ผู้เขียน: Alex Tapscott, CoinDesk; แปล: บายซู, ทองเงินเศรษฐกิจ

ในไม่กี่สิบปีที่ผ่านมา สินทรัพย์ที่จัดการกองทุน ETF (ETF) ได้เพิ่มขึ้นจาก 1 ล้านล้านเหรียญสหรัฐฯ เป็นต้นมาถึงปัจจุบันกว่า 10 ล้านล้านเหรียญสหรัฐฯ ธนาคารอเมริกันคาดการณ์ว่าตลาด ETF จะเติบโตเป็น 50 ล้านล้านเหรียญสหรัฐฯ เมื่อปี 2030 นักลงทุนถูกดึงดูดใจโดย ETF เนื่องจากมันให้ความหลากหลายในกองทุนรวมผ่านหุ้น สภาพคล่อง โดยมักจะมีค่าใช้จ่ายต่ำ

แต่สิ่งนี้เองไม่สามารถอธิบายความสำเร็จของพวกเขาได้

ETF เป็นเทคโนโลยีทางการเงินที่ทำให้ประเภทสินทรัพย์และกลยุทธ์ที่เคยเป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่เป็นเรื่องประชาธิปไตย ซึ่งรวมถึงทุกอย่างตั้งแต่หุ้นต่างประเทศ ออปชั่นหุ้นไปจนถึงเงินกู้ส่วนตัว โดยการลดขั้นตอนการเข้าถึงและเพิ่มความยืดหยุ่น ETF เปลี่ยนวิธีการลงทุนของคนโดยพื้นฐาน

ETF ความสำเร็จของมันไม่ควรทำให้เรารู้สึกประหลาด นวัตกรรมทางการเงินในอดีตมักเดินไปในทิศทางที่เหมือนกัน - การปรับปรุงการเข้าถึง ลดการเสียเวลา และขยายการเลือก ซึ่งในที่สุดก็สามารถสร้างตลาดใหม่ขึ้นมา กอมม้อนฟัน (1924) อนุญาตให้นักลงทุนรวมทุนเข้าด้วยกันและลงทุนในพอร์ตโฟลีโอกรายหลัก บัตรเดินเนอร์สแรก (1950) ทำให้ผู้บริโภคสามารถจ่ายสินค้าโดยไม่ต้องพกเงินสด ในขั้นตอนนี้เป็นการสร้างตลาดเพิ่มทีมีขนาดใหญ่ให้กับการเชื่อหนี้ในการบริโภค บริษัทลงทุนส่วนลด (1975) เปิดรับการซื้อขายหุ้นให้กับนักลงทุนทั่วไป ในขณะที่ธนาคารออนไลน์และบริษัทลงทุน (1990) ทำให้ผู้ที่มีความไม่สะดวกในการดำเนินการหรือมีอยู่ในพื้นที่ที่ห่างไกลได้สะดวกยิ่งขึ้น และสะดวกต่อการเข้าถึงบริการของธนาคาร

เทคโนโลยีเหล่านี้เริ่มต้นจากขนาดเล็ก ๆ และใช้เวลาสักพักก็จะเข้าถึงตลาดของตัวเอง

ETF เริ่มต้นได้รับการพิจารณาเป็นผลิตภัณฑ์ที่เหมาะสำหรับนักลงทุน DIY บางราย แต่ไม่เหมาะสมสำหรับที่ปรึกษา ผู้ซื้อขาย สถาบัน บุคคลสูงสุดหรือผู้เข้าร่วมกิจกรรมหลักของวอลสตรีต

แม้ว่า ETF จะเริ่มต้นจากกองทุนดัชนี แต่ปัจจุบันส่วนใหญ่ของ ETF ที่เปิดขึ้นเป็นกลยุทธ์ที่ใช้กองทุนระบบความเคลื่อนไหว ตามข้อมูลจากบล็อกแห่งชาติ กองทุน ETF ที่เปิดขึ้นมีส่วนแบ่งของกลุ่มนักลงทุนที่สำคัญในปี 2023 ออกเป็นเปอร์เซ็นต์ 76% ของมูลค่าหุ้นที่ออกใหม่ในตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา และเป็นส่วนแบ่งของเงินทุนใหม่ทั้งหมดระดับโลกในปี 2023 ออกเป็นเปอร์เซ็นต์ 21% บริษัทได้พยากรณ์ในปี 2030 สินทรัพย์ ETF ที่จัดการโดยกลยุทธ์จะเพิ่มขึ้นเป็น 4 ล้านล้านดอลลาร์ มากกว่า 900 ล้านดอลลาร์ปัจจุบันเกือบ 5 เท่า

ความสําเร็จของตลาด ETF เป็นตัวอย่างของ เคลย์ · ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของคริสเตนเซ่น เมื่อเทคโนโลยีใหม่เกิดขึ้นผู้ดํารงตําแหน่งในตลาด (ในกรณีนี้ผู้จัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมธนาคารและ บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์) มักจะช้าที่จะยอมรับมันทําให้นักประดิษฐ์ที่ก่อกวนเริ่มต้นที่สําคัญ คริสเตนเซ่นกล่าวว่าจุดยืนของพวกเขาเป็นเรื่องที่เข้าใจได้ ในโลกการลงทุนนักลงทุน DIY ขนาดเล็กเริ่มแรกเป็นลูกค้าที่สนใจน้อยที่สุด พวกเขาไม่มีเงินจํานวนมากที่จะลงทุนและตระหนี่กับค่าธรรมเนียมดังนั้นพวกเขาจึงสามารถถูกไล่ออกได้อย่างง่ายดาย

ความเห็นนี้เป็นมุมมองที่สั้น ๆ ดูโดดเด่น คือเพราะ ETF (และธุรกิจโบรกเกอร์ออนไลน์) และนวัตกรรมทางเทคโนโลยีอื่น ๆ บริษัทที่มีอยู่บ่งบอกว่ามีศักยภาพในการเจริญเติบโตของตลาด DIY อย่างผิดพลาด พวกเขาได้รับความเข้าใจผิดว่า ETF อาจมีความน่าสนใจอย่างกว้างขวาง

คริสเตียนกล่าวว่า ไม่สามารถวิเคราะห์ตลาดที่ไม่มีอยู่ได้ ETF ได้สร้างตลาดมูลค่า 10 ล้านล้านเหตุใหม่ ตลาดตลาดใหม่ได้กินตลาดเก่า

เช่นเดียวกับ ETF โทเค็นก็มีศักยภาพในการผลักดันสู่การประชาธิปไตยทางการเงินอย่างลึกลับ

เมื่อพูดถึงโทเค็นมักจะมีนิยามที่ผิดพลาดและข้อมูลที่ผิดพลาด โดยทั่วไปแล้วโทเค็นทั้งหมดถูกจัดอยู่ในกลุ่ม 'สินทรัพย์คริปโต' เช่นเดียวกับ 'สกุลเงินดิจิทัล' นี้เป็นสิ่งที่ไม่ดีเพราะคำว่า 'สกุลเงินดิจิทัล' ไม่ถูกต้องใช้ ในความเป็นจริง โทเค็นหลายอย่าง (หรือบางทีหลายสิ่ง) ไม่ได้พยายามเป็นเหมือนสกุลเงินแบบดั้งเดิม กล่าวคือสื่อการแลกเปลี่ยน、รักษามูลค่าและหน่วยบัญชี แต่อย่างกลับกัน โทเค็นควรถูกมองเป็นตู้ที่ใช้ใส่ค่ามูลค่าอย่างง่ายดาย จินตนาการถึงตู้สินค้ามาตรฐานที่สามารถบรรจุทุกอย่างตั้งแต่คอมพิวเตอร์ไปจนถึงชิ้นส่วนรถยนต์ มันโดยทั่วไปแล้วแบบนี้

ความสามารถในการตั้งโปรแกรมคอนเทนเนอร์เหล่านี้สามารถแทนที่ด้วยสิ่งที่มีค่าใดก็ได้ - หุ้น ตั๋วหนี้ ศิลปะ ทรัพย์สินทางปัญญา - เหมือนเว็บไซต์ที่สามารถ 'โปรแกรม' เพื่อรวมข้อมูลออนไลน์ใดๆ ที่เป็นไปได้ เช่นร้านค้า เว็บไซต์สื่อสังคมหรือหน้าเข้าสู่ระบบของรัฐบาล คนที่เชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตจากทั่วโลกสามารถใช้โทเค็นได้และลดความต้องการต่อหลายองค์กรตัวกลางที่เป็นแบบดั้งเดิม โดยใช้เทคโนโลยีฝังตัวเช่นสัญญาอัจฉริยะสามารถทำให้ฟังก์ชันที่เคยทำงานโดยตัวแทนจำหน่าย ตัวกลางและตัวแปรสามารถอัตโนมัติได้ เพื่อลดการเสียเวลาและค่าใช้จ่าย

จนถึงตอนนี้, โทเค็นแอปพลิเคชันระดับฆาตกรเป็นเหตุให้เกิดเงินดอลลาร์ โทเค็นในรูปแบบสกุลเงินที่มั่นคง, ช่วยให้ผู้ใช้สามารถโอนและเก็บรักษามูลค่าดอลลาร์ได้ จากนั้นนำดอลลาร์เหล่านั้นไปใช้ในบริการทางการเงินต่าง ๆ เช่นการซื้อขายหลักทรัพย์, ฝากเงินไว้ในแพลตฟอร์มการกู้เงินเพื่อขอสินเชื่อหรือลงทุนในโครงการริเริ่มใหม่ ๆ ปัจจุบันมูลค่าส่วนใหญ่ของโทเค็นที่มีความมั่นคงมีมูลค่าเกิน 1500 ล้านดอลลาร์และดำเนินการด้านการชำระเงินเป็นจำนวนสูงล้านล้านดอลลาร์ต่อปี ตอนนี้คนหลายพันล้านคนสามารถเป็นเจ้าของดอลลาร์ได้อย่างง่ายดาย นี่คือการเปลี่ยนแปลง

**เช่นเดียวกับ ETF โทเค็นมีศักยภาพในการสร้างตลาดใหม่ (ที่มีพันธมิตรไม่ได้ลงทุนในตลาดทางการเงิน) และทำให้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินมีความเข้าถึงและการปรับแต่งที่ง่ายขึ้น (โทเค็นเป็น 01928374656574839201 ในการตั้งโปรแกรม) ซึ่งทำให้ผู้ที่ใช้เทคโนโลยีใหม่นี้เป็นผู้นำระดับโลก บริษัทที่มีอยู่ต้องทำตามบริษัทที่ดำเนินการด้านการเงินหรือทำงานร่วมกับบริษัทเหล่านั้น

เช่นเดียวกับผู้ใหญ่ของวอลล์สตรีท เช่น แบล็กร็อค และ วางการ์ด และ สเตท สตรีท ที่เติบโตเป็นผู้ใหญ่ด้วย ETF ที่สนับสนุน นักเงินทองคำรุ่นต่อไปก็จะเจริญขึ้นจากการปฏิวัติโทเค็น แต่พวกเขาคือใคร มีคู่แข่ง แต่มันยังคงรู้สึกเหมือนเป็นเกมของใครก็ได้