Что такое стабильные монеты?

Вообще говоря, стейблкоины - это криптовалюты, которые привязаны к реальным активам, например, к фиатным валютам. Они обычно используют доллары США в качестве резервов, поэтому каждый выпущенный стейблкоин имеет эквивалентный резерв, деноминированный в долларах США. В настоящее время USDT, которая имеет самый высокий объем транзакций и использование среди криптовалют, привязана к доллару США. 1 USDT равен 1 доллару США.

С развитием криптовалют появились и другие виды стейблкоинов, которые обеспечены криптовалютами или управляются алгоритмами. Несмотря на это, стейблкоины, обеспеченные реальными активами, по-прежнему доминируют в этом секторе. В этой статье мы расскажем о USDC - стабильной монете, обеспеченной реальными активами, которая с годами завоевывает все большую долю рынка.

Развитие USDC

С момента своего запуска в 2018 году USDC демонстрирует постоянный рост рыночной капитализации и объема торгов. В настоящее время его рыночная капитализация составляет 55,8 млрд. долларов США, занимая второе место среди стейблкоинов, что немного ниже, чем у USDT. Почему USDC может расти так быстро? Это связано с тем, что деятельность USDC регулируется правительством.

USDC, также известная как USD Coin, была создана совместно основанной на блокчейне платежной компанией Circle и криптовалютной биржей Coinbase. Каждый USDC имеет один доллар в качестве обеспечения. Эмитент Circle является лицензированным поставщиком услуг по обслуживанию денежных потоков в США и хорошо регулируется. Ежемесячный резерв в долларах США проходит публичный аудит ведущей бухгалтерской фирмой Grant Thornton LLP. Эти прозрачные меры помогли USDC завоевать больше доверия и популярности. Это укрепляет уверенность Circle в том, что она объявит о своем следующем шаге - запуске обеспеченного евро стейблкоина, Euro Coin, сокращенно EUROC. Как и USDC, EUROC также является регулируемым стейблкоином, обеспеченным реальными активами, и каждый EUROC в обращении имеет эквивалентный резерв в фиатной валюте.

USDC против USDT

USDT и USDC, обеспеченные реальными активами, являются двумя крупнейшими стабильными монетами на криптовалютном рынке. В чем их сходства и различия?

USDT, выпущенный компанией Tether, является первым в истории стейблкоином. Сейчас она котируется на различных биржах и широко торгуется криптоэнтузиастами. USDT поддерживается во многих торговых парах на всем криптовалютном рынке. Хотя USDT не так прозрачен, как USDC, он будет лучшим выбором, если Вы хотите насладиться более диверсифицированным рынком, поскольку его наибольшая рыночная капитализация составляет 66 млрд. долларов. USDC, будучи поздним участником рынка стабильных монет, принимается и пользуется доверием все большего числа пользователей, поскольку он более прозрачен, чем USDT, и его резервный актив состоит только из наличных денег и краткосрочных казначейских обязательств.

Изменения

Изменение цены USDT за один год, исторический максимум и исторический минимум, по данным CoinGecko

Изменение цены USDC за один год, исторический максимум и исторический минимум, по данным CoinGecko

Приведенные выше графики показывают колебания цен на USDT и USDC. Поскольку они привязаны к доллару США, оптимальный обменный курс должен быть 1:1. Однако, когда USDT был первоначально выпущен, его цена не была такой стабильной. Обменный курс достигал максимума 1:1,32 и минимума 1:0,57, то есть снизился на 0,75. После такого колебания в течение примерно года, его цена, наконец, достигла стабильного уровня.

В отличие от него, USDC не подвергался большой волатильности с момента своего запуска, его колебания не превышали 15%, варьируясь от 1:0,89 до 1:1,17. Даже если происходят большие колебания, в конце концов, он может вернуться к нормальному уровню, что делает его более стабильным, чем USDT.

Сравнение рыночной капитализации

По данным Arcane Research, крах Terra значительно ударил по рынку криптовалют, включая стейблкоины. В конце второго квартала общий объем предложения стейблкоинов составил около $151,3 млрд, уменьшившись на ~$35,1 млрд по сравнению с предыдущим кварталом. Это была самая серьезная рецессия в истории стейблкоина.

Общий объем предложения стейблкоинов в разрезе токенов, 2022 год

По данным CoinGecko, несмотря на то, что USDT далеко ушел от своего пика рыночной капитализации после резкого падения в мае, он все еще имеет большую рыночную капитализацию, чем USDC. Несмотря на последствия краха на Терре, USDC сохранила стабильную рыночную стоимость. По сравнению с USDT, цена USDC постоянно достигает новых максимумов, демонстрируя в целом восходящий тренд.

Рыночная стоимость USDT за один год, по данным CoinGecko

Рыночная стоимость USDC за один год, по данным CoinGecko

Фонды и резервы: Сравнение между USDT и USDC

USDT Опасный резерв

Выпущенный компанией Tether, USDT в настоящее время является самым широко торгуемым стейблкоином, обеспеченным долларом США, с самым большим оборотом и самым большим количеством торговых пар. На момент написания статьи рыночная стоимость USDT достигает $67,586,980,043, общее предложение составляет $67,549,664,120, а 24-часовой объем торгов - $24,251,289,073.

Как стейблкоин, USDT использует фиатную валюту в качестве полноценного резервного актива для поддержания своей стоимости. Она привязана 1:1 к доллару США. Чтобы снизить риски, она должна быть на 100% обеспечена долларами США и подтверждена официальными аудиторскими отчетами, регулярно открытыми для общественности.

Однако представляющий интересы Tether юрист заявил в 2019 году, что Tether держит только 0,72 доллара на каждый выпущенный USDT; позже он внес поправку, что USDT полностью обеспечен долларами США, но Tether не был проверен бухгалтерской фирмой с общепринятыми принципами бухгалтерского учета.

Безопасный резерв USDC

На момент написания статьи рыночная стоимость USDC составляла $52,167,025,553, общее предложение - $52,202,127,594, а объем торгов за 24 часа - $6,613,428,898.
В июле компания Circle опубликовала первый ежемесячный отчет о резервных активах USDC, показав, что в общей сложности в обращении находится 55,4 млрд. USDC, обеспеченных 12,28 млрд. долларов наличными и 42,12 млрд. долларов казначейскими облигациями США. Сумма наличных денег и трехмесячных краткосрочных казначейских облигаций США составляет около 54,6 млрд. долларов США, что немного превышает общую рыночную стоимость находящихся в обращении USDC. Это означает, что Circle поддерживает USDC с превышением резерва активов.
Компания Circle заявляет о себе как о совместимом эмитенте стабильных монет. Grant Thornton LLP, одна из пяти ведущих бухгалтерских фирм в США, отвечает за аудит и публикацию аудиторских отчетов по USDC, тем самым доказывая, что USDC имеет более 100% активов, деноминированных в долларах США, в качестве обеспечения.
Отвечая на вопросы общественности, Circle раскрыла все свои запасы трехмесячных казначейских векселей США, заявив, что все 19 казначейских векселей со сроками погашения с 5 июля по 29 сентября стоят 42,122 млрд. долларов США.

ценные бумаги казначейских облигаций, зарезервированные USDC,

Сможет ли UCDC превзойти USDT?

криптовалюты

На рынке криптовалют USDT занимает третье место по рыночной капитализации, а USDC - четвертое. Это означает, что USDT по-прежнему доминирует на рынке стейблкоинов. Несмотря на высокие рыночные капиталы, эти две стабильные монеты вызывают много споров. Многие считают, что USDC, второй по рейтингу стейблкоин, будет продолжать развиваться и может заменить доминирующую роль USDT. В конце прошлого года компания Arcane, занимающаяся анализом блокчейна, предсказала, что во второй половине этого года USDC может превзойти USDT и стать крупнейшим стейблкоином.

График прогнозирования рыночной стоимости USDT и USDC

Будучи первой стабильной монетой, созданной в 2014 году, USDT, безусловно, воспользовался большинством преимуществ, которые предлагает рынок. Однако после того, как в ноябре прошлого года доля рынка упала ниже 50%, USDT страдает от вялого улучшения ситуации и резкого падения рыночной капитализации, при этом общее предложение снизилось на 15%, а годовой темп роста сократился до -28,7%.

Напротив, USDC, который был создан в 2018 году, растет устойчивыми темпами. Его рыночная капитализация взлетела с 40 млрд. долларов до 55 млрд. долларов, доля рынка увеличилась с 25,8% до 36,3%, а общее предложение выросло на 103%, с годовым темпом роста 70,4%.

Приведенный выше график основан на годовом темпе роста USDT и USDC, который предсказывает, что в октябре USDC заменит USDT в качестве ведущего стейблкоина с рыночной стоимостью более 60 млрд. долларов.

USDT против USDC

Риск централизации

Крах Terra усилил призывы к регулированию стабильных монет. Кроме того, различные регулирующие органы по всему миру осуществляют более строгую цензуру.

Прелюдия адресов из черного списка

В 2020 году Center Consortium, совместно созданный соучредителями USDC - Coinbase и Circle, заморозил и внес в черный список подозрительный счет, на котором находилось 100 000 USDC, в ответ на запрос правоохранительных органов. Согласно Etherscan, адрес в черном списке: 0x5dB0115f3B72d19cEa34dD697cf412Ff86dc7E1b. Центр начал запускать смарт-контракт и запустил механизм черного списка 16 июня. Внесение в черный список относится к замораживанию монет на адресе.

То есть, если адрес занесен в черный список, он больше не сможет получать или передавать USDC на цепочке, а USDC, контролируемые этим адресом, перейдут под контроль.

Событие внесения USDC в черный список произошло во время DeFi Summer в 2020 году и вызвало панику среди крипто-трейдеров. Стани Кулечов, генеральный директор Aave, сказал, что если Center без предупреждения внесет в черный список и заблокирует USDC в Maker Vault, это серьезно повлияет на обменный курс DAI в пуле ликвидности.

Усиление централизованного регулирования

Два года спустя создавались все новые и новые стабильные монеты, но они не могли стать более крупными. В сложившихся обстоятельствах зарождающийся USDC начал занимать рынок DeFi. Сегодня USDC используется в различных протоколах и пулах DeFi; и все больше и больше пользователей стремятся конвертировать большую часть своих внутрицепочечных активов в USDC.

Однако Центр имеет право заморозить USDC. В августе этого года, в ответ на санкции США в отношении миксера виртуальных валют Tornado Cash, Центр заморозил средства на 44 кошельках, которые были связаны с Tornado Cash, в результате чего в течение месяца ~$1,6 млрд. были переведены из USDC в USDT. Этот шаг привел к снижению рыночной стоимости USDC на 2,4%, что составляет потерю ~$1,3 млрд.

Решение конфликта между конфиденциальностью и соблюдением финансовых норм?

После этого Данте Диспарте, директор по стратегии компании Circle, выразил свою озабоченность по поводу санкций в отношении криптовалютных миксеров, сказав, что это может усугубить противоречия между протоколами программного обеспечения с открытым исходным кодом, презумпцией и защитой конфиденциальности, а также соблюдением законодательства о финансовых преступлениях.

Данте Диспарте добавил, что для того, чтобы избежать в будущем остановки композитных, кодируемых валют и криптоактивов из-за долгосрочных проблем соответствия и национальной безопасности, необходимо предпринять действия в масштабах всей отрасли, чтобы доказать, что финансовые инновации, инклюзивность и честность не являются компромиссами.

Чтобы избежать чрезмерного регулирования при соблюдении требований, а также для защиты конфиденциальности пользователей, Circle заявила, что будет разрабатывать долгосрочную политику, чтобы помочь просвещению общественности, с целью защиты конфиденциальности в блокчейн-финансах.

Заключение

Сегодня на криптовалютном рынке существует так много различных валют, из которых трейдеры могут выбирать. Стабильные монеты, как мост между криптовалютами и фиатными валютами, развиваются во все более диверсифицированном подходе. Пользователям разрешается выбирать стабильную монету для торговли в соответствии со своими предпочтениями. Стаблкоин играет важную роль в содействии развитию всего крипто-рынка.

Ожидается, что в этом году USDC превзойдет USDT. Даже если USDT имеет преимущество первопроходца, USDC, как восходящую звезду, не стоит недооценивать. Для сравнения, USDC имеет постоянно увеличивающийся годовой темп роста и общее предложение, а также резерв безопасности, превышающий его оборот, что делает его более перспективным стейблкоином, чем USDT.

В любом случае, казалось бы, хорошо развитый ЦУР сталкивается со многими рисками, особенно с риском децентрализации. Пользователи критиковали его за зарегулированность, поскольку блокчейн отличается децентрализацией и, технически, не должен подвергаться вмешательству третьей стороны. Однако деятельность USDC регулируется правоохранительными органами, и даже несколько раз замораживали активы USDC в ответ на запросы правительства. Хотя злонамеренные действия действительно имели место, действие по замораживанию средств в протоколе DeFi нарушает первоначальный замысел криптовалют. Это приведет не только к потере активов в замороженных кошельках. Это может повлиять на весь криптовалютный рынок.

Автор: Джей Зи Переводчик: Binyu
Рецензент(ы) : Эдвард , Эшли , Хьюго
Отказ от ответственности:

• Данная статья представляет собой лишь мнение обозревателей и не является инвестиционным предложением.
• Gate.io оставляет за собой все права на эту статью. Перепечатка статьи будет разрешена при условии ссылки на Gate.io. Во всех остальных случаях будут предприняты юридические действия в связи с нарушением авторских прав.