Kripto Piyasasında Dört Boğa ve Ayı Döngüsü

Bitcoin'in oluşum bloğu 2009'da oluşturuldu ve sonraki 14 yıl içinde fiyatı birkaç boğa ve ayı piyasası döngüsünden geçti. “ICO Dönemi”, “Kamu Zinciri Patlaması”, “Defi Yaz” ve “NFT Dalgası” gibi önemli sektör anlatıları ortaya çıktı.

Analiz kolaylığı açısından, bu makale Temmuz 2015 - Ocak 2018'i ilk boğa piyasası, Ocak 2018 - Mart 2020'yi ilk ayı piyasası, Mart 2020 - Mayıs 2021'i ikinci boğa piyasası ve Mayıs 2021'i ikinci ayı piyasası olarak tanımlamaktadır. .

Temmuz 2015 - Ocak 2018 arasındaki ilk "ICO" boğa piyasası çok uzakta ve titiz bir analiz için çok az veri mevcut. Bu nedenle bu makale son üç döngüye odaklanmaktadır.

Kripto Piyasasının Dört Boğa ve Ayı Döngüsü

“Ekibin aktif olarak çalıştığını” gösteren faktörler nelerdir? Altı faktör belirledik!

Sektördeki projelerin büyük çoğunluğu blockchain teknolojisine dayanıyor ve kodları GitHub'da (kod barındırma ve paylaşım platformu) açık kaynaklı.

Bu nedenle Falcon, "ekibinin aktif olarak çalışıp çalışmadığını" ölçmek için GitHub'daki altı faktörü niceliksel standartlar olarak kullanıyor. Bunlar şunları içerir: Yıldızlar, Çatallar, Taahhütler, Sorunlar, Çekme İstekleri ve İzleyiciler. Aşağıda bu altı faktörün özel anlamları ve türleri yer almaktadır.

Projeler için GitHub Verilerinin Altı Faktörüne Ayrıntılı Giriş

Bu yazıda bahsedilen projelerin tüm GitHub verileri Falcon ürününde de görüntülenebilmektedir. Bağlantıyı ziyaret edin: https://falcon.lucida.fund/ch/asset_tracker/73/github?uid=

Ürün Sayfası Ekran Görüntüsü

Etkili Örneklem Boyutu ve Sözlük

Ekip, üç piyasa döngüsü için madeni para fiyat eğilimlerini ve karşılık gelen GitHub altı faktörlü verilerini analiz etti. Aykırı değerlerin işlenmesinden sonra, tutulan etkin token örnekleri her piyasa döngüsü için sırasıyla 81, 330 ve 596 idi.

Aşağıdaki çizelgelerde yer alan terimlerin açıklamaları aşağıda verilmiştir:

Terimlerin Özel Açıklaması

İlk Ayı Piyasası (Ocak. 2018 - Mart 2020): GitHub verileri fiyat düşüşlerine karşı bir miktar direnç gösterdi ancak etki sınırlıydı, muhtemelen küçük örnek boyutuyla ilgiliydi

İlk ayı piyasasıyla başlayarak:

GitHub Verilerinin Altı Faktörü ve Coin Fiyat Dalgalanmaları için Tanımlayıcı İstatistikler:

İlk ayı piyasasında, kripto piyasasının yükselişinin ilk aşamalarının karakteristik özelliği olarak token verileri daha dağınıktı. Bu dönemde yedi istatistiksel ölçümün standart sapması ortalamadan uzaktı, bu da fiyat ve GitHub verileri açısından farklı coin türleri arasında önemli farklılıklar olduğunu gösteriyordu. Bu aşamada, Bitcoin ve ETH gibi daha olgun tokenler GitHub'da son derece yüksek ilgi gördü, ancak ortaya çıkan birçok tokenin GitHub görünürlüğü ve geliştirici katkıları düşüktü.

Ortalamanın altına düşen kripto para fiyatlarının istatistiksel durumu (koyu siyahla vurgulanmıştır) ve bunlara karşılık gelen GitHub verilerinin altı faktörü:

Gri hücrelerle işaretlenen tokenlar, piyasa eğilimlerine aykırı olanları temsil eder. Bu tokenlerin piyasa koşullarıyla kapsamlı analiz gerektiren benzersiz özelliklere sahip olduğunu düşünüyoruz. Bu dönemde sadece Binance borsası istisnaydı. Altı GitHub faktörü gözlemlendiğinde yıldız ve çatal değerleri ilk 10'da yer aldı ancak taahhüt, sorunlar, çekme istekleri ve izleyiciler son derece düşüktü. Bunun temel nedeni, 2019'dan önce BNB'nin "halka açık zincir" nitelikleri olmayan yalnızca bir "platform parası" olarak görülmesi ve dolayısıyla kodun açık kaynaklı olmamasıydı. 2018'in ikinci yarısında piyasanın odak noktası platform coin segmentleriydi ve BNB'nin yükselişi önemliydi ve bu döngüdeki düşüşe direndi. Bu coinin fiyatıyla yalnızca GitHub'daki yıldız ve çatal faktörlerinin bir miktar korelasyonu vardı.

Ortalamanın altına düşen tokenların %40'ının GitHub faktörleri istatistiklerin ilk 10'unda yer aldı. Geriye kalan tokenlar genel olarak daha düşük GitHub profillerine sahipti, bu da GitHub faktörlerinin fiyat düşüşlerini azaltmada önemli olmasa da olumlu bir etkiye sahip olduğunu gösteriyor.

İkinci Boğa Piyasası (Mar. 2020 - Mayıs 2021): Daha aktif GitHub projelerinde boğa piyasası sırasında daha büyük artışlar görüldü

GitHub Verilerinin Altı Faktörü ve Coin Fiyat Dalgalanmaları için Tanımlayıcı İstatistikler:

İkinci boğa piyasasında token verileri daha yoğunlaştı, bu da kripto pazarında olgunluğun ve refahın arttığını gösteriyor. Yedi ölçümün standart sapması 2018-2020 ile karşılaştırıldığında ortalamaya daha yakındı, bu da daha yoğun bir örneklem dağılımına işaret ediyordu. Piyasa analizi, tokenlerin 2020 yılına kadar daha fazla olgunlaştığını, 2018 yılında ortaya çıkan tokenların büyüme gösterdiğini ve buna karşılık gelen temel GitHub verilerinde artış olduğunu ortaya koyuyor. Ek olarak, bu dönemde ihraç edilen tokenlerin sayısı önemli ölçüde arttı ve veri dağıtımı daha da merkezileştirildi.

Fiyat artışları ortalamayı aşan (koyu siyahla vurgulanan) kripto paraların istatistiksel durumu ve bunlara karşılık gelen GitHub verilerinin altı faktörü:

330 veri noktasından 11'inde ortalamanın üzerinde fiyat artışı yaşandı; bunların 5'inde GitHub faktörleri ortalamanın üzerindeydi ve bu oran yaklaşık %45'ti. Ön analiz, artan GitHub verileri ile fiyat artışları arasında bir korelasyon olduğunu ve makalenin üçüncü bölümünde ayrıntılı olarak açıklanan spesifik korelasyonları ortaya koyuyor.

Boğa piyasasında yükselmeyen ancak düşen projeler GitHub'da genellikle çok pasifti

Coin Fiyat Anomalileri (Boğa Piyasasında Fiyat Düşüşleri):

Bu dönemdeki 330 etkili örnekten 28'i trendin tersine gitti ve fiyatı düştü, bu da zayıflıklarını ortaya koydu. Buna paralel olarak, bu tokenların %90'ının GitHub verileri ortalamanın altındaydı ve minimuma doğru eğilim gösteriyordu.

İkinci Ayı Piyasası (Mayıs 2021 - Günümüz): Daha aktif GitHub projeleri ayı piyasasındaki dirence katkıda bulundu, ancak etki önemli değildi

GitHub Verilerinin Altı Faktörü ve Coin Fiyat Dalgalanmaları için Tanımlayıcı İstatistikler:

Yıldız faktörüne, en iyi 20 tokena ve diğer altı istatistiksel ölçüme göre sıralama (ortalamayı aşan tokenler koyu siyahla vurgulanmıştır):

Kripto piyasasının daha da gelişmesiyle birlikte, ikinci ayı piyasasındaki veriler, muhtemelen artan sektör farklılığından dolayı daha da dağıldı. Yedi ölçümün standart sapması ortalamadan büyük ölçüde farklıydı; bu da token verilerinin bu ayı piyasası aşamasında daha çeşitli olduğunu gösteriyor. 2021 yılında token piyasası hala sağlam bir gelişme aşamasındaydı ve başlangıçta iyi gelişmiş ve olgun token projelerine odaklanılarak token pazarına daha fazla insan çekildi. Bu tokenlar on binlerce istatistikle GitHub'un dikkatini çekmişti, ancak bu dönemde ortaya çıkan tokenlerin kamuoyu tarafından tanınması için hâlâ zamana ihtiyacı vardı ve doğal olarak daha düşük görünürlük ve gelişime sahipti.

Star veri sıralamasına göre ilk 20 token analiz edildiğinde, GitHub'un altı faktörlü sıralamasında ortalamayı aşan tokenlerin istatistiksel kalıplarda belirli benzerlikler gösterdiği gözlemleniyor ve bu da bu altı faktör arasında yüksek bir korelasyon olduğunu gösteriyor. Ayrıca bu altı faktörde özellikle yüksek sıralamaya sahip tokenlerin daha olgun olduğu, çoğunlukla 2015 ile 2018 yılları arasında ihraç edildiği, Bitcoin, ETH ve Dogecoin'in de aralarında bulunduğu belirtiliyor.

Anormal token fiyat davranışı (ayı piyasaları sırasında fiyat artışı):

596 tokenden 28'inde anormallik gözlemlendi. Bunlar arasında %28'lik bir paya sahip altı token, GitHub verilerindeki ortalamayı aşan bir veya daha fazla faktöre sahipti. Verilere göre GitHub verilerindeki artışın, etkisi çok önemli olmasa da, ayı piyasaları sırasında dayanıklılığa katkıda bulunduğu anlaşılıyor. Bu tür tokenlerin güçlü fiyat avantajı öncelikle diğer kategorilerdeki faktörler tarafından belirlenmektedir.

GitHub faktörleri ile fiyat arasındaki korelasyon nasıl ölçülür? Bu değerlendirmede hangi katsayı kullanılacak?

Daha önce de belirtildiği gibi GitHub verileri boğa ve ayı döngülerinde farklı roller oynuyor.

Peki GitHub faktörleri ile fiyat arasındaki korelasyonu nasıl ölçeceğiz?

Bir QQ grafiği, numunenin yüzdelik dilimlerini yatay eksen olarak ve normal dağılıma göre hesaplanan karşılık gelen yüzdelik noktalarını dikey eksen olarak kullanır ve örnek noktaları Kartezyen koordinat sisteminde görüntüler. Veri kümesi normal bir dağılım izliyorsa örnek noktalar birinci çeyreğin köşegeni etrafında bir çizgi oluşturur. Normal dağılım izleyen veri kümeleri için Pearson korelasyon katsayısı analize uygundur, Spearman korelasyon katsayısı ise normal dağılım izlemeyen veri kümeleri için uygundur.

Üç aralıktaki altı faktör için QQ grafiklerinin sonuçları aşağıdaki gibidir:

Gösterildiği gibi, altı faktöre (Yıldız, Çatal, Taahhüt, Sorunlar, Çekme_istekleri, İzleyiciler) ilişkin örnek noktalar, ilk çeyreğin köşegeni etrafında kümelenmez, bu da bunların normal bir dağılım izlemediğini gösterir. Böylece bu altı faktörün token fiyatlarıyla korelasyon analizi Spearman katsayısına dayanacak.

Birinci Ayı Piyasası (Ocak 2018 - Mart 2020): Örneklem boyutundan dolayı GitHub faktörleri ile token fiyatları arasında sınırlı korelasyon

Altı faktörün token fiyatının değer kazanmasıyla olan korelasyon tablosu:

Beş GitHub faktörü, ayı piyasalarında token fiyat esnekliğini olumlu yönde etkiliyor. Star, fork, issue, pull_requests, watchers'ın fiyatla korelasyon katsayıları 0,260 civarında olup, 0,05 seviyesinde anlamlıdır ve token fiyatlarıyla pozitif bir korelasyona işaret etmektedir.

Taahhüt faktörü bu aralıkta fiyat artışıyla anlamlı bir ilişki göstermedi. Taahhüt ile fiyat dalgalanması arasındaki korelasyon katsayısı -0,032, yani 0'a yakındı ve P değeri 0,776 > 0,05 idi; bu da taahhüt ile fiyat arasında bir korelasyon olmadığını gösteriyor.

Yıldız, fork, sorunlar, pull_request'ler ve gözlemcilerin fiyatla olan korelasyonu önceki değerlendirmemizle aynı doğrultuda olup, yüksek olmasa da olumlu bir etki göstermektedir. 0,260'lık bir korelasyon, token fiyat trendleri ve ilgili faktör stratejilerinin oluşturulmasına yönelik sonraki araştırmalarımız için anlamlıdır. Taahhüt sonucu, geçici olarak sınırlı örnek verilere atfedilen önceki bulgularımızdan biraz farklıdır. İkinci ve üçüncü aralıklarla, taahhüt ile fiyat arasındaki korelasyonu daha ayrıntılı incelemek için daha fazla token verisi toplandı.

İkinci Boğa Piyasası (Mart 2020 - Mayıs 2021): Daha aktif GitHub, daha yüksek token fiyat artışları

Altı faktörün token fiyatının değer kazanmasıyla olan korelasyon tablosu:

İkinci boğa piyasasında, etkili örneklem büyüklüğünün 81'den 330'a çıkmasıyla, altı faktörün (yıldız, çatal, taahhüt, sorunlar, çekme_istekleri, gözlemciler) fiyatla korelasyonu önemli ölçüde güçlendi, 0,322 civarında, ortalama korelasyondan oldukça yüksek birinci aralıkta 0,260 ve 0,01 düzeyinde anlamlıdır. Yıldız, taahhüt ve gözlemcilerin fiyatla korelasyonu 0,350'ye kadar çıktı. Bu aralıkta, altı faktörün tümü fiyatla pozitif bir korelasyona sahipti; bu, muhtemelen sınırlı veriler ve aykırı değerlerin etkisi nedeniyle, ilk aralıkta taahhüt ile fiyat arasında negatif bir korelasyon olduğu yönündeki tahminimizi doğruluyor gibi görünüyor.

İkinci Ayı Piyasası (Mayıs 2021'den günümüze) GitHub faktörlerinin güncelliği var! Ayı piyasalarındaki token fiyatlarıyla hâlâ önemli ölçüde ilişkili, ancak tam olarak dirençli değil

Altı faktörün token fiyatının değer kazanmasıyla olan korelasyon tablosu:

Üçüncü aralıkta, etkili örneklerin 597'ye çıkmasıyla birlikte, altı faktör (yıldız, çatal, taahhüt, sorunlar, çekme_istekleri, gözlemciler) ile fiyat arasındaki korelasyon, ilk aralığa kıyasla güçlendi ve ortalama 0,216 korelasyonla birinci aralığa göre güçlendi. 0,01 anlamlılık seviyesi, ilk ayı piyasasında 0,205'ten biraz daha yüksek, ancak ikinci aralıkta 0,322 korelasyonundan önemli ölçüde daha zayıf.

Altı GitHub faktörünün token fiyatının artmasıyla pozitif ilişkili olduğuna inanılıyor, ancak bunların belirli bir zamanlaması var!

Altı faktör, boğa piyasası sırasında kripto para birimlerinin fiyat dalgalanmalarına daha güçlü tahmin gücü ve katkıda bulunan gücü gösteriyor. Ancak ayı piyasasında bunların faydası nispeten daha zayıftır. Bu tür senaryolarda, kripto para birimi fiyatları, hacim fiyatı faktörleri ve piyasa duyarlılığı (alternatif faktörler dahil) gibi diğer geniş faktör kategorilerinden daha fazla etkilenir. GitHub'dan gelen veriler yalnızca temel analizin bir parçası olarak hizmet eder ve nispeten sınırlı bir rol oynar.

Çözüm

Falcon, yukarıdaki içeriğe dayanarak bu makalenin sonuçlarını şu şekilde özetlemektedir:

1. Kripto pazarının gelişmesi ve geliştirici ekosisteminin gelişmesiyle birlikte GitHub verileri ile kripto para birimi fiyatları arasındaki korelasyon giderek daha güçlü hale geliyor.

2. Yatırım açısından bakıldığında, GitHub geliştirmenin aktif olduğu projelere yatırım yapmanız ve GitHub geliştirmenin aktif olmadığı projelerden kaçınmanız tavsiye edilir.

3. Boğa piyasalarında GitHub etkinliğinin daha aktif olduğu projeler daha yüksek kazanç elde etme eğilimindedir; Ayı piyasalarında bu projeler krizlere karşı daha dayanıklı olma eğilimindedir.

4. GitHub etkinliği ile kripto para birimi fiyatları arasındaki korelasyon, boğa piyasalarında ayı piyasalarına göre önemli ölçüde daha güçlüdür.

LUCIDA & FALCON Hakkında

Lucida (https://www.lucida.fund/), Nisan 2018'de Kripto pazarına giren lider bir niceliksel hedge fonudur. Öncelikle CTA, istatistiksel arbitraj ve opsiyon volatilite arbitrajı gibi stratejilerin ticaretini yapıyor ve şu anda 30 milyon dolar değerindeki varlıkları yönetiyor.

Falcon (https://falcon.lucida.fund/) yeni nesil Web3 yatırım altyapısıdır. Çok faktörlü bir modele dayanarak kullanıcılara kripto varlıklarını “seçme”, “satın alma”, “yönetme” ve “satma” konularında yardımcı olur. Falcon, Haziran 2022'de Lucida tarafından kuluçkaya yatırıldı.

Daha fazla bilgi için https://linktr.ee/lucida_and_falcon adresiniziyaret edin.

Yasal Uyarı:

1. Bu makale [ayna] adresinden yeniden basılmıştır. Tüm telif hakları orijinal yazara [LUCIDA & FALCON] aittir. Bu yeniden basıma itirazlarınız varsa lütfen Gate Learn ekibiyle iletişime geçin; onlar konuyu hemen halledeceklerdir.
2. Sorumluluk Reddi: Bu makalede ifade edilen görüş ve görüşler yalnızca yazara aittir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
3. Makalenin diğer dillere çevirileri Gate Learn ekibi tarafından yapılır. Aksi belirtilmedikçe tercüme edilen makalelerin kopyalanması, dağıtılması veya intihal edilmesi yasaktır.