В сегодняшнем информационном бюллетене мы представим динамичную эволюцию венчурных инвестиций в сущности, связанные с блокчейном, за последние 15 лет. Мы выделим переход некоторых фирм к ликвидным инвестициям, где фонды не приобретали доли, а скорее токены с графиками реализации. Кроме того, мы опишем, как значимые инвестиционные учреждения, такие как a16z, не сделали свою первую инвестицию в сфере криптовалют до апреля 2013 года, когда они инвестировали в OpenCoin (позднее Ripple Labs).
В первые годы Bitcoin, с 2009 по 2012 год, интерес венчурных капиталов был минимальным; поэтому 2012 год будет первым проанализированным годом. Следует отметить долговременную корреляцию между ценами на Bitcoin и суммами сборов средств, которая лишь исчезла в 2023 году.
Инвестиции в венчурные капиталы против цены BTC
Годовые уникальные инвесторы Bitcoin и Blockchain (cc: CBINSIGHTS)
Ландшафт венчурного капитала для биткоина и криптовалютных проектов начал формироваться в начале 2010-х годов. Union Square Ventures (USV) во главе с Фредом Уилсоном и Andreessen Horowitz (a16z) были одними из первых фирм, инвестировавших в блокчейн-проекты, обе поддержали Coinbase в 2013 году. Ribbit Capital, основанная Мейером «Микки» Малкой в 2012 году, сосредоточилась на прорывных финансовых технологиях, а также была одним из первых инвесторов в компании, связанные с биткоином, такие как Coinbase. Boost VC, основанный Адамом Дрейпером в 2012 году, начинался как акселератор и венчурный фонд для новых технологий, включая биткоин и блокчейн-стартапы. Венчурные партнеры Lightspeed инвестировали в Blockchain.info(сейчасBlockchain.com) в 2013 году. Среди других значительных ранних фондов можно отметить Bitcoin Opportunity Corp, основанный Барри Сильбертом в 2013 году, и Pantera Capital, который сменил свой фокус на Bitcoin и блокчейн в 2013 году. Blockchain Capital, основанный в 2013 году Бартом Стивенсом, Брэдом Стивенсом и Броком Пирсом, был одним из первых фондов, специализирующихся исключительно на инвестициях в блокчейн и криптовалюты.
Ежегодная доля сделок по блокчейну и биткоину по этапам (2011 – 2015)
2012: стартапы по биткоину привлекли всего лишь $2.1 миллиона инвестиций.
2013: Значительные вехи в инвестициях включали:
Общий объем венчурных инвестиций в 2013 году: 88 миллионов долларов, существенный рост по сравнению с предыдущим годом.
Значительные первые места в 2013 году:
Заметные венчурные фирмы и проекты:
5 крупнейших инвестиций в стартапы блокчейна 2013 года
В июне 2014 года инвестиции в индустрию блокчейн превысили общую сумму за 2013 год, достигнув 314 миллионов долларов, в 3,3 раза превышая 93,8 миллиона долларов в 2013 году.
500 Startups стали самым активным инвестиционным институтом, поддерживающим компании, разрабатывающие приложения Bitcoin, наряду с Boost VC, Plug and Play Technology Center и CrossCoin Ventures. Изначально ориентированные на крипто-сектор, 500 Startups позже переключились на более широкие инвестиции в ранней стадии, с ограниченным фокусом на крипто-транзакциях и платежах.
Значительные инвестиции в приложения Bitcoin включали:
BitPay, платформа для платежей в Bitcoin, привлекла $30 млн под руководством Index Ventures с участием AME Cloud Ventures, Horizons Ventures и Felicis Ventures.
Blockstream сосредоточилась на Lightning Network, главном инновационном решении для биткоин-платежей, и разработала клиент c-lightning и биткоин-сайдчейн Liquid.
OKcoin (теперь OKX) привлек $10 млн, среди инвесторов такие компании, как Ceyuan, Mandra Capital и VenturesLab. Следует отметить, что со-основатель Ceyuan Фэн Бо основал Dragonfly Capital в 2018 году, который запустил значительные криптофонды в последующие годы.
В целом, 2014 год ознаменовался стабильным ростом инвестиций в крипто-VC.
В 2015 году технология блокчейн привлекла все больший интерес капитала и предпринимательства, несмотря на снижение цены биткоина с пика 2013 года. Общий объем инвестиций в стартапы с использованием биткоина достиг $380 млн.
Основные финансирования включали:
Ripple Labs (ранее известная как OpenCoin) привлекла $28 миллионов в рамках серии A, в то время как 21 Inc. получила $116 миллионов от a16z, Qualcomm, Cisco и PayPal.
OMERS Ventures из Канады объявили о планах инвестировать в блокчейн, сигнализируя о растущем институциональном интересе. Среди заметных активных венчурных инвесторов были a16z, Union Square Ventures, Ribbit Capital, Boost VC и Digital Currency Group (DCG), который стал крупным конгломератом в криптоиндустрии.
Инвестиционная деятельность в 2015 году подчеркнула продолжение участия на капитальном рынке несмотря на медвежий рынок.
В 2016 году инвестиции в венчурный капитал на криптовалютном рынке сократились из-за снижения инвестиций в финтех. По данным CB Insights, инвестиции в стартапы Bitcoin и блокчейн снизились на 27% по сравнению с уровнем 2015 года, вернувшись к показателям 2014 года.
Несмотря на меньшее количество инвестиций, общий объем финансирования достиг $550 миллионов, с акцентом на более зрелые компании. Существенные инвестиции включали:
Circle перешла от биткоин-транзакционных услуг к услугам денежных переводов и платежей, что подготовило почву для ее стейблкоина. Polychain Capital, основанный бывшим сотрудником Coinbase Карлсон-Ви, привлек $750 миллионов для своего третьего венчурного фонда при поддержке a16z, Union Square Ventures и Sequoia Capital.
В 2016 году начался рост финансирования проектов на основе ICO, привлекая $150 миллионов, отмечая начало бума ICO.
Ликвидные инвестиции
Ландшафт венчурного капитала для ликвидных инвестиций в криптовалюту начал формироваться примерно в 2017-2018 годах, чему способствовал бум ICO и интерес к токенизированным активам. Новаторские фонды, такие как Polychain Capital, основанный в 2016 году Олафом Карлсоном-Ви, и MetaStable Capital, соучредителем которого является Навал Равикант, сосредоточились на токенах, а не на акциях. Pantera Capital запустила свой фонд ICO в 2017 году, ориентированный на ICO и проекты токенов, в то время как Blockchain Capital представила токен BCAP, токенизированную ценную бумагу, представляющую собой долю в их фонде. Multicoin Capital, основанная Кайлом Самани и Тушаром Джайном в 2017 году, и 1confirmation, возглавляемая бывшим сотрудником Coinbase Ником Томаино, также сделали акцент на инвестициях в токены. Amentum Investment Management присоединилась к команде в 2017 году, сосредоточившись на долгосрочном приросте капитала с помощью инвестиций в экономику на основе блокчейна и токенов. Эти фонды признали потенциал токенизированных активов, перейдя от традиционных моделей акций к ликвидным стратегиям, основанным на токенах.
В 2017 году блокчейн-индустрия пережила смесь безумия и регулирования, причем протокол ERC-20 Ethereum стимулировал бум ICO. Однако внедрение регуляторных мер привело к продолжительному медвежьему рынку.
Производительность ICO против VC:
Заметные проекты ICO:
Filecoin: $257 миллионов, Tezos: $232 миллиона, Bancor: $152,3 миллиона, Polkadot: $140 миллионов, Quoine: $105 миллионов
Институциональные инвесторы, такие как Union Square Ventures и Blockchain Capital, участвовали в ICO, привлеченные быстрой отдачей.
Географическое распределение:
После регулирования китайские венчурные капиталисты переехали в регионы, такие как Гонконг и Сингапур. Пузырь ICO лопнул из-за регуляторных давлений и неустойчивых бизнес-моделей.
Активность ICO продолжалась и в 2018 году, с более чем 400 проектами, собравшими 3,3 миллиарда долларов в 1 квартале. По данным CoinSchedule, в 2018 году в мире было проведено 1253 ICO, собравших 7,8 миллиарда долларов.
Крупнейшие проекты ICO:
Финансирование венчурного капитала:
Основные события:
2018 год стал периодом появления различных приложений "блокчейн+", многие из которых все еще находятся в концептуальной стадии, заложив основу для будущих инноваций.
Этапы эволюции ICO в 2013-2018 гг. (Boreiko, D., & Sahdev, N. «To ICO or not to ICO - эмпирический анализ первичных предложений монет и продаж токенов»).
Boreiko, D., & Sahdev, N. «To ICO or not to ICO – Empirical analysis of Initial Coin Offerings and Token Sales.»
Сводка инвестиций в акции двух ведущих инвестиционных фондов в период с 2013 по 2018 год: Union Square Ventures и Andreessen Horowitz
Список наиболее активных инвесторов (2014 - 2019 YTD)
В 2019 году среда сделок в сфере блокчейна стабилизировалась после всплеска в 2018 году: было заключено 622 сделки на сумму 2,75 миллиарда долларов, по сравнению с 322 сделками на сумму 1,28 миллиарда долларов в 2017 году. Доля сделок в сфере блокчейна венчурного капитала (ВК) выросла с 1,5% в 2017 году до 2,8%, а сделки с блокчейном на ранних стадиях развития выросли с 1,8% до 3,6%. Медианная стоимость сделок с блокчейном на ранних стадиях развития составляла 12,5 миллиона долларов, что на 22% ниже медианы в 16,0 миллиона долларов для всех сделок.
Фокус сделок с блокчейном сместился, 68% из них были отнесены к FinTech в 2019 году, что меньше, чем 76% в 2017 году, что указывает на более широкие применения помимо "крипто". Северная Америка accounted for 45.3% сделок с блокчейном, а Азия captured 26.8%, что отражает более глобальное распределение.
В 2019 году блокчейн составил 2,8% от глобальных инвестиций в стартапы и 1,1% от общего объема капитала, по сравнению с 3,6% и 2,7% в 2018 году. Медианные оценки сделок снизились с $16,6 миллиона в 2018 году до $13,0 миллиона в 2019 году. Среди значимых некрипто-блокчейн компаний были Securitize, Figure, PeerNova и Spring Labs.
CB Insights сообщила о 806 глобальных инвестиционных сделках в области блокчейна в 2019 году по сравнению с 822 в 2018 году, при этом масштаб инвестиций снизился на 27,9% до $4,26 млрд. Zeroone Finance определил Digital Currency Group как самого активного блокчейн-инвестора в 2019 году с 14 инвестиционными событиями, за ней следуют Collins Capital, Coinbase Ventures и Fenbushi Capital.
Инвестиционные учреждения в 2019 году сосредоточились на цифровых валютных биржах, играх, цифровых кошельках, управлении цифровыми активами, смарт-контрактах и DeFi. В этом году компания Animoca Brands, разработчик мобильных игр из Гонконга, котирующийся на Австралийской фондовой бирже, установил значительное присутствие в блокчейн-играх. FTX была основана с сильной поддержкой от Alameda Research.
Глобальный энтузиазм инвестирования в блокчейн значительно снизился в 2019 году, при этом традиционные институты стали более осторожными. Поведение инвестиционных институтов на этом медвежьем рынке указывает на дисциплинированный подход, без признаков сокращения на текущем рынке.
В 2020 году венчурный капитал в сфере блокчейна стал важной частью мирового рынка частного капитала, обусловленной его потенциалом для получения высоких доходов. С 2012 года 942 венчурных капиталиста инвестировали в более чем 2 700 сделок с участием стартапов в области блокчейна. Лидеры венчурных фондов в сфере блокчейна постоянно превосходили традиционные венчурные фонды и более широкий сектор технологий.
Частный капитал блокчейна превзошел традиционный частный капитал (с момента создания фонда IRR 2013 - 2020)
Несмотря на его важность, частные инвестиции в блокчейн представляли менее 1% от мирового рынка венчурного капитала, хотя почти достигли 2% во время бычьего рынка криптовалют в 2017 году. Подобный рост ожидался в 2021 году из-за событий, таких как уменьшение вознаграждения за майнинг биткоина и правительственные стимулы.
В целом, венчурный капитал в сфере блокчейна проявил устойчивость, успешно выступая во время спадов на рынке, как это было видно во время падения криптовалюты в 2018 году. Его потенциал для получения высокой доходности и преимущества диверсификации сделали венчурный капитал в сфере блокчейна привлекательным вариантом для инвесторов.
В 2020 году децентрализованная финансовая система (DeFi) начала привлекать значительное внимание. По данным PADate, общий объем инвестиций и финансирования в криптовалютной отрасли составил около 3,566 миллиарда долларов, что сопоставимо с показателями 2019 года. Проекты DeFi получили 280 миллионов долларов, что составляет 7,8% от общего объема. Несмотря на относительно небольшую сумму, DeFi имела наибольшее количество финансирования, более четверти из 407 раскрытых проектов были связаны с DeFi. Это свидетельствует о растущем интересе к этому новому типу проектов, связанных с криптовалютами.
В 2020 году привлекли значительные инвестиции выдающиеся приложения DeFi. Uniswap завершил раунд серии A на сумму 11 миллионов долларов, 1inch получил 2,8 миллиона долларов венчурного финансирования, а платформа кредитования AAVE привлекла 25 миллионов долларов в раунде серии A. В течение года объемы блокировки DeFi выросли почти на 2100%, а количество независимых адресов увеличилось в десять раз. Хотя эти цифры могут показаться скромными по сравнению с будущими данными, «DeFi Summer» стал значительной точкой пересечения.
Особенно заметно, что местные венчурные капиталисты в сфере блокчейна предпочитают проекты применения в отрасли, особенно DeFi, принимая более агрессивный и высокорискованный подход. Инвестиционные стратегии различаются у различных институтов, отражая их культурные атрибуты. PADate сообщила, что более 700 институтов и частных лиц инвестировали в проекты блокчейна в 2020 году, при этом NGC Ventures является самым активным инвестором, за которым следуют Coinbase Ventures и Alameda Research.
С развитием технологии блокчейн венчурные фонды по всему миру все больше признавали ее важность, особенно с появлением таких концепций, как Метавселенная и Web3. В 2021 году блокчейн-стартапы получили около 33 миллиардов долларов финансирования, что является самым высоким показателем за всю историю, по сравнению с 2,1 миллиона долларов в 2012 году. По данным PwC, средняя сумма финансирования проектов в индустрии шифрования в 2021 году достигла внушительных $26,3 млн.
Количество сделок венчурного капитала в сфере блокчейна также достигло рекордного уровня в 2021 году - более 2000 сделок, вдвое больше, чем в 2020 году. Частота завершения финансирования на поздних этапах увеличилась, что привело к оценке в $1 миллиард или более для 65 стартапов, отражая переход криптовалютного рынка от ниши к массовому.
Венчурные капиталы, инвестированные в крипто/блокчейн по сравнению с общим количеством
Статистика Galaxy показала, что в 2021 году почти 500 глобальных венчурных капиталовложений в области блокчейна, как по количеству, так и по масштабу средств, достигли исторических максимумов. Крупные институты, такие как Morgan Stanley, Tiger Global, Sequoia Capital, Samsung и Goldman Sachs, вошли на рынок блокчейна через инвестиции в поздней стадии развития, способствуя рынку, богатому капиталом.
В 2021 году в сфере криптовалют произошло значительное поступление новых пользователей и существенные инвестиции:
По данным Gemini, почти половина пользователей в основных криптовалютных регионах начали инвестировать в 2021 году.
Новые пользователи составили:
Этот приток обеспечил прочную пользовательскую базу для роста и развития криптовалютных приложений.
Основные инвестиции:
В июле 2021 года FTX объявила о раунде серии B на сумму 900 миллионов долларов при оценке в 18 миллиардов долларов, что стало крупнейшим финансированием прямых инвестиций в истории индустрии шифрования. В этом раунде приняли участие 60 инвестиционных институтов, в том числе SoftBank Group, Sequoia Capital и Lightspeed Venture Capital.
Активные инвесторы:
Coinbase Ventures был самым активным инвестиционным институтом в области блокчейна в 2021 году. После своего выхода на американскую биржу в апреле он инвестировал в 68 блокчейн-стартапов. До выхода на биржу Coinbase привлекла почти $547 млн в более чем 13 раундов финансирования. Среди других заметных инвесторов были: AU21 Capital (с местонахождением в Китае), который инвестировал в 51 компанию, a16z, который инвестировал в 48 компаний.
Венчурные инвестиции:
В четвертом квартале 2021 года было инвестировано более 10,5 миллиарда долларов, что привело общий объем венчурных инвестиций в секторе криптовалют и блокчейна к историческому максимуму в 33,8 миллиарда долларов, что составляет 4,7% всех венчурных инвестиций в том году. В этом году также было зафиксировано самое большое количество сделок, всего 2018, практически вдвое больше, чем в 2020 году, и превысившее предыдущий рекорд 1698 в 2019 году.
2021 VC Деньги, вложенные в Крипто/Блокчейн по категориям
Из $33,8 млрд, вложенных венчурными капиталистами в экосистему крипто- и блокчейн-стартапов, наибольшая часть досталась компаниям, предлагающим услуги трейдинга, инвестирования, обмена и кредитования, которые получили более $13,8 млрд (41,83%). Растущая часть венчурного капитала была инвестирована в Web3-компании, в том числе разрабатывающие инструменты, инфраструктуру и игры NFT, DAO и Metaverse, что составляет 17% от общего объема инвестиций.
Обзор инвестиций:
Тенденции:
Привлечение средств венчурного капитала:
Обзор инвестиций:
Тенденции:
Фандрайзинг венчурного капитала:
Размер фонда для привлечения венчурных инвестиций в криптовалюту
Основные выводы из недавних тенденций в венчурных инвестициях в крипто валюте включают заметное снижение интереса и инвестиций в 2022 и 2023 годах, особенно резкое падение в 2023 году. Несмотря на это, Web3 продолжает лидировать по числу сделок, в то время как торговые платформы доминируют по объему привлеченных средств. США остаются доминирующим игроком в экосистеме крипто стартапов, несмотря на регуляторные вызовы. Кроме того, макроэкономические противоречия и рыночные потрясения создали сложную среду как для основателей, так и для инвесторов, вызвав значительные проблемы с привлечением средств.
Ландшафт венчурного капитала в первом и втором кварталах 2024 года был подробно описан в наших предыдущих информационных бюллетенях. Мы только подчеркнем то, что видно на следующей диаграмме, продолжающийся тренд с конца первого квартала 2021 года, когда инвестиции на ранних этапах значительно преобладают над инвестициями на поздних этапах.
Ниже приведена ссылка, иллюстрирующая состояние венчурных инвестиций в I и II кварталах 2024 года:
Постоянный рост инвестиций в крипто VC во 2 квартале 2024 года
Если у вас есть какая-либо дополнительная информация или элементы, которые, по вашему мнению, должны быть включены в этот информационный бюллетень, пожалуйста, не стесняйтесь обращаться к нам.
В сегодняшнем информационном бюллетене мы представим динамичную эволюцию венчурных инвестиций в сущности, связанные с блокчейном, за последние 15 лет. Мы выделим переход некоторых фирм к ликвидным инвестициям, где фонды не приобретали доли, а скорее токены с графиками реализации. Кроме того, мы опишем, как значимые инвестиционные учреждения, такие как a16z, не сделали свою первую инвестицию в сфере криптовалют до апреля 2013 года, когда они инвестировали в OpenCoin (позднее Ripple Labs).
В первые годы Bitcoin, с 2009 по 2012 год, интерес венчурных капиталов был минимальным; поэтому 2012 год будет первым проанализированным годом. Следует отметить долговременную корреляцию между ценами на Bitcoin и суммами сборов средств, которая лишь исчезла в 2023 году.
Инвестиции в венчурные капиталы против цены BTC
Годовые уникальные инвесторы Bitcoin и Blockchain (cc: CBINSIGHTS)
Ландшафт венчурного капитала для биткоина и криптовалютных проектов начал формироваться в начале 2010-х годов. Union Square Ventures (USV) во главе с Фредом Уилсоном и Andreessen Horowitz (a16z) были одними из первых фирм, инвестировавших в блокчейн-проекты, обе поддержали Coinbase в 2013 году. Ribbit Capital, основанная Мейером «Микки» Малкой в 2012 году, сосредоточилась на прорывных финансовых технологиях, а также была одним из первых инвесторов в компании, связанные с биткоином, такие как Coinbase. Boost VC, основанный Адамом Дрейпером в 2012 году, начинался как акселератор и венчурный фонд для новых технологий, включая биткоин и блокчейн-стартапы. Венчурные партнеры Lightspeed инвестировали в Blockchain.info(сейчасBlockchain.com) в 2013 году. Среди других значительных ранних фондов можно отметить Bitcoin Opportunity Corp, основанный Барри Сильбертом в 2013 году, и Pantera Capital, который сменил свой фокус на Bitcoin и блокчейн в 2013 году. Blockchain Capital, основанный в 2013 году Бартом Стивенсом, Брэдом Стивенсом и Броком Пирсом, был одним из первых фондов, специализирующихся исключительно на инвестициях в блокчейн и криптовалюты.
Ежегодная доля сделок по блокчейну и биткоину по этапам (2011 – 2015)
2012: стартапы по биткоину привлекли всего лишь $2.1 миллиона инвестиций.
2013: Значительные вехи в инвестициях включали:
Общий объем венчурных инвестиций в 2013 году: 88 миллионов долларов, существенный рост по сравнению с предыдущим годом.
Значительные первые места в 2013 году:
Заметные венчурные фирмы и проекты:
5 крупнейших инвестиций в стартапы блокчейна 2013 года
В июне 2014 года инвестиции в индустрию блокчейн превысили общую сумму за 2013 год, достигнув 314 миллионов долларов, в 3,3 раза превышая 93,8 миллиона долларов в 2013 году.
500 Startups стали самым активным инвестиционным институтом, поддерживающим компании, разрабатывающие приложения Bitcoin, наряду с Boost VC, Plug and Play Technology Center и CrossCoin Ventures. Изначально ориентированные на крипто-сектор, 500 Startups позже переключились на более широкие инвестиции в ранней стадии, с ограниченным фокусом на крипто-транзакциях и платежах.
Значительные инвестиции в приложения Bitcoin включали:
BitPay, платформа для платежей в Bitcoin, привлекла $30 млн под руководством Index Ventures с участием AME Cloud Ventures, Horizons Ventures и Felicis Ventures.
Blockstream сосредоточилась на Lightning Network, главном инновационном решении для биткоин-платежей, и разработала клиент c-lightning и биткоин-сайдчейн Liquid.
OKcoin (теперь OKX) привлек $10 млн, среди инвесторов такие компании, как Ceyuan, Mandra Capital и VenturesLab. Следует отметить, что со-основатель Ceyuan Фэн Бо основал Dragonfly Capital в 2018 году, который запустил значительные криптофонды в последующие годы.
В целом, 2014 год ознаменовался стабильным ростом инвестиций в крипто-VC.
В 2015 году технология блокчейн привлекла все больший интерес капитала и предпринимательства, несмотря на снижение цены биткоина с пика 2013 года. Общий объем инвестиций в стартапы с использованием биткоина достиг $380 млн.
Основные финансирования включали:
Ripple Labs (ранее известная как OpenCoin) привлекла $28 миллионов в рамках серии A, в то время как 21 Inc. получила $116 миллионов от a16z, Qualcomm, Cisco и PayPal.
OMERS Ventures из Канады объявили о планах инвестировать в блокчейн, сигнализируя о растущем институциональном интересе. Среди заметных активных венчурных инвесторов были a16z, Union Square Ventures, Ribbit Capital, Boost VC и Digital Currency Group (DCG), который стал крупным конгломератом в криптоиндустрии.
Инвестиционная деятельность в 2015 году подчеркнула продолжение участия на капитальном рынке несмотря на медвежий рынок.
В 2016 году инвестиции в венчурный капитал на криптовалютном рынке сократились из-за снижения инвестиций в финтех. По данным CB Insights, инвестиции в стартапы Bitcoin и блокчейн снизились на 27% по сравнению с уровнем 2015 года, вернувшись к показателям 2014 года.
Несмотря на меньшее количество инвестиций, общий объем финансирования достиг $550 миллионов, с акцентом на более зрелые компании. Существенные инвестиции включали:
Circle перешла от биткоин-транзакционных услуг к услугам денежных переводов и платежей, что подготовило почву для ее стейблкоина. Polychain Capital, основанный бывшим сотрудником Coinbase Карлсон-Ви, привлек $750 миллионов для своего третьего венчурного фонда при поддержке a16z, Union Square Ventures и Sequoia Capital.
В 2016 году начался рост финансирования проектов на основе ICO, привлекая $150 миллионов, отмечая начало бума ICO.
Ликвидные инвестиции
Ландшафт венчурного капитала для ликвидных инвестиций в криптовалюту начал формироваться примерно в 2017-2018 годах, чему способствовал бум ICO и интерес к токенизированным активам. Новаторские фонды, такие как Polychain Capital, основанный в 2016 году Олафом Карлсоном-Ви, и MetaStable Capital, соучредителем которого является Навал Равикант, сосредоточились на токенах, а не на акциях. Pantera Capital запустила свой фонд ICO в 2017 году, ориентированный на ICO и проекты токенов, в то время как Blockchain Capital представила токен BCAP, токенизированную ценную бумагу, представляющую собой долю в их фонде. Multicoin Capital, основанная Кайлом Самани и Тушаром Джайном в 2017 году, и 1confirmation, возглавляемая бывшим сотрудником Coinbase Ником Томаино, также сделали акцент на инвестициях в токены. Amentum Investment Management присоединилась к команде в 2017 году, сосредоточившись на долгосрочном приросте капитала с помощью инвестиций в экономику на основе блокчейна и токенов. Эти фонды признали потенциал токенизированных активов, перейдя от традиционных моделей акций к ликвидным стратегиям, основанным на токенах.
В 2017 году блокчейн-индустрия пережила смесь безумия и регулирования, причем протокол ERC-20 Ethereum стимулировал бум ICO. Однако внедрение регуляторных мер привело к продолжительному медвежьему рынку.
Производительность ICO против VC:
Заметные проекты ICO:
Filecoin: $257 миллионов, Tezos: $232 миллиона, Bancor: $152,3 миллиона, Polkadot: $140 миллионов, Quoine: $105 миллионов
Институциональные инвесторы, такие как Union Square Ventures и Blockchain Capital, участвовали в ICO, привлеченные быстрой отдачей.
Географическое распределение:
После регулирования китайские венчурные капиталисты переехали в регионы, такие как Гонконг и Сингапур. Пузырь ICO лопнул из-за регуляторных давлений и неустойчивых бизнес-моделей.
Активность ICO продолжалась и в 2018 году, с более чем 400 проектами, собравшими 3,3 миллиарда долларов в 1 квартале. По данным CoinSchedule, в 2018 году в мире было проведено 1253 ICO, собравших 7,8 миллиарда долларов.
Крупнейшие проекты ICO:
Финансирование венчурного капитала:
Основные события:
2018 год стал периодом появления различных приложений "блокчейн+", многие из которых все еще находятся в концептуальной стадии, заложив основу для будущих инноваций.
Этапы эволюции ICO в 2013-2018 гг. (Boreiko, D., & Sahdev, N. «To ICO or not to ICO - эмпирический анализ первичных предложений монет и продаж токенов»).
Boreiko, D., & Sahdev, N. «To ICO or not to ICO – Empirical analysis of Initial Coin Offerings and Token Sales.»
Сводка инвестиций в акции двух ведущих инвестиционных фондов в период с 2013 по 2018 год: Union Square Ventures и Andreessen Horowitz
Список наиболее активных инвесторов (2014 - 2019 YTD)
В 2019 году среда сделок в сфере блокчейна стабилизировалась после всплеска в 2018 году: было заключено 622 сделки на сумму 2,75 миллиарда долларов, по сравнению с 322 сделками на сумму 1,28 миллиарда долларов в 2017 году. Доля сделок в сфере блокчейна венчурного капитала (ВК) выросла с 1,5% в 2017 году до 2,8%, а сделки с блокчейном на ранних стадиях развития выросли с 1,8% до 3,6%. Медианная стоимость сделок с блокчейном на ранних стадиях развития составляла 12,5 миллиона долларов, что на 22% ниже медианы в 16,0 миллиона долларов для всех сделок.
Фокус сделок с блокчейном сместился, 68% из них были отнесены к FinTech в 2019 году, что меньше, чем 76% в 2017 году, что указывает на более широкие применения помимо "крипто". Северная Америка accounted for 45.3% сделок с блокчейном, а Азия captured 26.8%, что отражает более глобальное распределение.
В 2019 году блокчейн составил 2,8% от глобальных инвестиций в стартапы и 1,1% от общего объема капитала, по сравнению с 3,6% и 2,7% в 2018 году. Медианные оценки сделок снизились с $16,6 миллиона в 2018 году до $13,0 миллиона в 2019 году. Среди значимых некрипто-блокчейн компаний были Securitize, Figure, PeerNova и Spring Labs.
CB Insights сообщила о 806 глобальных инвестиционных сделках в области блокчейна в 2019 году по сравнению с 822 в 2018 году, при этом масштаб инвестиций снизился на 27,9% до $4,26 млрд. Zeroone Finance определил Digital Currency Group как самого активного блокчейн-инвестора в 2019 году с 14 инвестиционными событиями, за ней следуют Collins Capital, Coinbase Ventures и Fenbushi Capital.
Инвестиционные учреждения в 2019 году сосредоточились на цифровых валютных биржах, играх, цифровых кошельках, управлении цифровыми активами, смарт-контрактах и DeFi. В этом году компания Animoca Brands, разработчик мобильных игр из Гонконга, котирующийся на Австралийской фондовой бирже, установил значительное присутствие в блокчейн-играх. FTX была основана с сильной поддержкой от Alameda Research.
Глобальный энтузиазм инвестирования в блокчейн значительно снизился в 2019 году, при этом традиционные институты стали более осторожными. Поведение инвестиционных институтов на этом медвежьем рынке указывает на дисциплинированный подход, без признаков сокращения на текущем рынке.
В 2020 году венчурный капитал в сфере блокчейна стал важной частью мирового рынка частного капитала, обусловленной его потенциалом для получения высоких доходов. С 2012 года 942 венчурных капиталиста инвестировали в более чем 2 700 сделок с участием стартапов в области блокчейна. Лидеры венчурных фондов в сфере блокчейна постоянно превосходили традиционные венчурные фонды и более широкий сектор технологий.
Частный капитал блокчейна превзошел традиционный частный капитал (с момента создания фонда IRR 2013 - 2020)
Несмотря на его важность, частные инвестиции в блокчейн представляли менее 1% от мирового рынка венчурного капитала, хотя почти достигли 2% во время бычьего рынка криптовалют в 2017 году. Подобный рост ожидался в 2021 году из-за событий, таких как уменьшение вознаграждения за майнинг биткоина и правительственные стимулы.
В целом, венчурный капитал в сфере блокчейна проявил устойчивость, успешно выступая во время спадов на рынке, как это было видно во время падения криптовалюты в 2018 году. Его потенциал для получения высокой доходности и преимущества диверсификации сделали венчурный капитал в сфере блокчейна привлекательным вариантом для инвесторов.
В 2020 году децентрализованная финансовая система (DeFi) начала привлекать значительное внимание. По данным PADate, общий объем инвестиций и финансирования в криптовалютной отрасли составил около 3,566 миллиарда долларов, что сопоставимо с показателями 2019 года. Проекты DeFi получили 280 миллионов долларов, что составляет 7,8% от общего объема. Несмотря на относительно небольшую сумму, DeFi имела наибольшее количество финансирования, более четверти из 407 раскрытых проектов были связаны с DeFi. Это свидетельствует о растущем интересе к этому новому типу проектов, связанных с криптовалютами.
В 2020 году привлекли значительные инвестиции выдающиеся приложения DeFi. Uniswap завершил раунд серии A на сумму 11 миллионов долларов, 1inch получил 2,8 миллиона долларов венчурного финансирования, а платформа кредитования AAVE привлекла 25 миллионов долларов в раунде серии A. В течение года объемы блокировки DeFi выросли почти на 2100%, а количество независимых адресов увеличилось в десять раз. Хотя эти цифры могут показаться скромными по сравнению с будущими данными, «DeFi Summer» стал значительной точкой пересечения.
Особенно заметно, что местные венчурные капиталисты в сфере блокчейна предпочитают проекты применения в отрасли, особенно DeFi, принимая более агрессивный и высокорискованный подход. Инвестиционные стратегии различаются у различных институтов, отражая их культурные атрибуты. PADate сообщила, что более 700 институтов и частных лиц инвестировали в проекты блокчейна в 2020 году, при этом NGC Ventures является самым активным инвестором, за которым следуют Coinbase Ventures и Alameda Research.
С развитием технологии блокчейн венчурные фонды по всему миру все больше признавали ее важность, особенно с появлением таких концепций, как Метавселенная и Web3. В 2021 году блокчейн-стартапы получили около 33 миллиардов долларов финансирования, что является самым высоким показателем за всю историю, по сравнению с 2,1 миллиона долларов в 2012 году. По данным PwC, средняя сумма финансирования проектов в индустрии шифрования в 2021 году достигла внушительных $26,3 млн.
Количество сделок венчурного капитала в сфере блокчейна также достигло рекордного уровня в 2021 году - более 2000 сделок, вдвое больше, чем в 2020 году. Частота завершения финансирования на поздних этапах увеличилась, что привело к оценке в $1 миллиард или более для 65 стартапов, отражая переход криптовалютного рынка от ниши к массовому.
Венчурные капиталы, инвестированные в крипто/блокчейн по сравнению с общим количеством
Статистика Galaxy показала, что в 2021 году почти 500 глобальных венчурных капиталовложений в области блокчейна, как по количеству, так и по масштабу средств, достигли исторических максимумов. Крупные институты, такие как Morgan Stanley, Tiger Global, Sequoia Capital, Samsung и Goldman Sachs, вошли на рынок блокчейна через инвестиции в поздней стадии развития, способствуя рынку, богатому капиталом.
В 2021 году в сфере криптовалют произошло значительное поступление новых пользователей и существенные инвестиции:
По данным Gemini, почти половина пользователей в основных криптовалютных регионах начали инвестировать в 2021 году.
Новые пользователи составили:
Этот приток обеспечил прочную пользовательскую базу для роста и развития криптовалютных приложений.
Основные инвестиции:
В июле 2021 года FTX объявила о раунде серии B на сумму 900 миллионов долларов при оценке в 18 миллиардов долларов, что стало крупнейшим финансированием прямых инвестиций в истории индустрии шифрования. В этом раунде приняли участие 60 инвестиционных институтов, в том числе SoftBank Group, Sequoia Capital и Lightspeed Venture Capital.
Активные инвесторы:
Coinbase Ventures был самым активным инвестиционным институтом в области блокчейна в 2021 году. После своего выхода на американскую биржу в апреле он инвестировал в 68 блокчейн-стартапов. До выхода на биржу Coinbase привлекла почти $547 млн в более чем 13 раундов финансирования. Среди других заметных инвесторов были: AU21 Capital (с местонахождением в Китае), который инвестировал в 51 компанию, a16z, который инвестировал в 48 компаний.
Венчурные инвестиции:
В четвертом квартале 2021 года было инвестировано более 10,5 миллиарда долларов, что привело общий объем венчурных инвестиций в секторе криптовалют и блокчейна к историческому максимуму в 33,8 миллиарда долларов, что составляет 4,7% всех венчурных инвестиций в том году. В этом году также было зафиксировано самое большое количество сделок, всего 2018, практически вдвое больше, чем в 2020 году, и превысившее предыдущий рекорд 1698 в 2019 году.
2021 VC Деньги, вложенные в Крипто/Блокчейн по категориям
Из $33,8 млрд, вложенных венчурными капиталистами в экосистему крипто- и блокчейн-стартапов, наибольшая часть досталась компаниям, предлагающим услуги трейдинга, инвестирования, обмена и кредитования, которые получили более $13,8 млрд (41,83%). Растущая часть венчурного капитала была инвестирована в Web3-компании, в том числе разрабатывающие инструменты, инфраструктуру и игры NFT, DAO и Metaverse, что составляет 17% от общего объема инвестиций.
Обзор инвестиций:
Тенденции:
Привлечение средств венчурного капитала:
Обзор инвестиций:
Тенденции:
Фандрайзинг венчурного капитала:
Размер фонда для привлечения венчурных инвестиций в криптовалюту
Основные выводы из недавних тенденций в венчурных инвестициях в крипто валюте включают заметное снижение интереса и инвестиций в 2022 и 2023 годах, особенно резкое падение в 2023 году. Несмотря на это, Web3 продолжает лидировать по числу сделок, в то время как торговые платформы доминируют по объему привлеченных средств. США остаются доминирующим игроком в экосистеме крипто стартапов, несмотря на регуляторные вызовы. Кроме того, макроэкономические противоречия и рыночные потрясения создали сложную среду как для основателей, так и для инвесторов, вызвав значительные проблемы с привлечением средств.
Ландшафт венчурного капитала в первом и втором кварталах 2024 года был подробно описан в наших предыдущих информационных бюллетенях. Мы только подчеркнем то, что видно на следующей диаграмме, продолжающийся тренд с конца первого квартала 2021 года, когда инвестиции на ранних этапах значительно преобладают над инвестициями на поздних этапах.
Ниже приведена ссылка, иллюстрирующая состояние венчурных инвестиций в I и II кварталах 2024 года:
Постоянный рост инвестиций в крипто VC во 2 квартале 2024 года
Если у вас есть какая-либо дополнительная информация или элементы, которые, по вашему мнению, должны быть включены в этот информационный бюллетень, пожалуйста, не стесняйтесь обращаться к нам.