Разблокировка потенциала капитала Solana: почему сейчас лучшее время для входа в (еще) застейканное состояние?

Оптимистичный сценарий для Solana (Re)staking

Исходный текст автор: поток

Источник оригинала:

Составитель: Daisy, Mars Finance

Введение

Рестейкинг - это простая, но мощная концепция, которая позволяет повторно использовать (или ре-ставить) заложенные активы в нескольких децентрализованных сервисах, Jito называет эти сервисы сетями консенсуса узлов (Node Consensus Networks, NCNs).

Этот метод приносит множество преимуществ. Самое заметное из них - он повышает безопасность и целостность децентрализованных сервисов, поскольку эти сервисы могут использовать экономическую безопасность главной цепи уровня 1 (L1), не затрачивая больших ресурсов на разработку собственной модели безопасности, которая может быть менее надежной. Кроме того, с точки зрения стейкеров, повторное стейкинг может максимизировать эффективность капитала, поскольку один и тот же актив может одновременно обеспечивать безопасность нескольких децентрализованных сервисов и иметь потенциал для получения более высокого капитального отклика.

Влияние этой концепции является глубоким, и многие ведущие специалисты отрасли считают, что повторное залоговое обязательство является революционным инновационным шагом, способным ускорить прогресс в отрасли, предоставляя разработчикам более безопасную, гибкую и масштабируемую среду блокчейна. Этот инновационный подход вызвал огромное внимание, и хотя он все еще находится на ранних стадиях и экспериментальном уровне, повторное залоговое обязательство уже стало одним из крупнейших трендов на Ethereum, рассчитываемых по общей стоимости заблокированных активов (TVL). В начале этого года TVL составлял всего 14 миллиардов долларов, а теперь уже превышает 216 миллиардов долларов.

Однако на данный момент повторное залогирование в основном сосредоточено на Ethereum, поскольку он считается наиболее безопасным с экономической точки зрения и наиболее широко принятым блокчейном с доказательством доли (PoS). Однако, когда мы рассматриваем впечатляющий рост Solana, особенно по сравнению с относительной застоем активности Ethereum Mainnet (множество активов уже перешло на решения второго уровня, такие как Base), возникает разумный вопрос: существуют ли на данный момент убедительные причины для повторного залогирования на Solana?

В этой статье мы рассмотрим эту проблему с разных точек зрения и исследуем потенциальные рыночные возможности для повторного залога на Solana. Давайте подробнее разберемся.

1. Solana постепенно созревает и подходит для повторного залога

Чтобы повторное залог имело смысл, базовый уровень цепочки должен обладать сильной экономической безопасностью. Поэтому Ethereum всегда был предпочтительной цепочкой для повторного залога. В настоящее время в Ethereum задействовано более 34,3 миллиона ETH (на сумму в 124 миллиарда долларов), имеется 4701 блок-производитель-валидатор, шесть различных клиентов согласия, и как одна из самых старых и надежных блокчейнов, у него высокая репутация в области разработки приложений, поэтому основывать повторный залог на Ethereum логично.

Однако люди всегда любят предполагать будущее, основываясь на настоящем положении вещей, и считают, что текущий порядок не изменится, и Ethereum всегда будет сохранять свое доминирование. Но история говорит нам, что это не так, особенно в сфере передовых технологий, где сила творческого разрушения особенно велика. Мы просто должны вспомнить, как раньше все считали, что Yahoo был непоколебимым в области поисковых систем, но в результате его обошел Google. Точно так же Apple взошла в области персональных компьютеров и заменила IBM, которая тогда считалась окончательной.

Следуя этой логике, мы не можем не спросить: неужели мы сейчас становимся свидетелями подобного момента в истории Ethereum? Все ли еще разумно полностью строить весь систему повторного залога на Ethereum? Этот вопрос особенно важен, особенно когда мы видим, что новые активы покидают основную сеть Ethereum и перемещаются на другие L1 цепи (например, Solana) или L2 масштабируемые решения (например, Base), в то время как само развитие Ethereum также страдает от отсутствия четкого руководства. Вы можете ознакомиться с этой статьей, чтобы полностью понять текущее положение Ethereum.

Если мы считаем, что повторное залогирование - это технология, которая действительно меняет правила игры, то мы должны расширить ее возможности, чтобы она была доступна не только на Ethereum, но и на других L1-цепочках. Это позволит разработчикам, которые хотят использовать повторное залогирование, иметь больше свободы выбора и решать, на каком уровне консенсуса получать доверие.

В таком контексте Solana является очевидным кандидатом на повторную ставку. До сих пор он стал репрезентативной L1-цепочкой для текущего цикла, достигнув значительного роста, зрелости и безопасности. На момент написания около 65% обращающегося предложения SOL было заложено, что представляет экономическую безопасность на уровне около 73 миллиардов долларов США. Год назад это число было всего 24 миллиарда долларов. Кроме того, сеть Solana имеет почти 1 400 узлов проверки блоков, а также два разных клиента-валидатора, и еще три клиента (Firedancer, Sig и Agave) находятся в разработке.

Кроме того, у Solana низкая стоимость и высокая скорость, и она широко используется пользователями и разработчиками. Это самая быстрая цепь в области разработки приложений в криптографии, проявляющая истинный органический рост, преодолевая проблему «холодного старта» и устанавливая мощный сетевой эффект. Все это свидетельствует о том, что у Solana огромный потенциал и она достаточно зрела и надежна, чтобы поддержать развитие повторного стейкинга.

2. На Solana предоставляется больше возможностей для повторного залога, чем на Ethereum.

Ethereum является пионером в области смарт-контрактов, но его высокая стоимость ограничивает возможности разработчиков по созданию приложений в блокчейне. Дизайн Solana позволяет разработчикам достигать более широкого спектра творческих выражений на L1 и создавать приложения, которые они хотят. В результате мы можем утверждать, что дизайн рестейкинга на Solana более вероятен, чем на Ethereum.

Во-первых, низкая стоимость транзакций и вычислений Solana снизила порог входа для NCN (сети согласования узлов). В отличие от Ethereum, высокие фиксированные издержки Ethereum ограничивают количество участников, в то время как Solana поддерживает развертывание более маленьких, более эффективных и эффективных NCN, которые могут быть настроены под конкретные случаи использования. Это позволяет большему числу услуг быть аутсорсинговыми, что сокращает прямой диапазон применения и расширяет взаимодействие всей экосистемы.

Кроме того, NCN на Solana может обрабатывать более сложные операции, имеет более высокую плотность кода и не ограничивается вычислениями на цепочке, как EigenLayer на Ethereum. Это позволяет обеспечить возможность проверки цепочки, распределение вознаграждений на цепочке и публикацию данных на цепочке, а также улучшить общую гибкость и надежность повторного залога. Ethereum является полигоном для повторного залога, но на долгосрочной основе повторный залог на Solana имеет больший потенциал для практических случаев и разработки приложений.

Кроме того, Solana имеет значительное преимущество по сравнению с Ethereum в области повторного залога ликвидности токенов (VRT, также известных как токены казначейских расписок). С одной стороны, низкая стоимость Solana может существенно снизить операционные расходы поставщиков повторного залога ликвидности (например, Kyros). Это повышает прибыльность в бизнес-модели, где каждый базисный пункт крайне важен, стимулирует конкуренцию и создает более динамичную экосистему, предоставляя разнообразные VRT, разнообразные стратегии повторного залога и более гибкие условия наказания. С другой стороны, повторный залог ликвидности на Solana также является экономически более выгодным для пользователей, поскольку более низкие торговые издержки снижают порог входа и позволяют им легче использовать токены повторного залога ликвидности в различных приложениях DeFi, без постоянных опасений высоких затрат. Это является ключевым фактором для стимулирования принятия долгосрочного капитала.

3. возможно, повторное залоговое обязательство принесет Solana новые инновации

Видение Solana всегда заключалось в том, чтобы быть глобальным интерфейсом компьютера, на котором любой человек может строить. Чтобы достичь этой цели, его основное внимание всегда было направлено на увеличение пропускной способности базовой цепочки и уменьшение задержек.

Это мощное видение, очень значимое. Однако никто не может нарушить физические законы, и мы не можем просто увеличить пропускную способность в 10 раз или уменьшить задержку в 10 раз завтра. Это требует больших ресурсов и тяжелой работы для достижения значительного улучшения. Поэтому, хотя это и не происходит сейчас, все всеобще признают, что не все вещи происходят на уровне L1. Это подтверждается недавним обсуждением «масштабирования сети».

В этом отношении мы можем считать, что restaking может открыть новые возможности для проектирования, когда мы думаем о расширении сети Solana и приносим новые инновации для проекта «расширение сети». Пространство для дизайна очень широкое, даже если пока не ясно, как это будет реализовано и когда, есть большая вероятность, что это станет мощным инструментом для расширения инфраструктуры. Чтобы продемонстрировать это, мы можем использовать пример Sonic, который представляет собой первую автономную игру Solana на уровне Layer 2 и создан на основе фреймворка HyperGrid и виртуальной машины Solana (SVM) для горизонтального масштабирования. Этот проект планирует использовать Jito (Re)staking, чтобы повысить безопасность и эффективность своей SVM, поддерживая многоцелевую экосистему на Solana, включая игры, DeFi и другие приложения.

Кроме того, поскольку restaking обеспечивает жесткие гарантии, это действительно предоставляет приложение для улучшения надежности сети Solana. Одним примером является Jito TipRouter NCN, который в настоящее время находится в разработке и предназначен для обеспечения безопасности децентрализованного распределения MEV на Solana. Другим примером является протокол Nozomi от Temporal, который будет использовать Jito (Re)staking для перестройки микроструктуры транзакций Solana, чтобы решить такие проблемы, как атаки типа "сэндвич", скольжение и превышение времени совершения сделок. Это соответствует долгосрочной перспективе Solana и, возможно, значительно улучшит пользовательский опыт, обеспечивая надежность и простоту использования сети, которая не только быстрая и дешевая, но и надежная.

Не только высокая производительность и мощные показатели, Solana также представляет собой предпринимательский дух. За последние несколько лет мы видели появление успешных проектов, таких как Jito, Kamino, Jupiter, Helium и других. Но это только начало, количество проектов, построенных на Solana, продолжает расти.

Если Solana станет предпочтительной цепью для строителей, то здесь будет своё место и для рестейкинга. Это может расширить экономическую безопасность Solana на критически важные сервисы, которые часто работают за пределами базового уровня, такие как оракулы, мосты и секвенсоры, но которые также важны. Хотя смарт-контракты и их взаимодействие в корне выигрывают от безопасности Solana, эти другие компоненты часто требуют собственной модели экономической безопасности. Поэтому мы в конечном итоге можем столкнуться с ситуацией, когда смарт-контракты выполняют правильные вычисления на цепи, но на основе оракула, который предоставляет неверные данные. Это создаёт парадокс: если другие части системы не равны безопасности, то иметь сильную безопасность на уровне смарт-контрактов практически не имеет ценности, и в конечном итоге, слабым звеном, определяющим общую безопасность и устойчивость системы, является безопасность системы. Поэтому некоторые службы, сосредоточенные на Solana, используют рестейкинг Solana, что имеет смысл. Например, сеть без разрешения оракулов на Solana, Switchboard, сотрудничает с Jito (Re)staking, чтобы обеспечить надежность подачи данных. Если это удастся, этот подход может значительно повысить безопасность и надежность сети Solana.

4.(Re)staking повышает эффективность капитала пользователей DeFi на Solana

Restaking предлагает возможность получить годовой доход выше, чем при обычном стейкинге. Поскольку одна из основных целей пользователей DeFi - оптимизация эффективности капитала, restaking предоставляет привлекательную возможность. Он позволяет пользователям DeFi разблокировать новые возможности для получения дохода на Solana без дополнительных инвестиций. Например, пользователь может приобрести ликвидный токен restaking и зарабатывать более высокий годовой доход на Solana, продолжая при этом заниматься любыми другими делами в сфере DeFi. Однако стоит отметить, что restaking сопряжен с дополнительными рисками, которые следует учитывать. Однако, если правильно управлять, он может предоставить интересные возможности для получения дохода.

Учитывая все более широкое распространение DeFi на Solana, мы можем считать, что существует механизм оптимизации эффективности капитала, который может привлечь большой объем ликвидности в долгосрочной перспективе. Действительно, активность DeFi на Solana растет стремительно, за последний год TVL вырос с 10 миллиардов до более 100 миллиардов долларов, и этот рост все еще сохраняет свою силу.

Кроме того, активность на Solana находится во взлетной тенденции, что является убедительным доказательством резкого увеличения сборов, сгенерированных сетью. Недавно мы видели, что еженедельные сборы превышают 13 миллионов долларов по сравнению с уровнем менее 1 миллиона долларов менее года назад.

DeFi на Solana только начинает свое развитие. С точки зрения пользователя, это означает, что спрос на решения для оптимизации эффективности капитала будет постепенно расти, что еще раз подтверждает необходимость Solana restaking.

Заключение

Переосмысление Solana все еще находится на ранних экспериментальных стадиях, но оно представляет собой многообещающий нарратив, и появилось много интересных вариантов использования. По мере того, как экосистема продолжает развиваться и набирать обороты, аргументы в пользу рестейкинга будут становиться все более убедительными. Если предположить, что в долгосрочной перспективе Solana сможет занять такую же долю рынка, как и Ethereum, то рыночные возможности значительны.

В настоящее время два основных протокола доминируют в инфраструктуре restaking на Solana: Solayer и Jito (Re)staking. В качестве первопроходца Solayer уже построил полный стек restaking, который достиг более чем 3,5 миллиарда долларов США. Однако в долгосрочной перспективе Jito, кажется, находится в более выгодном положении в этой истории. Благодаря мощной технической базе, самому высокому TVL в протоколе Solana, а также четкому видению, Jito уже установил свое лидирующее положение в экосистеме Solana. Его гибкий стек restaking, дополненный интеграцией первоначального неведомого активного токена restaking (VRTs), дополнительно усилил его потенциал.

С точки зрения пользователя, это подчеркивает значительные рыночные возможности для restaking на Jito. Если вас интересует эта новая история, эту статью можно использовать в качестве обзора основных компромиссов между различными VRTs.

В любом случае, я закончу цитатой Фримана Дайсона: «Когда появляется великая инновация, она почти наверняка появляется в хаотичной, неполной и сбивающей с толку форме. Для самого изобретателя она понятна лишь наполовину; для других она является загадкой. Не существует надежды на то, что какое-либо изначально кажущееся несбалансированным предположение окажется верным.

Это полностью описывает текущее состояние ставки Solana (Re): раннее, перспективное и область новых возможностей DeFi в будущем.