Thị trường tiền điện tử đã ở trạng thái giảm giá sâu trong một thời gian dài. Mối quan hệ giữa chu kỳ kinh tế và thị trường tiền điện tử trong môi trường tổng thể là gì? Khi nào thị trường tăng giá sẽ đến? Bài viết này sẽ đưa bạn qua cách giải thích dữ liệu về hướng đi tương lai của thị trường tiền điện tử.

PANews Lưu ý: Quan điểm thể hiện trong bài viết này chỉ là quan điểm cá nhân của tác giả và không được coi là tư vấn đầu tư hoặc pháp lý. DYOR (Tự nghiên cứu).

• Xem lại các chu kỳ trước đây dựa trên dữ liệu
• Nhìn về phía trước: chuẩn bị cho chu kỳ tiếp theo
• Tín hiệu thị trường trên chuỗi hiện tại
• Rủi ro

Chỉ báo biểu đồ giá cầu vồng Bitcoin, Nguồn: Nhìn vào Bitcoin

Xem xét lại các chu kỳ trước đây

Đối với người ngoài, giá của tiền điện tử dường như không có mô hình rõ ràng. Tuy nhiên, thị trường tiền điện tử thực sự có tính chu kỳ mạnh mẽ. Lấy Bitcoin làm chuẩn, sự nhất quán đáng kể đã được quan sát thấy trong ba chu kỳ vừa qua:

• Tỷ lệ thoái lui từ mỗi đỉnh chu kỳ: khoảng 80%
• Thời gian từ đáy đến đỉnh chu kỳ: 1 năm
• Thời gian để giành lại mức cao nhất mọi thời đại mới từ đáy chu kỳ: 2 năm

Nguồn dữ liệu: Glassnode

Ngoài ra, so sánh chỉ số PMI Sản xuất ISM của Hoa Kỳ (Lưu ý: Chỉ số Nhà quản lý Mua hàng (PMI) của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) đối với lĩnh vực sản xuất tại Hoa Kỳ, chỉ ra môi trường kinh doanh của lĩnh vực sản xuất của Hoa Kỳ trong một thời gian cụ thể. tháng. Chỉ số này được tính toán dựa trên các cuộc khảo sát được thực hiện với đại diện của hàng trăm công ty trong 18 ngành công nghiệp tại Hoa Kỳ), có thể nhận thấy rằng mỗi chu kỳ trong thị trường tiền điện tử đều phù hợp chặt chẽ với những thay đổi mang tính chu kỳ trong nền kinh tế.

Nguồn dữ liệu: Delphi Digital

Chu kỳ tiền điện tử cũng trùng với chu kỳ thanh khoản toàn cầu:

Chu kỳ tiếp theo

Còn 7 tháng nữa là đến đợt giảm một nửa Bitcoin tiếp theo và Bitcoin đã giảm khoảng 80% so với mức đỉnh của chu kỳ trước. Trong khi đó, thị trường phải mất khoảng một năm mới chạm đáy. Hiện tại nó đã phục hồi được 10 tháng.

Nếu lịch sử lặp lại, chúng ta sẽ phá vỡ mức cao trước đó trong khoảng 14 tháng (từ quý 4 năm 2023 đến năm 2024) và đạt đỉnh vào quý 4 năm 2025.

Tất nhiên, đây là một giả định lớn.

Để hiểu xu hướng giá trong tương lai, sau đây là các yếu tố ảnh hưởng tiềm năng:

• Những thay đổi trong chu kỳ kinh tế (được thúc đẩy bởi chính sách tiền tệ và thanh khoản toàn cầu)
• Câu chuyện mạnh mẽ trên thị trường
• Tiếp tục chu kỳ đổi mới
• Những người mới tham gia thị trường và đầu cơ (đòn bẩy)

Đến nay, mọi yếu tố đều đang tiến triển thuận lợi. Hãy cùng khám phá những lý do dưới đây.

• Chu kỳ kinh tế và thanh khoản

Tác giả tin rằng thanh khoản toàn cầu đạt mức thấp nhất vào tháng 10 năm 2022. Kể từ đó, có thể thấy rằng Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện một đợt nới lỏng định lượng lén lút (liên quan đến cuộc khủng hoảng ngân hàng hồi tháng 3). Hiện nay, Trung Quốc đang nỗ lực chống giảm phát.

PPI và CPI của Trung Quốc đều chuyển sang âm so với cùng kỳ năm trước:

Nguồn dữ liệu: Delphi Digital, Bloomberg

Điều này đã dẫn đến việc cắt giảm lãi suất gần đây của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Đây là một dấu hiệu tích cực đối với các tài sản toàn cầu như Bitcoin, như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới.

Trung Quốc：Bitcoin và tổng tài sản của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc

Nguồn dữ liệu: Delphi Digital, Bloomberg

Trong khi đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc mua vàng khiến giá vàng giao ngay ở Trung Quốc cao hơn giá thế giới hơn 120 USD/ounce. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có hành động gì trước sự mất giá của đồng Nhân dân tệ?

Nhìn vào nước Mỹ, khoản nợ hơn 70 nghìn tỷ USD sẽ đến hạn vào năm tới. Cục Dự trữ Liên bang có thể phải mua một lượng lớn khoản nợ như vậy vì họ cần tái cấp vốn. Ngoài ra, các khoản thanh toán lãi vay hiện chiếm hơn 31% doanh thu thuế (đường màu đỏ) - doanh thu thuế đang giảm, cho thấy suy thoái kinh tế sắp xảy ra (đường màu xám). Làm thế nào để tăng doanh thu thuế? Lãi suất thấp hơn (đường màu xanh lá cây).。

Nguồn dữ liệu: Cơ sở dữ liệu FRED của Cục Dự trữ Liên bang

43 triệu người Mỹ sẽ tiếp tục thanh toán khoản vay sinh viên vào tháng 10, với lãi suất trung bình hàng tháng là 503 USD.

Ngành bất động sản thương mại có khoản nợ hơn 1,5 nghìn tỷ USD cần được tái cấp vốn trong những năm tới.

Việc cho vay của ngân hàng thương mại tại Hoa Kỳ hiện đang ở mức suy thoái (đường màu xám = suy thoái).

Nguồn dữ liệu: Cơ sở dữ liệu FRED của Cục Dự trữ Liên bang

Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp đang bắt đầu tăng lên:

Nguồn dữ liệu: Cơ sở dữ liệu FRED của Cục Dự trữ Liên bang

• Tóm tắt chu kỳ kinh tế/Thanh khoản

Tác giả đã kiểm tra nhiều dữ liệu từ cơ sở dữ liệu FRED, hầu hết dữ liệu đều cho thấy sự suy thoái kinh tế. Do thanh khoản dường như đã chạm đáy vào tháng 10 năm 2022, nhiều khả năng chúng ta sẽ chứng kiến chính sách tiền tệ nới lỏng trong những tháng tới, cho đến năm 2024 - nhưng điều này phụ thuộc vào việc nền kinh tế thực sự bắt đầu chậm lại.

Giả sử suy thoái kinh tế trong khoảng sáu tháng tới, chính sách ôn hòa hơn của Cục Dự trữ Liên bang có thể phù hợp hoàn hảo với lịch trình giảm một nửa Bitcoin.

• Chu kỳ đổi mới

Mặc dù mùa đông tiền điện tử vẫn tiếp tục, nhưng vẫn có thể thấy những tiến bộ đáng kể trong quá trình phát triển cơ sở hạ tầng của chuỗi khối công cộng. Điều này thể hiện rõ ở:

1. Bitcoin đang mở rộng trên Lightning Network và giao thức Ordinals đang thúc đẩy nhu cầu mới về không gian khối.
   
   Nguồn dữ liệu: Nghiên cứu Blockworks

2. Với sự tiến bộ của Định luật Moore, Ethereum cũng đang mở rộng thông qua Layer2. Lưu ý: Định luật Moore là một quan sát thực nghiệm của Gordon Moore, một trong những người sáng lập Intel. Ý tưởng cốt lõi của nó là số lượng bóng bán dẫn có thể được tích hợp trên một mạch tích hợp sẽ tăng gấp đôi sau mỗi 18 đến 24 tháng. Nói cách khác, hiệu suất của bộ xử lý tăng gấp đôi sau mỗi hai năm, trong khi giá giảm xuống một nửa so với trước đây).
   

EIP 4844 (Mở rộng và nâng cấp) dự kiến sẽ được triển khai trong quý 4. Đã đạt được tiến bộ đáng kể trong các cải tiến quan trọng, chẳng hạn như Trừu tượng tài khoản (liên quan đến kết nối trải nghiệm người dùng với tài sản), ví hợp đồng thông minh, mã thông báo tài sản trong thế giới thực, stablecoin, giao thức đặt cược thanh khoản, Lớp Eigen (đặt cược nặng), tính sẵn có của dữ liệu ( Celestia) và các dự án blue-chip DeFi.

Để làm nổi bật sự tăng trưởng của KPI hoạt động và mạng lưới trong mỗi chu kỳ, sau đây là một số chế độ xem nhanh về dữ liệu Ethereum::

Tác giả tin rằng “thời điểm băng thông rộng” của tiền điện tử đang đến gần, điều này có thể mở ra làn sóng ứng dụng tiêu dùng và người dùng mới tiếp theo.

Cuối cùng, các chuỗi công khai L1 cạnh tranh như Solana đang thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ.

• Chuyện kể

Dưới đây là bài phát biểu của nhà đầu tư nổi tiếng Jeff Gundlach tại hội nghị Future Proof gần đây:

“Nhìn chung, tôi tin rằng đồng đô la Mỹ sẽ mất giá đáng kể trong đợt suy thoái kinh tế tiếp theo. Điều này là do phản ứng của chúng ta trước cuộc suy thoái kinh tế tiếp theo, liên quan đến tình hình tài chính của chúng ta, sẽ hoàn toàn là một thảm họa. Nó sẽ như một lời cảnh tỉnh, khiến chúng ta nhận ra rằng Hoa Kỳ đang phá sản. Chúng tôi không thể trả được các khoản nợ của mình. Mỹ có gần 200 nghìn tỷ USD nợ không được tài trợ - gần gấp 8 lần GDP. Xét về sức mua ngày nay, chúng ta sẽ phải trả 10% GDP trong 80 năm tới. Chúng tôi sẽ không làm điều đó. Chúng tôi sẽ hoàn toàn từ bỏ đồng đô la Mỹ. Chúng ta sẽ chứng kiến sự tái cơ cấu của hệ thống tài chính Hoa Kỳ.”

Nếu điều này thực sự xảy ra, bạn sẽ thấy như sau:

Tác giả long trọng tuyên bố rằng ông không mong muốn xảy ra một cuộc Đại suy thoái trong tương lai. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là nếu một số trường hợp nhất định phát sinh, câu chuyện như vậy có thể chiếm ưu thế.

Lời kể rất khó đoán trước. Có ai đoán trước được rằng Paul Tudor Jones sẽ công khai chia sẻ quan điểm của mình về Bitcoin trong chu kỳ trước không? Còn Michael Saylor và Microstrategy thì sao? Có ai dự đoán rằng Tesla, Square (Block) và Mass Mutual sẽ mua Bitcoin và đưa nó vào bảng cân đối kế toán của họ không? Có ai thấy trước BlackRock đăng ký Bitcoin ETF trước chu kỳ này không?

Xin lưu ý rằng “sự xấu hổ” liên quan đến tiền điện tử cuối cùng cũng bắt đầu biến mất. BlackRock là một chất xúc tác. Điều này có nghĩa là tiền điện tử hiện đang bước vào giai đoạn “bước ngoặt” trên thị trường truyền thống - với sự tích hợp ngày càng tăng của công nghệ mới và hệ thống tài chính truyền thống, những quy định mới “phù hộ” cho những công nghệ mới. Những chiến thắng gần đây trước tòa (Ripple, Grayscale, Uniswap) cho thấy sự xuất hiện của những thay đổi đáng kể.

Chưa kể, giới truyền thông yêu thích tiền điện tử. Có lý do tại sao các nền tảng lớn như CNBC và Bloomberg tiếp tục tăng cường đưa tin về tiền điện tử. Tiền điện tử rất bắt mắt. Các cơ quan truyền thông này đang mong muốn quảng bá câu chuyện tiếp theo.

Tuy nhiên, cuối cùng thì câu chuyện tương lai vẫn sẽ do thị trường quyết định. Nhưng nó dường như phù hợp với chu kỳ kinh tế ở Hoa Kỳ, chu kỳ thanh khoản toàn cầu, chu kỳ đổi mới của chuỗi công cộng và chu kỳ giảm một nửa Bitcoin.

Tín hiệu trên chuỗi: Giá trị thị trường và giá trị thực tế

Dưới đây là tổng quan nhanh về một tín hiệu trên chuỗi: MVRV. Tỷ lệ hiện tại của giá trị thị trường trên giá trị thực tế là 0,41.

Trong lịch sử, các nhà đầu tư dài hạn có thể kiếm được lợi nhuận đáng kể bằng cách tham gia thị trường khi tín hiệu MVRV dưới 1.

Rủi ro

Mặc dù lời giải thích ở trên có vẻ hợp lý nhưng không có gì được đảm bảo. Vì vậy, vấn đề là ở đâu? Tác giả cho rằng có một số điểm cần xem xét:

• Lạm phát. Nếu lạm phát không tiếp tục giảm (hoặc tăng tốc), Cục Dự trữ Liên bang sẽ khó thay đổi chính sách tiền tệ. Điều này có thể trì hoãn hoặc phủ nhận phán đoán về chu kỳ kinh tế và sự thay đổi chính sách tiền tệ.
• Không có suy thoái. Dù bất đắc dĩ phải nói ra nhưng nền kinh tế cần thực sự gặp khó khăn để Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh chính sách tiền tệ. Nếu tình huống này không xảy ra thì quan điểm của tác giả khó có thể được khẳng định.
• Quy định. SEC có thể tiếp tục có lập trường cứng rắn và ngăn cản việc phê duyệt BlackRock ETF. Tác giả tin rằng điều này khó xảy ra nhưng vẫn cần xem xét.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [Panewslab] và bản quyền thuộc về tác giả gốc [Michael Nadeau]. Nếu có phản đối về việc sao chép, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn và nhóm sẽ xử lý kịp thời theo các thủ tục liên quan.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được nhóm Gate Learn dịch. Không đề cập đến Gate.io thì không được phép sao chép, phổ biến, đạo văn các bài viết đã dịch.