Аирдропы всегда были одной из самых горячих тем в сфере криптовалют. Изначально концепция аирдропов заключалась в том, чтобы просто вознаграждать пользователей «бесплатными деньгами» за участие в протоколах. Однако он быстро превратился в очень сложную систему, включающую токены, проекты, поддерживаемые венчурным капиталом, и неизвестную доходность. В этой статье мы расскажем о происхождении, развитии и потенциальных возможностях аирдропов в будущем.

Проще говоря, аирдроп относится к протоколу, вознаграждающему пользователей платформы своими нативными токенами задним числом.

Первый крупный аирдроп был проведен Uniswap в 2021 году, когда они распределили 400 токенов UNI среди пользователей, которые ранее проводили обмен токенами на своих биржах. Это было беспрецедентно для того времени, вознаграждая пользователей тысячами долларов за простую транзакцию. Их обоснование заключалось в том, что токен UNI нуждался в децентрализации, чтобы DAO мог работать так, как задумано, и он также имел преимущество в том, что не классифицировался как ценная бумага из-за децентрализации токена. Он также вознаграждал пользователей, которые ранее вносили свой вклад в протокол - в конце концов, без пользователей протокол был бы застойным.

Во время медвежьего рынка в последующие годы Ethereum Name Service (ENS) и Optimism провели несколько аирдропов, но ни один из них не был значительным. Однако вслед за Optimism пользователи начали понимать, что очень легко претендовать на аирдропы и зарабатывать тысячи токенов в качестве вознаграждения, используя несколько кошельков.

Первый масштабный аирдроп этой новой эры произошел от Arbitrum весной 2023 года, когда они раздали токены ARB всем пользователям, которые использовали их решение L2. Практически без верификации Сибил некоторые люди заработали сотни кошельков и миллионы долларов с помощью этого аирдропа. Это вызвало безумную охоту за аирдропами и фарминг токенов, а крипто-влиятельные лица провозгласили это следующим отличным способом разбогатеть. Руководства о том, как взаимодействовать и претендовать на различные аирдропы, широко распространялись в социальных сетях.

По мере того, как концепция аирдропов эволюционирует в де-факто планы распределения токенов для протоколов, пользователи сообщества могут легко определить, какие проекты являются наиболее прибыльными. Теоретически ожидается, что проекты с самыми высокими оценками будут распространять наибольшее количество токенов, ведущих к всплеску притока пользователей, предоставлению ликвидности, торговой деятельности и соблюдению указанных операций протокола. При таком большом количестве подписчиков протоколы могут продемонстрировать венчурным капиталистам соответствие продукта рынку и привлечь средства по более высокой оценке. Это, в свою очередь, создает эффект маховика, когда более высокие оценки привлекают больше охотников за аирдропами, еще больше разбавляя реальных пользователей и превращая Протокол в шорт поле битвы за капитал и внимание.

В настоящее время мы все еще находимся на этой стадии, хотя и с некоторыми подвижками. В некоторых проектах разработаны сложные системы начисления баллов, требующие от пользователей научиться зарабатывать токены с помощью этих систем.

Изначально баллы были популяризированы маркетплейсом NFT Blur и проектом L2 Blast, но теперь эффективно используются всеми протоколами. Баллы сродни баллам по кредитным картам или другим системам поощрения лояльности «нематериальной ценности», но все знают, что в конечном итоге они будут конвертированы в продаваемые, передаваемые продукты - токены.

Хотя это делает процесс фарминга токенов более прозрачным, у него также есть побочные эффекты, превращающие его в майнинговую деятельность с единственным ценностным предложением. Еще в 2020 году, до того, как проекты беспокоились о регуляторах, они просто давали токены напрямую пользователям за активность в рамках протокола, что очень похоже на «вампирскую атаку» SushiSwap на Uniswap. Сейчас происходит то же самое, но пользователи не знают, сколько токенов они получат и по какой цене; Они полагаются на калькуляторы и электронные таблицы, созданные пользователями для приблизительных оценок. Это превращает аирдропы из простой задачи по вознаграждению реальных пользователей в сложную игру, в которой вам нужно определить, действительно ли вы участвуете или вас могут обмануть.

В последнее время многие проекты завершили аирдропы во время рынка быков. Несмотря на то, что эти токены изначально выросли в цене после выпуска, тенденция такова, что они будут немедленно распроданы, поскольку пользователи конвертируют их в более безопасные активы. Это еще раз подтверждает идею о том, что баллы — это просто доходность по активам с более высоким риском. Это также усугубляет проблему, когда эти токены выпускаются с оценкой в миллиарды долларов при поддержке крупного венчурного капитала, оставляя розничным инвесторам мало места для получения прибыли, когда токен выпускается близко к его справедливой стоимости или даже переоценен. В результате вокруг токена нигде не найти настоящего сообщества.

Это можно увидеть в продолжающемся аирдропе LayerZero, где ажиотаж вокруг аирдропа нарастал более года, и недавно был выпущен первый снимок. Как показано на графике ниже, активность пользователей протокола сразу же снизилась, поскольку спекулятивные пользователи вышли, оставив позади только «реальных» пользователей.

Тем не менее, все еще есть некоторые проекты, в которых стоит участвовать, например, те, которые предлагают высокую годовую доходность по ETH и стейблкоинам. Например, Scroll L2, EigenLayer вместе с их протоколами перераспределения ликвидности, такими как EtherFi, и децентрализованным маркет-мейкером Elixir, обеспечивают достойную доходность. Однако все это является спекулятивным, так как в конечном итоге зависит от решений команды относительно распределения токенов, того, произойдут ли несколько раундов аирдропов и т. д., что затрудняет расшифровку истинной стоимости.

Хотя аирдропы изначально служили децентрализованным способом вознаграждения пользователей за их временные и альтернативные издержки и стимулирования притока капитала в экосистемы, они превратились в механизм для протоколов, позволяющих искусственно завышать оценки, приносить пользу заинтересованным сторонам, сбрасывать дампы на розничных инвесторов, а затем сталкиваться с негативной реакцией сообщества. При правильном использовании системы аирдропа по-прежнему остаются хорошим способом достижения высокой доходности инвестиций, хотя и с более высоким соотношением риска и доходности, чем когда-либо прежде. По мере развития протоколов и предпочтений пользователей, а также нормативно-правовой среды, аирдропы будут продолжать развиваться и, вероятно, сохранятся в обозримом будущем.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья воспроизведена из [BitPush], авторские права принадлежат оригинальному автору [Линкольну Мурру], если у вас есть какие-либо возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learn team , и команда рассмотрит это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Дисклеймер: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют собой только личные взгляды автора и не являются какими-либо инвестиционными рекомендациями.

3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn и не упоминаются в Gate.io, переведенная статья не может быть воспроизведена, распространена или использована в плагиате.