Giriş

Blockchain teknolojisinin sürekli gelişmesiyle birlikte, varlık staking mekanizmaları da evrim geçiriyor: Geleneksel Merkezi Finans (CeFi), saklama ve işlemler için merkezi kurumlara dayanır. Aynı zamanda, Merkezi Olmayan Finans (DeFi), aracılara gerek olmadan blockchain tabanlı akıllı sözleşmelerden yararlanır ve gerçekten merkezsiz staking başarır. Bu arka plana karşı, hem CeFi hem de DeFi'nin güçlerini birleştiren CeDeFi olarak bilinen yeni bir finans saklama modeli ortaya çıkmıştır.

Yükselen bir finansal mekanizma olarak, CeDeFi merkezi ve merkezi olmayan finansın avantajlarını birleştirerek kripto staking için daha esnek ve güvenli bir çözüm sunar. Bu makale, CeDeFi mekanizmasının evrimini gözden geçirir ve geleneksel merkezi staking'i, hükümet tahvilleri ile temsil edilen; Ether.fi tarafından örneklenen merkezi olmayan staking'i; ve Manta Network'ün bir vaka çalışması olarak yenilikçi CeDeFi uygulamalarını kapsayarak bu mekanizmaları karşılaştırır. Bu mekanizmaların güvenlik, karlılık ve esneklik açısından derinlemesine analiziyle, bu makale CeDeFi modelinin diğer finansal sistemlere göre potansiyel avantajlarını ortaya koyar.

Blockchain'ın İmkansız Üçgeni (Kaynak: @deletedaccount____/blockchains-impossible-triangle-decentralisation-security-scalability-4571d9d30632">Orta)

Temel Kavramlar

CeFi
Merkezi Finans, bankalar veya aracı kurumlar gibi merkezi kurumlar tarafından yönetilen ve işletilen bir finansal sistemdir ve kredi ve yatırım gibi hizmetler sunar.

DeFi
Merkezi olmayan finans, merkezi kurumlara dayanmayan bir finansal sistemdir; bunun yerine, güveni kod aracılığıyla sağlamak ve geleneksel finansa benzer hizmetler sunmak için blok zincir teknolojisini kullanır.

CeDeFi
Merkezi-Olmayan Finans, merkezi ve dağıtık finansın öğelerini birleştiren, DeFi'nin avantajlarını koruyarak düzenleyici denetimi içeren hibrit bir finans modelidir.

DeFi VS. CeFi (Kaynak: kalkinemedia.com)

Staking Mekanizmalarının Evrimi

CeFi'de Staking Mekanizması

Staking mekanizmaları, geleneksel finansta uzun bir geçmişe sahiptir ve ABD hükümetinin 1929'da Hazine Bonolarını tanıtmasıyla başlar, öncelikle Hazine Bonoları tarafından temsil edilirler. Yatırımcılar bu kısa vadeli tahvilleri indirimli olarak satın alır, hükümete kamu harcamalarını desteklemek için fon sağlarlar ve vade sonunda ana para ve faizi de dahil olmak üzere tam getiriyi alırlar. Geleneksel staking mekanizmaları genellikle saklama için merkezi finansal kurumlara bağımlıdır ve yatırımcıların bu kurumlara güvenmeleri ve ilgili yönetim ücretlerini ödemeleri gerekir.

Bu tür yatırımların getirileri nispeten düşük olsa da, en az risk taşırlar ve Hazine Bonoları, en güvenli ve en istikrarlı riskten arındırılmış yatırımlardan biri yapar. Diğer CeFi ürünleri arasında 2-10 yıl vadesi olan orta vadeli bonolar (Hazine Bonoları) ve 30 yıla kadar vadeli uzun vadeli bonolar (Hazine Notları) yer almaktadır. Bu geleneksel staking enstrümanları mütevazı getiriler sunar ancak istikrar ve güvenlik arayan muhafazakar yatırımcıları cezbetmektedir.

CeFi Ürün Temsilcileri. Hazine Bonoları Türleri (Kaynak: marketbusinessnews.com)

DeFi Devrimi: Merkeziyetsiz Staking'in Yükselişi

Blockchain teknolojisinin hızlı büyümesiyle birlikte, son on yılda merkezi olmayan finans (CeDeFi), makine güveni aracılığıyla merkezsiz tutma sağlayarak geleneksel finans işlemlerini dönüştürmüştür.

Ether.Fi ve Lido gibi re-staking sektöründeki projeler, şeffaf, kalıcı olarak takip edilebilir merkezi olmayan saklama protokolleri kullanır. Bu platformlarda ETH stakelıyan kullanıcılar likit staking tokenları (LST'ler) alırlar, bu tokenlar daha fazla staking için kullanılabilir. Bu DeFi mekanizması, artan risklerle birlikte esnek bir yatırım stratejisi sunarak potansiyel yüksek ödüller sağlar. Genel olarak, bu staking mekanizmalarının ikinci aşaması, daha büyük bir şeffaflık ve otonomiye doğru eğilim göstererek çeşitli alt kategorileri kapsar.

LST Protokol İşlem Diyagramı (Kaynak: Chainlink)

CeDeFi Koruma Ortaya Çıkışı

CeFi ve DeFi paralel olarak geliştikçe, her biri farklı avantajlar sergilerken, hibrit CeDeFi projeleri aralarındaki köprüler olarak ortaya çıkıyor. Bu projeler, mevcut staking mekanizmalarını iyileştirmeye odaklanırken, kripto dünyasındaki düzenleme eksikliğine de çözüm getiriyor.

CeDeFi, zincir üstü finansal şeffaflık ve mevzuata uygunluk arasında hibrit bir denge kurarak, DeFi'nin düzenleyici eksikliklerini gidermek için merkezi yönetim sunarken ademi merkeziyetçilik özelliklerini korur. Bu yaklaşım, geleneksel finansal yatırımcıların güvenlik ve istikrar gereksinimlerini karşılarken, yüksek getiri ve esnek yatırım yöntemleri arayan diğer kullanıcıları cezbeder. Sonuç olarak CeDeFi, mevcut re-staking ürünlerinin çoğunda bulunan eksiklikleri gidererek ve modelin uzun vadede gerekliliğini ve yinelemeli gelişimini sağlayarak kullanıcı güvenini ve geniş katılımı artırır.

CeDeFi modeli, merkezi olmayan ve geleneksel finansal modeller arasında konumlandırılmıştır (Kaynak: yanda.io)

LCT ve LST Mekanizmaları Arasındaki Ayrım

LCT ve LST Mekanizmalarının Karşılaştırılması (Kaynak: gate Learn)

İki mekanizma arasındaki temel fark merkezi saklama olup olmamasıdır.

LCT (Liquid Custody Token) mekanizması, merkezi depolamayı kullanarak varlık yönetimi güvenliğinin en yüksek standartlarını sağlamaktadır. Bu yaklaşım, küresel finansal düzenleyici gereksinimleri karşılıyor ve kullanıcı güvenini artırarak uyumluluğu önemseyen kullanıcılar için daha uygun hale getiriyor.

LST (Liquid Staking Tokens) mekanizması tamamen merkezi olmayan akıllı sözleşmeler aracılığıyla yönetilir ve merkezi olmayanlık vurgulanır. Staking dönemi boyunca kullanıcılar, merkezi olmayanlık ve yüksek likidite arayanlar için bir seçenek olarak LST token'larını 'kanıt' olarak kullanmaya devam edebilirler.

Kullanıcılar, bu iki jeton mekanizmasını kullanarak varlık stratejilerini kendi bireysel ihtiyaçlarına göre uyarlayabilirler.

Piyasa Analizi - Bir Örnek Olarak Manta

Manta projesi, gerçek dünya varlık getirileri sunan ilk platform olarak, CeDeFi modeli aracılığıyla merkezi olmayan staking'i yeniden tanımlıyor ve benzersiz bir düzenleyici staking mekanizmasını tanıtıyor. Aşağıda, bu temsilci CeDeFi ürününü detaylı olarak incelemekteyiz.

Proje Genel Bakışı

Manta'nın CeDeFi ürünü, on-chain finansın şeffaflığını ve uyumluluğunu dengelemek için zero-knowledge proof teknolojisini entegre eder ve kullanıcılara gelişmiş gizlilik koruması ve verimli finansal hizmetler sunmayı hedefler. CeDeFi alanında öncü olarak, Manta Network kullanıcılara CeDeFi modeli aracılığıyla merkezi olmayan staking yapma imkanı sunar ve faiz getiren tokenlerin avantajlarından faydalanırken.

Proje, düzenlemelere uyum sağlamak için düzenleyici dostu bir staking mekanizması sunarak bunu başarıyor. Şeffaflığı ve güvenliği sürdürmek için küresel düzenleyici kurumlarla işbirliği yaparak ve düzenli iç ve dış denetimler gerçekleştirerek proaktif bir yaklaşımla çalışır. Bu yenilikçi yaklaşım, merkezsiz finansın esnekliğini merkezi finansın güvenliğiyle birleştiren ve gizlilik, güvenlik ve getiriye değer veren kullanıcıları cezbeder. Ayrıca CeDeFi ekosisteminin gelişimine de katkıda bulunur.

Manta CeDeFi likidite madenciliği ağ geçidi (Kaynak: @usisan12/manta-cedefi-airdrop-25b7d26a8cd5">Medium)

Saklama Mekanizması

Manta Network, CeFi fırsatlarını on-chain DeFi faaliyetleriyle birleştirmek için Ceffu (daha önce Binance Custody) ile işbirliği yaparak varlık yönetiminde en yüksek güvenlik ve uyum standartlarını sağlar. Kullanıcılar öncelikle varlıklarını Ceffu'ya staking yapmalı ve bunları Manta Pacific'te likit saklama tokenları (LCT) için takas etmelidir.

Geleneksel likit staking tokenlerinin (LST) aksine, LCT farklı bir saklama mekanizmasını temsil eder. Orijinal varlığın bir türevidir ve Manta Pacific ve diğer uyumlu DeFi platformlarında serbestçe dolaşabilir.

Manta Pacific'te LCT, aşağıdaki türler de dahil olmak üzere mToken olarak adlandırılır:

Manta CeDeFi, çoklu varlık cross-chain staking'i destekliyor (Kaynak: gate Learn)

Teknik Özellikler

Sıfır Bilgi Kanıtları
Manta Ağı, kullanıcıların işlem ayrıntılarını açıklamadan merkezsiz, anonim işlemler gerçekleştirmelerine olanak tanıyan, zk-SNARKs protokollerine dayalı sıfır bilgi ispatları kullanır. Manta Pay gizlilik protokolü aracılığıyla uyumlu varlık yönetimi sağlanır. Bu geçici merkezi saklama, kullanıcılara gizlilik ve güvenlik sağlarken kriptografik güvenliği garanti ederken yatırım getirilerini biriktirerek yüksek getiri potansiyeli sunar.

Manta ayrıca, zkVarlık adı verilen özel varlıkların transferi için bir zkAdresi tanıtıyor. zkAdresinin şifresi rastgele oluşturulur (ör. BIP39 mnemonik ifadeler kullanılarak) ve iki anahtar türetilir: zkAdresi ve salt okunur bir anahtar. zkVarlıkların transferi için kullanıcıların bir Harcama Sırrı kullanarak bir ZK kanıtı oluşturması gerekmektedir.

Bu yenilikler, ölçeklenebilirliği ve uyumluluğu artıran esnek ve verimli bir staking mekanizması sunarken, gizliliği ve uyumluluğu dengelemektedir.

CeDeFi'de gizlilik varlığı transfer süreci (Kaynak:Foresight Haberleri)

Liquid Custody Tokenları (LCT)
Kullanıcıların staked varlıkları, Ceffu tarafından yönetilir ve Manta Pasifik platformunda mTokenlara dönüştürülür. Bu mTokenlar, LCT türevlerinin uygulanmasını temsil eder ve uyumlu DeFi platformlarında kullanılabilir. Bu mekanizma, varlık güvenliğini sağlar, kullanıcı otonomisini artırır ve daha yüksek getiri potansiyeli sunar. Kullanıcılara, çeşitli gelir akışları için DeFi ekosistemi içindeki staked varlıklarını kaldırmalarını sağlar.

Ceffu, kripto varlıklar için profesyonel saklama çözümleri sunmaktadır (Kaynak: Ceffu.com

Modüler Veri
Celestia ile ortaklık kuran Manta Pacific, modüler veri kullanılabilirliği teknolojisini kullanarak işlem maliyetlerini önemli ölçüde azaltır ve verimli altyapı desteği sağlar. Bu modüler mimari, farklı veri türlerini bağımsız olarak depolar ve yönetir, işlem hızını ve güvenilirliğini artırır. Kullanıcılar, ihtiyaçlarına göre en uygun hesaplama kaynaklarını seçerek maliyet ve performans arasında optimum bir denge sağlayabilir. Modüler tasarım ayrıca ağ tıkanıklığını hafifletir, sistem yanıt hızını artırır ve maliyet tasarrufu avantajlarıyla daha sorunsuz bir kullanıcı deneyimi sunar.

Manta Network içinde çoklu modül ekosistemi (Kaynak: new.qq.com)

Evrensel Devre Teknolojisi
Evrensel devreler, Manta Network'e daha fazla esneklik, uyarlanabilirlik ve ölçeklenebilirlik sağlayarak ödemelerden akıllı sözleşme yürütmelerine kadar çeşitli işlem türlerini verimli bir şekilde yönetmesini sağlar. Bu mimari, önemli altyapı yeniden tasarımları gerektirmeden yeni özellikleri ve protokolleri desteklerken ağın hızlı bir şekilde ölçeklenmesini sağlar.

Manta'nın evrensel devre mimarisi (Kaynak: Manta Ağı Teknik Kaynakları)

Gelir Modelleri

Depo Ödülleri
Kullanıcılar, orijinal varlıklarını Manta Pacific'e staking yaparak LCT token'ları alırlar. Bu token'ların değeri, staking havuzunun toplam getirisiyle dalgalanır, bu da staking dönemi boyunca sürekli ödüller sağlar.

Re-Staking
Kullanıcılar öncelikle LCT tokenlerini değiştirir ve ardından Manta Pacific veya diğer uyumlu DeFi protokollerinde yeniden staking yaparlar. Genel getiriyi artırmak için bileşik faiz etkisinden faydalanırlar, aynı anda orijinal staking ödülleri ve ek getiriler kazanırlar.

Piyasa İşlemleri
LCT jetonları merkezi olmayan borsalarda (DEX'lerde) işlem görebilir, kullanıcıların piyasa volatilitesinden kar elde etmelerini sağlar.

Platform Karları
Manta, varlık yönetim şirketleri tarafından yürütülen gelişmiş on-chain arbitraj stratejilerini uyguluyor ve bu sayede normal kullanıcıların da faydalanmasını sağlıyor.

DeFi Ödülleri
Kullanıcılar, Manta Pacific'te likidite madenciliği ve staking yaparak platformun likiditesini artırmak için teşvikler kazanabilirler.

Token Teşvikleri
Erken topluluk üyeleri veya yüksek katkı sağlayan kullanıcılar, Manta jetonlarının havadan indirilmesini ödül olarak alabilirler.

CeDeFi'de çoklu kar stratejileri (Kaynak: gate Öğren)

CeDeFi, DeFi getiri taşıyan token modelinin bir evrimini temsil eder ve sürekli gelir sağlayarak birden fazla kar stratejisi sunar. Kullanıcılar, uzun vadeli getiriler elde etmek için LCT jetonlarını yeniden stake edebilir veya DeFi platformlarında likidite madenciliğine katılabilir. Ayrıca, piyasa dalgalanmalarından ve platform gelir paylaşımından kar sağlayabilir, varlık kullanımını en üst düzeye çıkarabilir ve genel getiriyi artırabilir.

Staking Yatırım Ürünlerinin Karşılaştırması

Farklı Staking modellerinin geliştirme yol haritası (Kaynak: gate Learn)
(Görüntü Çevirisi)

1. Geleneksel Staking Mekanizması

• Olgun ve istikrarlı: Hazine bonoları gibi geleneksel staking mekanizmaları neredeyse yüz yıldır geliştirilmektedir.
• Geniş çapta kullanılır: Güvenliği, kararlılığı ve varsayılan riskinin son derece düşük olması nedeniyle muhafazakar yatırımcılar tarafından tercih edilir.
• Sabit mekanizmalar: Nispeten az yenilik, ancak hala küresel finansal piyasaların önemli bir parçası.

1. (LST) Merkezi Olmayan Staking Mekanizması

• Hızlı büyüme: Son on yılda hızla büyüdü ve gelecekteki inovasyon için büyük bir potansiyele sahip, birçok risk toleranslı yatırımcıyı cezbediyor.
• Teknolojik yenilik: DeFi'nin staking mekanizması hala hızla iterasyon yapıyor. Örneğin, Ether.fi Restaking yoluyla bileşik faiz kazanan tipik bir temsilcidir.
• Zorluklar ve fırsatlar bir arada var olur: Merkezi olmayan staking mekanizması, akıllı sözleşme açıkları, piyasa dalgalanmaları ve istikrarsız düzenlemelerden kaynaklanan zorluklarla karşı karşıyadır.

1. (LCT) Düzenlenmiş Staking Mekanizması

• Gelişmekte olan ve hızla gelişen: Getiri Taşıyan Tokenlar (örneğin Manta CeDeFi) CeFi ve DeFi'nin avantajlarını birleştiren daha yeni bir yatırım modelidir.
• Artan tanınırlık: Gelişiminin ilk aşamalarında olmasına rağmen, benzersiz getiri modeli ve yüksek güvenliği, pazar tanınırlığında kademeli bir artışa ve büyük genişleme potansiyeline yol açmıştır.

CeDeFi'nin Gelecek Yönelimleri

CeDeFi sektörü gelişmeye devam ettikçe, merkezileşme ve ademi merkeziyetçiliğin güçlü yönlerini birleştiren yenilikçi bir finansal araç olan LCT mekanizmasının aşağıdaki çizgiler boyunca gelişmesi bekleniyor:

Geliştirilmiş Uyumluluk
Dünya çapındaki düzenleyici politikaların iyileştirilmesiyle birlikte, LCT mekanizması daha çok uyumluluğa odaklanacak. Gelecekte daha sıkı ve kapsamlı düzenleyici çerçevelere uyum sağlaması gerekecek, işlem gizliliğini ve veri güvenliğini artırarak.

Çapraz Zincir Uyumluluğu
CeDeFi mekanizmaları, kullanıcıların LCT'leri blok zincirleri arasında sorunsuz bir şekilde transfer etmelerine ve bunları geniş bir DeFi ekosistemi içinde uygulamalarına olanak tanıyarak daha güçlü çapraz zincir uyumluluğu geliştirecektir. Ayrıca, çapraz zincir teknolojilerindeki ilerlemeler, varlık transferi ve yönetim süreçlerini daha da basitleştirerek kullanıcı deneyimini iyileştirebilir.

Çeşitlendirilmiş Gelir Modelleri
Otomatik arbitraj stratejileri, akıllı likidite madenciliği ve diğer mekanizmalar daha fazla yatırımcıyı çekecektir. Platformlar ayrıca getiri dağılımını optimize etmek ve çeşitli piyasa koşullarına uyum sağlamak için algoritmalar ve akıllı kontratları kullanacaktır.

Bu tahmin edilen trendlere dayanarak, CeDeFi'nin gelecekteki gelişimini optimize etmek için aşağıdaki dört öneri sunulmaktadır:

a. Uyum Güçlendirme
Platformun en son düzenlemelerle uyumlu kalmasını sağlamak için düzenleyici kurumlarla aktif olarak işbirliği yapın. Şeffaflığı ve güvenliği korumak ve kullanıcılara güvenilir bir ortam sağlamak için düzenli iç ve dış denetimler gerçekleştirin.

b. Zincirler Arası İşlevselliği Geliştirin
Çoklu blok zinciri üzerinde LCT jetonlarının uyumluluğunu artırarak çapraz zincir çözümlerini ortaklaşa geliştirmek ve tanıtmak için çapraz zincir teknolojisine yatırım yapın veya diğer blok zinciri protokolleriyle ortaklıklar kurun.

c. Kullanıcı Deneyimini İyileştirin
Operasyonel süreçleri basitleştirmek ve hem yeni hem de deneyimli kullanıcılar için deneyimi artırmak için, CeDeFi modeli hakkında farkındalığı artırmak için eğitim girişimleri uygulanmalıdır. Ayrıca, bölgesel kullanım kısıtlamalarını kaldırmak ve küresel kullanıcıların 24/7 ihtiyaçlarını karşılamak için çaba sarf edilmelidir.

d. Güvenliği Güçlendirin
Zero bilgi kanıt teknolojilerindeki ilerlemelere odaklanın ve düzenli güvenlik denetimleri ve zafiyet testleri yapın.

Sonuç

Hızlı bir şekilde gelişen blockchain teknolojisi ile varlık staking mekanizmaları önemli ölçüde evrim geçirmiştir. Geleneksel Merkezi Finans (CeFi)'den Merkezi Olmayan Finans (DeFi)'ye ve her ikisinin avantajlarını birleştiren hibrit CeDeFi modeline kadar, bu ilerleme sadece finans endüstrisindeki yenilikleri yansıtmakla kalmaz, aynı zamanda yatırımcıların tercihlerini ve stratejilerini derinden etkiler. Varlık staking mekanizmalarının evrimini karşılaştırarak, şunları gözlemleyebiliriz:

1. CeFi'nin Kararlılığı ve Güvenliği: Geleneksel CeFi staking mekanizmaları, Hazine Bonoları gibi, merkezi kurumlar tarafından sağlanan güvenlik üzerine kuruludur ve çok düşük risk ve istikrarlı getiri sağlar. Bununla birlikte, esneklik eksikliği ve nispeten düşük verimler, bu modeli bugünün dinamik finansal piyasalarında sınırlamaktadır.
2. DeFi'nin Şeffaflığı ve Otonomisi: DeFi, kullanıcılara daha fazla kontrol ve esneklik sağlayarak akıllı sözleşmeler aracılığıyla gerçek merkeziyetsizleşmeyi başarıyor. Yüksek getiriler sunarken, artan riskler de beraberinde geliyor. Ether.fi gibi platformlar, merkezi olmayan staking mekanizmalarıyla esnek yatırım fırsatlarının yenilikçi örneklerini sergiliyor.
3. CeDeFi'nin Yenilikçi Entegrasyonu: Yükselen bir finansal saklama modeli olan CeDeFi, orta ölçekli merkezi yönetimi devreye sokarak DeFi'nin düzenleyici ve güvenlik eksikliklerine çözüm getirir. Örneğin, Manta Network, sıfır bilgi ispatı teknolojisi ve düzenleyici dostu staking mekanizmaları aracılığıyla gizlilik korumasını ve uyumluluğu başarıyla birleştirerek kullanıcılara güvenli ve esnek yatırım çözümleri sunar. CeDeFi'nin yükselişi sadece kullanıcı güvenini artırmakla kalmaz, aynı zamanda piyasa katılımını da artırarak daha verimli ve güvenli bir finansal geleceğe işaret eder.

Özetle, Staking, CeFi ve DeFi'nin güçlerini birleştiren yeni bir finansal mekanizma olarak, varlık yönetimi, kullanıcı güveni ve piyasa esnekliğinde potansiyelini göstermektedir. Gelecekteki finansal inovasyon için temel bir yönlendirmeyi temsil etmektedir. Yatırımcılar için, CeDeFi'deki fırsatları anlamak ve değerlendirmek varlık büyümesi için kritik bir strateji olacaktır. Gelecekte, CeDeFi gizlilik koruması ve uyumluluk kesişiminde güçlü piyasa potansiyeli gösterecektir. Kullanıcılar artan şekilde güvenlik, gizlilik ve yüksek getiri talep ettikçe, CeDeFi finansal piyasalarda giderek önemli bir rol oynayacaktır.