Вступ

На відміну від більшості проектів блокчейну, Cosmos пропонує розробникам механізм консенсусу та інструменти розробки додатків (SDK), а не традиційну віртуальну машину для виконання. Цей унікальний підхід надає розробникам більше свободи для налаштування їхніх ланцюжків додатків. Однак, механізм консенсусу Tendermint має обмеження, особливо в досягненні децентралізованої мережі валідаторних вузлів, що призводить до обмеженого числа валідаторів.

Ліквідний стейкінг в екосистемі Cosmos суттєво відрізняється від підходу Ethereum. Через обмеження консенсусу Tendermint проєкти Cosmos можуть підтримувати лише обмежену кількість вузлів-валідаторів. Як наслідок, багато проєктів ліквідного стейкінгу в Cosmos не можуть керувати власними валідаторами, а натомість діють як посередники, делегуючи нативні токени користувачів валідаторам у цільовому ланцюжку. Користувачі сплачують комісію (зазвичай від 3,5% до 10%) за отримання сертифікатів ліквідності, які забезпечують додаткову ліквідність для їхніх токенів у стейкінгу. На противагу цьому, вузли-валідатори Ethereum не мають дозволів, що заохочує операторів вузлів залучати більше капіталу для створення додаткових валідаторів. Власники ETH мотивовані делегувати токени проєктам ліквідного стейкінгу для кращої прибутковості.

Наразі основними проектами з рідкої ставки в Cosmos є Stride, Pstake, StaFi і Quicksilver. Stride вирізняється значно вищими торговими оборотами та ширшим застосуванням в мережі. У цій статті будуть досліджені її продуктова логіка, економічна модель та поточний статус розвитку.

Що таке Stride?

Stride — це протокол ліквідного стейкінгу в екосистемі Cosmos, побудований на механізмі консенсусу Tendermint. Він був запущений у червні 2022 року, а основна мережа токена STRD запрацювала у вересні 2022 року.

Проект розроблений компанією Stride Labs, в якій працює команда з більш ніж десяти учасників. Три співзасновники мають схожий досвід у сфері розробки комп'ютерних технологій. З моменту свого створення Stride завершив три раунди фінансування, привернувши інвестиції від компаній, таких як Pantera Capital, 1Confirmation, North Island, та різних інших учасників екосистеми Cosmos. Раунд насіння в червні 2022 року приніс 6,7 мільйонів доларів США та включав однорічний блокування та дворічний поетапний випуск. Раунд на суму 1,5 мільйона доларів США в березні 2023 року також мав схожі умови. Останній стратегічний раунд приніс 4 мільйони доларів США на початку лютого цього року, з однорічним блокуванням та повним випуском протягом року.

Джерело: Спокійно

Відчуття користувача

Stride пропонує користувачам досвід, схожий на проекти з ліквідним стейкінгом Ethereum. Користувачі ставлять свої токени, щоб отримати ліквідні стейкінгові сертифікати та заробляти винагороди. Наприклад, коли користувачі ставлять ATOM на Stride, вони отримують токени stATOM як підтвердження їхнього ліквідного стейку. На відміну від stETH, який є токеном ребейсу, stATOM веде себе як wstETH, збільшуючи свою вартість при накопиченні стейкінгових винагород. Інтерфейс стейкінгу відображає річний відсоток доходу (APY); наприклад, наразі стейкінг 1 ATOM приносить 0.681 stATOM з APY 13.89%. Якщо користувачі хочуть розстейкати, вони повинні зачекати 21-24 дні для завершення процесу.

Джерело: Спокійно

Stride вимагає комісію у розмірі 10% від винагород, що генеруються від стейкінгу користувача. З цієї комісії 80.75% йде на стейкерів токенів STRD, 15% виплачується стейкерам ATOM на Cosmo Hub як плата за послуги, а решта 4.25% виділяється на комунітарний фонд. В даний час Stride підтримує різноманітні проекти в екосистемі Cosmos, включаючи Celestia, dYdX, Osmosis, Injective, SAGA та Stargaze.

Технічна реалізація

Користування Stride схоже на проекти Ethereum, але існують суттєві відмінності в технічній реалізації через продуктивність основних публічних ланцюгів. Ось як працює технічний процес:

Коли користувач бере участь у ліквідному стейкінгу: (1) Користувач вносить токени на свій акаунт Stride. Stride створює запис депозиту, викликає модуль LiquidStake для карбування відповідних st-токенів і надсилає ці st-токени користувачеві. (2) Stride використовує протокол IBC (Inter-Blockchain Communication) для переказу всіх токенів із запису депозиту на міжланцюговий рахунок делегування (ICA). (3) Потім Stride делегує токени в міжланцюговому акаунті Delegation вузлам-валідаторам в інших ланцюгах для стейкінгу. В даний час Stride розподіляє токени між 30 довіреними вузлами-валідаторами на основі принципу обмеженого зберігання. Однак після майбутнього технічного оновлення v2 Stride планує змінити цей метод делегування. Майбутні розподіли токенів стейкінгу відбуватимуться за принципом реплікованого стейкінгу, що означає, що токени, поставлені користувачами, будуть розподілені між вузлами-валідаторами в цільовому ланцюжку відповідно до їхньої ваги стейкінгу. Цей підхід спрямований на мінімізацію впливу Stride на управління спільнотою на цільовий ланцюжок шляхом моделювання переваг делегування стейкерів.

Коли користувач скасовує стейкінг: (1) Stride спочатку створює запис про розв'язування (Epoch Unbonding Record) і викликає модуль відв'язування в цільовому ланцюжку (Host Zone Unbondings). Коли користувач надсилає токени st на відповідну адресу в цільовому ланцюжку, модуль відв'язування оновлює статус і створює запис активації користувача (User Redemption Record). (2) Після закінчення встановленого періоду Stride надсилає повідомлення цільовому ланцюжку для делегування, і токени, делеговані вузлам-валідаторам, будуть відправлені назад на міжланцюговий акаунт викупу. Після того, як модуль відв'язування оновить статус, користувачі зможуть отримати свої токени в інтерфейсі Stride. У зв'язку з обмеженнями Cosmos SDK клієнти можуть публікувати максимум 7 повідомлень про делегування в мережі протягом зазначеного періоду відв'язування.

У цілому технічна реалізація Stride є складнішою, ніж реалізація рідкісного стейкінгу Ethereum, оскільки вона ґрунтується на протоколі IBC, міжланцюгових рахунках та міжланцюговому запитуванні для обробки рідкісного стейкінгу на кількох ланцюгах одночасно. Крім того, через обмеження механізму консенсусу Tendermint, блокчейни, які використовують космічний набір інструментів Cosmos, зазвичай не можуть досягти децентралізованої мережі валідаторів, що призводить до обмеженої кількості валідаторів та обмежених обсягів прикріплених токенів. Внаслідок цього Stride не може забезпечити роботу власних вузлів валідаторів на різних ланцюгах та повинна делегувати це існуючим валідаторам на цільовому ланцюгу для прикріплення токенів.

Економічна модель

STRD - це нативний токен Stride, запущений в основній мережі в грудні 2022 року, із загальною пропозицією 100 мільйонів токенів.

Згідно з офіційною економічною моделлю токенів: (1) 31% токенів виділяються на стимули ліквідного стейкінгу, які також заохочують використання st-токенів в інших протоколах DeFi; (2) 24,2% виділяється команді розробників для майбутнього розвитку проекту; (3) 16,7% виділяються партнерам для подальшого фінансування; (4) 8,9% зарезервовано для стратегічних цілей; (5) 6,3% відводиться на аірдропи, щоб стимулювати нових користувачів робити ставки в спільноті Stride; (6) 5,2% розподіляються як винагорода за стейкінг STRD; (7) 3,5% призначені для розвитку спільноти, покриваючи плату за послуги для амбасадорів, творців контенту та менеджерів спільноти; (8) 2,2% виділяється на бюджети безпеки, включаючи аудит та страхування; (9) 2% зарезервовано для громадської діяльності.

Джерело: крок

Основна функція STRD полягає в просуванні використання рідинного стейкінгу та управлінні самим проектом.

Для підтримки зростання проекту, програми стимулювання STRD спрямовані на три групи користувачів: (1) Для власників рідинних стейкерів на Stride, виділення STRD можуть підвищити їх доходи; (2) Для власників STRD, додаткові винагороди за стейкінг STRD заохочуватимуть їх продовжувати тримати токени STRD і брати участь у управлінні; (3) Для екосистеми, токени STRD будуть використовуватися для сприяння співпраці з проектами Cosmos DeFi та сприяння розвитку використання токенів st, що стимулює загальний розвиток ринку рідинних стейкінгів Cosmos.

Після того, як Stride став споживчим ланцюжком космічного хаба, він відкоригував швидкість розподілу нагород за стейкінг STRD, зменшивши блокові нагороди на 50% за блок. Крім того, 15% блокових нагород будуть надсилатися вузлам-підтримувачам в космічному хабі в якості сервісних зборів за споживчий ланцюжок, а 4,25% нагород за стейкінг STRD буде утримано як комунальні внески.

Джерело: stride

Після впровадження рішень щодо міжланцюжкової безпеки очікується зниження винагороди за стейкінг STRD з 16,56% у перший рік до 8,49%, що може вплинути на бажання власників токенів брати участь.

Джерело: крок

Поточний статус розробки

За офіційною статистикою, загальна заблокована вартість Stride перевищила 80 мільйонів доларів, що свідчить про швидкий ріст з кінця жовтня 2023 року.

Джерело: крок

Джерело: крок

Типи застосованих монет включають 16 видів, таких як DYDX, ATOM, INJ, SAGA, OSMO тощо. З них DYDX має найвищу заблоковану вартість, що наближається до 30 мільйонів доларів.

Джерело: крок

Висновок

Stride є провідним проектом з рідкісного стейкінгу в екосистемі Cosmos. Побудований на SDK Cosmos, він надає основу для багатоланцюжкових послуг з ліквідністю завдяки функціям, таким як протокол зв'язку IBC, міжланцюжкові рахунки та міжланцюжкові запити. Однак через виклики у досягненні децентралізованої мережі валідаторів та обмежену кількість валідаторів, після перетворення на ланцюг споживачів токен STRD втратив свою роль у підтримці мережі, що призвело до значного зниження винагород за стейкінг, що може зменшити участь користувачів. Майбутній розвиток протоколу буде залежати від загального росту екосистеми Cosmos.