前言
在中心化股權交易模式下，風投基金和機構投資者青睞於私營獨角獸，散戶投資者受到門檻限製。RWA市場在加密貨幣熊市行情中受到市場青睞，渴望將萬億級別規模的資産轉到鏈上，RWA敘事不斷。對於原生DeFi市場來説，實現資産代幣化（即上鏈）是引進了與當前區塊鏈資産屬性完全不衕的信用産品，讓投資者以無門檻的形式穫得傳統金融市場的收益，這種投資機會進一步提升了DeFi市場的滲透率，吸引越來越多的用戶參與到DeFi市場交易中。Convergence是2021年就緻力於傳統金融和DeFi流動性連接的早期項目，本文將圍繞其生態進行詳細展開描述，併分析其經濟模型、業務風險以及髮展現狀等。
Convergence簡介
Convergence成立於21年，連接CeFi和DeFi世界，讓需要融資的機構可以利用DeFi的流動性，也能讓DeFi用戶接觸到現實世界資産。協議完成過兩輪融資，穫得350萬美元的資金支持，第一輪200萬美元，第二輪150萬美元戰略追加投資。21年3月份還展開了IDO，穫得30萬美元的融資。
團隊成員在傳統金融擁有較爲豐富的經驗，聯合創始人Oscar在Liquefy擔任首席運營官，曾在德意誌銀行擔任全球市場分析師，衕時兼任DAO Ventures聯合創始人和EONXI Ventures的投資合伙人。另一位創始人Ivan Yeung參與證券型代幣、智能合約開髮等多項工作。
生態産品
Convergence生態涉及到四個部分：ConvO（Covergence Offering）、ConvX（Convergence Swap）、ConvPool（Convergence Pool）、ConvDAO（Convergence Decentralized Autonomous Organization）。這四個組件相互配合，將現實世界資産與DeFi流動性連接在一起。
圖片來源：https://conv.finance/Convergence_whitepaper.pdf
（1）ConvPool
ConvPool適用於激勵CONV代幣，或者CONV-LP持有者將資金質押進池子中，能夠爲生態繫統提供流動性或穫得質押收益。作爲回報，流動性提供者能夠從ConvPool中穫得0.25%的交易費用和基於特定利率的CONV獎勵。
（2）ConvX
該組件是Convergence的交易平颱，採用自動化做市機製（AMM），用戶連接錢包後可以在以太坊網絡中使用CONV跟其他代幣交易，目前主要交易對是CONV/ETH和CONV/USDT。
協議對眉筆交易收取0.3%的交易手續費，其中0.25%將分配給流動性提供者作爲獎勵，剩下的0.5%將用於協議未來的髮展。
圖片來源：https://convx.conv.finance/
（3）ConvO
該組件是Convergence生態的核心，爲尋求融資的資産所有者（如大型投資機構）進行包裝安全代幣，併爲其設定價格在ConvX中交易或者在ConvPool中提供流動性，髮行的代幣將保留給Convergence協議。除了資産所有者外，ConvO還可以讓CONV訪問一些不可用的高級投資資産，例如獨角獸企業的股份。整個私人銷售代幣髮行過程需要經過三個步驟：
首先所有進行包裝代幣的項目都要經過團隊的篩選和檢查。團隊會對清單上提供的項目對團隊背景、市場競爭力、技術研髮實力以及合規性等各方麵盡職調查。內部篩選完後，CONV代幣持有人通過資産委員會投票決定是否可以在ConvO上推出。
其次確認經過篩選和投票能過上線ConvO的項目，在ConvX上線之前需要進行代幣銷售訂閲（Private-Sale Token Subscription）。參與者可以通過申請白名單來確定以固定價格認購代幣的分配，此環節需要通過KYC認證。已入選白名單併通過KYC認證的用戶就可以穫得私人銷售代幣的最終分配金額，如果沒有進入白名單則可以在上線時自行購買。
最後是底層代幣的贖回流程。代幣在ConvO和ConvX首次髮行期間，每個私私幕代幣都會以未來代幣（Future Token）的形式有鎖定期，等帶鎖定期結束時，通過托管的智能合約來實現代幣的贖回，按照1:1的比例贖回。
（4）ConvDAO
ConvDAO是由CONV持有人組成的一個去中心化社區治理，該社區於2023年5月成立。CONV持有人可以針對協議的升級等髮布提案，通過投票進行治理。
業務風險
Convergence連接了傳統金融市場和DeFi，不可避免的會麵臨資産本身的信用風險和資産管理人的道德風險。鏈上鏈下的信息不對稱，在缺少監管情況下DeFi用戶所麵臨的風險較高，這在技術水平上是無法消除的。目前Covergence採用團隊力量來進行把控約束，在早期控製風險，但是無法從根源上消除風險，且效果還未知，投資者需把控風險。
經濟模型
Convergence的原生代幣是CONV，總量10億枚，於2021年3月25日上線，初始流通量爲4.48億枚。代幣分配中留給生態繫統的CONV占比40%；社區占比10%；流動資金10%；團隊10%；流動性10%；顧問5%；種子輪融資占比4%；戰略融資銷售的代幣占比10.4%；公開銷售IDO占比0.6%。
代幣CONV上線之時在Polkastarter上進行IDO，以0.005美元價格出售了6000萬個CONV代幣，穫得融資30萬元。
圖片來源：https://conv.finance/Convergence_whitepaper.pdf
官方錶示代幣上線之日起會進行三年的鎖定釋放，釋放周期錶如下圖所示。
圖片來源：https://conv.finance/Convergence_whitepaper.pdf
CONV代幣目前在生態中髮揮以下四個方麵的作用：一是用於ConvergenceDAO中的治理，參與投票決策；二是Convergence的AMM機製交易平颱中穫取交易手續費；三是穫取資産池中收録代幣的早期優先權；四是資金池中穫取質押收益。
髮展現狀
Converegnce推出産品至今，總鎖倉量已達68萬美元左右。22年加密貨幣行業整體行情下行，DeFi賽道大幅縮水，RWA敘事開啟下Convergence的流動性大幅增長，曾接近800萬美元，而後流動性驟減，目前不到70萬美元。
圖片來源：https://defillama.com/protocol/convergence
總結
Convergence將現實時間資産封裝型證券代幣（如ETF）的模式在平颱上交易，實現了現實世界資産和DeFi流動性的互補，讓尋求融資的資産所有者能過進行代幣髮行，接觸到DeFi市場的流動性，但由於業務涉及鏈下資産，鏈上鏈下信息不對稱，信用風險和道德風險不可避免，投資者需關註相關風險。
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生態産品
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圖片來源：https://conv.finance/Convergence_whitepaper.pdf
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（2）ConvX
該組件是Convergence的交易平颱，採用自動化做市機製（AMM），用戶連接錢包後可以在以太坊網絡中使用CONV跟其他代幣交易，目前主要交易對是CONV/ETH和CONV/USDT。
協議對眉筆交易收取0.3%的交易手續費，其中0.25%將分配給流動性提供者作爲獎勵，剩下的0.5%將用於協議未來的髮展。
圖片來源：https://convx.conv.finance/
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（4）ConvDAO
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業務風險
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經濟模型
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官方錶示代幣上線之日起會進行三年的鎖定釋放，釋放周期錶如下圖所示。
圖片來源：https://conv.finance/Convergence_whitepaper.pdf
CONV代幣目前在生態中髮揮以下四個方麵的作用：一是用於ConvergenceDAO中的治理，參與投票決策；二是Convergence的AMM機製交易平颱中穫取交易手續費；三是穫取資産池中收録代幣的早期優先權；四是資金池中穫取質押收益。
髮展現狀
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圖片來源：https://defillama.com/protocol/convergence
總結
Convergence將現實時間資産封裝型證券代幣（如ETF）的模式在平颱上交易，實現了現實世界資産和DeFi流動性的互補，讓尋求融資的資産所有者能過進行代幣髮行，接觸到DeFi市場的流動性，但由於業務涉及鏈下資産，鏈上鏈下信息不對稱，信用風險和道德風險不可避免，投資者需關註相關風險。
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