Эта статья посвящена четырнадцатому Дню пиццы, напоминанию о том, что BTC до сих пор не может купить пиццу, и криптосообществу, которое остается за пределами мейнстримной культуры.

Четырнадцать лет прошло, и в мгновение ока криптоэнтузиасты отмечают четырнадцатый всемирный День пиццы. Этот праздник посвящен легендарной сделке, в ходе которой пионер криптовалют Ласло Ханеч купил две пиццы на 10 000 BTC. Это была не только первая транзакция в истории криптовалюты, но и BTC, выполняющий все функции валюты. Это ознаменовало официальный выход цифровых криптовалют на мировую денежную арену, открыв новый рынок для авантюристов по всему миру.

Четырнадцать лет спустя, несмотря на то, что цена BTC выросла в миллиарды раз, пицца по-прежнему имеет тот же вкус. Чтобы купить пиццу за BTC, все равно придется конвертировать ее в фиатную валюту (кроме Сальвадора и ЦАР). BTC добился значительного прогресса с точки зрения консенсуса по стоимости, но с точки зрения консенсуса по применению мы колебались с тех пор, как Сатоши ушел. «Одноранговая система электронных денег», о которой мечтает Сатоши, остается технически осуществимой, но еще не реализована на практике.

Медленное внедрение приложений BTC привело к нынешней ситуации: BTC окружен стейблкоинами и другими криптовалютами, такими как XRP. В глобальных системах денежных переводов, валютах черного рынка и других традиционных рынках доля BTC постоянно снижается. Мировой валютный рынок представляет значительный интерес: чтобы обезопасить его, правительство США в сотрудничестве с Уолл-стрит стремится использовать рынок цифровых криптоплатежей, созданный биткоином, для дальнейшего расширения доминирования доллара.

В начале статьи зададим вопрос:

Когда привычка выплачивать зарплату в BTC в криптоорганизациях резко прекратилась? Когда различные рекламные мероприятия перестали раздавать BTC и вместо этого начали раздавать долларовые стейблкоины и альткоины?

По мере того, как вера в криптовалюты ослабевает, логика рыночной ликвидности в криптопространстве претерпела качественные изменения. Сколько новых участников с 2021 года придерживаются стандарта BTC или ETH? По мере того, как роль BTC и ETH как посредников в транзакциях пошатнулась, а их ценообразование контролируется Уолл-стрит, оценка всего криптовалютного рынка все глубже попадает в руки Соединенных Штатов.

Долларовые стейблкоины взяли на себя роль посредника, которую первоначально занимали BTC и ETH в транзакциях, ослабив захват стоимости BTC и ETH.

На децентрализованных биржах BTC и ETH по-прежнему могут удерживать основной рынок:

После поступления на централизованные биржи большое количество торговых пар рассчитывается в долларовых стейблкоинах, при этом количество торговых пар долларовых стейблкоинов намного превышает количество торговых пар BTC и ETH. Ценовая власть криптовалют начала ослабевать еще до того, как Уолл-стрит смогла ограничить BTC и ETH ETF.

В результате рынок, который изначально поддерживался ценами BTC и ETH, теперь стал вассалом гегемонии доллара. Личности держателей и трейдеров цифровых криптовалют сместились от свободолюбивых криптопанков к недальновидным источникам долларовой ликвидности и сторонникам доминирования доллара.

Нынешняя ситуация неизбежно несколько мрачная.

01

Желание: Америка пожирает мировые финансы

Это зов великой эры криптовалют

Технология блокчейн представляет собой революционный системный технологический прогресс. Децентрализованные платежные системы не просто дублируют функции Alipay, сокращая время трансграничных платежей с нескольких дней до нескольких секунд. Рождение блокчейна создало недорогую многостороннюю среду доверия. При применении к сделкам это доверие снижает транзакционные издержки; При использовании в организациях она может привести к возникновению совершенно новых организационных структур. Несмотря на тщетное сопротивление со стороны корыстных интересов старого мира, глобальные элиты никогда не отказывались от интеграции технологии блокчейн в традиционные финансовые системы. Такие учреждения, как БМР и Всемирный банк, постоянно предоставляют в своих документах рекомендации по политике в отношении криптоактивов и даже DCEP.

На фоне этой грандиозной тенденции каждое суверенное государство, способное выпускать фиатную валюту, размышляет о том, как должна выглядеть его валюта в этой новой денежной среде. Метод ведения учета на основе блокчейна решает проблемы доверия между финансовыми организациями и представляет собой новейшую форму валюты с преимуществом в производительности. Выпуск цифровых фиатных валют с использованием технологии блокчейн стал единственным выбором для крупных стран. Китай и Европа идут по аналогичному пути, внедряя технологию блокчейн для восстановления своих платежных и расчетных систем. Для сравнения, Китай относительно впереди: он выпускает свой собственный цифровой юань в рамках самостоятельно сконструированных консорциумных блокчейнов. Европейский центральный банк после двух лет исследований обнаружил, что их система цифровых активов может обрабатывать TPS (транзакций в секунду) в 40 000, закладывая техническую основу для дальнейшего развития цифрового евро.

Соединенные Штаты, напротив, заняли более открытую позицию. Учитывая, что исторически сложилось так, что американская валюта выпускалась частными банками, правительство США не отказывается полностью от выпуска цифровых долларов частными компаниями. Следовательно, масштабы централизованных и децентрализованных стейблкоинов в настоящее время превысили 160 миллиардов долларов, неся основную ответственность за глобальную ликвидность цифровых криптовалют. Несмотря на то, что цифровые доллары не выпускаются Федеральной резервной системой, их принятие на рынке намного превосходит признание других конкурентов.

Выпуск фиатных валют криптоактивов является наиболее эффективным и прямым способом противодействия нативным токенам криптоактивов. Это открыто признают как БМР, так и Всемирный банк.

Шифрованию подвергнутся не только валюты, но и активы. Массовое шифрование активов сформирует интегрированный глобальный финансовый рынок, включающий рынки товаров и услуг. Тот, кто сможет идти в ногу со стремительным развитием шифрования и занять наибольшую долю рынка, получит наибольшую выгоду.

Это благословение эмитента мировой валюты

Во время пандемии в Соединенных Штатах наблюдался значительный перевыпуск своих базовых денег. Баланс Федеральной резервной системы после пандемии увеличился более чем в два раза. Для решения этой проблемы избытка кредитной валюты неизбежным выбором является сокращение баланса. Кроме того, если удастся создать новые рынки для избыточной базовой кредитной валюты, это может поддержать избыточную эмиссию кредитов со стороны спроса, тем самым поддерживая оценку доллара.

Криптодоллары подрывают рынок криптоликвидности

Напротив, криптомир — это не просто бесхозная свободная земля, где любая валюта может свободно конкурировать. Долларовые стейблкоины, развернутые такими компаниями, как Tether и Circle, не только занимают третье и шестое места по капитализации криптовалютного рынка, но и являются важными общими эквивалентами в криптомире, обладая самым высоким уровнем ликвидности. Из-за высокой волатильности нативных криптоактивов, таких как BTC и ETH, использование долларовых стейблкоинов в качестве актива, не склонного к риску, стало консенсусом среди жителей криптомира. Это, несомненно, закладывает прочный фундамент для финансового завоевания криптомира США.

Криптодоллары подрывают рынок ликвидности BTC и ETH в криптомире. Мир криптовалют охватывает традиционные финансовые рынки по всему миру. Его децентрализованный характер затрудняет его регулирование традиционными властями. Таким образом, криптофинансы не только граничат с рынками различных стран, но и глубоко интегрировались и проникли на эти суверенные рынки. Это отражено в отчете Всемирного банка: криптовалюты предъявляют более высокие требования к регулированию. Из-за регуляторных факторов и факторов спроса криптовалюты более популярны в развивающихся странах и бедных регионах. В регионах, где доверие к деньгам рухнуло, таких как Турция и Зимбабве, цифровые валюты, в том числе долларовые стейблкоины, вышли в поле обращения. Киоски внебиржевых криптовалютных транзакций можно увидеть повсюду на улицах Турции.

«Эрозия» представляет собой огромную выгоду. Почти 90% казначейских облигаций США поддерживают каждый централизованный стейблкоин.

В USDC более 90% составляют валютные фонды под управлением BlackRock, и эти фонды содержат только оговорки РЕПО казначейских облигаций США и сами казначейские облигации. Каждый централизованный долларовый стейблкоин обеспечен казначейскими облигациями США на сумму 0,9 доллара. Долларовые стейблкоины обеспечивают лучшую меру ценности и средство обмена для цифрового криптомира. Спрос на ликвидность в мире цифровых криптовалют также предлагает казначейским облигациям США, стоящим за этими стейблкоинами, захват стоимости или поддержку, о которой мечтает любой экономист, занимающийся токенами.

Это талон на еду с Уолл-стрит

Важно понимать, что предшественником Федеральной резервной системы был картель коммерческих банков. В первые дни существования Федеральной резервной системы полномочия по выпуску валюты колебались между основными коммерческими банками и правительством. Большинство финансовых институтов гибнут из-за нехватки ликвидности, но наличие собственного пайплайна обеспечивает стабильность в любых условиях. Вот почему Уолл-стрит всегда удавалось собирать урожай на мировых рынках. Тем не менее, гораздо приятнее самому держать в своих руках полномочия по выдаче кредитов, чем отдавать их в руки правительства. Сегодняшние мейнстримные централизованные стейблкоины — это, по сути, коммерческие бумаги и фонды денежного рынка, конвертированные в доллары. Возьмем, к примеру, USDC: только 10% — это денежные резервы, а остальное — активы на денежном рынке, управляемые BlackRock.

Эта способность напрямую монетизировать активы сродни превращению камня в золото. Раньше такая возможность была только у Федеральной резервной системы, но теперь любой, кто может стать эмитентом стейблкоинов, может участвовать в сеньораже по предоставлению кредитов развивающимся рынкам. Кроме того, контроль над краном означает наличие бесконечных боеприпасов для скупки активов во время спадов.

Токенизация финансовой индустрии — это широкая, постепенно разворачивающаяся картина, это революция в финансовом секторе. В настоящее время реальные активы (RWA) переносятся в блокчейн. Это не только позволяет недорого продавать долларовые активы по всему миру, расширяя рынок покупателей, но и продвигает превосходные финансовые услуги Америки во всем мире. До сих пор глобальные инвесторы, выходящие на рынок капитала США, нуждались в брокерах-посредниках. После прохождения KYC и открытия счетов им все равно нужно конвертировать свою валюту в доллары и внести ее на назначенный брокером счет. Личные денежные и инвестиционные счета разрознены и не могут быть объединены. Операционная квалификация брокеров должна быть получена в каждой стране. На смену этой громоздкой структуре трансграничного финансового рынка придет простой кошелек + фронтенд и токен + блокчейн. До тех пор, пока деньги находятся в блокчейне, в сочетании с децентрализованным KYC, можно участвовать во всех соответствующих финансовых транзакциях. RWA может даже обеспечить финансирование проектов в развивающихся странах с использованием американских финансовых услуг.

Финансиализация и стандартизация токенов неизбежно приведут к появлению новых отраслей сферы услуг. Поскольку Кремниевая долина лидирует в области промышленных инноваций, мы используем долларовые стейблкоины для участия в ликвидности, предоставляемой Уолл-стрит и регулируемой Комиссией по ценным бумагам и биржам США. Чьих юристов следует нанять? С чьими налоговыми бухгалтерами следует консультироваться? Чьим политическим указаниям вы должны следовать? Чьей благосклонности следует добиваться? Ответы очевидны.

Расширение отрасли, сопровождаемое финансовым рычагом и выпуском ценных бумаг и токенов, принесет Уолл-стрит прямое богатство в виде кредитных активов. Промышленное влияние, которое Соединенные Штаты приобретают благодаря этому посягательству, позволит американскому капиталу продолжать пожинать прибыли в будущем.

02

BTC: осажденный со всех сторон

Из-за требований по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CTF) даже платежи сталкиваются с давлением на соблюдение требований. Таким образом, текущая ситуация такова: фиатная валюта стойко отстаивает платежный трек, в то время как стейблкоины соперничают за роль средства обмена в транзакциях BTC.

Трек платежей

Если преимущество криптоактивов заключается в их ончейн-ограничениях, то преимущество доллара заключается в его платежных возможностях вне сети. Долларовые стейблкоины криптоактивов сочетают в себе ограничения в сети с платежами вне сети. Через криптосчета и подписи централизованные долларовые стейблкоины имеют криптографические подписи своих спонсоров. С точки зрения реальных выплат американские финансовые институты хорошо подготовлены.

В настоящее время наиболее распространенные карты с хранимой стоимостью цифровых активов обычно используют MasterCard или Visa для покрытия последней мили платежа. MasterCard и Visa действуют как привратники; Любой сервис, через который они проходят, получает доступ к глобальному рынку реальных платежей.

Даже без стейблкоинов, соперничающих за позицию ончейн-посредника, все платежи вне сети не могут обойти принуждение лицензированных платежных учреждений. MasterCard и Visa, с их обширными глобальными платежными интерфейсами, вынуждают эмитентов цифровых криптовалютных карт с сохраненной стоимостью следовать их правилам: расчеты в долларах. До тех пор, пока учреждения-эмитенты могут выполнять стандартные KYC и AML, конвертируя различные глобальные криптоактивы в доллары в соответствии с требованиями, американские финансовые учреждения могут облегчить глобальные платежи для держателей. Таким образом работают такие платежные системы, как Binance Pay и DuPay. В этом процессе цифровые криптоактивы существуют только как финансовые активы или средства с хранимой стоимостью и играют незначительную роль на этапе оплаты.

Для большинства людей, не связанных с криптовалютным сообществом, использование стейблкоинов для платежей более интуитивно понятно и удобно.

Трек RWA

Используя глобализованную децентрализованную сеть, финансовые услуги из разных стран столкнутся с прямой конкуренцией с нулевым расстоянием. Одноранговая денежная система BTC также является формой финансовой услуги. Под этими активами, которые больше связаны с фиатной валютой, стейблкоины служат более удобной базовой валютой.

Одной из наиболее значимых характеристик цифровых криптоактивов является их проникновение в финансовое регулирование. Из-за того, что они децентрализованы и анонимны, регулирующим органам в разных странах трудно их контролировать. В отличие от финансовых учреждений, которые должны соблюдать требования и получать лицензии на ведение бизнеса в населенных пунктах, где они работают, Web3, земля обетованная, предусмотренная Сатоши Накамото для криптоэнтузиастов, позволяет эмитентам цифровых криптоактивов вести бизнес в сети без необходимости создания физических офисов или филиалов. В сфере платежей долларовые стейблкоины обеспечивают более высокую предсказуемость и легче воспринимаются широкой публикой. Однако одного платежного функционала недостаточно; они также должны предоставлять функции управления капиталом, аналогичные Alipay. Уолл-стрит может предложить готовый набор соответствующих финансовых продуктов для удовлетворения разнообразных потребностей различных групп, позволяя общественности инвестировать в Уолл-стрит после того, как она уже инвестировала в правительство США.

По сравнению с децентрализованными биржами, централизованные биржи имеют гораздо лучшую ликвидность. Binance и OKX являются высококачественными биржами, как и NYSE, NASDAQ и Лондонская фондовая биржа. Почему копеечные акции и акции с малой капитализацией на этих биржах не могут служить ресурсами для мемов? Многие копеечные акции с малой капитализацией могут проводить ребрендинг, принимать новые истории и отражаться на блокчейне, захватывая огромные богатства. SBF попытались это сделать, но, к сожалению, пропустили прайм-тайм текущей эпохи мемов.

По сравнению с BTC, большинство финансовых активов Уолл-стрит номинированы в долларах, включая ценные бумаги, товары, акции и основные средства. Создание торговых пар, привязанных к долларовым стейблкоинам, и предоставление кредитного плеча для долларовых стейблкоинов не только лучше соответствует привычкам пользователей, но и снижает риск. Мы даже можем наблюдать, что из-за более строгого соответствия USDC по сравнению с USDT многие проекты RWA предпочитают USDC.

RWA не только экспортирует американские финансовые услуги по всему миру, но и создает более подходящий сценарий применения для долларовых стейблкоинов. Держатели стейблкоинов могут одновременно потреблять и пользоваться потребительским финансированием.

Трек «Блокчейн»

Технология блокчейн — это децентрализованная система реестра, которую системы фиатных валют не могут заменить. Кроме того, большинство цифровых криптовалют придерживаются строгой дисциплины выпуска токенов, которую не может повторить ни один центральный банк страны. Поэтому технология блокчейн незаменима в будущем. В блокчейне существует суверенитет на уровне цепочки: BTC — валюта учета в сети Bitcoin, а ETH — валюта учета в сети Ethereum.

Чтобы не допустить чрезмерного доминирования BTC, одной из стратегий является культивирование конкурентов. Помимо BTC, появились новые конкуренты, такие как ETH, Solana, Cosmos, Polkadot и различные решения уровня 2: они могут делать все, что может BTC, и то, чего не может BTC. Это диверсифицирует фокус BTC и снижает его монопольную власть.

Разрушение монополии BTC и растущая конкуренция внутри блокчейн-трека в корне позитивны. Однако в конкуренции между фиатными валютами и нативными цифровыми криптовалютами фрагментация рынка цифровых криптовалют и рассеивание консенсуса стоимости BTC выгодны Уолл-стрит в контроле над ценообразованием BTC и других нативных криптоактивов. Это способствует благоприятному для Уолл-стрит отраслевому ландшафту и помогает создать систему ценообразования цифровых криптоактивов, основанную на долларе и долларовых стейблкоинах. Это еще больше усиливает позиции и вес долларовых стейблкоинов как средства обмена в криптомире.

Идеологический брендинг

Наступление на дух – это именно то, что Соединенные Штаты стремятся сделать и делают в настоящее время. Как на первичном, так и на вторичном рынках все, что укоренилось в нашем сознании, оценивается в долларах или их эквивалентах. Этот проект собрал сколько миллионов долларов; Этот проект оценивается во сколько миллионов долларов. Когда-то мы вспомнили, что финансирование ETH велось в BTC. Ранние проекты, такие как EOS, DAO, Near, 1inch, DANT и BNB, привлекли средства с помощью BTC и ETH. Мы забыли годы, когда ценили проекты в BTC и ETH. Этот идеологический контроль — то, что действительно приводит к тому, что криптомир теряет свою ликвидность.

На протяжении всей истории человечества сплоченным ядром нации была культурная идентичность. Нынешние усилия направлены на уничтожение культуры и идеалов криптоизма. Сколько новичков, вошедших в эту сферу после 2020 года, прочитали «белую книгу» биткоина, видели труды Сатоши Накамото или поняли и размышляли об австрийской экономике и ее ценностях? Некоторые утверждают, что NFT и мемы представляют собой массовое распространение. Я поднимаю средний палец на эту идею — это массовое принятие криптосообществом, а не наследие, переданное Сатоши Накамото. После нескольких бычьих рынков пионеры криптовалют либо были арестованы, либо ушли. Криптоидеология больше не является мейнстримом в криптомире. Как и хотелось бы Соединенным Штатам, культурный разрыв уже сформировался.

Когда убеждения организации рушатся, все порядки рушатся, и каждый человек пытается обеспечить себе выгоду. Разве это не самое точное отражение текущего рынка и отрасли?

03

Постскриптум

Еще одна форма прогресса - депосредничество и демонополизация американского кредита

Доллар, как мировая валюта, распространился по всему миру через всепроникающую цифровую криптосеть, обладая властью Уолл-стрит. Для многих стран это тревожная новость. Однако для человечества в целом это означает прогресс. Еврозона формировалась в течение многих лет скоординированной фискальной и монетарной политики европейских стран, основанной на теории Манделла. Этот процесс занял десятилетия и оставил серьезные остаточные проблемы.

В отличие от этого, проникновение доллара в мировые финансы через цифровые криптовалюты было незаметным, но глубоким. Многие страны имеют более слабую монетарную дисциплину и кредит по сравнению с США. Тем не менее, из-за требований к платежам и финансовой среды многие люди вынуждены хранить свою местную валюту. Страны часто поддерживают свои валюты, держа доллары США и казначейские облигации.

Механизм перевода кредитов включает в себя передачу кредита правительства США через казначейские облигации и активы другим правительствам, которые затем используют этот кредит для обеспечения своих собственных валют. В этой цепочке местное самоуправление выступает в качестве посредника. Признание ценности депосредничества и разрушение структуры посреднических интересов имеет решающее значение.

Более того, этот шаг делает глобальный рынок капитала более интегрированным, разрушая локальные монополии на финансовые ресурсы. Хотя глобализация криптодолларов не приводит к децентрализации, она приводит к депосредничеству в кредитовании, ускоряя интеграцию глобальных финансов. Объективно это тоже значительный шаг вперед в финансовой истории.

Лучшее еще впереди: метаморфозы и возрождение криптовалют

Когда-то я считал себя уроженцем криптомира. По правде говоря, это не так. Я просто резонировал с либертарианскими идеалами, отстаиваемыми BTC, благодаря моему прошлому опыту, и решил согласовать свои стремления и усилия с идеалами криптоизма. Наше поколение не может претендовать на то, чтобы быть коренным жителем; У нас не было достаточно времени, чтобы полностью погрузиться и вдохновиться криптоизмом и криптокультурой. Именно поколение Z знаменует собой первое настоящее поколение интернета.

Через двадцать-тридцать лет появятся те, кто по-настоящему родился и вырос в среде криптотехнологий и культуры. Они вырастут, читая белую книгу BTC, изучая криптоалгоритмы, взаимодействуя с NFT и наслаждаясь удобствами DePIN (децентрализованных сетей физической инфраструктуры). Для них такие различия, как Китай, Америка, Восток и Запад, исчезнут. К тому времени децентрализованные технологии станут еще более продвинутыми, затраты на децентрализацию будут снижаться в геометрической прогрессии в соответствии с законом Мура, а недостатки централизации будут очевидно в культуре, которая ценит и понимает децентрализацию.

К тому времени маленькая искра может разжечь пожар в прериях. Возможно, свободный и гармоничный мир родится из куколки долларовой гегемонии.

Примечание: Содержание и перспективы этой статьи были вдохновлены Ребеккой, основательницей Deschool, и Брайаном Сонгом из Polygon Developer Relations. Большое им спасибо.

Ссылки:

Белая книга биткоина:

https://bitcoin.org/bitcoin.pdf

Финансовая география платежей: внедрение криптовалют с глобальной точки зрения:

https://s.foresightnews.pro/article/detail/48294

Евросистема запускает проект «Цифровое евро»:

https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2021/html/ecb.pr210714~d99198ea23.en.html

Белая книга о прогрессе в области исследований и разработок цифрового юаня в Китае

http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/4293590/2021071614200022055.pdf

Криптоэкосистема: ключевые элементы и риски

https://www.bis.org/publ/othp72.pdf

Утверждение:

1. Эта статья воспроизведена с [Armonio], авторские права принадлежат оригинальному автору [Armonio, AC capital], если у вас есть какие-либо возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, команда рассмотрит ее как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Дисклеймер: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют собой только личные взгляды автора и не являются какими-либо инвестиционными рекомендациями.

3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn и не упоминаются в Gate.io), переведенная статья не может быть воспроизведена, распространена или использована в качестве плагиата.