原題:Kernel Ventures: Rollup Summer — The Flywheel Momentum Kicked Off by ZK Fair

TLDRの:

わずか数日で、ZK Fairは1億2,000万ドルのトータルバリューロック(TVL)を達成し、現在は8,000万ドルで安定しており、最も急成長しているロールアップの1つとなっています。 この「3つのノー」のパブリックチェーンは、資金調達も、マーケットメーカーも、機関もなく、このような成長を遂げてきました。 この記事では、ZK Fairの開発を掘り下げ、現在のロールアップ市場の勢いのファンダメンタルズ分析を提供します。

1. ロールアップの背景

1.1 はじめに

ロールアップは、トランザクションの計算と保存をイーサリアムメインネット(レイヤー1)からレイヤー2に転送して処理と圧縮を行うレイヤー2ソリューションの1つです。 その後、圧縮されたデータはイーサリアムのメインネットにアップロードされ、イーサリアムのパフォーマンスが向上します。 ロールアップの登場により、メインネットと比較してレイヤー2のガス料金が大幅に削減され、ガス消費量の節約、トランザクション/秒(TPS)の高速化、トランザクションの相互作用の円滑化につながりました。 すでに発売されている主流のロールアップチェーンには、Arbitrum、Optimism、Base、および市場で広く使用されているStarknetやzkSyncなどのZKロールアップソリューションが含まれます。

1.2 データの概要

ロールアップチェーンデータの比較、画像出典:Kernel Ventures

データから、現在、OPとARBがロールアップチェーンの中で依然として支配的であることは明らかです。 しかし、MantaやZK Fairなどの新規参入者は、短期間でかなりのTVLを蓄積することに成功しました。 とはいえ、プロトコルの数に関しては、追いつくのに時間がかかるかもしれません。 主流のロールアップのプロトコルは十分に開発されており、そのインフラストラクチャは堅牢です。 一方、新興チェーンは、プロトコルの拡大とインフラストラクチャの強化という点で、まだ開発の余地があります。

2. ロールアップ分析

最近人気のロールアップチェーンと、定評のあるロールアップチェーンを分類して紹介します。

2.1 既存のロールアップチェーン

• ARBの

Arbitrumは、Offchain LabsがOptimistic Rollupに基づいて作成したEthereumレイヤー2スケーリングソリューションです。 アービトラムの決済はイーサリアムのメインネット上で行われますが、実行と契約の保管はオフチェーンで行われ、重要なトランザクションデータのみがイーサリアムに送信されます。 その結果、Arbitrumはメインネットと比較して大幅に低いガス料金を負担します。

• オペアンプ

Optimism はオプティミスティック ロールアップに基づいて構築されており、レイヤー 1 に同期されたデータが有効であることを確認するために、シングル ラウンドのインタラクティブな不正防止メカニズムを利用します。

• ポリゴン zkEVM

Polygon zkEVMは、ZK Rollup上に構築されたイーサリアムレイヤー2スケーリングソリューションです。 このzkEVM拡張ソリューションは、ZKプルーフを利用して、トランザクションコストを削減し、スループットを向上させ、同時にイーサリアムレイヤー1のセキュリティを維持します。

2.2 エマージング・ロールアップ・チェーン

• ZKフェア

ロールアップとしてのZKフェアには、いくつかの重要な機能があります。

• Polygon CDK上に構築され、データ可用性(DA)レイヤーはCelestia(現在は自己運営のデータ委員会によって維持されています)を利用し、EVMの互換性を備えています。
• USDCをガス代として使用します。
• ロールアップトークンであるZKFは、100%コミュニティに配布されます。 トークンの75%は4段階で配布され、48時間以内にガス消費活動の参加者への配布が完了します。 基本的に、参加者は公式シーケンサーにガス料金を支払うことで、トークンのプライマリーマーケットセールに参加します。 対応するプライマリーマーケットの資金調達評価額はわずか400万ドルです。

ZK Fair TVLの成長動向、画像出典:Kernel Ventures

ZK Fairは、その分散型の性質もあって、短期的にTVLの急速な成長を遂げています。 コミュニティのインサイトによると、Bitget、Kucoin、Gateなどの主流取引所への上場は、コミュニティとユーザーが取引所との接触を確立した結果です。 その後、公式チームは技術的な統合のために招待されましたが、すべてコミュニティによって開始されました。 Izumi Financeのオンチェーンのようなプロジェクトも、コミュニティ主導のアプローチをとっており、コミュニティが主導し、プロジェクトチームがサポートを提供し、コミュニティの強い結束を示しています。

ZK Fair(旧Opside)の開発チームであるLumozからの情報によると、将来的にはさまざまなテーマのロールアップチェーンを導入する予定です。 これには、ビットコインのような現在のホットトピックに基づくロールアップチェーンや、社会的側面や金融デリバティブに焦点を当てたロールアップチェーンが含まれます。 今後のチェーンは、各Dappが独自のチェーンを持つレイヤー3の概念の現在のトレンドと同様に、プロジェクトチームと協力して立ち上げられる可能性があります。 チームが明らかにしたように、これらの今後のチェーンもFairモデルを採用し、元のトークンの一部をチェーン上の参加者に配布します。

• 爆破

Blastは、オプティミスティックロールアップに基づくレイヤー2ネットワークであり、イーサリアムと互換性があります。 わずか6日間で、チェーンのTVLは5億ドルを超え、6億ドルに近づいています。 この急騰により、$Blurトークンの価格が著しく2倍になりました。

Blastは、Blurの入札プール内の10億ドル以上の資金が本質的に休眠状態にあり、リターンを生み出さないという創設者のPacmanの観察に端を発しています。 この状況は、ほぼすべてのチェーンのアプリケーションで蔓延しており、これらのファンドがインフレによって引き起こされる受動的な減価償却を受けていることを示しています。 具体的には、ユーザーがBlastに資金を入金すると、レイヤー1ネットワークにロックされた対応するETHがネイティブネットワークステーキングに利用されます。 獲得したETHステーキング報酬は、Blastプラットフォーム上のユーザーに自動的に返金されます。 要するに、ユーザーがBlastアカウントに1ETHを保有している場合、時間の経過とともに自動的に増加する可能性があります。

• マンタ

Manta Networkは、モジュラー型ZKアプリケーションのゲートウェイとして機能し、モジュラー型ブロックチェーンとzkEVMを活用することで、L2スマートコントラクトプラットフォームの新しいパラダイムを確立します。 次世代の分散型アプリケーション(dApps)のためのモジュール式エコシステムを構築することを目的としています。 現在、マンタネットワークは2つのネットワークを提供しています。

ここでの焦点は、イーサリアム上に構築されたモジュール式のL2エコシステムであるManta Pacificです。 モジュール式のインフラストラクチャ設計によりユーザビリティの問題に対処し、モジュール式のデータ可用性(DA)とzkEVMのシームレスな統合を可能にします。 Manta Pacificは、イーサリアムL2上のCelestiaに統合された最初のプラットフォームとなって以来、ユーザーが75万ドル以上のガス代を節約するのを支援してきました。

• メティス

Metisは2年以上前から運用されていますが、最近導入された分散型シーケンサーが再び脚光を浴びています。 Metisは、イーサリアムブロックチェーン上に構築されたレイヤー2ソリューションです。 分散型シーケンシングプール(PoSシーケンサープール)と、オプティミスティックロールアップ(OP)とゼロ知識ロールアップ(ZK)のハイブリッドを使用して、ネットワークのセキュリティ、持続可能性、分散化を強化することで、イノベーションを起こした最初の企業です。

Metisの設計では、最初のシーケンサーノードはホワイトリストに登録されたユーザーによって作成され、並列ステーキングメカニズムによって補完されます。 ユーザーは、ネイティブトークン$METISをステーキングすることで新しいシーケンサーノードになることができ、ネットワーク参加者がシーケンサーノードを監視できるようになります。 これにより、システム全体の透明性と信頼性が向上します。

3. 技術スタック分析

3.1 ポリゴンCDK

Polygon Chain Development Kit(CDK)は、ブロックチェーン開発者がイーサリアム上で新しいレイヤー2(L2)チェーンを立ち上げるために設計された、モジュール式のオープンソースソフトウェアツールキットです。

Polygon CDKは、ゼロ知識証明を利用してトランザクションを圧縮し、スケーラビリティを強化します。 モジュール性を優先し、アプリケーション固有のチェーンの柔軟な設計を容易にします。 これにより、開発者は特定のニーズに基づいて、仮想マシン、シーケンサーの種類、ガストークン、およびデータ可用性ソリューションを選択できます。 特徴:

• 高いモジュール性

Polygon CDKを使用すると、開発者は特定の要件に応じてL2チェーンをカスタマイズし、さまざまなアプリケーションの固有のニーズに対応できます。

• データの可用性

CDKを使用して構築されたチェーンには、信頼性の高いオフチェーンデータアクセスを確保するために、専用のデータ可用性委員会(DAC)があります。

3.2 セレスティアDA

Celestiaは、ブロックチェーンをデータ、コンセンサス、実行の3つのレイヤーに分離することで、モジュラーブロックチェーンの概念を開拓しました。 モノリシックブロックチェーンでは、通常、これら3つのレイヤーは単一のネットワークによって処理されます。 Celestiaはデータレイヤーとコンセンサスレイヤーに重点を置いており、L2がデータ可用性レイヤー(DA)を委任してトランザクションのガス料金を削減できるようにします。 例えば、Manta Pacificはすでにデータ可用性レイヤーとしてCelestiaを採用しており、Manta Pacificの公式声明によると、DAをEthereumからCelestiaに移行した後、コストは99.81%削減されました。

具体的な技術的な詳細については、Kernel Ventures による以前の記事 <a href="https://medium.com/ @KernelVentures /kernel-ventures-exploring-data-availability-in-comparison-with-traditional-data-layer-design-948d83b6bb1a">Exploring Data Availability — In Relation to Historical Data Layer Design」を参照してください (詳細は上記の記事で提供されている場合があります)。

3.3 OPとARBの比較

楽観主義は、既存の唯一のロールアップソリューションではありません。 Arbitrumも同様のソリューションを提供し、機能性と人気の面では、ArbitrumはOptimismに最も近い代替手段です。 Arbitrumを使用すると、開発者はイーサリアムのレイヤー1ネットワークのセキュリティの恩恵を受けながら、レイヤー2プロトコルで変更されていないEVMコントラクトとイーサリアムトランザクションを実行できます。 これらの側面で、Optimismと非常によく似た機能を提供します。

Optimism と Arbitrum の主な違いは、使用する不正証明の種類にあり、Optimism は 1 ラウンドの不正証明を使用しますが、Arbitrum は複数ラウンドの詐欺証明を使用します。 Optimismのシングルラウンドの不正防止は、すべてのレイヤー2トランザクションの実行をレイヤー1に依存しており、不正防止の検証が即座に行われることを保証します。

Arbitrumは、発売以来、Optimismと比較して、レイヤー2のさまざまなデータで一貫して優れたパフォーマンスを示しています。 しかし、この傾向は、OptimismがOPスタックを推進し始めてから徐々に変化し始めました。 OPスタックはオープンソースのレイヤー2テクノロジースタックであり、レイヤー2の実行を希望する他のプロジェクトが無料で使用して独自のレイヤー2を迅速に展開できるため、開発とテストのコストを大幅に削減できます。 OPスタックを採用したL2プロジェクトは、アーキテクチャの技術的な一貫性により、セキュリティと効率を実現できます。 OPスタックのローンチ後、Coinbaseによる最初の採用を獲得し、Coinbaseのデモンストレーション効果により、OPスタックはBinanceのopBNB、NFTプロジェクトZoraなど、より多くのプロジェクトで採用されています。

4. 今後の見通し

4.1 公正な打ち上げ

現在のInscriptionバーティカルのFairローンチモデルには幅広いオーディエンスがおり、個人投資家はオリジナルのトークンを直接取得することができます。 これは、碑文が今日まで人気がある理由でもあります。 ZK Fairは、このモデルの本質、つまり一般公開に従います。 将来的には、より多くのチェーンがこのモデルを採用する可能性があり、TVLの急速な増加につながります。

4.2 ロールアップ吸収L1市場シェア

ユーザー エクスペリエンスの観点から見ると、Rollup と L1 には実質的な違いはほとんどありません。 ほとんどのユーザーは技術的な詳細ではなく経験に基づいて決定を下すため、効率的な取引と低い手数料はユーザーを引き付けることがよくあります。 急速に成長しているロールアップネットワークの中には、高速なトランザクション速度で優れたユーザエクスペリエンスを提供するものがあり、ユーザと開発者の両方に大きなインセンティブを提供します。 ZK Fairが設定した前例により、将来のチェーンはこのアプローチを採用し続け、L1から市場シェアをさらに吸収する可能性があります。

4.3 明確な計画と健全な生態系

現在のロールアップの波のこの物語では、ZK FairやBlastなどのプロジェクトが大きなインセンティブを提供し、より健全なエコシステムに貢献しています。 これにより、不要なTVLや無意味な活動の多くが削減されました。 例えば、zkSyncはトークンを配布することなく何年も稼働しています。 多額の資金調達と技術愛好家の継続的な関与により、高いTVLを誇っていますが、チェーン上で実行されている新しいプロジェクト、特に新しい物語やテーマを持つプロジェクトはほとんどありません。

4.4 公共財

最新のロールアップの波では、多くのチェーンが手数料共有の概念を導入しています。 ZK Fairの場合、手数料の75%がすべてのZKFトークンステーカーに分配され、25%がdAppデプロイヤーに割り当てられます。 また、BlastはDappデプロイヤーに料金を割り当てます。 これにより、多くの開発者は、プロジェクト収入やエコシステム基金の助成金を超えて、ガス収入を活用して、より多くの無料の公共財を開発することができます。

4.5 分散型シーケンサー

レイヤ 2(L2)でのコスト収集とレイヤ 1(L1)でのコスト支払いは、どちらも L2 シーケンサによって実行されます。 利益はシーケンサーにも帰属します。 現在、OPシーケンサーとARBシーケンサーは、それぞれの公的機関によって運営されており、利益は公的機関に送られています。

分散型シーケンサーのメカニズムは、プルーフ・オブ・ステーク(POS)ベースで動作する可能性があります。 このシステムでは、分散型シーケンサーは、ARBやOPなどのL2のネイティブトークンを担保としてステークする必要があります。 義務を果たさない場合、担保を斬られる可能性があります。 通常のユーザーは、シーケンサーとして自分自身をステーキングするか、Lidoのステーキングサービスに似たサービスを使用することができます。 後者の場合、ユーザーはステーキングトークンを提供し、プロの分散型シーケンサーオペレーターがシーケンシングとアップロードサービスを実行します。 ステーカーは、シーケンサーのL2手数料とMEV報酬のかなりの部分を受け取ります(Lidoのメカニズムでは、これは90%です)。 このモデルは、Rollup の透明性、分散性、信頼性を高めることを目的としています。

4.6 ディスラプティブ・ビジネスモデル

ほとんどすべてのレイヤー2ソリューションは、「転貸」モデルから利益を得ています。 ここでいう「転貸」とは、家主から直接物件を借りて、他のテナントに転貸することを指します。 同様に、ブロックチェーンの世界では、レイヤー2チェーンはユーザー(テナント)からガス料金を徴収し、その後レイヤー1(家主)に料金を支払うことで収益を生み出します。 理論的には、規模の経済が重要であり、十分な数のユーザーがレイヤー2を採用している限り、レイヤー1に支払われるコストは大きく変化しません(OPやARBの場合のようにボリュームが膨大でない限り)。 そのため、チェーンの取引量が一定期間内に期待に応えられない場合、長期的に赤字状態になる可能性があります。 これは、前述したように、zkSyncのようなチェーンがユーザーを積極的に引き付け、関与することを好む理由でもあります。実質的なTVLがあれば、ユーザートランザクションの不足を心配する必要はありません。

しかし、このビジネスモデルは長期的には持続可能ではありません。 これまでは、優れた資金調達条件を持つzkSyncのようなチェーンに焦点が当てられてきましたが、小規模なチェーンでは、ユーザーの積極的なエンゲージメントと維持だけに頼ることは、それほど効果的ではないかもしれません。 したがって、前述したように、ZK Fairのような「草の根」プロジェクトの台頭は、他のチェーンに貴重な教訓を提供します。 TVLを追求するにあたっては、TVLの獲得に盲目的に焦点を当てるのではなく、TVLの長期的な持続可能性を考慮することが不可欠です。

5 まとめ

この記事は、ZK Fairが短期間で1億2,000万ドルのTVLを達成し、それを焦点としてロールアップの展望を探るところから始まります。 ArbitrumやOptimismなどの定評のあるプレイヤーだけでなく、ZK Fair、Blast、Manta、Metisなどの新規参入者もカバーしています。

技術面では、Polygon CDKのモジュラーツールキットとCelestia DAのモジュラーコンセプトを掘り下げています。 Optimism と Arbitrum の違いを比較し、分散型シーケンサーに POS メカニズムを採用する可能性を強調し、Rollup をより透明で分散化することを目指します。

今後の見通しとして、本稿では、フェアローンチモデルの幅広い魅力と、RollupがL1から市場シェアを吸収する可能性を強調している。 Rollup と L1 のユーザー エクスペリエンスの違いはごくわずかであり、効率的なトランザクションと低い手数料がユーザーを引き付けていることを指摘しています。 公共財の重要性と、最新のロールアップの波でチェーンによって導入された手数料分担の概念が強調されています。 この記事は、TVLの買収だけでなく、その長期的な持続可能性にも焦点を当てる必要性を取り上げて締めくくられています。

要するに、この新しいロールアップの波は、トークン、モジュール設計、寛大なインセンティブを備えた新しいプロジェクトによって特徴付けられ、最初のビジネスとトークン価格のダイナミクスを加速させます。

参照先

1. ロールアップ夏の反射: https://www.chaincatcher.com/article/2110635
2. ZKフェア公式ドキュメント: https://docs.zkfair.io/

免責事項：

1. この記事は[Kernel Ventures]からの転載で、原題は「Kernel Ventures: Rollup Summer — The Flywheel Momentum Kicked Off by ZK Fair」、すべての著作権は原作者[Kernel Ventures Stanley]に帰属します。 この転載に異議がある場合は、 Gate Learn チームに連絡していただければ、迅速に対応いたします。
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