Событие WBTC

В статье Layered Bitcoin я рассказывал о трех типах мостов для кросс-чейн взаимодействия: мосты без доверия, мосты с минимальным доверием и мосты с кастодиальным доверием. Эти мосты составляют основу для передачи кросс-чейн активов, особенно для Биткойна. Прежде чем более подробно изучить сегодняшнее содержание, давайте быстро вспомним концепцию этих мостов для кросс-чейн взаимодействия.

Мосты без доверия, как порталы между цепями, обеспечивают высочайший уровень безопасности, так как они не зависят от какой-либо центральной власти. Однако в настоящее время они не практичны, в основном из-за того, что BTC в качестве исходной цепи не может проверять события, происходящие вне его собственной сети. Например, BTC не может нативно проверить события, происходящие на блокчейне ETH, что ограничивает возможность использования мостов без доверия.

В отличие от этого, мост каналов хранения использует централизованных предоставщиков услуг для управления передачей активов. Эти провайдеры держат BTC (BTC) пользователей в сети BTC и синтезируют токены или упаковывают активы в блокчейне, таких как Ethereum. Несмотря на относительную простоту настройки и обслуживания, мост каналов хранения несет значительные риски, поскольку он зависит от одного доверенного лица, что может стать потенциальной точкой отказа.

Мосты цепочек с минимальным доверием пытаются объединить преимущества обоих моделей. Они не зависят от одного субъекта для удержания BTC пользователей, а используют несколько доверенных субъектов для хранения и управления активами, обеспечивая баланс между безопасностью и практичностью. Эти мосты цепочек используют механизмы Децентрализация для снижения риска падения любого одного субъекта или злонамеренного поведения.

Основное внимание в данной статье уделяется BitGo, хранилищу Wrapped Bitcoin (WBTC). WBTC - это один из наиболее широко используемых упакованных активов BTC, особенно на виртуальной машине (EVM) Ethereum. Он остается основной формой упаковки BTC на Ethereum, что позволяет держателям BTC участвовать в экосистеме децентрализованных финансов на Ethereum. Кроме WBTC, существуют другие формы упакованных активов BTC, такие как tBTC, renBTC, HBTC и imBTC, которые также используются в различных экосистемах, но ни одна из них не сравнима по масштабу с WBTC.

Заключить сделку с дьяволом?

9 августа 2024 года BitGo, основной кастодиан WBTC, объявил о партнерстве с BiT Global (https://blog.bitgo.com/bitgo-to-move-wbtc-to-multi-jurisdictional-custody-to-accelerate-global-expansion-plan-2ea0623fa2c8). Это не просто регулярное коммерческое сотрудничество, а значительное изменение контроля за мультиподписным кошельком WBTC, что вызвало серьезные опасения в шифрование сообществе.

Согласно новому распоряжению, BiT Global должен контролировать два Секретных ключа из двух из трех подписей в кошельке WBTC. Проще говоря, в действительности роль BitGo станет излишней, поскольку у BiT Global будет большинство контроля над активами WBTC. Особенно учитывая отношения Джастина Сана с BiT Global, это вызывает опасения относительно централизации и уязвимостей безопасности. После сильного противодействия со стороны сообщества появилось новое предложение, согласно которому BitGo сохранит контроль над двумя Секретными ключами. Тем не менее, остаются проблемы, связанные с участием Джастина Сана.

BiT Global ссылается на требования гонконгского законодательства и утверждает, что ни один из акционеров не может иметь более 20% контрольного пакета в компании. Реестр предприятий показывает, что все пять акционеров, перечисленных в документах, разделяют один и тот жеАдрес на Британских Виргинских островах. Это вызвало подозрения о том, что, хотя Джастин Сан и не формально перечислен, он все равно оказывает несоразмерное влияние на BiT Global. Несмотря на отсутствие прямых доказательств, косвенные свидетельства серьезно подорвали уверенность сообщества в реальной степени Децентрализация в новой структуре.

Децентрализация в области шифрования является серьезной проблемой, особенно когда речь идет о активах типа BTC, поскольку BTC символизирует финансовый суверенитет и Децентрализация. После передачи контроля над WBTC компании BiT Global, увеличивается риск регулирования. Если возникнут юридические проблемы, связанные с Джастином Саном или BiT Global, то активы держателей WBTC могут быть заблокированы, конфискованы или подвергнуться другим формам ущерба.

Мотивация BitGo: рыночное лидерство недостаточно для эффективности

На первый взгляд решение BitGo отказаться от контроля может показаться путаным, особенно учитывая, что WBTC контролирует более 95% рынка упакованных токенов BTC на блокчейне ETH. Почему отказываться от контроля в таком явном доминировании на рынке?

Ответ заключается в том, что модель дохода от WBTC от BitGo зависит от платы, взимаемой за майнтинг и погашение токенов, как указано здесь. Простому владельцу WBTC не взимается никаких платежей. Однако за последние несколько лет деятельность по майнтингу и погашению замедлилась. Несмотря на то, что у WBTC все еще широко распространено, недостаток ликвидности может привести к снижению дохода BitGo от этой услуги.

Это обстоятельство подчеркивает важный вопрос: монопольное положение на рынке не всегда приводит к прибыльности. Контроль BitGo над рынком WBTC не означает, что она может заработать на этом. С уменьшением минтинга и погашения BitGo получает все меньше дохода от WBTC, что, возможно, является одной из причин ее решения сотрудничать с BiT Global - возможно, для сокращения части операционной нагрузки и поиска других источников дохода.

Это также послужило сигналом тревоги для других проектов: контроль большой доли рынка не гарантирует долгосрочного успеха, если модель сама по себе не прибыльна. Чтобы обеспечить долгосрочную устойчивость, стратегия монетизации должна постоянно соответствовать уровню участия пользователей.

Новички пытаются ухватиться за шанс

При сотрудничестве BitGo и BiT Global появился новый игрок на рынке упаковки BTC. Стоит отметить,[Coinbase]21Shares объявила о планах запустить собственный упакованный BTC, в то время как (https://x.com/21co__/status/1831027001836101978) Уже развернута версия на Ethereum. Эти институциональные участники входят в эту область с такой же моделью доходов, как у BitGo, зарабатывая на оплате изготовления и выкупа упакованных BTC.

Однако здесь есть ключевое отличие. Компании, такие как Coinbase и 21Shares, имеют существующие источники дохода, которые могут обеспечить эти операции субсидиями. Минтинг и выкуп WBTC могут служить дополнительными услугами для их основного бизнеса, а не основным источником дохода. В отличие от BitGo, они не обязаны сразу рассматривать возможность прибыльности при входе в эту область, в то время как BitGo сильно зависит от доходов от WBTC.

Эти новые игроки также сигнализируют о изменении рынка. С присоединением институциональных участников они приносят большую надежность понятию упаковки BTC. Однако, несмотря на то, что их модель хранения схожа с TradFi, они все равно могут представлять централизованный риск, подобный WBTC.

tBTC альтернатива

В отличие от этих форм хранения, tBTC, разработанный Threshold Network, представляет собой альтернативу децентрализации с минимальным уровнем доверия. tBTC обеспечивает безопасность депозитов BTC с помощью шифрования и требует, чтобы операторы децентрализации, превышающие заданный порог, управляли этими упакованными активами. Эта модель более устойчива к централизованным рискам, чем WBTC. Новые участники, такие как Botanix, также используют подобный дизайн.

Принцип работы tBTC следующий: группа случайно выбранных операторов отвечает за управление депозитами в BTC, чтобы ни одно лицо не имело слишком большого контроля. Эти операторы должны достичь соглашения, прежде чем предпринимать какие-либо действия, и процесс выбора регулярно меняется, чтобы гарантировать, что ни одна группа не может контролировать средства. Эта структура является ярким противоположением WBTC, где BiT Global технически может передавать BTC пользователей с помощью двух подписей, контролируемых одной организацией.

Модель минимального доверия, принятая в tBTC, имеет несколько значительных преимуществ:

Децентрализация：没有单一实体控制系统，从而Падение了审查或资产被扣押的风险。
透明度：все майнинг и погашение проводятся в блокчейне, пользователи могут полностью увидеть процесс.
Экосистема поддержки：как [Mezo]Acre и (https://acre.fi/) и другие проекты строятся на основе tBTC, расширяя его применение в экосистеме DeFi.

В отличие от WBTC, tBTC не требует получения дохода от минтинга и погашения. Вместо этого, Threshold Network предоставляет финансовую устойчивость более широкой экосистеме, не навязывая постоянного давления на монетизацию Протокола tBTC.

Причина, по которой это говорится, заключается в том, что Mezo аналогичен L2 для Ethereum. Пользователи должны платить за доступ к продуктам на Mezo, эти сборы будут распределяться между держателями MEZO и BTC. Этот механизм поощряет участие в сети и создает устойчивую модель дохода, связанную с использованием продуктов Mezo, что является одним из источников дохода в экосистеме Thesis.

Аналогичным образом, еще одним источником дохода является застейкать-доход, получаемый от Acre. Функция минтинга/выкупа, предоставляемая Threshold Network для tBTC, представляет собой вертикальную интеграцию сервиса Thesis. Эта интеграция позволяет Thesis захватывать ценность на разных этапах, начиная с первоначального минтинга и заканчивая использованием продуктов Децентрализованных финансов, создавая более мощную и устойчивую бизнес-модель.

Раскрытие потенциала BTC в Децентрализованные финансы

В ходе дискуссий о решениях по Децентрализация и управлению часто игнорируется пользовательский опыт (UX). Долгосрочная устойчивость Децентрализация крайне важна, но если процесс использования решений по Децентрализация, таких как TBTC, слишком сложен или затратен, пользователи могут обратиться к более простым решениям управления, например, WBTC.

Более плавный пользовательский опыт может:

Повышение уровня использования путем снижения технического порога для пользователей.
Повышение Ликвидность с участием большего количества пользователей в майнинге и выкупе 01928374656574839201.
Привлечение институциональных инвесторов, которые ценят легкую интеграцию системы.

Для решений, таких как TBTC, важно улучшать пользовательский опыт. Цель состоит в том, чтобы предоставить преимущества децентрализации, не делая его слишком сложным для пользователей. Если будет найдено такое сбалансированное решение, то в будущем мы увидим широкое использование и рост ликвидности.

Подъем принятия TBTC растет

Несмотря на вызовы, влияние tBTC в области Децентрализованные финансы стабильно растет. Важным этапом является то, что Aave - один из крупнейших Протоколов Децентрализации займов - принимает tBTC в качестве залога. Этот шаг подтверждает доверие к Децентрализации и минимизации доверия в экосистеме Децентрализованные финансы.

Кроме того, пионером Децентрализации финансов MakerDAO уже удалил WBTC в качестве Обеспечение из-за беспокойства о его все более централизованной природе. В настоящее время есть предложение использовать tBTC в качестве Обеспечение для DAI (стабильной монеты), что дополнительно укрепляет его позицию как альтернативы Децентрализации упаковки BTC. Curve также уже интегрировала tBTC в качестве Обеспечение для crvUSD, дополнительно расширяя применение tBTC в экосистеме Децентрализованных финансов.

Для дальнейшего продвижения этой трансформации сеть Threshold Network спонсирует мероприятие по переходу с WBTC на tBTC на wbtc.party. Любой, кто подписывает обязательства и переходит на tBTC, не только получает компенсацию за газовые сборы и Проскальзывание, но также имеет возможность получить награду из общего призового фонда в размере 150 000 долларов США в tBTC. Другими словами, вы можете получить вознаграждение, переходя на Децентрализация BTC обертку! Дополнительную информацию о программе вознаграждений можно найти по этой ссылке.

С ростом числа Протокол, использующих TBTC в качестве Обеспечение, начинает формироваться сетевой эффект. Рост акцептации Обеспечение приносит больше возможностей для дохода, стимулируя пользователей майнить TBTC и участвовать в более широкой экосистеме Децентрализованные финансы. Особенно в ситуации, когда пользователи ставят Децентрализация и безопасность выше удобства, такой обратный эффект может в конечном итоге привести к экспоненциальному росту Ликвидность и использование TBTC.

PvP или PvE?

Хотя конкуренция между различными решениями по упаковке BTC-продуктов стимулирует, с более широкой перспективы здесь скрывается огромная неиспользованная возможность. В настоящее время все упакованные токены BTC составляют менее 1% от общего предложения BTC, то есть еще не введено в экосистему Децентрализованные финансы более чем 99% BTC (стоимость которых превышает 1,1 триллиона долларов).

Истинная возможность заключается не в борьбе за долю рынка WBTC, а в том, как разблокировать этот огромный неподключенный пул BTC. Истинным победителем является протокол, который предоставляет держателям BTC лучший пользовательский опыт для участия в Децентрализованные финансы.

Проекты, такие как Thesis, благодаря своим планам Mezo и Acre, уже упростили использование BTC в финансовой сфере. Вы можете узнать больше об этом здесь.

Если вы разрабатываете решения, которые могут использовать BTC или помогать достигнуть этой цели, свяжитесь с нами.

В конечном итоге будущее упаковочной продукции BTC будет определяться не текущей долей рынка, а тем, сможет ли успешно разработать решение для тех 99%, которые до сих пор не используют BTC, и Протокол, способный реализовать этот масштаб, скорее всего, будет лидировать на рынке.

Заявление:

Эта статья взята с [decentralized]，все права принадлежат исходному автору[Saurabh Deshpande]。Если у вас есть возражения против этого репоста, пожалуйста, свяжитесь с [командой Gate Learn](https://www.gate.io/questionnaire/3967, они быстро рассмотрят ваш запрос.
Отказ от ответственности: Все высказывания и мнения, выраженные в данной статье, являются личными мнениями автора и не являются инвестиционными рекомендациями.
Команда Gate Learn переводит статьи на другие языки. За исключением случаев, когда указано иное, запрещено копирование, распространение или плагиат переведенных статей.