По мере развития рынка криптовалют постепенно появляются децентрализованные биржи деривативов, такие как GMX v2, и новые платформы, такие как Vertex Protocol, Hyperliquid и Apex Protocol. Эти платформы не только бросают вызов лидерской позиции GMX, но и предвещают серьезные преобразования в области децентрализованных финансов (DeFi). В этой исследовательской статье Bing Ventures будет использоваться GMX v2 в качестве отправной точки с упором на GMX и ее основных конкурентов, чтобы обсудить эволюцию конкурентной среды и будущие тенденции децентрализованного рынка деривативов.
Размер децентрализованного рынка деривативов
Источник: Коингеко
В таблице выше показаны среднесуточные данные об объеме торговли спотовыми и деривативами на децентрализованных биржах и централизованных биржах в 2023 году. Видно, что спотовая торговля на децентрализованных биржах составляет 1,84 миллиарда долларов США, что немного выше, чем деривативами. но, с другой стороны, объем торговли деривативами на централизованных биржах составляет 64,74 миллиарда долларов, что намного выше, чем 19,18 миллиарда долларов спотовых сделок.
Благодаря приведенным выше данным мы можем обнаружить, что рынок централизованных бирж больше, чем рынок децентрализованных бирж с точки зрения спотовых и деривативных сделок, среди которых особенно выделяется рынок деривативов. Несмотря на инцидент с FTX и серию предыдущих неудач централизованных учреждений, похоже, что централизованные биржи по-прежнему остаются первым выбором общественности. Кроме того, объем торговли деривативами на централизованных биржах имеет очень высокое соотношение по сравнению с спотовым рынком, что указывает на то, что рынок деривативов на централизованных биржах гораздо более активен, чем спотовый рынок.
Источник: ДефиЛлама
GMX v2 и его конкуренты
GMX v2: новый прорывной игрок на рынке
Мы проанализировали изменения рынка с момента официального запуска GMX v2. На раннем рынке все еще доминируют GMX v1 и dYdX, протокол Mux и протокол Apex могут следовать только с отдаленным TVL, а GMX v2 только начинается с незначительным TVL. Но по состоянию на 5 ноября 2023 года, менее чем за четыре месяца, GMX v2 стал сопоставим с протоколом Mux и протоколом Apex и даже превзошел TVL последних двух (GMX v2: 89,27 миллиона долларов; протокол Mux: 57,71 миллиона долларов; Протокол Apex: $45,51 млн). Наряду с ростом GMX v2, TVL GMX v1 также снизился в более поздний период. Мы полагаем, что это связано с переходом пользователей с версии 1 на версию 2, поскольку версия 2 действительно устраняет многие недостатки версии 1, что приводит к текущей ситуации.
Источник: Dune Analytics @gmx-io.
Быстрый рост среднедневного объема торгов GMX v2 с момента его запуска свидетельствует о положительной реакции рынка на его новые функции и улучшения. Рост TVL версии v2 по сравнению с версией v1 отражает эффективность стратегии оптимизации, особенно в плане повышения эффективности транзакций и снижения затрат пользователей. Рост TVL GMX v2 не только показывает приток средств, но и намекает на более глубокий сдвиг: миграцию пользователей со старых версий протокола и добавление новых пользователей. Этот рост также сопряжен с проблемами, особенно в том, как сохранить динамику и привлекательность этого роста. Будущее GMX v2 зависит от ее способности поддерживать эту тенденцию роста, сохраняя при этом стабильность и безопасность платформы.
Источник: Dune Analytics @gmx-io.
Как видно из рисунка выше, количество ежедневных пользователей версии 2 сравнялось с версией 1. Однако для GMX v2 источники роста пользователей более диверсифицированы, включая пользователей, переходящих с версии v1, и новых участников DeFi. За ростом пользователей стоит признание оптимизированного торгового опыта GMX v2 и более высокой финансовой эффективности.Эти факторы привлекли широкую группу пользователей. Что касается комиссий за обработку, доходы от комиссий за обработку в версии 1 по-прежнему выше, чем в версии 2, что отражает разницу в структуре взимания платы между ними. Приток пользователей отражает успех GMX v2 в маркетинге и обучении пользователей. Однако быстрый рост числа новых пользователей также создает проблемы. Мы считаем, что будущая стратегия GMX v2 должна быть сосредоточена на постоянном улучшении пользовательского опыта и всестороннем участии сообщества для укрепления своих позиций на рынке.
В то же время, чтобы обеспечить баланс длинных и коротких позиций и повысить эффективность использования средств, модель начисления GMX V2 также была скорректирована. Конкретные меры по корректировке включают:
Уменьшите комиссию за открытие/закрытие позиции: уменьшите первоначальную комиссию 0,1% до 0,05% или 0,07%. Эта ставка зависит от того, помогает ли открытие позиции сбалансировать длинный и короткий рынок. Если это помогает сбалансировать, будет взиматься более низкая комиссия.
*Введение платы за финансирование: в балансе между длинными и короткими силами более сильная сторона должна платить ставку финансирования более слабой стороне. Эта ставка комиссии не является фиксированной, а корректируется шаг за шагом в зависимости от соотношения позиций. Например, если общее количество длинных позиций превышает количество коротких позиций, ставка финансирования, которую длинные позиции должны платить коротким, будет постепенно увеличиваться до тех пор, пока разница между двумя позициями не упадет ниже определенного порога или не достигнет определенного верхнего предела.Она останется неизменной. после достижения верхнего предела. И наоборот. Такой динамический механизм сегментированных ставок может увеличить арбитражное пространство, привлечь арбитражные фонды и тем самым способствовать балансу длинных и коротких сил на рынке.
Подводя итог, мы считаем, что одна из самых больших проблем, стоящих перед GMX v2, заключается в том, как поддерживать безопасность и стабильность платформы при ее быстром росте. В сфере DeFi инциденты безопасности происходят часто, и GMX v2 должна обеспечить защиту своей платформы от таких рисков. Другая проблема заключается в том, как продолжать сохранять свое преимущество в условиях жесткой рыночной конкуренции, особенно перед лицом конкуренции со стороны других новых протоколов. GMX v2 также необходимо сосредоточиться на том, как продолжать внедрять инновации, чтобы поддерживать привлекательность своих продуктов и услуг. В конечном итоге успех GMX v2 будет зависеть от того, насколько он сбалансирует рост и стабильность, инновации и безопасность.
Источник: ДефиЛлама
В то же время мы сравнили ежемесячные темпы изменения TVL 15 крупнейших протоколов деривативов по TVL по состоянию на 6 ноября 2023 года. Увеличение dYdX и gmx не является выдающимся, вместо этого темными лошадками являются Vertex Protocol, Hyperliuid и Apex Protocol. Увеличение TVL за последний месяц достигло 63,22%, 30,69% и 25,49% соответственно. Поэтому ниже мы рассмотрим три вышеуказанных протокола один за другим и проанализируем повествование или основную движущую силу их появления.
Протокол Vertex: конкурентоспособность недорогих операций
Протокол Vertex — это децентрализованная биржа, которая объединяет спотовую торговлю, бессрочные контракты и валютные рынки. Протокол уникальным образом сочетает в себе централизованную книгу лимитных ордеров (CLOB) и автоматизированного маркет-мейкера (AMM) для обеспечения повышенной ликвидности и преобразования торгового опыта пользователей.
Протокол построен на втором уровне Arbitrum (L2) и предназначен для снижения комиссий за газ и борьбы с извлекаемыми майнерами ценностями (MEV), обеспечивая эффективные и экономичные транзакции в децентрализованном пространстве. Протокол Vertex имеет три столпа: оффчейновый секвенатор, внутрисетевой AMM и мощный внутрисетевой механизм управления рисками. Книга заказов и AMM работают вместе для накопления ликвидности не только от маркет-мейкеров API, но и от участников цепочки. Его механизм риска обеспечивает быструю ликвидацию, а двойные источники ликвидности позволяют трейдерам получать более выгодные цены. Растущий объем транзакций на Vertex является свидетельством успеха этой уникальной модели.
Система кросс-маржи протокола Vertex упрощает ее использование как опытными, так и начинающими трейдерами, значительно снижая маржинальные требования. Например, если у трейдера есть длинная позиция ETH с кредитным плечом и короткая позиция бессрочного контракта ETH, совокупные маржинальные требования могут быть ниже, чем маржа, необходимая для открытия двух отдельных позиций с использованием отдельных счетов. Вводя концепцию маржи портфеля, эта система позволяет трейдерам регулировать уровни кредитного плеча различных позиций в соответствии со своей индивидуальной склонностью к риску. Если стоимость длинной спотовой позиции ETH с кредитным плечом падает, избыточная маржа (нереализованная прибыль) от краткосрочного бессрочного контракта ETH может быть использована для поддержания необходимого уровня маржи и предотвращения принудительной ликвидации длинной спотовой позиции ETH с кредитным плечом. Видно, что подход Vertex максимизирует эффективность использования капитала.
Эффективность проекта
Из приведенного выше рисунка видно, что с момента создания проекта объем торговли TVL и деривативами вершинного протокола также неуклонно растет.
Общая заблокированная сумма
Хотя протокол Vertex обеспечивает инновационный торговый опыт, его TVL все еще недостаточен по сравнению с GMX. Это главным образом связано с тем, что его кредитные продукты еще не полностью развиты и в настоящее время поддерживают только ограниченное количество основных валют, таких как wBTC, wETH, USDC и т. д., всего пять типов. Это ограничивает его способность привлекать больше заблокированных объемов. Кроме того, на момент написания статьи его собственный токен VRTX не был официально запущен, поэтому в нем отсутствует функция, позволяющая пользователям зарабатывать проценты посредством ставок, что является еще одной причиной текущего низкого TVL.
Объем торгов деривативами
На высококонкурентном децентрализованном биржевом рынке Vertex Protocol впечатляюще захватывает 15–30% ежедневного объема торгов, демонстрируя превосходную производительность даже по сравнению с такими гигантами отрасли, как GMX, Gains и Kwenta. Объем торгов Vertex имеет явное преимущество, особенно по сравнению с GMX. То, что новый проект способен за короткий период времени превзойти по объему транзакций других лидеров, это полностью доказывает, что его уникальный дизайн проекта успешно привлек пользователей в отрасли.
Комиссионные за транзакции и доход
Комиссии GMX; Источник: ДефиЛлама
Комиссии протокола Vertex; Источник: ДефиЛлама
GMX взимает более высокие комиссии за транзакции по сравнению с протоколом Vertex. Протокол Vertex реализует политику нулевой комиссии для производителей и предлагает чрезвычайно низкие комиссии для тейкеров по основным торговым парам (2 базисных пункта для торговых пар стейблкоинов, 2–3 базисных пункта для основных рынков и 4 базисных пункта для неосновных рынков). . Для сравнения, GMX v1 взимает 0,1% при открытии и закрытии позиции (v2 снижается до 0,05% или 0,07%), а если в транзакции участвуют биржи, взимаются дополнительные комиссии в размере от 0,2% до 0,8%. Это преимущество в структуре комиссий делает протокол Vertex более привлекательным на рынке, хотя более низкие комиссии за транзакции могут привести к тому, что рост доходов будет менее значительным, чем рост объема транзакций.
Мы считаем, что протокол Vertex быстро зарекомендовал себя на рынке, предложив очень конкурентоспособную структуру с низкой комиссией. Эта стратегия с низкой комиссией привлекает большое количество трейдеров, стремящихся к экономической эффективности, особенно в текущих рыночных условиях, когда пользователи все больше сосредотачиваются на транзакционных издержках. Однако в долгосрочной перспективе эта стратегия столкнется с проблемами рентабельности, особенно при поддержании высокого качества услуг и операций платформы.
Поэтому Vertex Protocol необходимо изучить другие услуги с добавленной стоимостью и модели дохода, одновременно привлекая пользователей с низкими затратами, чтобы обеспечить долгосрочную устойчивость. Хотя в прошлом ежедневный доход от торговых комиссий GMX был высоким, в последнее время он упал до уровня, аналогичного уровню Vertex Protocol (~ 100 тысяч долларов). Ожидается, что в сочетании с растущим объемом транзакций Vertex Protocol его будущие доходы могут превысить GMX.
Гиперликвид: собственная книга заказов в сети DEX на L1
Hyperliquid — это децентрализованная биржа бессрочных фьючерсов на основе книги заказов. DEX работает на цепочке Hyperliquid, блокчейне первого уровня, построенном на Tendermint. Ключевая причина быстрого развития Hyperliquid заключается в том, что у нее есть собственный уровень сети. Это позволяет команде Hyperliquid гибко регулировать комиссию за газ, MEV, проскальзывание и т. д. для достижения максимально быстрой и эффективной торговли. Его производительность достаточно высока, чтобы поддерживать 20 000 операций в секунду.
Наличие собственного уровня сети также позволяет им разрабатывать книги заказов в цепочке, которые обеспечивают полную прозрачность каждой выполненной транзакции, что очень необходимо на рынке после того, как инцидент с FTX был раскрыт. Hyperliquid L1 позволяет им сделать платформу максимально сетевой, децентрализованной, не требующей доверия и разрешений.
В Hyperliquid хранилища обеспечивают ликвидность для торговых стратегий внутри сети. Хранилища могут быть автоматизированы или управляться отдельными трейдерами. Любой, кто вкладывает монеты в хранилище, может получить долю прибыли, будь то DAO, протокол, учреждение или частное лицо. А владелец хранилища получает 10% от общей прибыли. Hyperliquid также является первой биржей, разместившей индексные бессрочные контракты для friends.tech. Первоначально это было основано на TVL, но после того, как стало ясно, что определением TVL можно манипулировать, оно было изменено и теперь основано на средней цене 20 основных аккаунтов, учитывая растущий открытый интерес.
Эффективность проекта
TVL проекта также растет, как и протокол вершин.Ежемесячный объем торгов деривативами с момента его запуска приближался к 1,5 млрд, а пик достигал 8 млрд, но в среднем протокол вершин по-прежнему превосходит их.
Общая заблокированная сумма
Хотя общую заблокированную стоимость (TVL) Hyperliquid нельзя сравнивать с GMX, по сравнению с протоколом Vertex, запущенным в тот же период, за исключением сентября, TVL Hyperliquid немного недостаточен. Причина низкого значения TVL в основном связана с ограничениями функции залогового депозита. Проект в основном реализует блокировку средств через хранилища, и пользователи получают долю прибыли хранилища, внося монеты в хранилище. Однако этот метод имитации торговли неизбежно сопряжен с определенными рисками, ведь прибыль и убытки от сделки полностью зависят от торговых навыков Лидера Хранилища. Таким образом, это не обеспечивает достаточной защиты инвесторов и менее привлекательно.
Например, на диаграмме выше показана производительность поставщика гиперликвидности (HLP), который представляет собой собственное хранилище протокола, которое работает, ликвидирует и получает долю комиссий за транзакции. Мы видим, что рентабельность инвестиций отрицательна (-2,41%), а соотношение прибылей и убытков продолжает снижаться, что указывает на то, что внесение средств в Vault может быть неразумным выбором для пользователей.
Объем торгов деривативами
Источник: Dune Analytic @shogun, по состоянию на 5 ноября 2023 г.
Хотя он и не такой большой, как протокол Vertex, с точки зрения доли рынка, но как новый протокол, его рыночная доля составляет около 6%, что неплохо.Однако объем транзакций снизился за последний месяц и не смог продолжить прошлый трафик.
Комиссионные за транзакции и доход
Структура комиссии за транзакцию Hyperliquid выглядит следующим образом:
Покупатель платит фиксированную комиссию в размере 2,5 базисных пунктов, а производитель получает скидку в размере 0,2 базисных пункта. Рефереры получают 10% (т.е. 0,25 базисного пункта) от комиссий за транзакции рекомендованных ими тейкеров. Остальные сборы поступают в страховые фонды и HLP (примерно 2,05 базисных пункта).
По сравнению с Vertex, где основными бенефициарами комиссий являются команда или инсайдеры, владеющие большим количеством токенов, в Hyperliquid комиссии распределяются напрямую сообществу: 40% идут в страховой фонд, а 60% — в HLP.
В структуре комиссий Hyperliquid особое внимание уделяется распределению большего количества вознаграждений среди сообщества. Напротив, протокол Vertex предлагает нулевую комиссию для мейкеров и чрезвычайно низкую комиссию для тейкеров по основным торговым парам, при этом часть торговых комиссий используется для поддержки хранилищ и поставщиков ликвидности. Эта разница показывает, что при распределении комиссий Hyperliquid предпочитает вознаграждать членов сообщества, которые напрямую поддерживают работу сети и управление рисками.
Протокол ApeX: многоцепная биржа на базе ZK Rollup
ApeX Pro построен с использованием механизма расширения 2-го уровня StarkWare StarkEx и использует модель книги заказов для обеспечения перекрестных маржинальных бессрочных контрактных транзакций для обеспечения безопасного, эффективного и удобного взаимодействия с пользователем. В то же время он также некастодиален, что означает, что активы трейдера полностью находятся в цепочке, и трейдер контролирует приватный ключ. Применение решения ZK Rollup по расширению емкости помогает повысить безопасность транзакций и защиту конфиденциальности пользователей. По сравнению с аналогичными продуктами, такими как dYdX и GMX, ApeX обеспечивает более выгодные ставки транзакций. Вознаграждения за ставки и вознаграждения за обратный выкуп токенов, а также механизмы реферального вознаграждения также добавляют ему привлекательности.
К основным преимуществам механизма ставок ApeX для пользователей относятся:
Нет фиксированного срока или плана. Пользователи могут начать или отменить ставку в любое время. Чем дольше пользователи инвестируют в стейкинг, тем больше вознаграждение.
Вознаграждения за стейкинг не только учитывают заложенные активы, но и торговая деятельность пользователя увеличит его заработок. Формула вознаграждения за стейкинг учитывает баллы за действия «T2E», чтобы принести дополнительные преимущества пользователям, занимающимся стейкингом.
Эффективность проекта
TVL протокола Apex также неуклонно рос с момента запуска проекта. Ежемесячный объем торговли деривативами также остается стабильным на уровне около 1,7 млрд, что аналогично двум предыдущим соглашениям.
Общая заблокированная сумма
TVL Apex Protcol намного выше, чем у двух предыдущих. Две его основные функции дохода, пул Smart Liquidity Pool и пул ставок Apex, сыграли большую роль в накоплении TVL, и в прошлом участие в них было с большим энтузиазмом. Ставки на платформе обеспечивают годовую доходность до 56,31%, а пул Smart Liquidity Pool также обеспечивает довольно хорошую прибыль для пользователей, которые обеспечивают ликвидность для своих рыночных стратегий, с годовой доходностью 13,03% на 7-й.
Объем торгов деривативами
Источник: ДефиЛлама
По сравнению с двумя другими протоколами, данные об объеме транзакций Apex Protocol демонстрируют более стабильную тенденцию роста, что указывает на устойчивый рост пользовательской базы и вовлеченности.
Комиссионные за транзакции и доход
Apex демонстрирует аналогичную тенденцию роста с Vertex с точки зрения комиссионных доходов. Мы считаем, что Hyperliquid и Apex Protocol укрепили свои позиции на рынке, сосредоточив внимание на конкретных сегментах рынка и группах пользователей. Эта стратегия сосредоточения внимания на конкретных сегментах рынка позволяет им более эффективно удовлетворять уникальные потребности этих рынков. Инновации Hyperliquid в предоставлении онлайн-книг заказов завоевали ей репутацию среди избранной группы пользователей. Протокол Apex получил признание среди пользователей благодаря своей кроссчейновой функциональности и эффективному выполнению транзакций.
Комплексное сравнение
Основываясь на существующих данных, мы оценили четыре протокола (GMX v2, Vertex Protocol, Hyperliquid и ApeX Protocol) по пяти аспектам: общий заблокированный объем (TVL), объем транзакций, тенденция роста числа пользователей, структура комиссий и распределение рынка. их совокупной силы и надежности. Некоторые результаты подсчета очков показаны ниже.
Источник: Bing Ventures.
Будучи текущим лидером рынка, GMX v2 показывает лучшие результаты по большинству показателей, особенно по TVL и объему торгов. Он также хорошо работает с точки зрения инноваций, пользовательского опыта и взаимодействия с сообществом, но соблюдение нормативных требований может стать областью, которую можно улучшить в будущем.
Vertex Protocol выделяется своей структурой комиссий, что отражает его конкурентное преимущество на рынке. Хотя он немного уступает GMX v2 с точки зрения TVL и объема транзакций, он продемонстрировал потенциал с точки зрения роста пользователей и участия сообщества.
Будучи относительно новой платформой, Hyperliquid имеет низкие оценки по всем параметрам, что отражает проблемы, с которыми сталкиваются новые платформы. Мы считаем, что у него есть потенциал, чтобы догнать его с точки зрения безопасности и пользовательского опыта.
Протокол Apex аналогичен протоколу Vertex по большинству показателей, но немного лучше с точки зрения участия сообщества и пользовательского опыта.
Будущая тенденция децентрализованного рынка деривативов
Подводя итог, мы считаем, что положение GMX на децентрализованном рынке обмена деривативами действительно подвергается сомнению со стороны новых протоколов, особенно протокола Vertex. Благодаря своим преимуществам в структуре комиссий за транзакции, он начал захватывать больше рынков. Такая конкурентная среда показывает, что даже на этом относительно зрелом рынке инновационные и удобные для пользователя стратегии ценообразования по-прежнему остаются проверенным и эффективным средством привлечения пользователей и увеличения доли рынка.
С точки зрения общего заблокированного объема (TVL), текущие показатели этих трех новых проектов недостаточны для сравнения с GMX. Это отражает реальную проблему: пользователи по-прежнему опасаются размещать большие объемы активов на этих новых платформах. Это связано с такими факторами, как недостаточное доверие к новой платформе, незрелые функции продукта или недостаточная осведомленность о рынке. Поэтому для этих новых протоколов главной проблемой, с которой они столкнутся, станет привлечение капиталовложений пользователей и улучшение TVL.
Помимо рыночной конкуренции, на будущее развитие этих протоколов также будут влиять различные факторы, такие как рыночный спрос, технологический прогресс и нормативно-правовая база. Вот десять тенденций, которые, по нашему мнению, будут определять будущее децентрализованных рынков деривативов. Признание этих тенденций и реагирование на них будет иметь решающее значение как для существующих, так и для новых платформ.
1. Реконструкция рыночного опыта
Децентрализованный рынок деривативов переживает беспрецедентную реструктуризацию. Новые платформы, такие как GMX v2 и Vertex Protocol, — это не просто технические версии, они отражают фундаментальные изменения рыночного спроса и ожиданий пользователей. Эта трансформация представляет собой не просто увеличение функциональности, а комплексную инновацию в пользовательском опыте торговли, эффективности капитала и прозрачности рынка. Мы предвидим, что это приведет к серьезному изменению рыночного ландшафта: старые лидеры, вероятно, будут заменены новыми, более гибкими платформами, которые лучше отвечают потребностям рынка.
2. Ускорение технологических инноваций
Технологические инновации являются основой содействия разработке новых платформ. Мы ожидаем, что в будущем появятся более инновационные торговые механизмы, такие как более эффективные пулы ликвидности и улучшенные инструменты управления рисками, предназначенные для решения проблем высокой волатильности и ликвидности, уникальных для криптовалютных рынков. Смарт-контракты также подвергнутся дальнейшей оптимизации не только с точки зрения безопасности, но и с точки зрения реализации более сложных и эффективных финансовых стратегий с помощью смарт-контрактов. Эти постоянные технологические инновации станут ключом к сохранению конкурентоспособности каждой платформы.
3. Рост числа кроссчейн-операций
По мере развития рынка криптовалют пользователи все чаще требуют бесперебойных транзакций между различными блокчейнами. Развитие кроссчейн-функций не только повышает ликвидность активов, но и предоставляет пользователям более широкий спектр торговых возможностей. Мы ожидаем, что платформы, поддерживающие операции с несколькими цепочками, получат конкурентные преимущества благодаря улучшенной совместимости.
4. Повышенные требования к нормативной адаптации
По мере развития глобальной нормативно-правовой среды платформы, которые смогут гибко адаптироваться и работать в соответствии с требованиями, сохраняя при этом свою децентрализованную природу, будут иметь преимущество. Это означает, что платформы должны не только уделять внимание технологическому развитию, но также уделять пристальное внимание международным нормативным изменениям и оперативно корректировать свои методы работы в соответствии с требованиями законодательства в различных регионах. Эта нормативная адаптируемость станет важным критерием для дифференциации платформ в будущем.
5. Комплексные инновации в области пользовательского опыта
Пользовательский опыт будет ключевым отличием между платформами. По мере расширения пользовательской базы децентрализованных финансов упрощение пользовательского интерфейса и процесса транзакций, а также снижение технического порога станут ключом к привлечению широкого круга групп пользователей. Это не просто вопрос дизайна интерфейса, но и переосмысление всего процесса транзакции. Как сохранить децентрализацию, обеспечивая при этом пользовательский опыт, сравнимый или даже лучший, чем у централизованных бирж, будет основной проблемой, которую должна решить каждая платформа.
6. Безопасность смарт-контрактов по-прежнему важна
Смарт-контракты являются краеугольным камнем децентрализованных финансов, и их безопасность напрямую связана с надежностью и безопасностью активов всей платформы. Поэтому усиление мер безопасности смарт-контрактов, таких как проведение более строгих проверок кода и создание программ вознаграждения за ошибки, станет важным средством повышения доверия к платформе. Это сделано не только для предотвращения потери средств, но и для укрепления доверия пользователей к платформе.
7. Инновации в финансовых инструментах ведут к повышению эффективности использования капитала
Децентрализованные платформы сталкиваются с огромными проблемами, когда дело доходит до использования капитала. В то время как традиционные финансовые рынки имеют проверенные инструменты и стратегии для повышения эффективности капитала, на крипторынках еще есть много возможностей для роста в этой области. Инновационные финансовые инструменты и сложные торговые стратегии будут в центре внимания развития децентрализованных платформ в будущем. Это проверит понимание рынка участниками рынка и их возможности в области финансовых инноваций.
8. Углубление децентрализованного управления
Децентрализованное управление является одной из основных особенностей технологии блокчейн. Эффективное участие сообщества и прозрачные процессы принятия решений повысят доверие к платформе и вовлечение пользователей. Мы ожидаем, что будущие платформы будут уделять больше внимания вкладу сообщества и сделают участие сообщества важной частью процесса принятия решений. Это не только помогает повысить лояльность пользователей, но и является ключевым шагом на пути к достижению истинной децентрализации.
9. Синтетические активы и деривативы более разнообразны
По мере развития рынка растет спрос пользователей на диверсифицированные инвестиционные инструменты. Синтетические активы и различные виды деривативов будут иметь ключевое значение для удовлетворения этой потребности. Мы прогнозируем, что в будущем децентрализованные платформы будут предоставлять больше типов деривативов, включая опционы, фьючерсы и различные сложные финансовые продукты. Более разнообразные продукты привлекут более широкую базу инвесторов, а также значительно повысят глубину рынка и ликвидность.
10. Механизм добычи ликвидности и стимулирования
Чтобы привлечь и удержать пользователей, могут быть созданы и внедрены новые механизмы добычи ликвидности и стимулирования. Эти механизмы должны не только привлекать пользователей к участию, но и поддерживать активность пользователей в долгосрочной перспективе. Мы ожидаем, что будущий механизм стимулирования будет более диверсифицированным и устойчивым: это будет не только простое вознаграждение в виде токенов, но и долгосрочное вознаграждение за лояльность и участие пользователей.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
GMX v2 и его конкуренты: новая волна прорывов на децентрализованном рынке деривативов
По мере развития рынка криптовалют постепенно появляются децентрализованные биржи деривативов, такие как GMX v2, и новые платформы, такие как Vertex Protocol, Hyperliquid и Apex Protocol. Эти платформы не только бросают вызов лидерской позиции GMX, но и предвещают серьезные преобразования в области децентрализованных финансов (DeFi). В этой исследовательской статье Bing Ventures будет использоваться GMX v2 в качестве отправной точки с упором на GMX и ее основных конкурентов, чтобы обсудить эволюцию конкурентной среды и будущие тенденции децентрализованного рынка деривативов.
Размер децентрализованного рынка деривативов
Источник: Коингеко
В таблице выше показаны среднесуточные данные об объеме торговли спотовыми и деривативами на децентрализованных биржах и централизованных биржах в 2023 году. Видно, что спотовая торговля на децентрализованных биржах составляет 1,84 миллиарда долларов США, что немного выше, чем деривативами. но, с другой стороны, объем торговли деривативами на централизованных биржах составляет 64,74 миллиарда долларов, что намного выше, чем 19,18 миллиарда долларов спотовых сделок.
Благодаря приведенным выше данным мы можем обнаружить, что рынок централизованных бирж больше, чем рынок децентрализованных бирж с точки зрения спотовых и деривативных сделок, среди которых особенно выделяется рынок деривативов. Несмотря на инцидент с FTX и серию предыдущих неудач централизованных учреждений, похоже, что централизованные биржи по-прежнему остаются первым выбором общественности. Кроме того, объем торговли деривативами на централизованных биржах имеет очень высокое соотношение по сравнению с спотовым рынком, что указывает на то, что рынок деривативов на централизованных биржах гораздо более активен, чем спотовый рынок.
Источник: ДефиЛлама
GMX v2 и его конкуренты
GMX v2: новый прорывной игрок на рынке
Мы проанализировали изменения рынка с момента официального запуска GMX v2. На раннем рынке все еще доминируют GMX v1 и dYdX, протокол Mux и протокол Apex могут следовать только с отдаленным TVL, а GMX v2 только начинается с незначительным TVL. Но по состоянию на 5 ноября 2023 года, менее чем за четыре месяца, GMX v2 стал сопоставим с протоколом Mux и протоколом Apex и даже превзошел TVL последних двух (GMX v2: 89,27 миллиона долларов; протокол Mux: 57,71 миллиона долларов; Протокол Apex: $45,51 млн). Наряду с ростом GMX v2, TVL GMX v1 также снизился в более поздний период. Мы полагаем, что это связано с переходом пользователей с версии 1 на версию 2, поскольку версия 2 действительно устраняет многие недостатки версии 1, что приводит к текущей ситуации.
Источник: Dune Analytics @gmx-io.
Быстрый рост среднедневного объема торгов GMX v2 с момента его запуска свидетельствует о положительной реакции рынка на его новые функции и улучшения. Рост TVL версии v2 по сравнению с версией v1 отражает эффективность стратегии оптимизации, особенно в плане повышения эффективности транзакций и снижения затрат пользователей. Рост TVL GMX v2 не только показывает приток средств, но и намекает на более глубокий сдвиг: миграцию пользователей со старых версий протокола и добавление новых пользователей. Этот рост также сопряжен с проблемами, особенно в том, как сохранить динамику и привлекательность этого роста. Будущее GMX v2 зависит от ее способности поддерживать эту тенденцию роста, сохраняя при этом стабильность и безопасность платформы.
Источник: Dune Analytics @gmx-io.
Как видно из рисунка выше, количество ежедневных пользователей версии 2 сравнялось с версией 1. Однако для GMX v2 источники роста пользователей более диверсифицированы, включая пользователей, переходящих с версии v1, и новых участников DeFi. За ростом пользователей стоит признание оптимизированного торгового опыта GMX v2 и более высокой финансовой эффективности.Эти факторы привлекли широкую группу пользователей. Что касается комиссий за обработку, доходы от комиссий за обработку в версии 1 по-прежнему выше, чем в версии 2, что отражает разницу в структуре взимания платы между ними. Приток пользователей отражает успех GMX v2 в маркетинге и обучении пользователей. Однако быстрый рост числа новых пользователей также создает проблемы. Мы считаем, что будущая стратегия GMX v2 должна быть сосредоточена на постоянном улучшении пользовательского опыта и всестороннем участии сообщества для укрепления своих позиций на рынке.
В то же время, чтобы обеспечить баланс длинных и коротких позиций и повысить эффективность использования средств, модель начисления GMX V2 также была скорректирована. Конкретные меры по корректировке включают:
Подводя итог, мы считаем, что одна из самых больших проблем, стоящих перед GMX v2, заключается в том, как поддерживать безопасность и стабильность платформы при ее быстром росте. В сфере DeFi инциденты безопасности происходят часто, и GMX v2 должна обеспечить защиту своей платформы от таких рисков. Другая проблема заключается в том, как продолжать сохранять свое преимущество в условиях жесткой рыночной конкуренции, особенно перед лицом конкуренции со стороны других новых протоколов. GMX v2 также необходимо сосредоточиться на том, как продолжать внедрять инновации, чтобы поддерживать привлекательность своих продуктов и услуг. В конечном итоге успех GMX v2 будет зависеть от того, насколько он сбалансирует рост и стабильность, инновации и безопасность.
Источник: ДефиЛлама
В то же время мы сравнили ежемесячные темпы изменения TVL 15 крупнейших протоколов деривативов по TVL по состоянию на 6 ноября 2023 года. Увеличение dYdX и gmx не является выдающимся, вместо этого темными лошадками являются Vertex Protocol, Hyperliuid и Apex Protocol. Увеличение TVL за последний месяц достигло 63,22%, 30,69% и 25,49% соответственно. Поэтому ниже мы рассмотрим три вышеуказанных протокола один за другим и проанализируем повествование или основную движущую силу их появления.
Протокол Vertex: конкурентоспособность недорогих операций
Протокол Vertex — это децентрализованная биржа, которая объединяет спотовую торговлю, бессрочные контракты и валютные рынки. Протокол уникальным образом сочетает в себе централизованную книгу лимитных ордеров (CLOB) и автоматизированного маркет-мейкера (AMM) для обеспечения повышенной ликвидности и преобразования торгового опыта пользователей.
Протокол построен на втором уровне Arbitrum (L2) и предназначен для снижения комиссий за газ и борьбы с извлекаемыми майнерами ценностями (MEV), обеспечивая эффективные и экономичные транзакции в децентрализованном пространстве. Протокол Vertex имеет три столпа: оффчейновый секвенатор, внутрисетевой AMM и мощный внутрисетевой механизм управления рисками. Книга заказов и AMM работают вместе для накопления ликвидности не только от маркет-мейкеров API, но и от участников цепочки. Его механизм риска обеспечивает быструю ликвидацию, а двойные источники ликвидности позволяют трейдерам получать более выгодные цены. Растущий объем транзакций на Vertex является свидетельством успеха этой уникальной модели.
Система кросс-маржи протокола Vertex упрощает ее использование как опытными, так и начинающими трейдерами, значительно снижая маржинальные требования. Например, если у трейдера есть длинная позиция ETH с кредитным плечом и короткая позиция бессрочного контракта ETH, совокупные маржинальные требования могут быть ниже, чем маржа, необходимая для открытия двух отдельных позиций с использованием отдельных счетов. Вводя концепцию маржи портфеля, эта система позволяет трейдерам регулировать уровни кредитного плеча различных позиций в соответствии со своей индивидуальной склонностью к риску. Если стоимость длинной спотовой позиции ETH с кредитным плечом падает, избыточная маржа (нереализованная прибыль) от краткосрочного бессрочного контракта ETH может быть использована для поддержания необходимого уровня маржи и предотвращения принудительной ликвидации длинной спотовой позиции ETH с кредитным плечом. Видно, что подход Vertex максимизирует эффективность использования капитала.
Эффективность проекта
Из приведенного выше рисунка видно, что с момента создания проекта объем торговли TVL и деривативами вершинного протокола также неуклонно растет.
Общая заблокированная сумма
Хотя протокол Vertex обеспечивает инновационный торговый опыт, его TVL все еще недостаточен по сравнению с GMX. Это главным образом связано с тем, что его кредитные продукты еще не полностью развиты и в настоящее время поддерживают только ограниченное количество основных валют, таких как wBTC, wETH, USDC и т. д., всего пять типов. Это ограничивает его способность привлекать больше заблокированных объемов. Кроме того, на момент написания статьи его собственный токен VRTX не был официально запущен, поэтому в нем отсутствует функция, позволяющая пользователям зарабатывать проценты посредством ставок, что является еще одной причиной текущего низкого TVL.
Объем торгов деривативами
На высококонкурентном децентрализованном биржевом рынке Vertex Protocol впечатляюще захватывает 15–30% ежедневного объема торгов, демонстрируя превосходную производительность даже по сравнению с такими гигантами отрасли, как GMX, Gains и Kwenta. Объем торгов Vertex имеет явное преимущество, особенно по сравнению с GMX. То, что новый проект способен за короткий период времени превзойти по объему транзакций других лидеров, это полностью доказывает, что его уникальный дизайн проекта успешно привлек пользователей в отрасли.
Комиссионные за транзакции и доход
Комиссии GMX; Источник: ДефиЛлама
Комиссии протокола Vertex; Источник: ДефиЛлама
GMX взимает более высокие комиссии за транзакции по сравнению с протоколом Vertex. Протокол Vertex реализует политику нулевой комиссии для производителей и предлагает чрезвычайно низкие комиссии для тейкеров по основным торговым парам (2 базисных пункта для торговых пар стейблкоинов, 2–3 базисных пункта для основных рынков и 4 базисных пункта для неосновных рынков). . Для сравнения, GMX v1 взимает 0,1% при открытии и закрытии позиции (v2 снижается до 0,05% или 0,07%), а если в транзакции участвуют биржи, взимаются дополнительные комиссии в размере от 0,2% до 0,8%. Это преимущество в структуре комиссий делает протокол Vertex более привлекательным на рынке, хотя более низкие комиссии за транзакции могут привести к тому, что рост доходов будет менее значительным, чем рост объема транзакций.
Мы считаем, что протокол Vertex быстро зарекомендовал себя на рынке, предложив очень конкурентоспособную структуру с низкой комиссией. Эта стратегия с низкой комиссией привлекает большое количество трейдеров, стремящихся к экономической эффективности, особенно в текущих рыночных условиях, когда пользователи все больше сосредотачиваются на транзакционных издержках. Однако в долгосрочной перспективе эта стратегия столкнется с проблемами рентабельности, особенно при поддержании высокого качества услуг и операций платформы.
Поэтому Vertex Protocol необходимо изучить другие услуги с добавленной стоимостью и модели дохода, одновременно привлекая пользователей с низкими затратами, чтобы обеспечить долгосрочную устойчивость. Хотя в прошлом ежедневный доход от торговых комиссий GMX был высоким, в последнее время он упал до уровня, аналогичного уровню Vertex Protocol (~ 100 тысяч долларов). Ожидается, что в сочетании с растущим объемом транзакций Vertex Protocol его будущие доходы могут превысить GMX.
Гиперликвид: собственная книга заказов в сети DEX на L1
Hyperliquid — это децентрализованная биржа бессрочных фьючерсов на основе книги заказов. DEX работает на цепочке Hyperliquid, блокчейне первого уровня, построенном на Tendermint. Ключевая причина быстрого развития Hyperliquid заключается в том, что у нее есть собственный уровень сети. Это позволяет команде Hyperliquid гибко регулировать комиссию за газ, MEV, проскальзывание и т. д. для достижения максимально быстрой и эффективной торговли. Его производительность достаточно высока, чтобы поддерживать 20 000 операций в секунду.
Наличие собственного уровня сети также позволяет им разрабатывать книги заказов в цепочке, которые обеспечивают полную прозрачность каждой выполненной транзакции, что очень необходимо на рынке после того, как инцидент с FTX был раскрыт. Hyperliquid L1 позволяет им сделать платформу максимально сетевой, децентрализованной, не требующей доверия и разрешений.
В Hyperliquid хранилища обеспечивают ликвидность для торговых стратегий внутри сети. Хранилища могут быть автоматизированы или управляться отдельными трейдерами. Любой, кто вкладывает монеты в хранилище, может получить долю прибыли, будь то DAO, протокол, учреждение или частное лицо. А владелец хранилища получает 10% от общей прибыли. Hyperliquid также является первой биржей, разместившей индексные бессрочные контракты для friends.tech. Первоначально это было основано на TVL, но после того, как стало ясно, что определением TVL можно манипулировать, оно было изменено и теперь основано на средней цене 20 основных аккаунтов, учитывая растущий открытый интерес.
Эффективность проекта
TVL проекта также растет, как и протокол вершин.Ежемесячный объем торгов деривативами с момента его запуска приближался к 1,5 млрд, а пик достигал 8 млрд, но в среднем протокол вершин по-прежнему превосходит их.
Общая заблокированная сумма
Хотя общую заблокированную стоимость (TVL) Hyperliquid нельзя сравнивать с GMX, по сравнению с протоколом Vertex, запущенным в тот же период, за исключением сентября, TVL Hyperliquid немного недостаточен. Причина низкого значения TVL в основном связана с ограничениями функции залогового депозита. Проект в основном реализует блокировку средств через хранилища, и пользователи получают долю прибыли хранилища, внося монеты в хранилище. Однако этот метод имитации торговли неизбежно сопряжен с определенными рисками, ведь прибыль и убытки от сделки полностью зависят от торговых навыков Лидера Хранилища. Таким образом, это не обеспечивает достаточной защиты инвесторов и менее привлекательно.
Например, на диаграмме выше показана производительность поставщика гиперликвидности (HLP), который представляет собой собственное хранилище протокола, которое работает, ликвидирует и получает долю комиссий за транзакции. Мы видим, что рентабельность инвестиций отрицательна (-2,41%), а соотношение прибылей и убытков продолжает снижаться, что указывает на то, что внесение средств в Vault может быть неразумным выбором для пользователей.
Объем торгов деривативами
Источник: Dune Analytic @shogun, по состоянию на 5 ноября 2023 г.
Хотя он и не такой большой, как протокол Vertex, с точки зрения доли рынка, но как новый протокол, его рыночная доля составляет около 6%, что неплохо.Однако объем транзакций снизился за последний месяц и не смог продолжить прошлый трафик.
Комиссионные за транзакции и доход
Структура комиссии за транзакцию Hyperliquid выглядит следующим образом:
В структуре комиссий Hyperliquid особое внимание уделяется распределению большего количества вознаграждений среди сообщества. Напротив, протокол Vertex предлагает нулевую комиссию для мейкеров и чрезвычайно низкую комиссию для тейкеров по основным торговым парам, при этом часть торговых комиссий используется для поддержки хранилищ и поставщиков ликвидности. Эта разница показывает, что при распределении комиссий Hyperliquid предпочитает вознаграждать членов сообщества, которые напрямую поддерживают работу сети и управление рисками.
Протокол ApeX: многоцепная биржа на базе ZK Rollup
ApeX Pro построен с использованием механизма расширения 2-го уровня StarkWare StarkEx и использует модель книги заказов для обеспечения перекрестных маржинальных бессрочных контрактных транзакций для обеспечения безопасного, эффективного и удобного взаимодействия с пользователем. В то же время он также некастодиален, что означает, что активы трейдера полностью находятся в цепочке, и трейдер контролирует приватный ключ. Применение решения ZK Rollup по расширению емкости помогает повысить безопасность транзакций и защиту конфиденциальности пользователей. По сравнению с аналогичными продуктами, такими как dYdX и GMX, ApeX обеспечивает более выгодные ставки транзакций. Вознаграждения за ставки и вознаграждения за обратный выкуп токенов, а также механизмы реферального вознаграждения также добавляют ему привлекательности.
К основным преимуществам механизма ставок ApeX для пользователей относятся:
Эффективность проекта
TVL протокола Apex также неуклонно рос с момента запуска проекта. Ежемесячный объем торговли деривативами также остается стабильным на уровне около 1,7 млрд, что аналогично двум предыдущим соглашениям.
Общая заблокированная сумма
TVL Apex Protcol намного выше, чем у двух предыдущих. Две его основные функции дохода, пул Smart Liquidity Pool и пул ставок Apex, сыграли большую роль в накоплении TVL, и в прошлом участие в них было с большим энтузиазмом. Ставки на платформе обеспечивают годовую доходность до 56,31%, а пул Smart Liquidity Pool также обеспечивает довольно хорошую прибыль для пользователей, которые обеспечивают ликвидность для своих рыночных стратегий, с годовой доходностью 13,03% на 7-й.
Объем торгов деривативами
Источник: ДефиЛлама
По сравнению с двумя другими протоколами, данные об объеме транзакций Apex Protocol демонстрируют более стабильную тенденцию роста, что указывает на устойчивый рост пользовательской базы и вовлеченности.
Комиссионные за транзакции и доход
Apex демонстрирует аналогичную тенденцию роста с Vertex с точки зрения комиссионных доходов. Мы считаем, что Hyperliquid и Apex Protocol укрепили свои позиции на рынке, сосредоточив внимание на конкретных сегментах рынка и группах пользователей. Эта стратегия сосредоточения внимания на конкретных сегментах рынка позволяет им более эффективно удовлетворять уникальные потребности этих рынков. Инновации Hyperliquid в предоставлении онлайн-книг заказов завоевали ей репутацию среди избранной группы пользователей. Протокол Apex получил признание среди пользователей благодаря своей кроссчейновой функциональности и эффективному выполнению транзакций.
Комплексное сравнение
Основываясь на существующих данных, мы оценили четыре протокола (GMX v2, Vertex Protocol, Hyperliquid и ApeX Protocol) по пяти аспектам: общий заблокированный объем (TVL), объем транзакций, тенденция роста числа пользователей, структура комиссий и распределение рынка. их совокупной силы и надежности. Некоторые результаты подсчета очков показаны ниже.
Источник: Bing Ventures.
Будучи текущим лидером рынка, GMX v2 показывает лучшие результаты по большинству показателей, особенно по TVL и объему торгов. Он также хорошо работает с точки зрения инноваций, пользовательского опыта и взаимодействия с сообществом, но соблюдение нормативных требований может стать областью, которую можно улучшить в будущем.
Vertex Protocol выделяется своей структурой комиссий, что отражает его конкурентное преимущество на рынке. Хотя он немного уступает GMX v2 с точки зрения TVL и объема транзакций, он продемонстрировал потенциал с точки зрения роста пользователей и участия сообщества.
Будучи относительно новой платформой, Hyperliquid имеет низкие оценки по всем параметрам, что отражает проблемы, с которыми сталкиваются новые платформы. Мы считаем, что у него есть потенциал, чтобы догнать его с точки зрения безопасности и пользовательского опыта.
Протокол Apex аналогичен протоколу Vertex по большинству показателей, но немного лучше с точки зрения участия сообщества и пользовательского опыта.
Будущая тенденция децентрализованного рынка деривативов
Подводя итог, мы считаем, что положение GMX на децентрализованном рынке обмена деривативами действительно подвергается сомнению со стороны новых протоколов, особенно протокола Vertex. Благодаря своим преимуществам в структуре комиссий за транзакции, он начал захватывать больше рынков. Такая конкурентная среда показывает, что даже на этом относительно зрелом рынке инновационные и удобные для пользователя стратегии ценообразования по-прежнему остаются проверенным и эффективным средством привлечения пользователей и увеличения доли рынка.
С точки зрения общего заблокированного объема (TVL), текущие показатели этих трех новых проектов недостаточны для сравнения с GMX. Это отражает реальную проблему: пользователи по-прежнему опасаются размещать большие объемы активов на этих новых платформах. Это связано с такими факторами, как недостаточное доверие к новой платформе, незрелые функции продукта или недостаточная осведомленность о рынке. Поэтому для этих новых протоколов главной проблемой, с которой они столкнутся, станет привлечение капиталовложений пользователей и улучшение TVL.
Помимо рыночной конкуренции, на будущее развитие этих протоколов также будут влиять различные факторы, такие как рыночный спрос, технологический прогресс и нормативно-правовая база. Вот десять тенденций, которые, по нашему мнению, будут определять будущее децентрализованных рынков деривативов. Признание этих тенденций и реагирование на них будет иметь решающее значение как для существующих, так и для новых платформ.
1. Реконструкция рыночного опыта
Децентрализованный рынок деривативов переживает беспрецедентную реструктуризацию. Новые платформы, такие как GMX v2 и Vertex Protocol, — это не просто технические версии, они отражают фундаментальные изменения рыночного спроса и ожиданий пользователей. Эта трансформация представляет собой не просто увеличение функциональности, а комплексную инновацию в пользовательском опыте торговли, эффективности капитала и прозрачности рынка. Мы предвидим, что это приведет к серьезному изменению рыночного ландшафта: старые лидеры, вероятно, будут заменены новыми, более гибкими платформами, которые лучше отвечают потребностям рынка.
2. Ускорение технологических инноваций
Технологические инновации являются основой содействия разработке новых платформ. Мы ожидаем, что в будущем появятся более инновационные торговые механизмы, такие как более эффективные пулы ликвидности и улучшенные инструменты управления рисками, предназначенные для решения проблем высокой волатильности и ликвидности, уникальных для криптовалютных рынков. Смарт-контракты также подвергнутся дальнейшей оптимизации не только с точки зрения безопасности, но и с точки зрения реализации более сложных и эффективных финансовых стратегий с помощью смарт-контрактов. Эти постоянные технологические инновации станут ключом к сохранению конкурентоспособности каждой платформы.
3. Рост числа кроссчейн-операций
По мере развития рынка криптовалют пользователи все чаще требуют бесперебойных транзакций между различными блокчейнами. Развитие кроссчейн-функций не только повышает ликвидность активов, но и предоставляет пользователям более широкий спектр торговых возможностей. Мы ожидаем, что платформы, поддерживающие операции с несколькими цепочками, получат конкурентные преимущества благодаря улучшенной совместимости.
4. Повышенные требования к нормативной адаптации
По мере развития глобальной нормативно-правовой среды платформы, которые смогут гибко адаптироваться и работать в соответствии с требованиями, сохраняя при этом свою децентрализованную природу, будут иметь преимущество. Это означает, что платформы должны не только уделять внимание технологическому развитию, но также уделять пристальное внимание международным нормативным изменениям и оперативно корректировать свои методы работы в соответствии с требованиями законодательства в различных регионах. Эта нормативная адаптируемость станет важным критерием для дифференциации платформ в будущем.
5. Комплексные инновации в области пользовательского опыта
Пользовательский опыт будет ключевым отличием между платформами. По мере расширения пользовательской базы децентрализованных финансов упрощение пользовательского интерфейса и процесса транзакций, а также снижение технического порога станут ключом к привлечению широкого круга групп пользователей. Это не просто вопрос дизайна интерфейса, но и переосмысление всего процесса транзакции. Как сохранить децентрализацию, обеспечивая при этом пользовательский опыт, сравнимый или даже лучший, чем у централизованных бирж, будет основной проблемой, которую должна решить каждая платформа.
6. Безопасность смарт-контрактов по-прежнему важна
Смарт-контракты являются краеугольным камнем децентрализованных финансов, и их безопасность напрямую связана с надежностью и безопасностью активов всей платформы. Поэтому усиление мер безопасности смарт-контрактов, таких как проведение более строгих проверок кода и создание программ вознаграждения за ошибки, станет важным средством повышения доверия к платформе. Это сделано не только для предотвращения потери средств, но и для укрепления доверия пользователей к платформе.
7. Инновации в финансовых инструментах ведут к повышению эффективности использования капитала
Децентрализованные платформы сталкиваются с огромными проблемами, когда дело доходит до использования капитала. В то время как традиционные финансовые рынки имеют проверенные инструменты и стратегии для повышения эффективности капитала, на крипторынках еще есть много возможностей для роста в этой области. Инновационные финансовые инструменты и сложные торговые стратегии будут в центре внимания развития децентрализованных платформ в будущем. Это проверит понимание рынка участниками рынка и их возможности в области финансовых инноваций.
8. Углубление децентрализованного управления
Децентрализованное управление является одной из основных особенностей технологии блокчейн. Эффективное участие сообщества и прозрачные процессы принятия решений повысят доверие к платформе и вовлечение пользователей. Мы ожидаем, что будущие платформы будут уделять больше внимания вкладу сообщества и сделают участие сообщества важной частью процесса принятия решений. Это не только помогает повысить лояльность пользователей, но и является ключевым шагом на пути к достижению истинной децентрализации.
9. Синтетические активы и деривативы более разнообразны
По мере развития рынка растет спрос пользователей на диверсифицированные инвестиционные инструменты. Синтетические активы и различные виды деривативов будут иметь ключевое значение для удовлетворения этой потребности. Мы прогнозируем, что в будущем децентрализованные платформы будут предоставлять больше типов деривативов, включая опционы, фьючерсы и различные сложные финансовые продукты. Более разнообразные продукты привлекут более широкую базу инвесторов, а также значительно повысят глубину рынка и ликвидность.
10. Механизм добычи ликвидности и стимулирования
Чтобы привлечь и удержать пользователей, могут быть созданы и внедрены новые механизмы добычи ликвидности и стимулирования. Эти механизмы должны не только привлекать пользователей к участию, но и поддерживать активность пользователей в долгосрочной перспективе. Мы ожидаем, что будущий механизм стимулирования будет более диверсифицированным и устойчивым: это будет не только простое вознаграждение в виде токенов, но и долгосрочное вознаграждение за лояльность и участие пользователей.