Пересылка оригинального заголовка: Glassnode Insights: глубокий анализ потоков капитала и сильных движущих сил рынка спотовых сделок после выборов, продолжится ли восходящий тренд?

Предисловие

В этой статье исследуется недавнее достижение биткоином исторического максимума и анализируются факторы, обуславливающие этот восходящий импульс, в частности, высокий спрос на спотовом рынке на бессрочные фьючерсы. Мы исследуем влияние недавних выборов в США на приток институционального капитала, подчеркивая, как популярность стратегий спотового владения привела к всплеску открытого интереса к спотовым ETF в США и фьючерсам на CME. Оценка фазы обнаружения ATH фокусируется на проценте предложения в прибыли и динамике рынка, при которой рентабельность стабильно превышает 95%.

Мы погружаемся в диапазоны базовых затрат on-chain, чтобы отслеживать динамику спроса, показывая, как близость к этим диапазонам указывает на периоды сильного рыночного спроса. Наконец, мы рассматриваем уровни реализованной прибыли, отмечая явные активности по взятию прибыли, но также наблюдая, что текущие уровни остаются ниже предыдущих исторических максимумов, что указывает на то, что еще есть место для дальнейшего роста.

Рост после выборов

После объявления результатов президентских выборов в США рынок широко ожидал, что администрация Трампа примет более крипто-дружественную позицию, отправляя положительные сигналы на рынок криптовалют и подталкивая Биткойн к историческому максимуму. Все основные пары BTC:FX достигли новых исторических максимумов.

График показывает ретрейсмент Биткойна (BTC) по отношению к различным фиатным валютам и золоту (XAU) от его ATH. Следует отметить, что пара BTC:TRY (турецкая лира) первой достигла ATH 26 июня 2024 года, опередив другие пары. К 6 ноября 2024 года почти все пары BTC:FX установили новые максимумы, за исключением BTC:Gold. Несмотря на текущую оценку Биткойна в $886,000, золото остается примерно на 19,9% ниже своего ATH.

Несмотря на то, что текущая оценка Биткойна в долларах составляет 886 000 долларов, пара BTC:Gold по-прежнему на 19,9% ниже своего ATH.

Исторически выборы президента США оказывали значительное влияние на рыночную производительность Биткойна, приводя к заметным изменениям как в цене, так и в реальной рыночной капитализации (отражающей накопленное богатство, инвестированное в сеть Биткойна).

2016 Election (Republican Administration):

• Перед выборами реальный капитал вырос на 20.3%, а после выборов увеличился на 55.5%.
• Перед выборами цена выросла на 34.7%, а в последующие месяцы цена взлетела на 124.6%.

2020 Election (Democratic Administration):

• Перед выборами реальные притоки капитала выросли на 16,5%, а после выборов выросли на 196,3%.
• Перед выборами цена выросла на 35.4%, а после выборов взлетела на 306.8%.

Выборы 2024 года (Администрация Республиканцев на сегодняшний день):

• Перед выборами реальный капитал вырос на 13.3%, но после выборов он показал умеренный рост в 2%.
• Перед выборами цена выросла на 10,1%, а после выборов (на данный момент) выросла на 27,9%.

Таким образом, текущий цикл отражает более умеренную реакцию по сравнению с предвыборными периодами предыдущих лет, хотя все еще остается высокооптимистичным. Рынок в настоящее время приспосабливается к потенциальным изменениям в криптополитике в ближайшие годы.

Биткойн продолжает свой недавний рост, устанавливая самую крупную недельную динамику в истории с всплеском до $116,000. Этот рост цен значительно превысил исторический недельный тренд, почти в пять раз превысив статистический верхний предел (1 стандартное отклонение), указывая на беспрецедентный бычий импульс.

Это необычное движение цены отражает оптимистичное настроение рынка, с участниками, считающими ожидаемую регулирующую среду катализатором для устойчивых притоков капитала.

Прорыв, обусловленный объемом сделок по срочным сделкам

График выделяет ежедневную накопленную дельту объема (CVD) на рынке Coinbase, показывая значительный рост покупательного давления. Недавно ежедневный CVD на месте достиг $143 миллиона, приближаясь к предыдущему максимуму в $152 миллиона, установленному 13 марта.

С июля каждое ралли биткоина сопровождалось существенным повышением интереса покупателей к Coinbase, что указывает на высокий спрос на спотовом рынке на одной из крупнейших бирж США. Такой устойчивый интерес со стороны инвесторов свидетельствует о растущем оптимизме в отношении цифровых активов и усиливает спотовременный характер текущего ралли.

В результате сильного покупательного давления на рынке Coinbase, недавнее восстановление также привело к значительным притокам капитала в американские ETF на местном рынке, с увеличением управляемых активов на $6,8 миллиарда за последние 30 дней. Этот рост превышает увеличение открытого интереса в фьючерсах CME на $7,6 миллиарда, что указывает на явное предпочтение инвесторов в пользу местных инвестиций через ETF.

Корреляция между притоками в ETF и открытыми интересами CME подчеркивает преобладание стратегий держания на месте. Однако более сильный спрос на ETF подчеркивает сдвиг к прямому воздействию на месте во время этой ралли рынка.

Обычно, по мере роста спроса на рынке срочных сделок, рынок вечных фьючерсов также показывает аналогичный положительный импульс. Недавний пик премии на рынке вечных фьючерсов - достиг $1,59 миллиона в час 12 ноября (с 7-дневным средним в $392 000 в час) - отражает сильный спекулятивный спрос.

Однако этот уровень остается ниже максимумов середины марта, что дополнительно подтверждает гипотезу о том, что текущий ралли в основном обусловлен рынком совокупных активов. В то время как спрос на постоянно действующем рынке фьючерсов умеренный, но значительный, это подчеркивает, что спрос на совокупные активы, а не на маржинальную спекуляцию, был основным движущим фактором роста цен до сих пор.

Фаза определения цены

Биткойн вошел в новую фазу открытия цен, когда вся циркулирующая масса превращается в прибыль. На этой диаграмме показан процент прибыльной массы и количество последовательных дней каждого месяца, когда этот показатель превышает 95%.

Исторически эта фаза длится около 22 дней, прежде чем происходит коррекция, во время которой более 5% запаса падает ниже начальной цены приобретения. Текущий ралли поддерживает этот уровень высокой прибыли в течение 12 последовательных дней, подчеркивая сильный рыночный настрой, но также указывая на возможную коррекцию в будущем на основе прошлых паттернов.

На этой диаграмме проанализирована накопленная прибыль во время фазы обнаружения нового исторического максимума, выделяя масштаб активности по захвату прибыли. Исторически накопленная прибыль составляла от 30 до 50 миллиардов долларов в месяц до истощения спроса, что обычно сигнализирует о периоде охлаждения.

На данный момент, с момента входа в новую фазу исследования ATH, мы заработали $20.4 миллиарда прибыли. В то время как активность по получению прибыли была значительной, она остается ниже исторических пиков, что говорит о том, что есть еще место для дальнейшего роста до исчерпания потенциального спроса.

Price Discovery Wave Band

Поскольку мы входим в новую фазу обнаружения новых исторических максимумов, становится важным определить наиболее эффективные ценовые модели для навигации в этой интенсивной рыночной активности. Эта диаграмма показывает стоимость базиса новых инвесторов вместе с статистическими верхними и нижними пределами (±1 стандартное отклонение).

Во время фазы обнаружения ATH, по мере того как новые инвесторы входят на рынок по более высоким ценам, цена Биткойна обычно приближается и несколько раз тестирует верхний предел, поддерживаемая сильным импульсом спроса. В настоящее время цена Биткойна составляет 879 000 долларов, немного ниже верхнего предела в 949 000 долларов. Мониторинг близости к этим диапазонам, особенно верхнему и среднему диапазонам, может выявить периоды сильного спроса на рынке, отражающие энтузиазм нового капитала, входящего на рынок во время фазы ралли.

В настоящее время рыночная цена биткойна составляет 879 000 долларов, что ниже верхнего предела в 949 000 долларов. Мониторинг близости к этим диапазонам, особенно верхним и средним полосам, может подчеркнуть моменты, когда периоды сильного спроса могут замедлиться, а также моменты, когда цена может достичь уровней, которые могут побудить многих существующих держателей увеличить давление на продажу.

В настоящее время средняя реализованная прибыль за день составляет около 1,56 миллиарда долларов, при этом долгосрочные держатели вносят вклад в размере 720 миллионов долларов, что составляет 46% от общего объема.

Хотя активность по сбору прибыли возросла, накопленная реализованная прибыль составляет около половины уровня, зафиксированного во время предыдущих циклических ATH (которые превышали $3 миллиарда в день, при этом более 50% приходится на долгосрочных держателей). Это снова говорит о том, что если спрос будет продолжать поступать, может быть еще место для дальнейшего роста цен, и для достижения типичных пиков реализации прибыли потребуется больше продавца давления.

Вывод

В данном отчете анализируются недавние исторические максимумы Биткойна, которые в основном связаны с сильным спросом на рынке местных бирж, главным образом через американские фонды ETF. После выборов интерес институциональных инвесторов резко возрос, что привело к значительным притокам в фьючерсы и ETF на CME, поддерживающим инвестиции в местные биржи и толкающим Биткойн в новую фазу открытия ATH. В настоящее время более 95% циркулирующего предложения приносит прибыль, что обычно приводит к значительной прибыли.

В настоящее время почти весь циркулирующий BTC-объем приносит прибыль, хотя значительный рост активности по извлечению прибыли смягчил этот эффект. Хотя как краткосрочные, так и долгосрочные держатели видели увеличение реализованных прибылей, они остаются ниже предыдущих пиковых уровней, что может свидетельствовать о том, что многие инвесторы готовы ждать более высоких цен.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья воспроизведена из [ MarsBit]. Вперед оригинальное название «Glassnode Insights: Глубокий анализ сильных двигателей потоков капитала и спот-рынков после выборов. Будут ли они продолжать расти в будущем?». Права принадлежат оригинальному автору [Лоуренс]. Если у вас есть возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесьGate LearnКоманда, команда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют только личные взгляды автора и не являются инвестиционными советами.
3. Другие языковые версии статьи переведены командой gate Learn. Если не указано иное, переведенная статья не может быть скопирована, распространена или использована в качестве плагиата.