รายงาน LD Macro ประจำสัปดาห์ (2023/05/29)

TLDR：

สรุปภาวะตลาด: วิกฤตเพดานหนี้ยังคงส่งผลกระทบต่อตลาดในช่วงต้นสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม ความคืบหน้าที่โดดเด่นเกิดขึ้นในครึ่งหลังของสัปดาห์ รายงานผลกำไรที่ดีเกินคาดของ Nvidia กระตุ้นให้ตลาดแสวงหาเทคโนโลยีหลัก เช่น "AI" และชิป ซึ่งส่งผลให้หุ้นสหรัฐฯ พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน เป้าหมายเชิงรับก็ลดลงเนื่องจากกองทุนมุ่งเน้นไปที่ภาคเทคโนโลยี

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ: PMI; ข้อมูลแสดง; 5; เศรษฐกิจแยกตัว, อุตสาหกรรมบริการยังคงแข็งแกร่งและอุตสาหกรรมการผลิตดีดตัวขึ้น ข้อมูลการขายสินค้าคงทนและ "PCE" สะท้อนให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงแข็งกระด้างและเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง ส่งผลให้การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนพุ่งสูงขึ้น และการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยหายไปในระหว่างปี

ตลาดสกุลเงินดิจิตอล: ขับเคลื่อนด้วยการมองโลกในแง่ดีอย่างมากในภาคเทคโนโลยี ตลาดสกุลเงินดิจิตอลก็ฟื้นตัวเช่นกัน อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของความคาดหวังของการสิ้นสุดของอัตราดอกเบี้ยประกอบกับความคาดหวังของ "TGA" ที่จะดึงสภาพคล่องในตลาดออกมา ได้สร้างแนวต้านต่อการคงอยู่ของการดีดตัวขึ้น

การเจรจาเพดานหนี้: ประธานาธิบดีโจ ไบเดนของสหรัฐฯ และประธานสภาแมคคาร์ธีบรรลุข้อตกลงด้านงบประมาณในหลักการที่จะเพิ่มเพดานหนี้เป็นเวลา 19 เดือน ความสนใจของตลาดได้หันไปพิจารณาว่าวุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎรจะลงคะแนนเสียงในวันพุธและวันศุกร์หรือไม่ เนื่องจากคาดว่าเงินทุนจะหมดในวันศุกร์ กระบวนการลงคะแนนเสียงจึงไม่น่าแปลกใจ

มุมมอง: มิถุนายนถึงสิงหาคมเป็นกรอบเวลาที่สำคัญ เนื่องจากความขัดแย้งหลักทั้งสี่จะชัดเจนมาก ความขัดแย้งที่สำคัญ 4 ประการ ได้แก่ การออกพันธบัตรซื้อคืนใหม่ ความแตกต่างอย่างมากของตลาดหุ้น จุดสิ้นสุดของอัตราดอกเบี้ยของเฟด และการดึงดูดที่แข็งแกร่งของรายได้คงที่สู่กองทุน

การพัฒนา AI นั้นคาดว่าจะลดการพึ่งพาการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยของนักลงทุน การประเมินมูลค่านั้นแพงอยู่แล้ว แต่ก็ยังไม่ถึงกับอุกอาจ และยังมีช่องว่างสำหรับช่วงฟองสบู่ แน่นอนว่าการมองโลกในแง่ดีจะทะลักเข้าสู่ตลาด cryptocurrency เนื่องจากทั้งคู่มีศักยภาพในการ "นำไปใช้" อย่างมากซึ่งแตกต่างจากอุตสาหกรรมที่จัดตั้งขึ้น เป็นเพียงความกังวลด้านสภาพคล่องและกฎระเบียบที่อยู่เหนือตลาดสกุลเงินดิจิทัลอาจจำกัดการได้รับ

ภาพรวมตลาดประจำสัปดาห์:

ด้วยความคืบหน้าในการเจรจาเพื่อยกระดับเพดานหนี้ของสหรัฐและการมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์

ในแง่ของหุ้นสหรัฐฯ AI เป็นหัวข้อที่ร้อนแรงที่สุดในสัปดาห์นี้อย่างไม่ต้องสงสัย ภาคเทคโนโลยีเพิ่มขึ้นมากกว่า 5% การสื่อสารเพิ่มขึ้นมากกว่า 1% และภาคความจำเป็นและวัสดุนำไปสู่การลดลง ทั้งคู่ลดลงมากกว่า 3% . แสดงให้เห็นว่ากองทุนยังคงหนีเป้าหมายการป้องกันและลงทุนในอุตสาหกรรมที่มีศักยภาพในการเติบโตสูงกว่าแทน

ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในสัปดาห์ที่แล้วและความคิดเห็นที่กระท่อนกระแท่นจากธนาคารกลางได้ส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยท่ามกลางการตระหนักว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงเหนียวต่อไปอีกนาน สิ่งนี้ทำให้อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐยังคงเพิ่มขึ้นทั่วทั้งกระดาน:

l 30 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 1 ปีแตะระดับ 4% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว

l อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นจาก 3.66% เป็น 3.81% 2; พันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นจาก 4.24% เป็น 4.57% ทั้งสองครั้งได้รีเฟรชระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนมีนาคมปีนี้

l 1 เดือน และ 3 เดือน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นลดลงเล็กน้อย ซึ่งแสดงว่า ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงของเพดานหนี้ได้ลดลง

นอกจากนี้ น้ำมันดิบสหรัฐเพิ่มขึ้น 1.2% เป็น 72.67 ดอลลาร์ ผู้ผลิตน้ำมันส่วนใหญ่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้เผยแพร่ข้อความที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับการปรับอุปทานในอนาคต

ราคาทองคำสปอตขยับขึ้น 0.33% เป็น 1,946.69 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ส่วนใหญ่เนื่องจากวิกฤตการเจรจาหนี้ยังคงเย็นลง และการเดิมพันว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งจะลดความต้องการทองคำที่ปลอดภัยลง และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นก็ส่งผลลบต่อทองคำประเภทนี้เช่นกัน ของสินทรัพย์ที่ไม่มีภาระดอกเบี้ยในทางทฤษฎีจะสร้างแรงกดดันต่อราคาของ BTC

CFTC; การเปลี่ยนแปลงตำแหน่งฟิวเจอร์ส:

โดยทั่วไป สถานะ Long สุทธิของหุ้นสหรัฐฯ (ผู้จัดการสินทรัพย์ + กองทุนที่มีเลเวอเรจ) เพิ่มขึ้นเล็กน้อยอีกครั้งในสัปดาห์ที่แล้ว แต่ดัชนีหุ้นหลัก 3 ตัวแตกต่างกันอย่างมาก สถานะ Long สุทธิของ Nasdaq เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2565 คือ 500 ; ความยาวสุทธิลดลงเล็กน้อย Russell; 2000; net-shorts ได้ลดลงอย่างมากและตอนนี้เกือบจะกลับมาเป็นกลางแล้ว การเปลี่ยนแปลงตำแหน่งดังกล่าวสอดคล้องกับแนวโน้มของตลาดสปอต

ในตลาดตราสารหนี้ สถานะ Short สุทธิเพิ่มขึ้นจนใกล้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดย ;2;, ;5; และ ;10; net short เพิ่มขึ้น ในขณะที่ net short อยู่ที่ ;30; ลดลง ในตลาด FX การ Short สุทธิของเงินดอลลาร์ลดลงเล็กน้อย ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการลดลงเล็กน้อยของ Long Net ของยูโร

กระแสกองทุนตราสารทุนทั่วโลก:

ข้อมูล EPFR: ณ วันที่ 24 การไหลเข้าสุทธิของกองทุนหุ้นทั่วโลกยังคงติดลบ สัปดาห์นี้อยู่ที่ -4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งดีขึ้นจาก -8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของสัปดาห์ที่แล้ว กองทุนตราสารทุนโลกที่พัฒนาแล้วครองกระแสไหลออก โดยหุ้นสหรัฐไหลออกติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่หก แต่ช้ากว่าสัปดาห์ก่อนมาก กองทุนตราสารทุนตลาดเกิดใหม่ก็มีการไหลออกสุทธิเช่นกัน

การเจรจาเพดานหนี้:

ประธานาธิบดีโจ ไบเดนของสหรัฐฯ และประธานสภาแมคคาร์ธีบรรลุข้อตกลงด้านงบประมาณในหลักการเพื่อเพิ่มเพดานหนี้จาก 19 เดือนเป็น 1 ปี 2025 เนื่องจากข้อตกลงดังกล่าวแสดงถึงการประนีประนอม และแผนการประนีประนอมใด ๆ เกือบจะแน่นอนว่าจะแพ้ฝ่ายค้านของฝ่ายซ้ายสุดและฝ่ายขวาสุด ตลาดจึงหันมาสนใจว่าวุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎรจะลงคะแนนเสียงในสัปดาห์นี้หรือไม่

ขณะนี้ผู้นำของทั้งสองฝ่ายมีความมั่นใจอย่างมากว่าข้อตกลงเพดานหนี้จะผ่านการพิจารณา ร่างกฎหมายนี้ จะต้องผ่านการพิจารณาของสภาผู้แทนราษฎร 218 เสียงในวุฒิสภา 51 เสียง ประธานาธิบดี โจ ไบเดน ได้เรียกร้องอย่างหนักแน่นต่อสภาทั้งสองแห่งของรัฐสภาให้ผ่านข้อตกลงหนี้ของสหรัฐฯ โดยทันที และเขาไม่คาดการณ์ว่าข้อตกลงดังกล่าวอาจหยุดชะงัก ในส่วนของเขา แมคคาร์ธีอ้างว่า "ร้อยละ 95" ของฝ่ายนิติบัญญัติของพรรค "ตื่นเต้น" กับข้อตกลง แต่ก็ยอมรับว่าร่างกฎหมาย "ไม่ได้ทุกอย่างที่ทุกคนต้องการ แต่ในรัฐบาลที่แตกแยก นั่นคือจุดสิ้นสุดของเรา " ."

เยลเลนอัปเดตวันที่รัฐบาลจะหมดทุนเป็นเดือนมิถุนายน พฤษภาคม และวันที่ 5 (ช้ากว่าที่คาดไว้เดิมสี่วัน) และขอให้สภาคองเกรสบรรลุผลการเจรจาโดยเร็วที่สุดเพื่อหลีกเลี่ยงการผิดนัดชำระหนี้

วุฒิสภาคาดว่าจะลงมติในร่างกฎหมายในวันพุธและสภาผู้แทนราษฎรเร็วที่สุดในวันศุกร์ เนื่องจากวันศุกร์เป็นวันสุดท้ายที่กรมธนารักษ์คาดว่าจะใช้เงินสดหมด ดังนั้นจึงไม่มีช่องว่างสำหรับข้อผิดพลาดในความคืบหน้าของสัปดาห์นี้ แม้ว่าปัจจุบันดูเหมือนว่าอาจมีเรื่องน่าประหลาดใจอยู่บ้าง เล็กน้อย แต่การเซอร์ไพรส์ใด ๆ ในกระบวนการลงคะแนนเสียงที่อาจเลื่อนวันผ่านของร่างกฎหมาย "X-Date" ไปเป็นสัปดาห์หน้าจะเพิ่มความไม่แน่นอนของตลาด

ข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญในสัปดาห์ที่แล้ว:

ดัชนีราคา PCE และข้อมูลการขายสินค้าคงทนที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์มีผลกระทบมากที่สุด โดยแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงแข็งกระด้างและเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งเพิ่มความคาดหวังสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน

เมษายน; เดือน; PCE chain เพิ่มขึ้น; 0.4%;, สูงกว่าที่คาดไว้; 0.3% และ 0.1% ของเดือนที่แล้ว; เติบโต 4.4% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 4.3% และเดือนที่แล้ว 4.3% หากไม่รวมแกนอาหารและพลังงาน PCE เพิ่มขึ้น 0.4% สูงกว่าที่คาดไว้ 0.3% สูงกว่าเดือนก่อนหน้า 0.3% การเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปีอยู่ที่ 4.7% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.6% และ 4.6% ของเดือนที่แล้ว

เห็นได้ชัดว่าข้อมูลนี้แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงดื้อรั้น ตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว Fed ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 125 จุดพื้นฐาน แต่ PCE หลักไม่ได้ลดลงประมาณ 4.7% ข้อมูลนี้สนับสนุนเพิ่มเติมต่อการคาดการณ์ของเฟดในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ทันทีที่ข้อมูลจริงออกมา "Interest Rate Futures" ของ CME ได้กำหนดราคาในการประชุม "FOMC" ครั้งต่อไปขึ้นอัตราดอกเบี้ยทันที 70% และสัปดาห์ที่แล้วเพียง "17%" เริ่มเปลี่ยนความคาดหวังโดยสิ้นเชิงเพื่อขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป .

ในอนาคตยังมีข้อมูลสำคัญอีกหลายรายการ ได้แก่ เดือนพฤษภาคม การจ้างงานนอกภาคเกษตร และ CPI หากรายงานสองฉบับนี้ร้อนแรง การประชุม "มิถุนายน" และ "กรกฎาคม" จะระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย พิจารณาว่า ผู้บริโภค จะเดินทางอย่างหนาแน่นในฤดูร้อน ซึ่งจะยิ่งกระตุ้นการบริโภคและกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อ

นอกจากอัตราเงินเฟ้อแล้ว ข้อมูลเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมายังแสดงให้เห็นว่ารายได้และการบริโภคของชาวอเมริกันก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยรายได้เพิ่มขึ้น 0.4% จากเดือนก่อนหน้า เพิ่มขึ้นจาก 0.3% ในเดือนก่อนหน้า การบริโภคเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากเดือนก่อนหน้า 0.8% เทียบกับเพียง 0.1% ในเดือนที่แล้ว ในแง่ของการใช้บริการนั้นได้รับแรงหนุนจากบริการทางการเงิน การประกันภัยและการรักษาพยาบาล ในขณะที่ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ได้รับแรงหนุนจากรถยนต์ใหม่และยารักษาโรค

ในทางกลับกัน อัตราการออมลดลงอีกครั้งจาก 4.5% เป็น 4.1% ซึ่งเป็นหลักฐานเพิ่มเติมว่าความเชื่อมั่นของผู้บริโภคชาวอเมริกันยังคงสูง

เมื่อพูดถึงการบริโภคที่แข็งแกร่ง รายงานสินค้าคงทนในวันศุกร์ก็เหมือนกัน: ;4;ยอดขายสินค้าคงทนของแม่ต่อเดือนเพิ่มขึ้น ;1.1%; ปรับขึ้นเช่นกัน; 0.1%; เป็น; 3.3%; การเพิ่มขึ้นของเดือนมีนาคมส่วนใหญ่มาจากคำสั่งซื้อจำนวนมากของ Boeing หากไม่รวมอุปกรณ์ทางทหารและเครื่องบิน ยอดขายของสินค้าคงทนจะลดลง แต่ข้อมูลในเดือนเมษายนจะดีดตัวขึ้นจริง ยอดขายสินค้าคงทน ซึ่งไม่รวมยุทโธปกรณ์และเทคโนโลยีทางทหาร เพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบรายเดือนในรายงาน ซึ่งสูงกว่าการลดลง 0.6% ในเดือนมีนาคมและการลดลง 0.2% ในเดือนกุมภาพันธ์ อุตสาหกรรมการผลิตซึ่งมีสัดส่วนมากที่สุด เพิ่มขึ้น 1.7% เครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 1.0% รถยนต์และชิ้นส่วนลดลงเพียง 0.1%

ไฮไลต์ข้อมูลอื่นๆ จากสัปดาห์ที่แล้ว:

ค่าสุดท้ายของดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนเพิ่มขึ้นเป็น 59.2 ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งสูงกว่าค่าเริ่มต้นที่ 57.7

จำนวนชาวอเมริกันที่ยื่นขอสวัสดิการว่างงานเป็นครั้งแรกคือ 229,000 คน น้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 245,000 คน ค่าเดิมถูกแก้ไขเป็น 225,000 คน ณ เดือนพฤษภาคม เดือน; 13; สัปดาห์สิ้นสุด จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานติดต่อกันคือ 1.794 ล้าน ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ 1.80 ล้าน และมูลค่าก่อนหน้านี้คือ 1.799 ล้าน

ในไตรมาสแรกของสหรัฐอเมริกา GDP จริงได้รับการปรับปรุงจาก 1.1% เป็น 1.3% ค่าใช้จ่ายในการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ได้รับการปรับปรุงเป็น 3.8% จาก 3.7% และค่าใช้จ่ายหลักในการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ต่อปีในไตรมาสต่อไตรมาสคือ แก้ไขจาก 4.9% เป็น 5%

สหรัฐอเมริกา เดือนพฤษภาคม เดือน Markit การผลิต PMI มูลค่าเริ่มต้น 48.5 ต่ำกว่าที่คาดไว้ 50 มูลค่าเดิม 50.2 บริการ 52.5 ค่าเดิม 53.6 คอมโพสิต PMI คือ ;54.5;, เหนือความคาดหมาย; 53;, ค่าก่อนหน้าคือ ;53.4;.

โฟกัสในสัปดาห์นี้:

วันจันทร์เป็นของสหรัฐอเมริกา วันแห่งความทรงจำ และวันหยุดธนาคารในฤดูใบไม้ผลิของอังกฤษ ตลาดหุ้นของทั้งสองประเทศจะไม่เปิดทำการ

วันอังคารของสหรัฐฯ 5 ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภครายเดือน

Debt Ceiling House โหวตวันพุธ

วันพฤหัสบดีของสหรัฐอเมริกา พฤษภาคม เดือน ADP ข้อมูลการจ้างงาน

วันศุกร์ของสหรัฐฯ, การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนพ.ค. (ฉันทามติคือตลาดแรงงานเริ่มเย็นลง), การโหวตเพดานหนี้ในวุฒิสภา

รายได้หุ้นสหรัฐรวมถึง HP ในวันอังคาร, Salesforce, C;3.AI, Chewy ในวันพุธ, Dollar General, Macy’s, Bilibili, lululemon และ Dell ในวันพฤหัสบดี

รีวิวของเรา:

มิถุนายน;~;สิงหาคม; เดือนเป็นหน้าต่างเวลาที่สำคัญ เนื่องจากมีความขัดแย้งที่สำคัญ 4 ประการจะชัดเจนมาก (เฉพาะสหรัฐอเมริกาเท่านั้นที่จะกล่าวถึงในที่นี้ และบทความที่ตามมาจะกล่าวถึงเพิ่มเติม เช่น นโยบายการเงินของญี่ปุ่น อัตราเงินเฟ้อของยุโรป และ ความก้าวหน้าของจีน).

ความขัดแย้ง 1:

ในปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการออกพันธบัตรรัฐบาลใหม่ประมาณ 5 แสนล้านถึง 7 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสามเดือนหลังจากบรรลุข้อตกลงเพดานหนี้ ผลการดำเนินงาน

แหล่งเงินทุนหนึ่งที่เป็นไปได้ในการรับพันธบัตรซื้อคืนใหม่คือความสมดุลของกองทุนตลาดเงินและข้อตกลงการซื้อคืน (RRP) และอีกแหล่งหนึ่งที่เป็นไปได้คือการลดลงของเงินฝากธนาคาร เป็นเรื่องดีที่จะเห็นการลดลงของข้อมูลเหล่านี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าการปั๊มสภาพคล่องได้รับการป้องกันความเสี่ยงแล้ว

และอย่าลืมว่าการเพิ่มเพดานหนี้นั้นมาจากค่าใช้จ่ายในการลดการใช้จ่ายของรัฐบาลในอีก 2 ปีข้างหน้า แม้ว่าจะไม่ได้อยู่ในระดับที่จะเปลี่ยนแปลงแนวโน้มเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญก็ตาม

ความขัดแย้ง 2:

ในฝั่งของตลาดหุ้น ยักษ์ใหญ่ในเกือบทุกอุตสาหกรรมเริ่มมีขนาดใหญ่ขึ้น เช่น เทคโนโลยี การธนาคาร พลังงาน การค้าปลีก การดูแลสุขภาพ การป้องกันประเทศ ฯลฯ เราจึงเห็นว่าดัชนี S&P ที่ถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเพิ่มขึ้นในขณะที่หุ้น อย่างไรก็ตาม ดัชนีทั่วไปได้ลดลง และแนวโน้มนี้ชัดเจนเป็นพิเศษตั้งแต่เดือนมีนาคม เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรอบปัจจุบันคือ "AI" เป็นแรงผลักดันหลัก ประสิทธิภาพหรือประโยชน์ด้านประสิทธิภาพที่ได้รับจะไม่สะท้อนให้เห็นในวงกว้าง อุตสาหกรรมในระยะสั้น , AI และ Technology Track มีโอกาสเกิดฟองสบู่โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่า "PE" ของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่นั้นสูงกว่าบริษัททั่วไปถึง 2 เท่า ตลาดจะยังรับมือกับหุ้นที่แพงขึ้นเรื่อยๆ ได้หรือไม่ การประเมินมูลค่า?

ความขัดแย้งสาม:

เมื่อเร็ว ๆ นี้; เฟด; เจ้าหน้าที่ได้แสดงความคิดเห็นอย่างเผ็ดร้อนมากมาย และเนื่องจากข้อมูลทางเศรษฐกิจยังคงร้อนแรง อัตราดอกเบี้ยในอนาคตในช่วงครึ่งหลังของปี 2566 จึงลดลงอย่างต่อเนื่อง และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ตลาดคาดการณ์ไว้เมื่อต้นเดือนนี้ใกล้เคียงกับ ; 100; คาดว่าจะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว (สอดคล้องกับเดือนมี.ค. ของเฟด; dot plot;) การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วนี้เกิดขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเท่านั้น และผลกระทบที่ยั่งยืนนั้นถือได้ว่ายังไม่ผ่านการหมักอย่างสมบูรณ์

ความขัดแย้ง 4:

แม้จะมีความเชื่อมั่นในหุ้นในเชิงบวก แต่กองทุนตลาดเงินของสหรัฐก็มีเงินไหลเข้าจำนวนมากในสัปดาห์ที่แล้ว (+39.9 พันล้านเหรียญ สูงสุดในรอบ 5 สัปดาห์) แสดงให้เห็นถึงความสนใจที่แข็งแกร่งของตราสารหนี้สำหรับกองทุน ซึ่งลดลงท่ามกลางการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ฉากหลังจะ ยังคงทรงตัวในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

โดยสรุปแล้ว หุ้นส่วนใหญ่ไม่เข้าร่วมการชุมนุม และกระแสดังกล่าวได้รับอิทธิพลอย่างมากจากอุตสาหกรรมเทคโนโลยี โดยเฉพาะบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ "AI" และชิปอย่างใกล้ชิด การครอบงำโดยหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่เพียงไม่กี่ตัวอาจทำให้ตลาดมีความเสี่ยง และความพ่ายแพ้ใดๆ ของ "MAGMA" หรือ "NYFANG" เช่น ผลประกอบการที่น่าผิดหวังหรือการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบในอุตสาหกรรม อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดโดยรวม

นอกจากนี้ยังมีความเป็นไปได้ที่หุ้นจำนวนมากขึ้นจะเริ่มขึ้นตามการเพิ่มขึ้นของเทคโนโลยีขนาดใหญ่ เพื่อให้ตลาดกระทิงสามารถคงอยู่ได้เป็นเวลานาน แต่จำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลรายได้ที่จับต้องได้ ปัญญาประดิษฐ์ได้ลดการพึ่งพาการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยของนักลงทุน เป็นที่คาดหมายได้ว่าหลาย ๆ บริษัทจะเกิดขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าและเริ่มเข้าใจแนวคิดของ "AI" อย่างไรก็ตาม ยังต้องใช้เวลาที่อุตสาหกรรมต่างๆ แสงสว่างของ "เอไอ" สังเกตการขึ้นของหุ้นตัวใดที่ไม่สามารถสะท้อนผลประกอบการหรือปันผลได้นั้นเปราะบาง

ตัวอย่างเช่น ตาม Factset; สถิติ เฉพาะ 110; S & P; 500; บริษัทที่กล่าวถึงปัญญาประดิษฐ์ในการประชุมทางโทรศัพท์ครั้งล่าสุด:

ตัวอย่างเช่น แม้แต่สิ่งที่เรียกว่าการเดิมพันนวัตกรรม ARKK ประสิทธิภาพยังล้าหลังอยู่มาก NYFANG:

ในการพัฒนาด้าน AI รู้สึกว่านักลงทุนจำนวนมากไม่ได้มีส่วนร่วมอย่างเต็มที่ แม้ว่าการประเมินมูลค่าของบริษัทที่เกี่ยวข้องจะมีราคาแพง แต่ก็ไม่ถึงกับอุกอาจ เราคาดว่าจะได้เห็นการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ "AI" เป้าหมายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ตั้งแต่ราคาแพงไปจนถึงฟองสบู่ และแม้กระทั่งวิวัฒนาการของ "MEME" ตัวอย่างเช่น สัปดาห์ที่แล้วชุมชน "WSB" รู้สึกตื่นเต้นมากกับแนวคิดของ "AI"

ความรู้สึกนี้จะแพร่กระจายไปยังตลาด cryptocurrency อย่างแน่นอน เนื่องจากไม่เหมือนกับอุตสาหกรรมที่พัฒนาแล้ว cryptocurrency และ "AI" เป็นเป้าหมายที่มีศักยภาพในการ "นำไปใช้" อย่างมาก แต่ความกังวลเรื่องสภาพคล่องและแรงกดดันในการกำกับดูแลที่สูงอย่างต่อเนื่องอยู่ในตลาดสกุลเงินดิจิทัล หัวหน้าอาจจำกัด กำไร