TL;DR

1. Мемы прошли медленную фазу развития с 2013 по 2019 год, за которой последовал хаотический период быстрых изменений с 2020 по 2022 год. К 2023-2024 годам они вошли в период быстрого роста, наконец, получивший широкое признание и прочную аудиторию как отдельную категорию.
2. Ежедневная ставка оборота для мемов составляет примерно 11%, по сравнению с 5% для DeFi, 7% для Layer 2 и 4% для Layer 1. Эта высокая ставка оборота подчеркивает ликвидность мемов и демонстрирует сильный интерес и высокую частоту торгов среди пользователей.
3. К концу третьего квартала 2024 года капитализация мирового рынка мемов увеличилась с 0,87% от общего рынка криптовалют два года назад до 2,58%, с ожидаемым дальнейшим ростом. Простая линейная регрессия позволяет предположить, что доля этого рынка может достичь 3,54% к 2025 году и 7,81% к 2030 году.
4. Мемы функционируют как левереджированные активы уровня 1, что означает, что при улучшении рыночных условий мемные активы могут испытать увеличение цены на 5-10 раз больше, чем традиционные активы уровня 1.
5. Мемы на основе животных и мемы культуры культов более подходят для долгосрочного наблюдения. В отличие от других категорий мемов, они часто связаны с краткосрочными тенденциями, популярность которых быстро возрастает, прежде чем угаснет.

В 2024 году, посреди реструктуризации рынка, где многие проекты, поддерживаемые венчурными инвесторами, потерпели неудачу, мемы отстояли ожидания, став новой силой на рынке. Восхождение моделей PvP, эффекты богатства от "лунных выстрелов" и дружелюбная к мемам среда, созданная Соланой, все это способствовало этому явлению. Новое поколение лидеров мемов, таких как Мурад, быстро привлекло внимание, и его речь о суперцикле подняла его к званию мем-знаменитости. Однако какие изменения пережили мем-активы? С точки зрения венчурного капитала, как инвесторам следует взаимодействовать в этом пространстве? Это вопросы, заслуживающие исследования.

Ландшафт рынка MEME: происхождение, эволюция и анализ рыночных данных

Происхождение и влияние

Культура мемов, как форма культурной передачи, имеет глубокие корни в истории человечества. Возникнув из ранних социальных явлений, таких как язык, верования и обычаи, мемы распространялись внутри групп через подражание и обучение. Интернет ускорил распространение мемов, которые в виде изображений, видео, текста и смайликов быстро распространялись среди пользователей благодаря их юмору, сатире или резонансу. Мемы удовлетворяют человеческую потребность в эмоциональном выражении, обмене мнениями и построении общественных связей. Они отражают социальные тенденции, групповую психологию и культурные изменения, а на их распространение и популярность влияют такие факторы, как привлекательность контента, среда распространения, принятие сообществом и влияние влиятельных лиц.

В Web2 культура мемов в основном развивалась на двух платформах — 4chan и Reddit. 4chan - родина лягушки Пепе, одного из самых знаковых мемов. Он стал центром мемов Пепе и их производной культуры. Кроме того, 4chan служил инкубатором для комиксов Boy's Club, предоставляя важный взгляд на культуру мемов. С другой стороны, Reddit известен тем, что способствует появлению культовых мемов, таких как Dogecoin и Success Kid. Благодаря активной атмосфере сообщества и солидной пользовательской базе на этих платформах, они остаются родиной многих новых мемов. Помимо этого, другие крупные платформы социальных сетей, такие как Twitter (X) и Telegram, также стали плодородной почвой для создания популярных мемов. На одном из таких мемов, Dogwifhat, изображена собака в розовой вязаной шапочке. Этот мем с его характерными образами быстро стал «тотемом» «шляпной культуры» в сообществе, и многочисленные пользователи и влиятельные лица делились соответствующими изображениями собаки в шляпе.

Эволюция и развитие

От Web2 до Web3 повальное увлечение мемами зажило своей собственной жизнью. В этой статье мы называем мемы и связанные с ними токены «мемами», не делая различий между ними. Оглядываясь назад на эволюцию мемов, очевидно, что когда-то они были незаметны и им не уделялось много внимания. Учитывая циклический характер рыночных бумов и спадов, мы можем разделить развитие мемов на три отдельные фазы: фаза возникновения (с 2013 по 2019 год), фаза хаоса (с 2020 по 2022 год) и фаза быстрого роста (с 2023 по 2024 год). Обращаясь к историческим снимкам с таких платформ, как CoinMarketCap, данным об отдельных токенах от CoinGecko, а также к историческому контенту из поисковых систем и социальных сетей, мы можем получить более полное представление о том, как развивались мемы.

Графики: Эволюция и развитие мемов

К 31 декабря 2019 года, во время фазы возникновения, Dogecoin был единственной криптовалютой, основанной на мемах, в топ-100 рейтинга рыночной капитализации, занимая 34-е место. Оглядываясь назад с 2013 по 2019 год, криптовалюты, основанные на мемах, не занимали значительных позиций на рынке. В этот период отрасль была сосредоточена на быстром развитии инфраструктуры, и все изучали различные новые концепции. Основные новые монеты, как правило, были связаны с более эффективной обработкой транзакций и более быстрым временем подтверждения для блокчейнов, ориентированных на платежи, или новых блокчейнов с сильными возможностями смарт-контрактов. Для криптовалют, основанных на мемах, проблема была двоякой: они не только требовали более высоких затрат на создание поддерживающих экосистем, но и их ликвидность также было трудно установить, что приводило к низким объемам торгов. Это ограничивало их возможности получить широкую поддержку со стороны централизованных бирж. В результате, во время фазы возникновения, кроме Dogecoin, который характеризовался мемом «Doge» и его значительным вирусным воздействием, на рынке выжило несколько других мем-токенов.

Начиная с 2020 года, более конкретно с августа 2020 года, Хаос Фаза была катализирована Летом DeFi и последующей волной IDO (Initial DEX Offering). IDO, возглавляемые Летом DeFi, позволили людям легко создавать ликвидность on-chain по низким затратам, предлагая возможность предоставления торговых услуг и быстрого установления торговых сценариев. Эта модель эмиссии токенов с низкой стоимостью, позволяющая прямое циркулирование на вторичном рынке без необходимости листинга на бирже, привела к появлению множества on-chain мемов. В течение этого периода выжившие мем-токены, такие как SHIB, FLOKI и PEOPLE, появились. Однако эти ранние мем-токены не получили серьезного признания на рынке и в значительной степени были подогреты спекулятивным хайпом.

Кроме того, популярность мемов во время этапа хаоса часто возникала в контексте избытка рыночной ликвидности. Они обычно появлялись как последний этап эстафеты, следуя за серией подъемов в различных секторах. Следует отметить, что мемы в это время привлекли широкое внимание благодаря своей ассоциации с знаменитостями. В частности, постоянная поддержка Илона Маска Dogecoin в 2021 году привела к значительной волатильности цен и вывела Dogecoin на новые высоты рыночной капитализации. Сообщество также значительно расширилось.

С приходом 2023 года всплеск интереса к мем-монетам продолжил набирать обороты, и появился разнообразный набор мем-токенов, включая BONK, PEPE, CHEEMS, а также те, которые связаны с культурой Культа, такие как BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inc) и SPX (SPX6900), а также WIF и MOG. В этот период мем-монеты начали диверсифицироваться и становиться более специализированными, при этом новые блокчейн-платформы, такие как Solana, начали набирать популярность.

К 2024 году развитие мем-монет ускорилось, с появлением новых токенов, таких как BOME, строчные NEIRO и GOAT, каждый из которых имеет уникальные особенности. Мем-монеты официально получили широкое признание как отдельная категория, развивая устойчивую аудиторию и четкий путь как установленный класс активов на рынке криптовалют.

Графики: ключевые индикаторы данных для мем-токенов

Анализируя долю рыночной капитализации и данные о производительности мем-токенов среди топ-600 криптовалют с 2013 по 2024 год, мы можем наблюдать рост капитализации мемов, а также расширение категорий и количества. За этот период мем-токены не только испытали значительный рост рыночной стоимости, но и увеличились как по разнообразию, так и по количеству.

К концу третьего квартала 2024 года доля мемов на общем рынке криптовалют выросла с 0,87% два года назад до 2,58%, с продолжающейся восходящей тенденцией. Простая линейная регрессионная модель предполагает, что эта доля рынка может достичь 3,54% к 2025 году и 7,81% к 2030 году.

Может быть, когда-то мы сомневались, что Мемы были всего лишь временной модой, предназначенной исчезнуть после спада популярности. Однако, по мере того как мы углубляемся в исследования и понимание Мемов, становится ясно, что наше отношение изменилось. Мемы не исчезнут, наоборот, они будут продолжать развиваться и инновировать. Каждую новую эпоху может сопровождать новый ведущий Мем. Однако за этими значимыми Мемами скрывается жесткая реальность, которая напоминает нам, что мы всегда должны сохранять спокойствие и ясность мысли.

Анализ рыночных данных

Анализируя развитие и исторические данные мемов, мы можем получить общее представление о тенденциях их роста. Изучение текущей рыночной ситуации, однако, дает нам более прямую перспективу на то, как меняются рыночные тенденции и потоки капитала. Ниже мы более подробно рассмотрим макроуровневые показатели сектора мемов, включая рыночную капитализацию, торговую активность и средний объем ежедневных торгов. Эти анализы не только раскрывают последние динамики в секторе мемов, но и дают представление о его потенциальной будущей траектории.

Изменения в рыночной капитализации и циркулирующем предложении: Изменения в рыночной капитализации и циркулирующем предложении мем-токенов предоставляют информацию о спросе и принятии на рынке. Несмотря на то, что у некоторых мем-токенов относительно низкая рыночная капитализация, растущее количество новых мем-токенов указывает на то, что интерес сообщества ко всему сектору растет. По сравнению с другими секторами (такими как Layer1, Layer2 и DeFi) мемы опережают их по общей рыночной капитализации и количеству новых токенов, добавленных за последние два года.

Торговая активность: мем-токены обычно проявляют более высокую торговую активность и оборотные скорости, чем другие секторы на рынке криптовалют. Согласно данным CoinMarketCap, общая рыночная капитализация мем-токенов составляет около 50 миллиардов долларов, с ежедневным объемом торгов в районе 5 миллиардов долларов. Этот уровень торговой активности значительно выше по сравнению с другими секторами. В среднем мем-токены имеют ежедневную оборотную скорость около 11%. В сравнении, у DeFi-токенов ежедневная оборотная скорость составляет примерно 5%, у Layer2-токенов - около 7%, а у Layer1-токенов около 4%. Эта более высокая оборотная скорость не только подчеркивает высокую ликвидность мем-токенов, но также указывает на сильный уровень интереса пользователей и частую торговую активность в секторе мемов. Для мем-токенов, которые находятся на уровне сектора или имеют более высокие объемы торгов, они часто становятся объектом потоков рыночного капитала и интереса инвесторов.

Новые мем-токены с высокой волатильностью и низким уровнем успешности: Рынок мем-токенов продолжает наблюдать постоянный приток новых токенов, некоторые из которых испытывают взлеты цен, превышающие даже те, что наблюдаются у основных криптовалют, таких как биткоин. Это указывает на то, что сектор мем-токенов предлагает значительную волатильность и спекулятивные возможности. Однако среди многих новых мем-токенов, используя данные от Pump Fun, мы обнаружили, что менее 2% недавно запущенных мем-токенов успешно завоевывают рынок. Более того, только 0,23% мем-токенов удерживают капитализацию рынка выше $1 миллиона. Это означает, что вероятность того, что мем-токен выдержит испытание временем и выживет на рынке, очень мала.

Огромный объем торговли и новые пользователи: токены MEME не только обеспечивают значительный объем торговли, но и привлекают относительно лояльную пользовательскую базу. В результате, централизованные биржи (CEXs) все больше обращаются к токенам MEME как стратегическому шагу для привлечения трафика и новых пользователей. Например, на рынке сделок Binance 20% из топ 30 пар торгового объема являются токенами MEME.

Диаграмма: Данные о сделках Binance Spot с CoinMarketCap

Мемы высокого уровня и их редкость: Мемы высокого уровня, достойные статуса blue-chip, на рынке токенов мемов заметно редки. Среди сотен, а может быть, и тысяч мем-токенов, менее 1% можно считать действительно blue-chip. На примере данных CoinMarketCap можно увидеть, что, хотя новые мем-токены появляются постоянно, очень немногие удается выдержать испытание временем и стать заметными. Кроме того, распределение капитализации рынка в секторе мемов следует ясному правилу 80/20, или принципу Парето. Большая часть рыночной капитализации сектора определяется менее чем 10% лучших мем-токенов. Это сконцентрированное распределение рыночной стоимости делает все труднее определять истинные инвестиции в мем-пространстве. С точки зрения венчурных инвестиций в мемы это соответствует классическому правилу венчурных инвестиций, известному как «правило 2-8». В этом случае приблизительно 10% успешных инвестиций в мемы могут компенсировать убытки от остальных мем-токенов, которые не показали себя хорошо.

Сводка

В свете недавней высоко оцененной речи Мурада в пространстве мемов, он прогнозирует, что рыночная капитализация мемов может достичь 1 триллиона долларов в будущем, что подразумевает 25-кратный потенциал роста. Он ожидает, что более 25 мем-токенов войдут в Топ-100 по рыночной капитализации, и что венчурный капитал будет все больше фокусироваться на покупке мемов голубых фишек. Однако, основываясь на наших данных, мы считаем этот прогноз чрезмерно оптимистичным. В настоящее время сектор мемов уже является значимым игроком в отрасли, как с точки зрения количества токенов, так и с точки зрения рыночной капитализации. Будущий рост, скорее всего, начнется на блокчейнах Layer1, которые продолжат служить решающей основой для разработки мемов. Рост мемов, в свою очередь, будет стимулировать развитие Layer1, создавая симбиотические отношения между двумя секторами. Учитывая это, мы склоняемся к более консервативной точке зрения: мемы функционируют как актив Layer1 с кредитным плечом. При благоприятных рыночных условиях стоимость мем-токенов может вырасти в 5-10 раз, отражая потенциальную прибыль токенов уровня 1. Тем не менее, нельзя отрицать, что мемы представляют собой сектор, за которым стоит наблюдать и исследовать в долгосрочной перспективе. Создание систематической торговой структуры будет иметь важное значение для понимания и участия в этом динамичном, высокорискованном, но в то же время высокопотенциальном рынке.

Исследование и изучение мемов

По мере того как волна мемов охватывает рынок, и комбинируя наши предыдущие панорамные исследования мемного рынка и будущих тенденций, мы считаем, что важно погрузиться в изучение мемов в глубину. Через это мы выяснили, что ценность мемов не происходит от технологий или практических применений, а от восторга сообщества и их идентификации с мемной культурой. Эта движущая сила создает неопределенность и волатильность в рыночной производительности мемов, а также приносит беспрецедентную живость. Анализируя эти характеристики, мы разработали четкую структуру для помощи в понимании и оценке потенциальной ценности и рисков, присущих мемному рынку.

Основные характеристики сектора мемов

Анализ одного мема может дать глубокое понимание, но для полного охвата тенденций развития всего сектора мемов требуется более широкая перспектива. Поэтому мы сначала провели всестороннее исследование и анализ основных характеристик сектора мемов. В текущей рыночной среде сектор мемов проявил несколько отличительных особенностей:

Низкие барьеры входа: Порог для создания мемов чрезвычайно низок. С помощью всего лишь учетной записи в социальных сетях, группы в Telegram и нескольких креативных изображений можно легко запустить новый мем. В отличие от традиционных криптопроектов, требующих разработки продукта и создания приложений, сами мемы являются продуктом. Барьер входа для мемов значительно ниже, чем у традиционных проектов, поскольку здесь не требуется сложной разработки продукта или создания приложения, что делает сам токен основным «продуктом», непосредственно выходящим на рынок.

Экспоненциальный рост: из-за низкого порога входа ежедневно появляется большое количество новых мемов, что приводит к быстрому расширению пула токенов и резкому увеличению предложения. С постоянным притоком новых мемов пользователи сталкиваются с большим количеством вариантов, что также делает процесс выбора более сложным.

Значительный эффект богатства: Несмотря на риски, связанные с рынком мемов, он предлагает огромный потенциал для ранних участников. Эффект богатства от муншотов с одной монетой и высокорисковых инвестиций действует как магнит, привлекая не только множество пользователей, но и способствуя повышенному вниманию и активному участию на рынке мемов.

Устойчивость рынка: мемы проявляют впечатляющую устойчивость в условиях колебаний рынка, быстро восстанавливаясь и отскакивая после спадов. Это быстрое восстановление в основном обусловлено общественным настроем и интенсивным энтузиазмом инвесторов.

Эффект знаменитости: Участие знаменитостей значительно усилило хайп вокруг мемов и привлекло внимание рынка, дополнительно усиливая волатильность цен. Этот эффект не только привлекает больше внимания, но также может привести к информационной арбитражной торговле, где топ-игроки потенциально используют свое влияние и информационные преимущества для получения неправомерных выгод.

Низкая ликвидность и ограниченный капитал: На ранней и средней стадии мемов, особенно на этапе ончейн-рынка, ликвидность мемов относительно низкая. Это означает, что значительная часть их рыночной капитализации и объема торгов несколько завышена. Из-за недостаточной ликвидности крупные фонды сталкиваются с высоким проскальзыванием при покупке или продаже, что приводит к увеличению транзакционных издержек. Следовательно, капиталоемкость рынка мемов ограничена, что затрудняет для учреждений вход или выход в больших масштабах без существенного влияния на цены. Это ограничение увеличивает сложность торговли и ограничивает глубину и широту рынка, делая рынок мемов более уязвимым для крупномасштабных потоков капитала.

Высокий риск сделок: Из-за отсутствия основных приложений и внутренней стоимости цены многих мемов часто ведут себя как американские горки - стремительно взлетая, а затем резко падая. Более обеспокоительным является тот факт, что многие мемы в конечном итоге сталкиваются с участью нуля, их рыночная стоимость и объем торговли сокращаются почти до нуля. В этой высокорисковой торговой среде необходимо осторожно подходить к мемам, поскольку инвесторы должны полностью понимать потенциал финансовых потерь.

Активная торговля и подверженность манипуляциям: Meme-торговля является очень активной, с значительным объемом торговли, что свидетельствует о огромном интересе рынка. Однако за этим объемом торговли могут скрываться скрытые манипуляции определенных крупных игроков. В отличие от проектов, финансируемых венчурными капиталовложениями, рынок мемов больше похож на открытую спекулятивную арену азартных игр, где инвесторы могут подвергаться большей волатильности и рискам манипуляций.

Проведя глубокий анализ основных характеристик мем-сектора, можно сделать вывод, что мем-сектор действительно обладает некоторыми уникальными чертами, которые отличают его от других сегментов крипторынка. Низкие входные барьеры, экспоненциальный рост, низкая ликвидность и ограниченный капитал, высокие транзакционные риски, значительные эффекты богатства, торговая активность и восприимчивость к манипуляциям, устойчивость рынка и эффект знаменитости в совокупности образуют отдельную экосистему для мемов. Из-за этих характеристик сектор мемов часто рассматривается как поле битвы PvP (игрок против игрока), что неспроста. В этой жесткой конкуренции участники должны действовать как золотодобытчики, выявляя настоящие мемы с голубыми фишками и скрытые жемчужины среди огромного количества мем-токенов.

Характеристики и категории мемов

По мере того, как сектор мемов становится более зрелым, мы не должны ограничиваться устаревшими взглядами. Стоя на периферии и игнорируя более глубокую динамику мемов, мы только ограничиваем наше понимание. Культура мемов теперь далеко ушла от простых изображений-макросов; она стала многогранной выражением рыночного настроения и важным инструментом для распространения информации среди тех, кто находится за пределами сообщества. Поэтому важно иметь базовое понимание ключевых характеристик и классификаций мемов.

Мемы обладают различными характеристиками, некоторые из которых можно количественно оценить с помощью метрик данных, в то время как другие более сложно измерить и имеют в основном качественный характер. Вот основные характеристики:

1. Уникальность культуры: Уникальность культуры является основой мемов. Они часто происходят из конкретных культурных явлений или социальных тенденций, устанавливая уникальную идентичность и привлекательность. Например, мемы, такие как игривые Dogecoinи самоуничижениеPEPEпривлекли большие сообщества еще до вхождения в пространство Web3 благодаря своим культурным особенностям. Будь то через смайлики или творческие переосмысления, эти мемы завоевали большое количество поклонников на основе своей культурной идентичности.

2. Преемственность: Преемственность является ключевым показателем того, может ли мем поддерживать свое присутствие на рынке в течение долгого времени. Успешный мем часто выходит за рамки краткосрочных тенденций и устанавливает долгосрочную культурную значимость. Идея похожа на фразу «бриллианты навсегда». Dogecoin, например, существует уже более десяти лет, развиваясь вместе с криптовалютной индустрией и став источником самой культуры мемов. Что касается новых мемов, мы не можем ожидать, что они пройдут такие же долгосрочные тесты, как Dogecoin, и мы не можем ожидать, что каждый мем будет размещен на Binance всего за несколько дней, как это произошло с BOME. Поэтому мы считаем, что мем должен демонстрировать устойчивость в течение как минимум шести месяцев или года, чтобы считаться жизнеспособным, что также соответствует типичному периоду должной осмотрительности для централизованных бирж при оценке новых проектов.

3. Распространяемость: Распространяемость относится к способности мема быстро набирать обороты и быть широко принятым. Мем, который легко распространять и имеет высокий потенциал конверсии, может привлечь значительное внимание в короткие сроки. Индикаторы распространяемости включают уровень обсуждения в социальных сетях и быстрый рост сообщества мемов. Например, учетная запись мема в Twitter в идеале должна иметь десятки тысяч подписчиков, а еще более впечатляющим показателем будет несколько сотен тысяч или даже миллионы.

4. Липкость или лояльность: Липкость, или лояльность, относится к уровню приверженности и вовлеченности сообщества мемов. Мем с высокой лояльностью сообщества может поддерживать долгосрочное участие, даже во время рыночных колебаний. Эта лояльность является важным фактором для устойчивого успеха мема.

Dogecoin, изначально популярный из-за своих милых животных иллюстраций, сохраняет преданную аудиторию, и эта преданность является ключевой для его дальнейшей актуальности. По мере развития мемной культуры, появляются новые подкатегории, объединяющие традиционные типы мемов и значительно расширяющие разнообразие мемного пространства. Ниже приведена упрощенная классификация различных типов мемов, где некоторые категории могут перекрываться или сочетаться:

1. Мемы о животных: Мемы, основанные на животных, используют милые или юмористические изображения животных для выражения эмоций или идей. Эти мемы популярны своей милотой и доступностью. Самые известные примеры - Dogecoin (собака) и Жаба Пепе (лягушка), оба стали символами своих очаровательных представлений животных.

2. Мемы, связанные с знаменитостями: Мемы, связанные с знаменитостями, используют влияние общественных деятелей, захватывая их слова и действия и творчески переосмысливая их через пародию, имитацию или сатиру. Хорошо известным примером является культура мемов, связанных с Илоном Маском, где его твиты, профильные фотографии и другие публичные элементы вдохновили разнообразие мемов, таких как мем Troll, который с юмором критикует или подражает онлайн-присутствию Маска.

3. Политические мемы: политические мемы юмористически или сатирически отсылаются к политическим деятелям или событиям, часто служащим социальным комментарием или выражением политических мнений. Эти мемы процветают на контроверзах и абсурдах, окружающих политических деятелей или события. Примеры включают мемы, основанные на избирательных лозунгах Дональда Трампа, таких как MAGA или FIGHT, а также мемы, высмеивающие имена Трампа и Байдена.

4. Культовые мемы культурной культуры: Культовые мемы культурной культуры возникают из определенных субкультур или нишевых сообществ, часто включающих символы или ссылки, которые понимают только внутренние лица. Эти мемы обращаются к ощущению исключительности и внутреннего знания. Заметным примером является PEOPLE, мем, связанный с попыткой группы приобрести Конституцию США, который позднее превратился в мем децентрализованной идентичности для масс.

5. Мемы, основанные на интеллектуальной собственности: мемы, основанные на интеллектуальной собственности, основаны на устоявшихся интеллектуальных свойствах, таких как традиционные персонажи аниме или популярные NFT. Используя существующую известность этих ИС, мемы привлекают фанатов этих франшиз. Примером является мем mfer, который происходит из проекта NFT с эстетикой "культуры гибели".

6. Мемы на основе механизма: Мемы на основе механизма определяются уникальными операционными характеристиками, такими как справедливое распределение, сжигание токенов или налоги на выкуп. В последнее время эти мемы включили в себя новейшие технологии, такие как искусственный интеллект. Одним из горячих примеров является мем GOAT, созданный Terminal of Truths.

Dogecoin / Troll / Maga / Люди / mfer / GOAT

Мемы демонстрируют уникальные культурные характеристики и базы аудитории в разных категориях, что влияет на их устойчивость, распространение и привязанность к сообществу. Среди этих категорий мемы с животными и мемы культовой культуры являются типами, которые, по нашему мнению, подходят для долгосрочного внимания из-за их глубоких культурных корней и преданных поклонников. Напротив, другие категории мемов, как правило, связаны с краткосрочными горячими точками, и их внимание и популярность могут быстро расти, а затем падать. Для того, чтобы быстро определить и понять основные характеристики различных мемов, мы предоставляем следующую систему оценки.

Первичный рынок и платформы запуска

Более глубокое наблюдение за первичным рынком и процессом запуска мемов может дать ценные идеи для понимания их динамики, особенно для мемов, основанных на общедоступных блокчейнах. Даже спустя несколько лет все еще можно изучить начальное накопление ликвидности. На примере SHIB можно увидеть поразительный рост его рыночной капитализации. Изначально рыночная капитализация SHIB составляла всего 20 ETH, что на тот момент было оценено примерно в $10 000. При пересчете по текущей цене ETH начальная рыночная капитализация SHIB составляла всего $50 000. Для мема, который вырос до рыночной капитализации более миллиарда долларов всего за один год, эффект накопления богатства безусловно привлекателен и имеет значительную рекламную ценность.

https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f

https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7

Как лидер в культуре мемов, замечательный успех SHIB вдохновил создание многих других мемов. Однако не все мемы смогли удержать свое развитие в этой волне. Пользователи столкнулись с многочисленными проблемами при взаимодействии с этими мемами, такими как странные объемы обращения, странные начальные рыночные капитализации и целый ряд проблем безопасности, таких как внезапные выводы из пула ликвидности, токены, которые можно только купить, но не продать, инфляция токенов и путаница из-за несоответствий в названиях или различиях в регистре символов. Эти факторы не только подорвали доверие пользователей, но и создали препятствия для стабильного роста всей мемной экосистемы.

Эта ситуация продолжалась до появления платформ, таких как pump.fun. В то время как в первую очередь сосредоточенный на мемах с низким рыночным капиталом, pump.fun эффективно продвигал стандартизированный механизм мемов. Это включало использование моделей ценообразования кривой привязки, унифицированное общее предложение токенов, защиту контрактов, обеспеченных платформой, и регулированный подход к добавлению начального пула ликвидности и сжиганию токенов. Эти стандартизированные практики не только улучшили прозрачность и доверие к мемам, но и заложили прочные основы для здорового развития экосистемы мемов.

На платформе pump.fun предусмотрено, что ликвидность не будет переходить на внешние DEX до тех пор, пока кривая привязки не будет завершена на 100%; транзакции могут происходить только на pump.fun во время этой фазы. В результате пользователи стали называть мемы с неполной кривой привязки «внутренними рыночными мемами». На pump.fun общий запас токенов для мемов установлен на миллиард, примерно 800 миллионов токенов доступны для продажи на внутреннем рынке. Как только внутренняя рыночная продажа достигает своего предела, потребляется около 85 SOL. После того как pump.fun взимает комиссию в размере 1,5 SOL, монетизируется 20% токенов, сопоставляется с 79 SOL и затем запускается на бирже Raydium. На этом этапе начальная рыночная капитализация токена устанавливается на уровне 69K SOL. Этот процесс не только обеспечивает управление ликвидностью для мем-проектов, но также предоставляет ясную ссылку для установки начальной рыночной капитализации проекта.

Для читателей, заинтересованных в более глубоком понимании протокола pump.fun и численных симуляций, компания Gryphsis Academy предлагает подробную статью под названием «Pump.fun Protocol Insights: From Bonding Curve Calculations to Profitability Strategies». В этой статье подробно объясняется работа протокола pump.fun, а также предлагаются глубокие идеи о том, как использовать кривую привязки для численных симуляций. (Примечание: плата за миграцию колеблется в реальном времени в соответствии с официальными настройками, в настоящее время установлена на уровне 1,5 SOL).

В настоящее время, несмотря на то, что pump.fun сосредоточен на запуске мемов с низкой рыночной капитализацией, это не означает, что эти мемы имеют ограниченный потенциал. Недавно два мема, запущенные на pump.fun успешно размещены на крупных биржах (через контракты). Это достижение не только подстегнуло популярность запусков мемов на pump.fun но и принесло платформе значительные экономические выгоды. В результате появился Moonshot, новый продукт на блокчейне Solana, который бросил вызов позиции pump.fun. Кроме того, другие публичные блокчейны запустили платформы, которые имитируют pump.fun, такие как Sunpump от Tron, которые активно конкурируют за долю рынка в секторе мемов.

С точки зрения механизмов запуска, основное улучшение Moonshot по сравнению с pump.fun заключается в поддержке добавления начальных пулов ликвидности на различных внешних DEX, а также в некоторых различиях в том, как достигается полная рыночная капитализация. В остальном платформы существенно не отличаются по другим направлениям. Что касается Sunpump, то его общий механизм аналогичен pump.fun. Из-за общего в отрасли принципа «первый — первый» новым участникам сложно значительно превзойти существующие платформы, даже с такими стимулами для пользователей, как раздача токенов, направленная на привлечение пользователей для «вампирских атак». Далее мы углубимся в производительность данных pump.fun, Moonshot и Sunpump с помощью Dune Analytics, чтобы оценить их рыночные показатели и конкурентоспособность.

Согласно данным Dune, pump.fun показывает явное преимущество по ключевым показателям, таким как количество запущенных токенов, выручка и количество задействованных новых адресов. В частности, 23 октября (на момент написания статьи) pump.fun запустила поразительные 34 027 токенов. Что касается доходов, pump.fun также показала впечатляющие результаты, получив более 2,09 миллиона долларов дохода в течение 24 часов. Кроме того, рост ежедневных активных адресов достиг 107 355, с 43 760 новыми кошельками, что указывает на высокий уровень вовлеченности пользователей в pump.fun. Эти данные в совокупности рисуют картину высокой производительности pump.fun и широкой пользовательской базы на рынке мемов.

https://dune.com/adam_tehc/войны-мемокоинов

В отличие от этого, Ethereum mainnet, как традиционный центр мем-проектов, не видел появления по-настоящему выдающейся платформы для запуска мемов. Единственная заметная попытка, недавно запущенный Etherfun от Vista, не привлекла много внимания. Это может быть связано с ограниченной пропускной способностью транзакций Ethereum (TPS) и высокими комиссиями за газ, что затрудняет быстрый и недорогой запуск мемов с низкой рыночной капитализацией, что необходимо для достижения объемных преимуществ. Возможно, в будущем мы увидим изменения и развитие платформ для мемов на решениях Layer 2, таких как Base.

Логика жизненного цикла и ценообразования

Жизненный цикл мема по своей сути непредсказуем; он может продолжаться от нескольких минут до нескольких лет. Мемы, которым удается выдержать испытание временем и продолжать оставаться популярными, обычно проходят несколько отдельных этапов развития. Мы можем обрисовать базовую эволюцию мема от его ранней стадии на децентрализованных биржах (DEX) до его более зрелой стадии на централизованных биржах (CEX). В ходе этого процесса ключевые показатели, такие как рыночная капитализация и размер сообщества, претерпят значительные изменения.

С точки зрения капитализации рынка и анализа пользователей мы используем несколько стабильно развивающихся мем-проектов для формирования первоначального суждения. Согласно анализу держателей от 0xScope, мы обнаруживаем, что количество розничных держателей обычно значительно превышает количество других типов держателей (таких как киты и крупные инвесторы), и стоимость токенов, которыми они владеют, обычно составляет около 20% -25% от общей капитализации рынка. Анализируя средний объем покупки мем-монет, удерживаемых розничными держателями, мы можем оценить данные о капитализации рынка.

Например, в случае мем-монеты с рыночной капитализацией в 1 миллион долларов, общая стоимость, удерживаемая розничными держателями, составит от 200 000 до 250 000 долларов. Предполагая наличие около 1 000 держателей, средняя стоимость мем-монет, удерживаемых каждым отдельным лицом, составит около 200-250 долларов. Эта сумма находится в разумном диапазоне для отдельных пользователей в сфере криптовалюты в терминах покупок одного актива.

Этот метод оценки дает нам интуитивное представление, помогая оценить корреляцию между рыночной капитализацией и вовлеченностью пользователей в разных диапазонах рыночной капитализации.

https://dune.com/dyorcrypto/memecoins

Основываясь на примерной ценовой методике выше, мы можем попытаться найти более точные методы или фреймворки для оценки справедливой стоимости мем-токенов. Для этого мы можем применить подход, аналогичный оценкам инвестиционной стоимости. Это включает изучение и извлечение уроков из существующих оценок мемов и связанных данных, проведение статистического анализа изменений оценок на разных этапах развития мемов и отслеживание динамики данных on-chain.

Как правило, начальная цена токена мема обычно определяется моделью AMM на основе динамики рыночного спроса и предложения. После установления начальной цены капитализацию рынка мема можно рассчитать, умножив цену на обращающееся предложение. Важно отметить, что капитализация рынка будет колебаться вместе с изменениями рыночных условий и динамикой пулов ликвидности.

Согласно формуле постоянного продукта AMM, кривая роста притока капитала, доля токенов в начальном пуле ликвидности и давление на продажу повлияют на капитализацию рынка. Самое простое правило для базовой модели: если капитализация рынка удваивается, чистый приток капитала также удваивается; если капитализация рынка утраивается, чистый приток капитала будет втрое больше. Однако эта модель не учитывает некоторые сложные факторы, такие как:

1. Комиссии за транзакции, выплачиваемые провайдерам ликвидности (LP);
2. Поступления и оттоки капитала в пулах ликвидности (LP-пулах).

На динамичном и постоянно меняющемся рынке модели ценообразования не могут достичь идеальной точности. Поэтому нам необходимо включить другие показатели для расчета справедливой цены мем-токена, такие как объем торгов, частота транзакций и распределение держателей токенов. Это представляет собой ориентированный на издержки подход к рыночной капитализации. По мере увеличения затрат рыночная капитализация мема должна соответственно расти. При разбивке этих расходов одним из ключевых компонентов являются комиссии за транзакции, генерируемые объемом торгов. Эти сборы являются основными расходами на поддержание рыночной капитализации. Кроме того, существуют и другие скрытые расходы: плата за газ, выплачиваемая сети блокчейна за каждую транзакцию, и временная стоимость средств для держателей токенов. Кумулятивный эффект этих затрат может существенно повлиять на общую рыночную капитализацию мема. Мы считаем, что это может частично объяснить справедливую стоимость мема, хотя это не универсальная формула ценообразования.

Венчурная перспектива на мемы синих фишек

С точки зрения данных, мемы эволюционировали за пределы просто явления для узкой аудитории. У них теперь есть отдельные характеристики, и как венчурные капиталисты, мы также обращаем внимание на этот сегмент. Точно так же, как с инвестированием в другие проекты, венчурные капиталисты хотят участвовать в мемах, но сначала им нужно определить те, которые могут выдержать рыночные флуктуации и продемонстрировать стабильную производительность — это так называемые мемы blue-chip.

Для выявления качественных мемов важно сосредоточиться на нескольких ключевых характеристиках: устойчивость, вирусность и вовлеченность сообщества. Качественный мем должен иметь долгосрочное привлекательность, быть легко делимым и иметь страстное сообщество, поддерживающее его. Эти факторы являются основой успеха мема.

Для мемов, развиваемых сообществами или возглавляемых командами управления капитализацией токенов, важно понимать ключевых участников, стоящих за ними. Это могут быть киты или другие значимые заинтересованные стороны. Понимание этих поддерживающих лиц важно для оценки потенциала и надежности мема. В случае отсутствия управления капитализацией токенов, сообщество играет ключевую роль в мем-проекте. Их энтузиазм и вовлеченность могут непосредственно влиять на популярность и капитализацию мема. Бессознательные коллективные действия, такие как продвижение и обсуждение мема в социальных сетях, могут значительно ускорить его распространение и принятие. Таким образом, роль сообщества в мем-проектах нельзя недооценивать, поскольку она непосредственно влияет на успех мема.

Поэтому мы считаем, что концепция PvE Memecoins Мурада, изложенная им в его речи о Мем Суперцикле, представляет собой яркую и проницательную рамку. Дополнительные подробности см. на следующих двух изображениях.

заключение

Мем-токены становятся новым полем битвы для венчурных капиталистов, проверяя их способность оставаться в гармонии с рыночными тенденциями. Ончейн-поведение пользователей Degen также предоставляет венчурным капиталистам ценное окно в пользовательские запросы. Тем не менее, мемы не открывают свои двери напрямую для венчурных капиталистов. Так называемый нарратив «суперцикла» может легко завести венчурных капиталистов в ловушку FOMO. Суровая реальность такова, что, как показывают данные, успешные мемы являются редким исключением. Если венчурные капиталисты хотят преуспеть в пространстве мемов, они должны потратить значительное время и усилия на выявление настоящих мемов-голубых фишек. Это не то поле битвы, где широкие чистые инвестиции гарантируют высокую доходность.

Reference

dogecoin:https://dogecoin.com/

pump.fun: https://pump.fun/

etherfun для Vista:https://etherfun.app/

0xScope：https://0xscope.com/

CoinMarketCap:https://coinmarketcap.com/

gmgn:https://gmgn.ai/

Догвифкоин:https://dogwifcoin.org/

Мурад:https://x.com/MustStopMurad

Dune Memecoin Wars:https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars

Инсайт протокола Pump.fun: от расчета Bonding Curve до создания стратегии прибылиhttps://www.techflowpost.com/article/detail_18340.html

SHIB’s начальный пул транзакций: https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f

Первая транзакция на добавление LP SHIB:https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7

Отказ от ответственности:

1. Эта статья взята из [ АркСтрим Капитал], Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Рэй]. Если есть возражения по поводу этого повторного издания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они оперативно справятся с этим.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно взглядами автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой gate Learn. За исключением упоминания, копирование, распространение или плагиатирование переведенных статей запрещено.