Mientras hablamos del Renacimiento de Bitcoin, pocos son conscientes de lo que hay detrás. De hecho, la familia Medici es considerada los "patrones del Renacimiento", y el Banco Medici fue la fuerza financiera impulsora detrás de este renacimiento cultural.

Si comparamos las familias nobles de la Europa medieval con las deslumbrantes estrellas en un cielo de verano, la familia Medici brilla como la estrella más brillante. No solo fueron los gobernantes de facto de Florencia, sino que también produjeron tres papas y dos reinas de Francia. Reunieron y financiaron a artistas como Botticelli, Da Vinci, Miguel Ángel y Rafael. Este importante mecenazgo provino en gran parte de Lorenzo di Piero de 'Medici, conocido como 'Lorenzo el Magnífico', el sucesor de cuarta generación de la familia Medici.

Detrás del Renacimiento italiano estaba la liquidez proporcionada por el Banco Medici, y lo mismo ocurre con el Renacimiento de Bitcoin: gira en torno a estimular y desbloquear la liquidez de BTC para construir escenarios financieros más ricos y complejos para los activos de BTC. Babylon ha logrado el staking nativo de BTC en la red principal de Bitcoin, proporcionando seguridad compartida para cualquier cadena PoS y abriendo las puertas a oportunidades financieras dentro del ecosistema de Bitcoin. Sin embargo, la liquidez de BTC aún no se ha liberado por completo. Las actuales limitaciones de liquidez de Babilonia se asemejan a las del "Prisionero de Babilonia". Si bien muchos proyectos esperan resolver este problema, no han profundizado tanto como Lorenzo, lo que ha llevado a una liberación incompleta de la financiación de liquidez.

Hoy, Lorenzose ha posicionado perfectamente, apuntando a crear una capa de finanzas de liquidez de Bitcoin que integra Lido, Renzo y Pendle. Ofrecerá rendimientos basados en BTC nativo de Babilonia, facilitando un proceso completo de staking líquido, restaking, separación de principal e interés, y StakingFi. En otras palabras, Lorenzo servirá como el punto de entrada para que los usuarios accedan a varios productos financieros BTC. Actualmente, Lorenzo ha recibido inversión de Binance Labs y ha lanzado una versión de prueba de mainnet, con mainnet V2 listo para debutar en junio. Además, Lorenzo ha iniciado recientemente @lorenzoprotocol/join-lorenzos-pre-launch-staking-event-for-babylon-earn-lorenzo-points-rewards-and-participate-57514903fa30">a joint mining campaign with Babylon and Bitlayer for Bitcoin pre-staking. To thank early supporters, Lorenzo has set up incentive pools for users participating in pre-staking on Babylon, bridging stBTC to Bitlayer for ecological projects, as well as other collaborative projects.

Entonces, ¿cómo maximizará Lorenzo la liberación de la liquidez de Bitcoin, recreará el imperio financiero del Banco Medici y llevará a Bitcoin hacia un nuevo Renacimiento? Hoy, Foresight News llevará a cabo un análisis e interpretación en profundidad.

Lorenzo: El Gestor de Fortunas del Papa

En la Edad Media, el Papa era el patrón de los bancos y empresas comerciales italianas, teniendo autoridad fiscal en todas las esquinas de Europa. Se establecieron bancos específicamente para administrar la riqueza del Papa, brindando servicios como recaudación de impuestos, transferencia de fondos fiscales, cambio de divisas y préstamos. El Banco Medici se convirtió en el administrador de riqueza del Papa muy temprano. En libros contables confidenciales, las cuentas del tesoro del Papa estaban bajo la sucursal romana, similar a cómo el Tesoro de los EE. UU. mantiene una cuenta en un banco de la Reserva Federal hoy en día.

Durante la época de Lorenzo, el Papa, la nobleza y los aristócratas creían que el Banco Medici tenía la capacidad de prestar cantidades ilimitadas. Sin embargo, la realidad era que el Banco Medici estaba sobreapalancado y el Papado luchaba por pagar sus deudas. Para 1494, el Banco Medici estaba al borde de la bancarrota, con la sucursal romana clave fuertemente comprometida en préstamos realizados al tesoro del Papa. Como administrador de riqueza del Papa, el Banco Medici se vio demasiado involucrado en asuntos políticos. Con escasez de lana inglesa y una caída en los precios de la plata, las oportunidades de reinversión del Banco Medici se redujeron y las fuentes de ingresos se limitaron en gran medida, con reservas de efectivo que cayeron por debajo del 10% de los activos totales, lo que finalmente llevó a una crisis de liquidez.

El Lorenzo de hoy también actúa como administrador de la "riqueza religiosa". Bloomberg se ha referido a Bitcoin como "la primera religión verdadera del siglo XXI", siendo sus seguidores maximalistas y poseedores de Bitcoin. Desde una perspectiva financiera, las cadenas públicas actuales se asemejan a los bancos, de los que se derivan diversos productos financieros, incluidos depósitos, préstamos, hipotecas, intercambios, productos estructurados y productos de seguros. Sin embargo, debido a las limitaciones del lenguaje de scripting y la tecnología de Bitcoin, no ha podido construir DApps de forma nativa, dejando a Bitcoin sin su propia financiación de liquidez. Esto ha llevado a un fenómeno persistente en el que el número de direcciones que poseen más de 100 BTC se ha mantenido estable en alrededor de 16,000 en los últimos cuatro años. A pesar de que el token envuelto más grande, WBTC, tiene una capitalización de mercado de alrededor de USD 10.5 mil millones, la capitalización de mercado total de Bitcoin es de la asombrosa cantidad de USD 1.3 billones, lo que representa solo el 0.8%. Además, la fuerte creencia de la comunidad Bitcoin en "No son tus claves, no son tus monedas" desalienta a muchos a asumir los riesgos asociados con los protocolos Cross-chain y DeFi en otras cadenas.

Lorenzo apunta a BTC, que ha estado inactivo durante mucho tiempo. Es la primera capa de financiación de liquidez de Bitcoin construida sobre Babylon y sirve como plataforma de emisión, comercio y liquidación para los tokens de participación líquida de Bitcoin, brindando verdadera seguridad para las ganancias nativas de los usuarios de Bitcoin y emitiendo LSTs con intereses para diversos proyectos de participación de Bitcoin. Lorenzo se puede entender como una combinación de Lido, Renzo y Pendle, creando un mercado masivo de bonos que ofrece productos integrados para el emparejamiento, la emisión, la liquidación y las finanzas estructuradas, liberando por completo la liquidez de BTC apostado, activando escenarios financieros para los activos de BTC y apoyando el desarrollo del ecosistema DeFi aguas abajo.

Mercado competitivo de LRT con sede en Babilonia

El año 2024 marca un nuevo comienzo para el ecosistema de Bitcoin, pasando de narrativas de inscripciones y runas a discusiones sobre activos generadores de ingresos. Anteriormente, debido al consenso de Satoshi, Bitcoin no podía ser apostado como los tokens de PoS para generar rendimientos. Sin embargo, hoy en día, los usuarios pueden depositar BTC en su dirección de depósito auto custodiada en la mainnet de Bitcoin de Babylon. Al incorporar información de verificación de PoS a través de protocolos de marca de tiempo en la cadena de bloques de Bitcoin, pueden proporcionar seguridad compartida para las cadenas de PoS existentes y obtener recompensas de apuesta sin necesidad de custodia de terceros, operaciones entre cadenas o envoltura. Al mismo tiempo, las firmas de Schnorr y el mecanismo de Firmas Únicas Extraíbles (EOTS) convierten a BTC en un activo embargable, evitando eficazmente los ataques de doble gasto.

El mecanismo de seguridad compartida de Babilonia abre posibilidades de innovación financiera dentro del ecosistema Bitcoin, presentando un potencial ilimitado. Sin embargo, el problema actual es que el BTC apostado para las cadenas de PoS también pierde liquidez, convirtiéndose en un “prisionero de Babilonia”, lo que afecta la eficiencia del capital y resulta en una sola fuente de ingresos. Por lo tanto, ¿cómo podemos liberar completamente la liquidez de BTC basada en Babilonia y proporcionar a los usuarios más formas de ganar?

Para abordar esto, han surgido varios protocolos de re-apostar, como Uniport, Chakra, BounceBit, Bedrock, Solv Protocol y StakeStone, todos ellos dirigidos a desbloquear aún más la liquidez de BTC. Vamos a explorarlos uno por uno:

• [ ] Chakra es un protocolo de re-apuesta de Bitcoin basado en ZK que entrelaza Bitcoin y BTC y ETH de Ethereum a la cadena Chakra, formando un centro de liquidación de activos para BTC L2. Utiliza tecnología de cliente ligero entre cadenas para desplegar ChakraBTC y ChakraETH en otros BTC L2s. Chakra ofrece servicios de re-apuesta para cadenas PoS basados en su Servicio de Consumo de Liquidación (SCS). Esto se alinea con los objetivos de Babilonia, aunque BTC no está nativamente apostado en la red principal de Bitcoin. Para resolver este problema, Chakra ahora se ha integrado con Babilonia, permitiendo que el BTC apostado a través de Babilonia se mapee a cualquier ecosistema a través del servicio/capa de liquidación sin confianza de Chakra. Babilonia aprovecha el BTC apostado de Chakra para garantizar la seguridad de sus sistemas PoS, permitiendo a los apostantes compartir recompensas de verificación. Las pruebas de re-apuesta ZK-STARK generadas por Chakra permiten a los usuarios acceder a activos líquidos en la cadena Chakra, Starknet y varias otras cadenas de bloques.

• [ ] BounceBit es una infraestructura de re-staking de Bitcoin que adopta una estructura PoS de doble token, basada en el token envuelto BTCB en lugar de BTC nativo. Transforma BTCB en BBTC, con un mecanismo de seguridad compartido basado en BBTC apostado como LRT stBBTC. El diseño de BBTC aborda la menor liquidez y el menor número de escenarios de aplicación de Bitcoin en la cadena nativa, aunque es algo más débil en la funcionalidad nativa de Bitcoin en comparación con la solución de Babylon. Si bien su BTC Bridge permite que el BTC nativo se convierta directamente en BBTC, los puentes y oráculos entre cadenas siempre conllevan riesgos.

• Uniport es una cadena de re-estaca de Bitcoin construida sobre el Cosmos SDK, utilizando la cadena UniPort zk-Rollup para lograr la interoperabilidad multi-cadena para los activos del ecosistema Bitcoin. Su solución multi-cadena convierte el BTC nativo en UBTC, administrado a través de una billetera fría centralizada de multi-firma (con planes para contratos de multi-firma en el futuro). UBTC se integrará profundamente con Babylon.

• [ ] Bedrock es un proyecto de reacuñación de liquidez de varios activos que se ha asociado con Babylon para lanzar el token LRT, uniBTC. Los usuarios pueden apostar WBTC en Ethereum para recibir uniBTC. En este proceso, Bedrock se conecta con Babylon utilizando tanto el mecanismo de apuesta por proxy como los métodos de conversión directa. El mecanismo de proxy permite a los usuarios apostar wBTC en Ethereum mientras apuestan simultáneamente una cantidad equivalente de BTC nativo en Babylon. El método de conversión directa permite intercambiar WBTC por BTC y apostarlo en Babylon. Mantener uniBTC permite a los usuarios ganar recompensas en BTC y utilizarlo en otros protocolos DeFi.

• Solv Protocol es un protocolo de rendimiento y liquidez de cadena completa que convierte WBTC en Arbitrum, M-BTC en Merlin y BTCB en BNB Chain en activos generadores de rendimiento, solvBTC, que no son BTC nativos.

• StakeStone es una infraestructura integral de liquidez que deposita BTC nativo en Babylon para el staking y emite BTC generador de rendimiento líquido intercadenas, STONEBTC.

• [ ] SataBTC es una capa de reinversión de Bitcoin que aún no ha sido lanzada.

Tras una comparación exhaustiva, queda claro que los proyectos de LRT dentro de la misma pista están explorando activamente enfoques únicos. BounceBit, Bedrock y Solv Protocol priorizan la captura del mercado existente, utilizando BTC envuelto como su activo subyacente en lugar de BTC nativo, con el objetivo de unificar la liquidez y proporcionar capacidades de generación de rendimiento para BTC. Sin embargo, sus riesgos inherentes son consistentes con los de los tokens envueltos como WBTC. Otros proyectos están comenzando a apuntar al mercado de LRT que ofrece Babylon; Chakra, Uniport y StakeStone se centran en el nuevo potencial de mercado que trae Babylon. Eligen ver a Babylon como una fuente fundamental de rendimiento para sus activos subyacentes y emiten tokens de LRT para liberar la liquidez de BTC apostado, pero todos se detienen en Restaking y LRT.

De hecho, LRT con rendimiento también enfrenta el problema de alta volatilidad, que no puede satisfacer los diversos apetitos de riesgo de los usuarios. Consideremos Ethereum: cualquier activo que genere rendimiento finalmente fluye hacia Pendle, una característica que todavía falta en el DeFi de Bitcoin. Esto es precisamente lo que Lorenzo busca lograr. Sin embargo, no se ven como competidores; en cambio, es probable que creen más oportunidades de colaboración.

Lido + Renzo + Pendle: ¿Cómo construirá Lorenzo la financiación de liquidez de Bitcoin?

Algunos dicen que el recorrido que Ethereum ha tomado en nueve años, Bitcoin lo ha completado en solo nueve meses. Así, lo que a Ethereum le llevó cuatro años y tres generaciones de productos para navegar en activos generadores de rendimiento, Lorenzo podría lograrlo con un solo protocolo.

El camino de comunicación entre Bitcoin Mainnet y Lorenzo

Primero examinemos la arquitectura del protocolo Lorenzo, como se muestra en el diagrama a continuación. Consta de tres componentes principales: Lorenzo Chain, Bitcoin Relayer y un conjunto completo de contratos inteligentes.

Cadena Lorenzo (correspondiente a la capa compatible con EVM) es una cadena de aplicaciones Cosmos construida utilizando Cosmos Ethermint, compatible con EVM, que proporciona principalmente la infraestructura subyacente para tokens con liquidez apostada.

Repetidor de Bitcoin: Este componente puede transmitir información desde la red principal de Bitcoin a la cadena de aplicaciones Lorenzo. Es un conjunto de contratos inteligentes para validar información fuera de la cadena, que gestionan la emisión y liquidación de tokens con liquidez apostada.

La lógica inicial es que cuando los usuarios depositan BTC en las direcciones de múltiples firmas de las billeteras frías y calientes de Lorenzo en la red principal de Bitcoin a través del sitio web de Lorenzo para obtener el token de liquidez stBTC de Lorenzo, el repetidor de Bitcoin de Lorenzo monitoreará la dirección de depósito para las transacciones entrantes. Una vez que se confirma una transacción, el repetidor obtendrá la prueba Merkle de la transacción y la enviará a la Cadena Lorenzo. A continuación, llamará a la función de acuñación del "Lorenzo YAT_Control_Module", que verifica internamente la legitimidad de la prueba de la transacción. Tras una verificación exitosa, Lorenzo acuñará una cantidad equivalente de stBTC para la cuenta EVM del usuario.

Si el usuario necesita cambiar stBTC de nuevo a BTC, iniciará una solicitud de quema de stBTC en el sitio web de Lorenzo. Lorenzo Monitor monitoreará la quema de stBTC en la cadena Lorenzo y enviará el hash de la transacción de quema de stBTC y la transacción de retiro de BTC construida al servicio de firma múltiple Vault Wallet System, y solicitará una firma. Después de verificar la legalidad de la transacción quemada, se genera la firma final y se envía de vuelta a Lorenzo Monitor. Después de recibir la firma de BTC, Lorenzo Monitor transmite la transacción firmada a la red principal de Bitcoin para completar la operación de retiro del usuario.

Liberando liquidez, rompiendo la 'Prisión babilónica'

Lorenzo utiliza Babylon como una capa de rendimiento fundamental, proporcionando a los usuarios rendimientos nativos genuinamente seguros mientras elimina casi por completo los riesgos de staking. Además, al igual que el primer EigenLayer, Babylon también impondrá límites de depósito después de su lanzamiento en la red principal. Como se mencionó anteriormente, Babylon actualmente enfrenta restricciones de liquidez similares a la 'Prisión de Babilonia', junto con barreras de entrada.

Sin embargo, este no es el final de la narrativa de Babilonia; sirve como la base financiera del ecosistema de Bitcoin y proporciona posibilidades para Lorenzo.

El primer paso de Lorenzo es construir Bitcoin Lido, liberando la liquidez de BTC apostado y abordando el problema del límite de depósito de Babilonia. Los usuarios pueden depositar BTC directamente en Babilonia a través de Lorenzo, que actúa como una plataforma de emisión y liquidación de activos, tokenizando BTC para el apostamiento y proporcionando a los usuarios tokens con liquidez apostada. Esto es similar a stETH de Lido pero difiere en ciertos aspectos, que explicaremos en la siguiente sección.

Por supuesto, como capa para la financiación de la liquidez de Bitcoin, similar a Ethena, Lorenzo puede utilizar el BTC depositado por los usuarios para otras estrategias de negociación, minería de liquidez y fuentes adicionales de rendimientos además de los rendimientos del staking de BTC. Actualmente, Lorenzo se ha asociado con Bitlayer para integrar de 7 a 8 proyectos DeFi descendentes a través del evento Bitlayer Mining Gala, lo que permite la participación en actividades on-chain como el staking y los préstamos.

Separar los bonos de capital y de interés y los planes de replanteo: un intento de unificar la liquidez

Similar a stETH, el LST de Lorenzo también es un activo que genera rendimientos para BTC, funcionando esencialmente como un bono de Bitcoin que genera retornos. Sin embargo, dado que el staking en Babylon implica el staking en diferentes cadenas de PoS en lugar de estar anclado a ETH como el stETH de Lido, diferentes proyectos de staking pueden dar lugar a la creación de diferentes tokens con liquidez de staking. Si se emiten diferentes LST para varios proyectos de staking, claramente se produciría una liquidez fragmentada.

Entonces, ¿cómo se puede abordar de manera más efectiva el problema de la fragmentación de la liquidez? Lorenzo ha concebido un modelo de separación para el principal y los intereses similar a Pendle y ha implementado un Plan de Re-Apuesta de Liquidez de Bitcoin (BLRP) basado en el apuesta de Babilonia para evitar la dilución de la liquidez de tokens que generan rendimientos debido a diferentes proyectos y duraciones de apuesta variables. Lorenzo predefinirá el plan de apuesta de BLRP, que incluye los proyectos de apuesta (cadenas de PoS) así como los tiempos de inicio y finalización de la apuesta, permitiendo a los usuarios seleccionar su plan de apuesta preferido solo antes de que comience el plan.

En otras palabras, si un usuario elige el plan de participación "Babylon-Lorenzo-01" en Lorenzo, después de depositar BTC en Babilonia, recibirá dos tipos de tokens: Tokens de Principal Líquido (LPT) y Tokens de Acumulación de Rendimiento (YAT). Lorenzo emite el mismo LPT para todos los proyectos de participación de bajo riesgo; este LPT es equivalente a stBTC, anclado 1:1 al BTC apostado, unificando la liquidez de BTC en diferentes ecosistemas. Los titulares de stBTC pueden canjear su BTC apostado principal después de que termine el período de participación. El YAT, por otro lado, es un token ERC-20 emitido a través del BLRP, entendido como un bono con rendimiento futuro, que representa los ingresos generados por la participación. YAT tiene su propio plan de re-participación, junto con tiempos de inicio y fin definidos. Antes de la madurez, YAT se puede negociar y transferir, y los titulares también pueden reclamar recompensas de las cadenas PoS. El YAT emitido desde el mismo BLRP también se puede intercambiar entre sí.

Después de que YAT expire, los titulares pueden obtener los beneficios de Babylon, PoS chain y Lorenzo de una sola vez.

Staking Agent: Un sistema de emisión y liquidación de activos basado en CeDeFi

Tanto stBTC como YAT forman parte del lado de emisión de activos de Lorenzo, pero también sirve como plataforma de liquidación de activos. Como mencioné en mi artículo anterior, debido al cambio de paradigma en las capas de emisión de activos, DeFi ha entrado en una etapa de gestión activa de activos, y Lorenzo encarna esta característica generacional. Como capa de emisión y liquidación para stBTC, también actúa como una entidad de gestión de activos para BTC nativo, determinando la dirección del BTC de los validadores.

Lorenzo reconoce que no proporciona una garantía inherente a los stakers de que su BTC gestionado no se utilizará indebidamente. Sin embargo, debido a la limitada programabilidad de la red Bitcoin, actualmente no es factible construir un sistema de liquidación totalmente descentralizado. Por ello, Lorenzo ha elegido CeDeFi como un "término medio" entre la centralización y la descentralización. Introduce un mecanismo de agente de staking, en el que las principales instituciones de Bitcoin y las entidades TradFi actúan conjuntamente como capa de emisión y liquidación de activos, y Lorenzo también actúa como uno de los agentes de staking. En caso de que algún agente de staking incurra en una conducta indebida, su agencia será revocada.

El agente de staking es responsable de todo el proceso de emisión y liquidación de activos dentro de Lorenzo. En pocas palabras, crea planes de staking para los usuarios, acepta sus depósitos de BTC en Babylon y las cadenas de PoS, y luego envía la prueba de re-staking al protocolo de Lorenzo, emitiendo stBTC y YAT a los usuarios. Cuando el plan de staking madura, el agente custodia el BTC devuelto por el proyecto y redime el stBTC y YAT maduros, convirtiéndolos de nuevo en el BTC principal y las ganancias acumuladas.

En cuanto al arreglo de fondos, Lorenzo ha establecido un mecanismo de secuenciación. En la primera fase, Lorenzo no introdujo YAT; los usuarios solo necesitaban quemar stBTC para canjear su BTC nativo. Sin embargo, después de la introducción de YAT en la segunda fase, los usuarios que deseen canjear BTC no solo deben quemar el stBTC correspondiente, sino también quemar una cantidad igual de Tokens de Prueba de Staking (SPT) antes de que Lorenzo les devuelva el BTC.

El SPT sirve para secuenciar, quemar stBTC y canjear certificados BTC. Cuando el YAT venza, el contrato de distribución de ingresos de Lorenzo distribuirá las ganancias a los titulares de YAT y convertirá el YAT en un SPT equivalente y no negociable. Estos SPT entrarán en una cola unificada y se colocarán al final de la línea, determinando así el orden de quema de stBTC. El ID del agente asociado con el SPT quemado decidirá qué agente de staking canjea el BTC. Los usuarios que generan SPT reclamando YAT pueden priorizar la quema de stBTC utilizando su SPT generado, hasta el número de SPT que poseen, o pueden optar por reclamar solo las ganancias de YAT para generar SPT sin quemar ningún stBTC. Si un usuario no tiene YAT pero necesita canjear BTC, y no hay SPT disponibles en la cola, debe esperar a que entren nuevos SPT.

Por ejemplo, si el usuario A hace staking de 100 BTC y gana 10 BTC, cuando A canjea el YAT por 10 BTC, se genera una cantidad equivalente de SPT dentro del agente de staking de BitMonster sin quemar stBTC. El usuario B, por otro lado, compra 50 stBTC en el mercado y desea cambiarlos por BTC, pero sin YAT, BitMonster debe tener una cantidad equivalente de SPT (50 SPT) para canjear 50 BTC; de lo contrario, B debe esperar en la fila para que otros usuarios generen SPT. Una vez que se haya canjeado todo el BTC en el "Staked_token", el SPT saldrá de la cola.

El sistema de emisión y liquidación basado en agentes de staking libera eficazmente la liquidez de BTC y los rendimientos esperados, permitiendo a los usuarios acceder anticipadamente a tokens con rendimientos en el comercio. El mecanismo de liquidación de SPT en Lorenzo dicta que los usuarios deben tener ganancias suficientes para retirar BTC, por eso existen planes de staking, sin las ganancias del plazo de staking, no hay BTC para retirar. En otras palabras, podemos pensar en la estructura de agentes de staking como una gran piscina de capital; siempre y cuando las fuentes de rendimiento de BTC subyacentes de Babilonia sean ricas y estables, cuanto más fondos depositen los usuarios, mayores serán las ganancias, lo que a su vez mejora la liquidez de los tokens duales de Lorenzo.

StakingFi: Casos de uso financieros de los activos de BTC

Ciertamente, Lorenzo tiene como objetivo no solo liberar la liquidez de BTC apostado, sino también proporcionar una estructura de tokens sólida para esta parte de liquidez. Debido a la incertidumbre de las tasas de interés, la separación de capital e intereses reduce esencialmente el riesgo de reinversión. Para los usuarios que buscan evitar la volatilidad, pueden comprar stBTC, que está vinculado a BTC, para vender en corto el rendimiento; para los usuarios tolerantes al riesgo, pueden comprar YAT para ir en largo en los rendimientos. En comparación con otros proyectos de BTC LRT, este mecanismo de separación de capital e intereses también puede respaldar la construcción de productos DeFi descendentes más complejos, en lugar de simples estrategias de generación de rendimiento.

Actualmente, el stBTC de Lorenzo se puede utilizar en diferentes cadenas con Bitlayer. En el futuro, stBTC y YAT serán aplicables en los siguientes escenarios financieros:

Swaps de tasas de interés:Esto se refiere al intercambio de dos cantidades de moneda con el mismo monto de deuda (principal) y el mismo plazo, intercambiando tasas fijas por tasas flotantes. stBTC se puede ver como otra forma de BTC envuelto y puede eventualmente reemplazar al WBTC en casi todos los escenarios. El valor de YAT proviene de los ingresos acumulados y la especulación sobre los rendimientos futuros, estableciendo un par básico de comercio entre stBTC y todos los YAT. YAT del mismo plan de staking se pueden intercambiar, y también puede haber pares de comercio entre stBTC, YAT y otros activos principales.

Protocolos de préstamos: stBTC y YAT se pueden usar como garantía para pedir prestados los activos necesarios, lo que garantiza que los stakers tengan un mayor control sobre sus inversiones y liquidez.

Productos estructurados de generación de intereses de BTC: Por ejemplo, se pueden desarrollar productos basados en stBTC y YAT que protejan el capital y, al mismo tiempo, creen derivados financieros basados en opciones para mejorar el rendimiento.

Stablecoins respaldadas por BTC:stBTC puede admitir stablecoins.

Productos de Seguros:Estos pueden ser utilizados para mitigar el riesgo de que el BTC nativo sea reducido por Babilonia.

Hoja de ruta y planes futuros

Lorenzo desplegará la red de prueba y la red principal en fases. La versión de prueba de la red principal se puso en marcha a finales de mayo, y se espera que la red principal V2 se lance en junio. En ese momento, Lorenzo introducirá el mecanismo de separación de capital e intereses y, además de stBTC, admitirá más tokens de acumulación de rendimiento (YAT). El modelo de agente de staking y SPT también se lanzarán en V2, descentralizando aún más la emisión y liquidación de activos de Lorenzo. Además, Lorenzo planea apoyar más proyectos de PoS dentro del ecosistema de Babylon, brindando a los usuarios más oportunidades de rendimiento.

Conclusión

Como cualquier proyecto actual de BTC LRT, Lorenzo también está intentando activar la liquidez de BTC, que tiene un valor de mercado de 1,3 billones de dólares. Esto representa un mercado del océano azul con un valor de más de USD 100 mil millones, y la construcción de DeFi alrededor de BTC LRT tiene un inmenso potencial. La "Prisión de Babilonia" es temporal; lo importante es que Babylon ha sentado las bases para todo el panorama financiero de liquidez de Bitcoin, sirviendo como fuente fundamental para los activos de rendimiento de Lorenzo. A diferencia de otros proyectos de BTC LRT, Lorenzo es el primer centro de liquidez de Bitcoin basado en el ecosistema de Babylon e introduce un mecanismo de separación de capital e intereses similar a Pendle, que proporciona escenarios de financiación de liquidez más complejos para tokens de capital e intereses, satisfaciendo las necesidades de inversión de riesgo de los diferentes usuarios y liberando completamente la liquidez de BTC.

Sin embargo, en mi opinión, el modelo de agente de staking todavía conlleva riesgos de centralización. El código de operación UTXO subyacente de Bitcoin puede imponer ciertas limitaciones de salida en las condiciones de gasto de BTC, pero no puede proporcionar restricciones de seguridad en las operaciones de los agentes de participación. El equipo de Solv ha desarrollado Solv Guard para abordar este problema, que sirve como una capa de seguridad adicional para los administradores de fondos de terceros y puede imponer restricciones a la estrategia de inversión de BLRP, especificando objetivos de inversión y contratos inteligentes, separando así los derechos de uso de fondos de los derechos de gobernanza. Lorenzo puede considerar la adopción de una solución similar para este problema en el futuro.

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