися з таким обсягом активних трейдерів. Однак, як тільки ринок стабілізується, ціна ймовірніше повернеться до зон, які мають недостатній обсяг через швидкі коливання.

В кінцевому рахунку, ринок працює як двосторонній аукціонний механізм і часто тестує області низького обсягу з двох причин:

• Ці шляхи мають менш опір;
• Ринок шукає ефективність, перевіряючи ці області, щоб побачити, чи є хтось готовий торгувати на цих рівнях цін.

Як наслідок, ринок, як правило, переживає «механічний відскік», оскільки книзі ордерів потрібен час для відновлення балансу. На даний момент для переміщення цін потрібна лише невелика кількість обсягу. Як тільки ринок стабілізується, рух ціни буде більше залежати від імпульсу, що супроводжуватиметься вищою волатильністю, але з більшим потенціалом прибутку.

Пам'ятайте, що після високої волатильності часто виникає висока волатильність, а після низької волатильності - низька волатильність - це відомо як явище кластеризації волатильності. Тому використовуйте можливості та коригуйте свої стратегії управління ризиками залежно від зміни ринкових умов.

Не соромтеся приєднатися до офіційної спільноти TechFlow:

Група підписки в Telegram:TechFlowDaily

Офіційний обліковий запис Twitter:TechFlowPost

Англійський акаунт Twitter:TechFlow_Intern

Застереження:

1. Цю статтю відтворено з [TechFlow)]. Авторське право належить оригінальному автору [ TradeStream]. Якщо у вас є заперечення щодо передруку, будь ласка, зв'яжіться з нами Вивчення Gateкоманда, команда вирішить це якнайшвидше відповідно до відповідних процедур.
2. Відмова від відповідальності: погляди і думки, висловлені в цій статті, представляють лише особисті погляди автора і не є жодною інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії статті перекладаються командою Learn. Якщо не вказано інше, перекладена стаття не може бути скопійована, розповсюджена або плагіатична.