เบื้องหลังการเสนอขายหุ้นรวมของบริษัท AI ในฮ่องกง: การขาดทุนทั่วไป ยึดช่วงเวลาอินเทรนด์ของอุตสาหกรรม

เครดิตรูปภาพ: สร้างโดยเครื่องมือ Unbounded AI

ที่มา: Venture Capital Exchange

ผู้เขียน: โรมัน

บรรณาธิการรับผิดชอบ: Yue Yanan

แม้ว่ากองทุน IPO ที่ระดมทุนโดยตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงในช่วงครึ่งปีแรกจะหลุดจากอันดับ 3 ของโลกและอันดับ 6 ของโลก โดยพิจารณาจากจำนวนบริษัทที่ผ่านการพิจารณาแล้วมีทั้งสิ้น จาก 106 บริษัท และตลาดหุ้นฮ่องกงครึ่งปีหลังยังคึกคัก

สถิติของนักข่าวจาก Securities Times พบว่าในบรรดา 106 บริษัทที่เข้าคิวรอจดทะเบียน มี 28 บริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI ปัญญาประดิษฐ์หรือการแปลงเป็นดิจิทัล คิดเป็น 26% ในบรรดาบริษัท 28 แห่งเหล่านี้ มี 18 แห่งที่ขาดทุนกำไรสุทธิในปี 2565 8 แห่งมีกำไรเล็กน้อยโดยมีกำไรสุทธิน้อยกว่า 100 ล้านหยวน และ 2 แห่งมีกำไรสุทธิมากกว่า 1 พันล้านหยวน ซึ่งแสดงการขาดทุนทั่วไป .

"การพัฒนาอุตสาหกรรม AI ในปัจจุบันได้เข้าสู่พื้นที่น้ำลึก หากบริษัทเหล่านี้ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะเพื่อระดมทุนเพื่อเติมกระสุน พวกเขามีแนวโน้มที่จะเผชิญกับสถานการณ์ที่เงินทุนหมดและการพัฒนาที่จำกัด นอกจากนี้ เส้นทางปัญญาประดิษฐ์นั้นร้อนแรงมาก่อนและมูลค่าของการแสวงหาทุนก็พุ่งสูงขึ้น การลงทุนที่อยู่เบื้องหลังสถาบันนี้ก็อยู่ภายใต้แรงกดดันเช่นกัน” Xiong Gang ประธานของ Australian Bank Capital กล่าวกับผู้สื่อข่าว

บริษัทปัญญาประดิษฐ์รวมตัวกันเพื่อเผยแพร่สู่สาธารณะในฮ่องกง และโดยทั่วไปจะสูญเสียเงิน

ปัญญาประดิษฐ์ซึ่งเป็น "คำสรรพนาม" ของเทคโนโลยีล้ำสมัยได้ "ไล่" จากตลาดหลักไปยังตลาดรองในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ และรสชาติของ "AI" ก็มีอยู่ทั่วไป

ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงยังจัดงานเลี้ยงใหญ่ที่เป็นของ AI ในเวลานี้ ตามสถิติของนักข่าวตั้งแต่ปีนี้ บริษัท ชิปขับเคลื่อนอัจฉริยะ AI "Black Sesame Smart" บริษัท เสียง AI "Yunzhisheng" และบริษัท AI กำเนิด "ออกไป" บริษัท AI มากถึง 28 แห่ง เช่น "Ask" หุ่นยนต์ AI "UBTECH" AI แบบโต้ตอบ "Shengtong Technology" และฟังก์ชันคำแนะนำ AI "Yishou Technology" มี ยื่นคำขอเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงอย่างเข้มข้น และทุกรายผ่านการพิจารณา เข้าคิวรอจดทะเบียน

จากข้อมูลของ Wind ปัจจุบันมีบริษัท 106 แห่งที่รอเข้าแถวเพื่อยื่นรายชื่อผ่านการพิจารณาคดี และ 28 บริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI หรือการแปลงเป็นดิจิทัล กล่าวอีกนัยหนึ่ง สัดส่วนโดยรวมของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI สูงถึง 26% นักข่าววิเคราะห์ข้อมูลและพบว่า 18 บริษัทจาก 28 บริษัทที่วางแผนจะเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ประสบภาวะขาดทุน และ 3 บริษัทที่ขาดทุนมากกว่า 1 พันล้านหยวน ได้แก่ Heizhima Smart (-2.754 พันล้านหยวน) และ Sagitar Juchuang (- 2.089 พันล้านหยวน) หยวน) กระบวนทัศน์ที่สี่ (-1.645 พันล้านหยวน) 8 บริษัทที่บรรลุผลกำไรระดับไมโคร และมีเพียง 2 บริษัทเท่านั้นที่ทำกำไรได้มากกว่า 1 พันล้านหยวน

(หมายเหตุ: Yisou Technology, Dida Travel, รายได้จากการดำเนินงานและกำไรสุทธิของ Ubituan อยู่ในไตรมาสที่สามของปี 2565)

จะเห็นได้ว่าเบื้องหลังการรวมบริษัท AI ในฮ่องกง ผลกำไรโดยทั่วไปไม่ดีนัก และพวกเขาอยู่ในภาวะขาดทุนมาเป็นเวลานาน

นอกจากนี้ บริษัทปัญญาประดิษฐ์เหล่านี้ที่เกี่ยวข้องกับแนวคิด AI มักมีกระแสเงินสดทางบัญชีไม่เพียงพอ สำหรับอุตสาหกรรมที่เน้นการวิจัยและพัฒนา กระแสเงินสดทางบัญชีที่ไม่เพียงพอนั้นเป็นอันตรายถึงชีวิต แต่ก็แสดงให้เห็นว่าเหตุใดบริษัทเหล่านี้จึงกระตือรือร้นที่จะเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง .

ตัวอย่างเช่น หนังสือชี้ชวน Black Sesame Smart แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ปี 2020 ถึง 2022 เงินสดตามบัญชีของบริษัทอยู่ที่ 244 ล้านหยวน 1.555 พันล้านหยวน และ 982 ล้านหยวน 255 ล้านหยวนในปี 2021 ถึง 595 ล้านหยวนในปี 2021 และ 764 ล้านหยวนในปี 2022 . ด้วยการลงทุนอย่างต่อเนื่องในการวิจัยและพัฒนาที่ตามมา กระแสเงินสดตามบัญชีในปัจจุบันของบริษัทจึงตึงตัวมาก

Xiong Gang ประธาน Aoyin Capital กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับนักข่าวจาก Securities Times ว่า "ในสถานการณ์ปัจจุบันที่การระดมทุนในตลาดหลักเป็นเรื่องยาก การพิจารณาธุรกิจตามปกติสำหรับบริษัทต่างๆ ที่จะมีกระแสเงินสดที่ไม่น่าพอใจและออกสู่สาธารณะ เพื่อระดมทุน แต่สิ่งนี้ขึ้นอยู่กับตลาดที่สอง ตลาดหลักจ่ายบิลหรือไม่ อย่างไรก็ตาม ตลาดรองของฮ่องกงยังคงค่อนข้างระมัดระวังต่อบริษัทนวัตกรรมเทคโนโลยี และการจัดหาเงินทุนก็ยากขึ้น อย่างไรก็ตาม ตรรกะของการจัดหาเงินทุนก็คือมี ไม่มีของที่ขายไม่ได้มีแต่ราคาที่ขายไม่ได้ เรื่องนี้ มีอีกประเด็นคือสถาบันลงทุนที่อยู่เบื้องหลังอาจมีความเห็นไม่ตรงกัน เช่น จะมีการกลับหัวของสถาบันที่เข้ามาทีหลังหรือไม่?เหล่านี้คือ ประเด็นที่ต้องพิจารณา”

เกมระหว่างการประเมินมูลค่าสูงเกินจริงและการค้า

เบื้องหลังรายชื่อบริษัทข่าวกรอง AI เหล่านี้ที่ "เลือดไหล" ทั่วไปคือการประเมินมูลค่าด้วยทุน การประเมินมูลค่าของบริษัทเหล่านี้สามารถทะยานขึ้นหลายร้อยเท่าในเวลาไม่กี่ปี นอกจากนี้ยังมีสถาบันร่วมทุนระดับดาวที่อยู่เบื้องหลัง เช่น Sequoia China, Tencent, Northern Light Venture เงินทุน ฯลฯ

เมื่อวันที่ 30 พฤษภาคม เอกสารของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงแสดงให้เห็นว่าบริษัทปัญญาประดิษฐ์ "ออกไปถาม" ซึ่งก่อตั้งโดยอดีตนักวิทยาศาสตร์ภาษาธรรมชาติของ Google หลี่ ซื่อเฟย ได้ยื่นหนังสือชี้ชวน ตามเอกสารชี้ชวน ชูเหมินเหวินเหวินก่อตั้งขึ้นในปี 2555 และได้รับเงินหลายล้านหยวนจากกองทุน Zhen Fund ในปีที่ก่อตั้ง ตั้งแต่นั้นมา Sequoia China และ Heiner Asia ได้เพิ่มความพยายามของพวกเขา และบริษัทได้เสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุนรอบ A และ B อย่างต่อเนื่อง ในปี 2558 Mobwang ได้รับการอัดฉีดทุนจาก Google ซึ่งเป็นหนึ่งในการลงทุนไม่กี่แห่งจาก Google

หลังจากเสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุนรอบ C มูลค่าของ Mobvoi สูงถึง 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สองปีต่อมา Mobvoi ได้รับเงิน Series D จำนวน 180 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Volkswagen และจัดตั้งบริษัทร่วมทุน โดยแต่ละแห่งถือหุ้น 50% ตั้งแต่นั้นมา Mobwang ก็มีมูลค่ามากกว่า 700 ล้านเหรียญสหรัฐ

เห็นได้จากรายการการลงทุนและการจัดหาเงินทุนว่าการประเมินมูลค่าหลังการลงทุนของ Mobwenwenn เพิ่มขึ้นจาก 5.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกุมภาพันธ์ 2013 เป็น 757 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกันยายน 2019 ในเวลาเพียงหกปี การประเมินมูลค่าเพิ่มขึ้น 150 เท่า

ตำนานการสร้างความมั่งคั่งนี้ยังปรากฏในอีกบริษัทหนึ่ง "Black Sesame Smart" นักข่าวจาก Securities Times วิเคราะห์ประวัติทางการเงินของ Black Sesame Intelligence อย่างละเอียด นับตั้งแต่ก่อตั้งบริษัทในเดือนกรกฎาคม 2559 บริษัทได้รับเงินลงทุนอย่างรวดเร็วจาก Northern Light Venture Capital ในเดือนกันยายนของปีนั้น ในเดือนมีนาคม 2562 บริษัทได้รับเงินลงทุนจาก SAIC และ China Merchants Group ในปี 2020 ในเดือนกันยายน ได้รับการลงทุนจาก Seapine Capital ในเดือนเมษายน 2021 ได้รับการลงทุนจาก Tencent, Bosch Group และ Dongfeng Motor Group ในเดือนกันยายน ได้รับการลงทุนจาก Xiaomi ในเดือนมกราคม 2022 ได้รับการลงทุนจาก Weilai Capital และ Geely Holdings

บริษัทได้ดำเนินการจัดหาเงินทั้งหมด 10 รอบ โดยมีวงเงินรวมประมาณ 5.2 พันล้านหยวน จากมุมมองของรอบการจัดหาเงินทุน การประเมินมูลค่าของ Black Sesame Smart เพิ่มขึ้นมากกว่า 122 เท่าใน 7 ปี จากครั้งแรก 127 ล้านหยวนถึงรอบสุดท้ายที่ 15.5 พันล้านหยวน ซึ่งอาจกล่าวได้ว่าพุ่งทะยาน

อันที่จริงแล้ว ปัญญาประดิษฐ์ได้รับการตั้งคำถามจากตลาดมาระยะหนึ่งแล้ว เนื่องจากปัญหาต่างๆ เช่น การประเมินมูลค่าสูงเกินไปและสถานการณ์การลงจอดที่ไม่ชัดเจน Xiong Gang กล่าวกับผู้สื่อข่าวว่า "การประเมินมูลค่าและมูลค่าเชิงพาณิชย์เป็นเกมที่ไม่มีวันสิ้นสุด การประเมินมูลค่ามากกว่า 10,000 ล้านหยวนอาจถูกกำหนดขึ้นในช่วงเวลาหนึ่ง แต่จะไม่เกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลานี้ อันที่จริง มันคือว่า สถาบันการลงทุนประเมินความยากลำบากของวิวัฒนาการทางเทคโนโลยีต่ำเกินไปและประเมินมูลค่าการค้าในอนาคตสูงเกินไป นี่คือการเกิดขึ้นของฟองสบู่การประเมินมูลค่า ใช้เวลา 5 ปีในการสร้างโครงการที่มีมูลค่าหลายหมื่นล้าน เป็นไปได้ทางเทคนิคหรือไม่ แม้ว่าจะเกิดขึ้นจริง มูลค่าการค้าของผลิตภัณฑ์อาจลดลงอย่างมากเนื่องจากการเกิดขึ้นของสินค้าทดแทนและผลิตภัณฑ์คู่แข่งจำนวนมาก”

Xiong Gang เชื่อว่าการพัฒนาปัญญาประดิษฐ์ AI ในอนาคตมีโอกาสที่ดี แต่ต้องเผชิญกับลักษณะของ "การใช้งานที่ยาก" ของเทคโนโลยี รูปแบบธุรกิจและสภาพคล่องเป็นคอขวดหลักในการพัฒนาอุตสาหกรรม AI จากมุมมองของอัลกอริธึม อุตสาหกรรม AI ยังไม่บรรลุความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีครั้งใหญ่ สถานการณ์การยกพลขึ้นบกของการต่อสู้ที่เกิดขึ้นจริงนั้นกระจัดกระจาย และระดับของมาตรฐานผลิตภัณฑ์ก็ต่ำ สิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาและปัญหาทางจริยธรรมก็เป็นเหตุผลสำคัญสำหรับคอขวดของ การพัฒนาอุตสาหกรรม การค้นหาสถานการณ์ที่เหมาะสมเป็นกุญแจสำคัญในการนำ AI ไปใช้ในเชิงพาณิชย์

งานฉลองทุนปัญญาประดิษฐ์ AI ระดมทุนกว่า 1 แสนล้านในครึ่งปี

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2566 ChatGPT ได้จุดชนวนคลื่นลูกใหม่ของปัญญาประดิษฐ์ ตั้งแต่ความตื่นตระหนกทางเทคนิคที่เกิดจากการทำซ้ำโมเดล GPT ของ OpenAI อย่างต่อเนื่อง ไปจนถึง "สงครามพันโมเดล" ที่ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีทั้งในประเทศและต่างประเทศหลั่งไหลเข้ามาอย่างรวดเร็ว ถึงราชาแห่งพลังการประมวลผล AI Nvidia ดันขึ้นสู่จุดสูงสุดของมูลค่าตลาดล้านล้านดอลลาร์ ราวกับว่า AIGC กลายเป็น "กระแสสูงสุดอย่างแท้จริง" ของอุตสาหกรรมเทคโนโลยีในชั่วข้ามคืน

ในขณะเดียวกัน สตาร์ทอัพของ AIGC ได้เข้าสู่ช่วงขาขึ้นรอบใหม่ของการ "ดูดเงิน" ผู้ร่วมทุนหลายคนให้สัมภาษณ์โดยนักข่าวกล่าวว่าพวกเขาได้เตรียมการในสาขาที่เกี่ยวข้อง ตามข้อมูลจาก Jingzhi ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ปีเดียว มีการจัดหาเงินทุนขององค์กร 51 แห่งที่เกี่ยวข้องกับแบบจำลอง AI กำเนิดสเกลขนาดใหญ่และแอปพลิเคชัน โดยมีมูลค่าการลงทุนและการจัดหาเงินทุนมากกว่า 100 พันล้านหยวน ซึ่งรวมถึง 18 การจัดหาเงินทุนครั้งเดียวจาก 100 ล้านหยวน

จากการวิจัยของสถาบันวิจัย ในปี 2565 จะมีการจัดหาเงินทุนทั้งหมด 78 แห่งบนเส้นทาง AIGC โดยมียอดการจัดหาเงินทุน 1.37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 9.6 พันล้านหยวน ซึ่งหมายความว่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2566 เพียงปีเดียว จำนวนเงินทุนของ AIGC มีมากกว่าปีที่แล้วถึงสิบเท่า

เมื่อเร็วๆ นี้ Tianyancha ได้เผยแพร่การวิเคราะห์สถานการณ์การลงทุนและการเงินของอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2023 จากมุมมองของการกระจายอุตสาหกรรม จำนวนกิจกรรมทางการเงินสำหรับเทคโนโลยีล้ำสมัย หุ่นยนต์ และวงจรรวมอยู่ในแถวหน้า หลังจากสามเหตุการณ์นี้ การขับรถอัตโนมัติยังมีกิจกรรมทางการเงินที่เกี่ยวข้องอีก 20 กิจกรรม