Пространству децентрализованных финансов (DeFi) не привыкать к свежим решениям, которые улучшают внедрение блокчейна, и финансовые инструменты не являются исключением. Одним из таких инструментов являются кривые бондинга, смарт-контракты, основанные на математических моделях. Они играют решающую роль в определении цены токенов на основе их циркулирующего предложения в децентрализованных сетях.

Революционная природа кривых облигаций требует глубокого анализа эволюции кривых облигаций, их функциональности, различных типов и их влияния в пространстве DeFi.

Что такое Bonding Curves?

Источник: yos.io

Кривые капитализации - это автоматические системы на основе смарт-контрактов, которые используют математические формулы для определения цены токена на основе количества токенов в обращении. Они помогают регулировать стоимость токена без внешних вмешательств, таких как традиционные биржи с заказами. По сути, они функционируют как системы ценообразования, обеспечивая сбалансированное соотношение между предложением и ценой токена.

Основная идея, стоящая за кривой привязки, заключается в том, что когда человек приобретает актив, который доступен в ограниченном количестве, последующие лица, приобретающие его, должны заплатить немного больше. Этот механизм работает по тем же принципам, что и закон спроса и предложения. Если количество доступных единиц актива уменьшается с каждой покупкой, цена актива начинает расти, делая его более ценным. Таким образом, кривые привязки обычно предпочитают ранних участников.

Кривые привязки также обеспечивают ликвидность для недавно выпущенных токенов, устраняя необходимость в сторонних лицах и предпочитая встроенную систему, обеспечивающую постоянную ликвидность. Когда токен выпускается, он автоматически добавляется в пул ликвидности, который будет обеспечивать рынок, даже если покупателей или продавцов мало.

Краткая история кривых связей

Кривые привязки были создано Simon de la Rouviere, основатель Untitled Frontier. Идею он изначально получил из экономических моделей и теории игр. Затем он модифицировал концепцию, чтобы она соответствовала индустрии криптовалют, поскольку он почувствовал, что ее применение решит критические проблемы, влияющие на распределение токенов и ликвидность.

По мере роста индустрии DeFi росли и кривые бондинга. Разработчики смогли поэкспериментировать с использованием различных кривых для выполнения различных функций. Некоторые кривые облигаций поощряют долгосрочное владение активами, некоторые фокусируются на стабилизации роста цен, в то время как другие интегрированы в автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) и DEX. Исследователи работают над созданием более совершенных моделей, которые проще в использовании, и находят новые способы их использования в таких областях, как NFT и DAO.

Как это работает?

Кривые привязки используют экономические принципы предложения и спроса для создания самоустойчивого рынка. Они устанавливают прямую связь между обращающимся предложением токенов и ценой, и автоматически корректируют цены, чтобы отразить эту связь. Меньшее обращающееся предложение означает более низкие цены, а большее предложение означает более высокие цены. Кривые привязки также могут быть линейными, экспоненциальными или логарифмическими, что дополнительно влияет на работу механизма ценообразования.

Типы кривых капитализации

Из-за их универсальности кривые привязки могут выполнять различные функции в различных проектах DeFi и блокчейн. Выбор кривой привязки для проекта является важным фактором, который может непосредственно влиять на рынок токенов. Это может повлиять на такие вещи, как изменение цены токена, то, что мотивирует трейдеров, и насколько стабилен в целом рынок.

Основные типы кривых привязки включают:

Линейные кривые

Линейные связывающие кривые напрямую связывают текущее предложение токенов и цену. Они обеспечивают увеличение цены токена настолько же, насколько увеличиваются продажи. Этот тип кривой работает лучше всего в стабильных рынках, потому что делает изменения цены более предсказуемыми, снижая значительные ценовые колебания.

Например, если изначально доступно 100 токенов, и каждый токен стоит 1 доллар, цена останется неизменной, пока не будут проданы все 100 токенов.

Экспоненциальные кривые

Экспоненциальные кривые увеличивают цены после распределения большего количества токенов. Они значительно повышают цены, когда есть больший спрос. По мере роста цен при покупке большего количества токенов возникает ощущение дефицита, что в свою очередь приводит к еще большему спросу.

С экспоненциальным ростом курса цены в основном зависят от количества доступных токенов. Поскольку даже небольшой прирост предложения может вызвать значительное увеличение цены, не требуется много, чтобы токен быстро увеличил свою стоимость.

Ранние инвесторы получают наибольшую выгоду от этой кривой, поскольку они могут получить максимальную прибыль после покупки по низким ценам и продажи по высоким. Именно поэтому этот метод предпочтителен для проектов, которые хотят вознаградить раннее участие. Хотя ранние инвесторы берут на себя больший риск, поскольку они не могут утверждать, что проект будет успешным, они всё равно имеют возможность получить наибольшую прибыль, если проект окупится.

Логарифмические кривые

Логарифмические кривые ориентированы на большую ликвидность по сравнению с другими кривыми привязки. Они указывают на стабильный рост цен, особенно когда добавляются больше токенов. Таким образом, цены будут быстро расти сначала, но затем стабилизируются при увеличении предложения. Ранние инвесторы также выигрывают от логарифмических кривых, поскольку их токены быстро набирают в цене в начале, при этом обеспечивая раннюю ликвидность.

Какую роль играют кривые облигаций в DeFi?

От обслуживания в качестве базового механизма для AMM до других функций, таких как определение цены, кривые привязки выполняют несколько функций в пространстве децентрализованных финансов. Роль кривых привязки в децентрализованных финансах включает в себя:

Механизм ценообразования токенов

Для установки и корректировки цен на токены обычно используются кривые облигаций, но сама цена зависит от количества доступных токенов. Таким образом, кривые облигаций предлагают другой метод установки цен на токены по сравнению с моделью книги ордеров, используемой в централизованных биржах.

Предоставление ликвидности

Кривые привязки делают торговлю более доступной для пользователей, позволяя им покупать непосредственно с кривой. Такой подход повышает функциональность и операционную деятельность большинства систем DeFi, снижая необходимость в посредниках.

Финансирование и распределение токенов

Проекты DeFi могут использовать кривые привлечения средств для сбора средств и распространения токенов. Вместо традиционной продажи токенов, где фиксированное количество токенов продаются по определенной цене, проект может создать кривую привлечения средств, которая выпускает токены в зависимости от того, сколько криптовалюты помещается в кривую. Чем больше средств добавляется, тем больше токенов выпускается, и цена токена будет изменяться в соответствии с определенной математической формулой. Таким образом, токены выпускаются автоматически при изменении спроса, что делает процесс распределения более справедливым и децентрализованным.

Кривые привязки позволяют непрерывное выпуск токенов, с изменением цен в соответствии с рыночным спросом. Такой подход обеспечивает наличие токенов для покупки, делая его более удобным вариантом для пользователей.

Стейблкоины и Залог

В некоторых системах стейблкоинов кривая бондинга также гарантирует, что стоимость стейблкоина остается стабильной. По сути, он отвечает за чеканку и сжигание стейблкоинов, чтобы они не теряли в цене. Кривые облигаций также содержат базовые активы в качестве залога для укрепления привязки. Поскольку пользователи могут покупать или продавать стейблкоины прямо из кривой, они могут отдавать приоритет эффективной торговле с меньшими колебаниями цен.

Динамическая ценообразование

Рынки могут использовать кривые привлечения для динамического ценообразования. Это означает, что цена на что-то меняется в зависимости от количества людей, желающих его приобрести. Например, когда речь идет о цифровом контенте, таком как статьи и видео, кривые привлечения позволяют создателям получать больше прибыли с увеличением числа потребителей их контента.

Примеры проектов, реализующих кривые облигаций

Популярные проекты, которые начали использовать кривые привязки, включают:

Uniswap

Uniswap, децентрализованная биржа, использует уникальную модель автоматизированного создания рынка (AMM), чтобы создавать пулы ликвидности, в которых пользователи могут обменивать токены. В этой модели интегрирована кривая постоянного произведения облигаций, чтобы обеспечить стабильность цен на токены, даже если изменяется предложение.

Aave

Aave- это платформа для кредитования, работающая на блокчейне Ethereum и использующая AMM для облегчения своих протоколов кредитования. Как и Uniswap, проект использует постоянную производственную кривую облигаций для предоставления более низких процентных ставок и стабилизации снабжения заемными токенами Aave. Это обеспечивает, что заемщики продолжают пользоваться низкими процентными ставками, независимо от каких-либо колебаний в объеме заемных средств.

Balancer

Balancer - это еще один децентрализованный AMM, который стимулирует пользователей предоставлять ликвидность для торговых пулов. Эти пользователи затем получают часть торговых комиссий, полученных пулами, к которым они внесли вклад, а также нативные токены BAL. Balancer использует кривую константной эластичности облигаций вместо кривой константного продукта, что позволяет ему поддерживать больше торгуемых активов и стратегий.

Pump.fun

Pump.fun - это децентрализованная торговая площадка на блокчейне Solana, которая позволяет пользователям создавать и распространять свои токены (в основном мемкойны). Это популярная платформа среди энтузиастов мемкойнов, с функциями взаимодействия между экосистемами, такими как TON и Polkadot.

Pump.fun использует кривые связывания для минимизации риска ругательств и создания справедливой и децентрализованной экосистемы для всех участников. Токены, созданные пользователями, становятся все более популярными, чем традиционные мемкоины. Эти новые токены часто пропускают обычные этапы предпродаж и выделения команд, что помогает снизить риск мошенничества и обеспечивает более равное распределение. Таким образом, кривые связывания помогают проекту создать равные условия для всех участников.

Разница между кривыми привязки и традиционными биржами с ордерной книгой

Основное различие между кривыми ставок и традиционными биржами с ордерами заключается в том, что кривые ставок не требуют сопоставления ордеров покупателей и продавцов. В то время как традиционные биржи поддерживают полный список ордеров на покупку и продажу и пытаются сопоставить покупателей и продавцов, кривые ставок позволяют пользователям покупать или продавать токены напрямую из смарт-контракта. Это создает автоматизированный процесс, который упрощает торговлю и повышает ликвидность для пользователей.

Проблемы, связанные с внедрением кривых облигаций

Кривые привязки обладают большим потенциалом, но они также представляют риски и вызовы, которые необходимо тщательно рассмотреть. Один из вызовов заключается в сложности создания эффективных кривых привязки. Для этого требуется сложное моделирование, чтобы согласовать стимулы и предотвратить манипуляцию ценой. Если кривая плохо спроектирована, это может привести к непреднамеренным последствиям и нестабильности рынка.

Еще одной проблемой являются риски безопасности, связанные с умными контрактами, управляющими кривыми привязки. Как довольно новое решение, эти контракты все еще требуют тщательных аудитов, чтобы предотвратить возможные эксплойты, которые могут подорвать механизм и целостность оценки активов.

Кроме того, соблюдение регулирования является значительным соображением. Правовой статус токенов, выпущенных через кривые привязки, различен в различных юрисдикциях. В результате проекты должны навиGate сложные регуляторные ландшафты, чтобы соблюдать законы, касающиеся местных ценных бумаг и классификации токенов.

Заключение

Кривые облигаций призваны стать трансформационным инструментом в отрасли DeFi, обеспечивая более сбалансированный и автоматизированный рынок цифровых активов. Предоставление прямой связи между предложением токенов и ценообразованием увеличит ликвидность и откроет новые пути финансирования проектов. Ожидается, что кривые облигаций сыграют большую роль в формировании будущего автономики и управления.

Однако успешная реализация кривых привязки требует тщательного рассмотрения факторов дизайна, безопасности и регулирования, чтобы полностью использовать их потенциал.