Европейское Возрождение, начавшееся в 14 веке, зажгло воскрешение искусства, культуры и интеллектуальной мысли, которое преобразило современную цивилизацию.

Сегодня мы свидетельствуем подобное пробуждение в крипто-пространстве — Ренессанс децентрализованных финансов (DeFi). Как и его исторический аналог, это движение разрушает барьеры и переформатирует наше представление о деньгах и финансах. При помощи блокчейна и смарт-контрактов DeFi демократизирует финансовые услуги, предоставляя людям по всему миру доступ к доверительной экономике без традиционных финансовых посредников. У него есть потенциал полностью переосмыслить финансы.

Точно так же, как Европейский Ренессанс процветал на технологических достижениях и изменениях в обществе, Децентрализованный Финансовый Ренессанс движется под влиянием ключевых факторов, которые выводят его из ранних трудностей и переносят в период возрождения роста и инноваций.

1. DeFi выходит из ямы разочарования

DeFi пережил всплеск в 2020 и 2021 годах, питаемый высокими ожиданиями, поскольку многие считали, что он изменит традиционную финансовую систему (TradFi). Однако, как и большинство новых технологий, раннее возбуждение вызвало разочарование, когда было выявлено, что базовая инфраструктура является недоразвитой, что привело к спаду в 2022 году.

Тем не менее, как и с любым революционным движением, DeFi стал сильнее, преодолевая "яму разочарования" и начиная подъем по склону просвещения. Цикл гиперболы Гартнера - эффективная концепция, иллюстрирующая этот путь, где DeFi сейчас проявляет признаки оживления.

После двухлетней коррекции ключевые показатели, такие как общая заблокированная стоимость (TVL), восстанавливаются, что очевидно из приведенной ниже диаграммы. В то время как некоторые показатели улучшились благодаря росту цен на криптовалютные активы, объемы на платформах DeFi также значительно увеличились и почти вернулись к уровням 2022 года, доказывая, что восстановление реально.

Фактически, некоторые фундаментальные проекты DeFi, такие как Aave, даже превзошли свой пик 2022 года по нескольким показателям. Например, квартальная выручка Aave превысила выручку 4Q21, которая считалась пиком последнего бычьего рынка.

Наш полный анализ Aaveздесь

Это свидетельствует о том, что DeFi зреет и входит в новую фазу продуктивности, готовую к долгосрочной масштабируемости.

2. Новый цикл процентных ставок сделает доходность DeFi более привлекательной

Возрождение DeFi обусловлено не только внутренними факторами; также критическую роль играют внешние экономические сдвиги. При изменении глобальных процентных ставок рискованные активы, такие как криптовалюта, включая DeFi, становятся более привлекательными для инвесторов, стремящихся к более высоким доходам.

С Федеральной резервной системой, которая в сентябре снизила базовую ставку на 50 базисных пунктов, намечается период снижения процентных ставок, подобный тому, который способствовал росту рынка криптовалюты в 2017 и 2020 годах, как показано на графике ниже. Бычьи рынки биткоина (и криптовалют) выделяются зеленым цветом, исторически на фоне низких процентных ставок, тогда как медвежьи рынки выделяются красным цветом, обычно во время резкого повышения процентных ставок.

DeFi в двух ключевых аспектах выигрывает от более низких процентных ставок:

1. Снижение стоимости капитала - При снижении процентных ставок по казначейским счетам и традиционным сберегательным счетам инвесторы могут обратиться к протоколам DeFi, которые предлагают более высокие доходы, например, через фарминг доходности, стейкинг и предоставление ликвидности.
2. Дешевые займы — Снижение затрат на финансирование побуждает пользователей DeFi брать займы и использовать их с целью повышения производительности, тем самым способствуя развитию активности в экосистеме.

Хотя процентные ставки могут не снизиться до уровня близкого к нулю, как это было в прошлых циклах, снижение возможных издержек при использовании DeFi будет значительным. Даже умеренное снижение ставок достаточно, чтобы сделать большую разницу, учитывая, что разница в ставках и доходности может быть усилена с помощью кредитного плеча.

Кроме того, мы предвидим, что новый цикл процентных ставок станет важным фактором для роста стейблкоинов, поскольку он значительно снижает стоимость капитала для фондов TradFi, стремящихся к доходу, переходящих в DeFi.

В последнем цикле FFR (ставка федеральных фондов) имеет обратную зависимость от роста предложения стейблкоинов, как показано ниже. По мере снижения ставок ожидается рост предложения стейблкоинов, что обеспечит больше сухого пороха для ускорения DeFi.

3. Финансы: (По-прежнему) Самая большая соответствие продукта и рынка для криптовалюты

Криптопространство экспериментировало с различными вариантами использования криптовалюты, такими как NFT, метавселенная, игры, социальные сети и т. д. Однако, согласно большинству объективных метрик, они действительно не нашли соответствия между продуктом и рынком (PMF).

Рассмотрим случай снижения объема ежедневной торговли NFT даже с кратковременным подъемом, возглавляемым Bitcoin Ordinals, в 2024 году.

Что касается метавселенной и игр, до сих пор нет прорывных игр Web3, которые популярно потребляются поклонниками по всему миру. Два OG метавселенные Web3, Decentraland и Sandbox, борются даже за несколько тысяч ежедневно активных пользователей, в сравнении с 80 миллионами активных пользователей в день для Roblox. У игр TON впечатляющее количество активных пользователей в день, но неясно, сколько из них будут продолжать играть на TON, когда финансовых стимулов больше не будет.

С другой стороны, DeFi доказал свою соответствие продукту и рынку. Рост основных категорий DeFi, таких как ликвидное стейкинг и кредитование, который увеличился более чем на 100% год от года, свидетельствует о его привлекательности. Тем временем новые миллиардные категории, такие как рестейкинг (Eigenlayer) и торговля базисом (Ethena), которые год назад вообще не имели ТВЛ, начинают появляться. Этот взрывной рост демонстрирует комбинируемость и бесразрешительную природу DeFi, где новые финансовые «лего» строятся друг на друге для открытия новых сценариев использования.

Регулирующие барьеры долгое время мешали потенциалу DeFi нарушить TradFi, но его врожденные преимущества ясны. Например:

• Кросс-бордерные транзакции и комиссии за переводы составляют в среднем 6%, с переводами, занимающими 3-5 рабочих дней.
• Биржи работают с громоздкими системами заднего офиса и ограниченным рабочим временем, что делает их неэффективными.
• Реальные активы, такие как недвижимость, могут получить выгоду от токенизации, разблокируя ликвидность и обеспечивая составляемость в DeFi, например, используясь в качестве обеспечения.

Способность DeFi работать круглосуточно, с низкими затратами, увеличенной ликвидностью и без посредников делает его гораздо более эффективной альтернативой. Технология существует; вызов заключается в том, разрешат ли регуляторы DeFi нарушить $10 трлн. мировую финансовую индустрию, которая процветает за счет неэффективности.

Чтобы продемонстрировать, как DeFi превосходит TradFi в эффективности, давайте сравним затраты на оказание услуг в обеих системах. Вот разбивка согласно исследованию МВФ:

• Затраты на труд: затраты на труд в DeFi практически равны 0%, по сравнению с 2-3% в TradFi. Например, кредиты в DeFi обрабатываются автоматически без участия человека, в то время как в TradFi требуются ручные проверки и оформление документов.
• Операционные издержки: операционные издержки DeFi составляют всего 0,1%, в то время как у TradFi они составляют от 2 до 4%. DeFi избегает необходимости крупного офиса или посредников, поскольку смарт-контракты обрабатывают транзакции, а блокчейн обеспечивает верификацию.

В целом затраты в TradFi достигают 6–8% в развитых странах и 10–14% в развивающихся рынках, и эти затраты передаются конечным пользователям.

DeFi устраняет эти неэффективности. Это настолько просто.

Кроме того, сектор финансовых технологий (Fintech) за последние 15 лет почти не видел инноваций, повторяяисследованиеот Blockchain Capital. В то время как мы сделали огромные шаги в областях, таких как искусственный интеллект и глобальный доступ в интернет, Fintech все еще застрял в устаревших системах, таких как все банки, использующие 50-летнюю систему SWIFT, которая обычно занимает от 1 до 4 рабочих дней для переводов.

Большинство достижений в области финтехнологий, таких как цифровые платежи, дробные акции и API, сосредоточены на улучшении пользовательского опыта, а не на исправлении основных неэффективностей TradFi. Например, Robinhood и Plaid создали удобные решения для всех, кто хочет приобрести акции, но они все еще полагаются на старую финансовую инфраструктуру. Настоящая проблема заключается в том, что финтех подключается к устаревшим системам, чтобы максимально эффективно использовать их, а не создавать что-то совершенно новое. Хотя эти изменения полезны, они не решают более глубокие проблемы, преследующие мир TradFi.

DeFi отличается. Он построен цифровым с нуля. Вместо того чтобы работать вокруг старой финансовой системы, DeFi встраивает финансовые услуги прямо в интернет. В DeFi вещи, такие как дробные акции, переколлатерализованные кредиты и глобальные платежи, не являются инновациями - это всего лишь основные функции. Это означает фундаментальный сдвиг от небольших улучшений к полной перестройке того, как работает финансовая система.

Применяя DeFi, мы можем выйти за рамки незначительных настроек и начать открывать огромные новые экономические возможности, улучшать доступ к финансовым услугам и создавать богатство в местах, которые часто упускает TradFi. Это о переосмыслении финансовой системы для лучшей работы в цифровом мире.

Впереди 2024 года выборы в США могут принести ясность в вопросе регулирования. Президентство Трампа может принести регулирование, дружелюбное к криптовалютам, тогда как администрация Харриса, недавно ставшая более благоприятно настроенной к отрасли, может сохранить позитивную позицию. Независимо от политического исхода, движение в направлении DeFi неоспоримо.

DeFi только начинается, и будущее финансов децентрализованное и онлайн.

4. Улучшенный интерфейс пользователя, инфраструктура и безопасность

Первые дни DeFi были испорчены громоздкими интерфейсами и техническими сложностями, которые отталкивали пользователей. Однако за последние несколько лет произошли значительные улучшения в пользовательском опыте, инфраструктуре и безопасности, что сделало DeFi более доступным для широкой публики.

Одним из самых значительных улучшений стала инфраструктура кошелька. Управление фразами-семенами и закрытыми ключами раньше было серьезным препятствием, но новые интеллектуальные кошельки и встроенные кошельки сделали этот процесс более простым и безопасным. Функции, такие как социальное восстановление, биометрическая аутентификация и вход без пароля, теперь делают процесс управления средствами более простым для пользователей без сложностей традиционных кошельков Web3.

Безопасность также улучшилась, с более тщательными проверками смарт-контрактов, которые стали стандартом перед развертыванием. Платформы, такие как ImmuneFi, поощряют этических хакеров находить ошибки и проблемы безопасности через вознаграждения за нахождение уязвимостей, обеспечивая исправление уязвимостей до их эксплуатации. Эти изменения в инфраструктуре кошелька и безопасности делают DeFi более безопасным и эффективным для всех пользователей. Этот результат отражается в количестве хакерских атак на DeFi, которое резко снизилось за последний год.

С этими улучшениями DeFi становится более доступным для широкой аудитории, включая институциональное принятие, способствуя его дальнейшему росту.

Сделать DeFi великим снова

Подобно тому, как Европейский Ренессанс изменил общество, DeFi готовит революцию в финансовой сфере. Потенциал инноваций в DeFi огромен, и мы только начинаем видеть его влияние. С появлением все большего числа пользователей и инвесторов, принимающих DeFi, будущее глобальной финансовой системы все больше будет двигаться в сети, что сделает финансовые системы более эффективными, открытыми и доступными для всех.

DeFi имеет силу устранить неэффективности, разрушить барьеры и создать новые возможности для финансовой инклюзии. Это не просто проходящий тренд - это фундаментальный сдвиг в том, как мир взаимодействует с деньгами. От глобальных платежей до демократизации доступа к финансовым услугам, DeFi предлагает будущее, в котором каждый может участвовать в финансовой системе.

В настоящее время общая капитализация всех протоколов DeFi составляет около 33 миллиардов долларов, что составляет всего лишь около 1,4% от общей капитализации криптовалюты в размере 2,3 триллиона долларов.

Данные на 13 октября 2024 года

Рост и успех DeFi в последнее время в значительной степени были недооценены в свете сложных рыночных условий и отраслевой среды, однако это должно измениться, когда протоколы DeFi продолжат расти с невероятной скоростью и вернут эту растущую стоимость держателям токенов, таким образом, как сделал Aave с их недавним предложением по изменению токеномикса. Участники рынка начнут более осознанно признавать основы и потенциал DeFi и перераспределять свой капитал соответственно.

Мы ожидаем, что доля активов DeFi от общей капитализации криптовалют вырастет с 1,4% до 10% в ближайшие 2 года, поскольку DeFi продолжает расти, и рынок просыпается к его последним успехам и обновленному потенциалу.

Сделать DeFi отличным снова.

Подтверждение

1. Человек, который популяризировал термин «DeFi Ренессанс»
2. Великий Возвращение DeFi

Авторы: Артур Чеонг и Юджин Яп

ВАЖНОЕ УВЕДОМЛЕНИЕ: Данный документ предназначен исключительно для информационных целей. Взгляды, выраженные в этом документе, не являются и не должны рассматриваться как инвестиционные рекомендации или рекомендации по инвестированию. Получатели данного документа должны выполнить свои обязательства по документам, принимая во внимание свои конкретные финансовые обстоятельства, инвестиционные цели и уровень риска (которые не рассматриваются в данном документе) перед инвестированием. Данный документ не является предложением или призывом к покупке или продаже каких-либо активов, упомянутых в нем.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана из [ X], Все авторские права принадлежат оригинальному автору [ Артур Ченг и Юджин Яп]. Если у вас есть возражения по поводу этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно разберутся с этим.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционным советом.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.