แนะ นำ

เมื่อมองย้อนกลับไปที่การพัฒนาการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEX) พวกเขายังคงค่อนข้างอยู่เฉยๆจนถึงกลางปี 2020 เริ่มตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2020 ภาค DEX ประสบกับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น วันนี้ DEX ได้พัฒนาเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สําคัญที่สุดในภาค DeFi โดยมีปริมาณการซื้อขายรายวันสูงถึง 2 พันล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นของ DEX เกิดขึ้นครั้งแรกบน Ethereum โดยเชนอื่นๆ ส่วนใหญ่จําลองโมเดล DEX ของ Ethereum ซึ่งนําเสนอนวัตกรรมที่จํากัด โดยทั่วไป การพัฒนา DEX ดั้งเดิมบนเชนต่างๆ ขึ้นอยู่กับการเติบโตของเครือข่ายบล็อกเชนพื้นฐาน

ความสามารถในการปรับขนาดเป็นประเด็นร้อนในอุตสาหกรรมบล็อคเชน ซึ่งดึงดูดความสนใจของตลาดอย่างต่อเนื่อง โซลูชันความสามารถในการปรับขนาดมีจุดมุ่งหมายเพื่อลดต้นทุนก๊าซลดความแออัดของเครือข่ายและเร่งเวลาการทําธุรกรรม โซลูชันเหล่านี้แบ่งออกเป็นการปรับขนาดแบบ on-chain และ off-chain การปรับขนาดแบบ On-chain รวมถึงการแบ่งส่วน การปรับเปลี่ยนกลไกฉันทามติ การเพิ่มขนาดบล็อก และการเร่งการผลิตบล็อก การปรับขนาดนอกเครือข่ายส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับเครือข่ายเลเยอร์ 2 ไซด์เชน และวิธีการแบบแยกส่วน ทิศทางความสามารถในการปรับขนาดกระแสหลักก็เปลี่ยนไปเช่นกัน ในเดือนเมษายน 2020 NEAR ซึ่งเป็นบล็อคเชนที่เน้นการแบ่งส่วนข้อมูลได้เริ่มใช้งานจริง เมื่อเทียบกับ Ethereum แล้ว NEAR มีความคืบหน้าเร็วกว่าในการดําเนินการแบ่งส่วนข้อมูล ซึ่งได้รับความสนใจจากตลาดและความสนใจด้านเงินทุน

ความก้าวหน้าที่ใหญ่ที่สุดของ NEAR คือนามธรรมของลูกโซ่ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2023 NEAR ได้เปิดตัวระบบปฏิบัติการบล็อกเชน (BOS) ซึ่งช่วยให้นักพัฒนาสามารถสร้างแอปพลิเคชันที่ค้นพบได้มากขึ้นโดยการซ่อนโครงสร้างพื้นฐานไว้เบื้องหลังแอป นอกจากนี้ NEAR ยังร่วมมือกับ Eigen Labs เพื่อเปิดตัว NEAR DA ซึ่งเป็นเลเยอร์ความพร้อมใช้งานของข้อมูลที่มีประสิทธิภาพซึ่งเข้ากันได้กับโซลูชันเลเยอร์ 2 ในปี 2024 NEAR วางแผนที่จะใช้การรวมบัญชีเพิ่มเติม โดยอนุญาตให้ผู้ใช้เข้าถึงแอปพลิเคชัน Web3 ทั้งหมดผ่านบัญชีเดียวที่ไม่ใช่การดูแลโดยไม่จําเป็นต้องเปลี่ยนเครือข่าย NEAR จะเพิ่มประสิทธิภาพการแบ่งส่วนข้อมูลด้วยการแนะนําการตรวจสอบแบบไร้สัญชาติ NEAR วางตําแหน่งตัวเองไม่เพียงแค่เป็นบล็อกเชนเลเยอร์ 1 ธรรมดา แต่เป็นตัวกลางสําหรับการรวมบัญชีและเลเยอร์ความพร้อมใช้งานของข้อมูลสําหรับเครือข่ายเลเยอร์ 2

Ref Finance เป็น DEX ดั้งเดิมบนบล็อกเชน NEAR ซึ่งรองรับสภาพคล่องและปริมาณการซื้อขายที่สําคัญ ตามวิถีการพัฒนาของ NEAR Ref Finance ตั้งเป้าที่จะเป็น DEX แบบหลายสายโดยไม่จําเป็นต้องมีการดําเนินการข้ามสายโซ่ บทความนี้จะสํารวจหลักการซื้อขายเพิ่มเติม วิเคราะห์รูปแบบโทเค็น และหารือเกี่ยวกับสถานะการพัฒนาในปัจจุบัน

Ref Finance คืออะไร?

Ref Finance เป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจดั้งเดิม (DEX) ที่สร้างขึ้นบนบล็อกเชน NEAR โดยได้รับแรงบันดาลใจจาก Uniswap v2, Curve และ iZUMi เพื่อรองรับกลุ่มสภาพคล่องสามประเภท: พูลแบบคลาสสิก พูลที่เสถียร และพูลสภาพคล่องเข้มข้นแบบไม่ต่อเนื่อง (DCL) นอกจากนี้ยังรองรับรูปแบบการซื้อขายหนังสือสั่งซื้อผ่านส่วนหน้าของ Orderly Network

โปรโตคอลนี้ก่อตั้งขึ้นในเดือนเมษายน 2021 โดยเริ่มแรกสร้างโดย Illia Polosukhin ผู้ร่วมก่อตั้ง NEAR Protocol หลังจากปรับใช้แอปพลิเคชันในเดือนเมษายน 2021 โฟกัสก็เปลี่ยนไปที่การพัฒนาของ NEAR ทุนจากมูลนิธิ NEAR ได้รับการจัดสรรเพื่อพัฒนา Ref Finance ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2021 Ref Finance DAO ก่อตั้งขึ้นเพื่อดูแลการพัฒนาและการดําเนินงานของโปรโตคอล ตามข้อมูลอย่างเป็นทางการ DAO ประกอบด้วยสมาชิก 15 คน ซึ่งส่วนใหญ่ยังไม่เปิดเผยตัวตน ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2021 Ref Finance ระดมทุนได้ 4.8 ล้านดอลลาร์ผ่านข้อตกลงที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ (OTC) จากสถาบันต่างๆ เช่น Jump, Alameda Research และ Dragonfly

ตรรกะของผลิตภัณฑ์

Ref Finance ใช้ฟังก์ชัน DEX โดยผสมผสานอัลกอริธึมสภาพคล่องจาก Uniswap v2, Curve และ iZUMi มีพูลสภาพคล่องสามประเภท: พูลคลาสสิก พูลที่เสถียร และพูลสภาพคล่องเข้มข้นแบบไม่ต่อเนื่อง (DCL) นอกจากนี้ยังรองรับฟังก์ชันสัญญาแบบซิงเกิลตัน ซึ่งช่วยให้สามารถจัดเก็บกลุ่มสภาพคล่องได้หลายกลุ่มภายในสัญญาเดียวเพื่อลดต้นทุนก๊าซที่เกี่ยวข้องกับการสร้างสภาพคล่อง

ที่มา: guide.ref.finance

สระว่ายน้ําคลาสสิก

Ref Finance ใช้อัลกอริทึม Uniswap v2 (x*y=k) หรือที่เรียกว่ากลไกผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติของผลิตภัณฑ์คงที่ (AMM) ผู้ใช้ที่เพิ่มสภาพคล่องให้กับกลุ่มเหล่านี้สามารถรับรายได้ค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรม นอกจากนี้ การให้สภาพคล่องในบางกลุ่มสามารถรับรางวัลโทเค็นพิเศษแก่ผู้ใช้ เช่น REF ซึ่งช่วยเพิ่มผลตอบแทน

สระว่ายน้ําที่มั่นคง

พูลที่เสถียรใช้อัลกอริทึมของ Curve ซึ่งรวมถึงโทเค็นสองหรือสามโทเค็นในพูล เส้นโค้งการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ในกลุ่มที่เสถียรอยู่ระหว่างสูตรผลคูณคงที่ (x*y=k) และผลรวมคงที่ (x+y=k) อัลกอริทึมนี้ช่วยลดความคลาดเคลื่อนและลดแรงเสียดทานในการซื้อขายเมื่อจัดการกับสินทรัพย์ที่ตรึงไว้ภายใต้สภาพคล่องเดียวกัน เมื่อโทเค็นในกลุ่มไม่สมดุลอัตราส่วนการแลกเปลี่ยนโทเค็นจะเพิ่มขึ้นเพื่อป้องกันการสูญเสียสภาพคล่องปกป้องผลประโยชน์ของผู้ให้บริการสภาพคล่อง Ref Finance ยังได้พัฒนา Rated Pools ซึ่งเป็นตัวแปรของ Pool ที่มั่นคงซึ่งออกแบบมาสําหรับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน

พูลสภาพคล่องเข้มข้นแบบไม่ต่อเนื่อง (DCL Pools)

พูล DCL ได้รับการออกแบบตามกลไกพูลสภาพคล่องแบบแยกส่วนของ iZUMi ซึ่งคล้ายกับการออกแบบสภาพคล่องเข้มข้นของ Uniswap v3 ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถรวมสภาพคล่องของตนไว้ภายในช่วงราคาที่กําหนด ซึ่งส่งผลให้ Slippage ของการซื้อขายลดลง แต่มีความเสี่ยงสูงที่จะขาดทุนไม่ถาวร ในกลุ่ม DCL ผู้ใช้สามารถเลือกวิธีการแจกจ่ายได้สามวิธี: สภาพคล่องสม่ําเสมอ สภาพคล่องในการกระจายปกติ และสภาพคล่องในการกระจายแบบเบ้ วิธีการจัดจําหน่ายแต่ละวิธีสอดคล้องกับการคาดการณ์ราคาตลาดที่แตกต่างกันทําให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องมีทางเลือกมากขึ้น

จํากัดการซื้อขายคําสั่ง

Ref Finance นําเสนอคุณสมบัติการซื้อขายคําสั่งจํากัดที่ผู้ค้าสามารถกําหนดทิศทางและอัตราส่วนของการแลกเปลี่ยนคู่โทเค็นได้ หลังจากการทําธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ผู้ค้าสามารถเรียกคืนโทเค็นที่แลกเปลี่ยนได้ตลอดเวลาโดยไม่มีข้อ จํากัด ด้านเวลา การค้านี้ไม่สามารถย้อนกลับได้ การซื้อขายที่เสร็จสมบูรณ์จะไม่ถูกย้อนกลับหากราคาโทเค็นย้อนกลับหลังจากเติมบางส่วน ผู้ใช้สามารถยกเลิกคําสั่งจํากัดได้ตลอดเวลา การดําเนินการโดยรวมคล้ายกับคําสั่งจํากัดมาตรฐาน

ที่มา: app.ref.finance

การซื้อขายหนังสือสั่งซื้อ

หน้าผลิตภัณฑ์ Ref Finance มีอินเทอร์เฟซการซื้อขายหนังสือสั่งซื้อตามโปรโตคอล Orderly Network ซึ่งนําเสนอผลิตภัณฑ์การซื้อขายแบบสปอตและสัญญาถาวร แม้ว่า Orderly Network เองจะไม่มีส่วนหน้าของการซื้อขาย แต่ด้วยการผสานรวม Ref Finance สามารถแบ่งปันรายได้ค่าธรรมเนียมส่วนหนึ่งของโปรโตคอลได้

ที่มา: app.ref.finance

ค่าธรรมเนียมการซื้อขาย

ค่าธรรมเนียมการซื้อขายแบ่งออกเป็นสามส่วน:

• 80% ถูกจัดสรรให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่อง
• 16% ใช้สําหรับการซื้อคืนโปรโตคอลของโทเค็น REF และแจกจ่ายให้กับผู้เดิมพัน REF (75%) และคลัง (25%)
• ส่วนที่เหลืออีก 4% จะถูกแจกจ่ายให้กับผู้อ้างอิงของเทรดเดอร์

เมื่อผู้ใช้เดิมพันโทเค็น REF พวกเขาจะถูกแปลงเป็น xREF ซึ่งตามภาพประกอบสามารถรับ 12% ของค่าธรรมเนียมการซื้อขาย

ที่มา: guide.ref.finance

โมเดลเศรษฐกิจ

REF เป็นโทเค็นดั้งเดิมของโปรโตคอล Ref Finance โดยมีอุปทานทั้งหมด 100 ล้านโทเค็น ส่วนใหญ่จะใช้สําหรับแรงจูงใจด้านสภาพคล่อง คลัง และกองทุนเพื่อการพัฒนา ตั้งแต่วันที่ 26 ถึง 31 กรกฎาคม 2021 โปรโตคอลได้ดําเนินการเสนอขาย DEX เริ่มต้น (IDO) ผ่าน Skyward Finance โดยประมูลโทเค็น REF 2.5 ล้านโทเค็น (2.5% ของอุปทานทั้งหมด)

การกระจายโทเค็น REF มีดังนี้: 60% สําหรับแรงจูงใจด้านสภาพคล่อง (ปลดล็อก 25% ในปีแรก 18.3% ในปีที่สอง 11.7% ในปีที่สาม และ 5% ในปีที่สี่) 20% สําหรับคลัง; 10% สําหรับกองทุนเพื่อการพัฒนา (ปล่อยเป็นเส้นตรงในช่วงสี่ปี); 1% สําหรับ airdrop ของผู้ใช้ในช่วงต้น; 2% สําหรับ airdrops ในอนาคต 2% สําหรับ airdrops เชิงกลยุทธ์ 2.5% สําหรับ IDO; และ 2.5% สําหรับการสํารองสภาพคล่อง

ที่มา: guide.ref.finance

ในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2022 โปรโตคอลได้เสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุนรอบนางฟ้า โดยขายโทเค็น REF ประมาณ 3.66 ล้านโทเค็นในการทําธุรกรรมที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ให้กับสถาบันและผู้ดูแลสภาพคล่อง เช่น Jump, Dragonfly Capital และ Alameda Research สิ่งนี้ระดมทุนได้ 4.8 ล้านดอลลาร์โดยมีราคาเฉลี่ยประมาณ 1.227 ดอลลาร์ต่อโทเค็น REF

ในฐานะโทเค็นการกํากับดูแล REF มีประโยชน์หลักสองประการ: การปักหลักสําหรับค่าธรรมเนียมการซื้อขายและการมีส่วนร่วมในการกํากับดูแล โทเค็น Staking REF ช่วยให้ผู้ใช้ได้รับ xREF ซึ่งให้สิทธิ์พวกเขา 12% ของค่าธรรมเนียมการซื้อขาย การปักหลัก REF เพียงอย่างเดียวไม่ได้ให้สิทธิ์ในการกํากับดูแล เพื่อเพิ่มสภาพคล่องของโทเค็น REF ผู้ใช้ต้องจัดหาสภาพคล่องสําหรับคู่ REF-NEAR และเดิมพันเป็นระยะเวลาหนึ่งเพื่อรับโทเค็น veREF โทเค็น veREF ช่วยให้ผู้ใช้สามารถมีส่วนร่วมในการกํากับดูแล โหวตข้อเสนอ และกําหนดสิ่งจูงใจของโทเค็น

สถานะการพัฒนาปัจจุบัน

ในเดือนเมษายน 2022 Stablecoin ดั้งเดิมตัวแรกบน USN-NEAR ได้เปิดตัว ในขั้นต้น USN เป็นอัลกอริธึม stablecoin แต่เนื่องจากราคาของ NEAR ลดลงอย่างต่อเนื่อง USN จึงเผชิญกับข้อบกพร่องที่สําคัญ ด้วยเหตุนี้ Decentral Bank ซึ่งเป็นทีมโครงการที่อยู่เบื้องหลัง USN จึงหยุดการสร้าง USN และเริ่มไถ่ถอน โดยดึงสภาพคล่องจํานวนมากจาก Ref Finance และเผา USN มูลค่าประมาณ 40 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้สภาพคล่องของ Ref Finance ลดลงอย่างมาก

ปัจจุบัน Total Value Locked (TVL) ของ Ref Finance อยู่ที่ประมาณ 78 ล้านดอลลาร์ โดยมีปริมาณการซื้อขายรายวัน 7-8 ล้านดอลลาร์

ที่มา: defillama

กลุ่มสภาพคล่องของโปรโตคอลส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ใน wNEAR โดยมี TVL อยู่ที่ 27.2 ล้านดอลลาร์ มากกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าของโปรโตคอลประกอบด้วยสินทรัพย์ที่ตรึงไว้ใกล้ ๆ จากการพัฒนาบล็อคเชน NEAR โปรโตคอลวางแผนที่จะเป็น DEX แบบหลายเชน

แหล่งที่มา: stats.ref.finance

บทสรุป

การออกแบบโดยรวมของ Ref Finance ใช้อัลกอริธึม DEX กระแสหลัก เช่น Uniswap และ Curve ซึ่งนําเสนอพูลแบบคลาสสิก พูลที่เสถียร และพูลสภาพคล่องเข้มข้นแบบไม่ต่อเนื่อง (DCL) เพื่อตอบสนองความต้องการในการซื้อขายสินทรัพย์ที่หลากหลายได้ดียิ่งขึ้น นอกจากนี้ยังให้บริการซื้อขายหนังสือสั่งซื้อผ่าน Orderly Network รวมถึงผลิตภัณฑ์สปอตและสัญญาถาวร การออกแบบผลิตภัณฑ์มีความสอดคล้องกันอย่างมีเหตุผล ในอนาคต Ref Finance ตั้งเป้าที่จะบรรลุการซื้อขายแบบหลายเชนที่ไม่น่าเชื่อถือโดยไม่จําเป็นต้องมีการดําเนินการข้ามสายโซ่ โดยอาศัยการพัฒนาบล็อกเชน NEAR พื้นฐาน