Марко Маркет Мусинг - #1

После восьми недель последовательных зеленых свечей криптовалютный рынок наконец-то увидел некоторую коррекцию. Но я более бычен на BTC, чем когда-либо, даже если мы буквально находимся в зоне открытия цены. Предпосылка проста: Биткойн как класс активов теперь правильно входит в систему TradFi (3,3).

Рост пассивных фондов

Чтобы понять TradFi (3,3), необходимо оценить рост пассивных фондов в инвестициях. Простыми словами, пассивные фонды - это инвестиционные продукты, которые стремятся отслеживать и воспроизводить производительность определенного рыночного индекса или сегмента, а не пытаться превзойти его. Они следуют набору правил и методологий, ориентированных на целевой рынок и желаемые профили риска.

SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) и VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) - примеры известных пассивных фондов. Я уверен, что ваш друг-гуру по личным финансам или дяди бумеры советовали вам покупать их вместо FARTCOIN - но вы доказали им обратное! В любом случае, я ушел от темы.

Большинство инвестиционных фанатов помнят, что Уоррен Баффетт однажды сделал ставку с менеджером хедж-фонда на то, что S&P 500 превзойдет большинство активных управляющих, и Баффетт был прав. С 2009 года пассивные фонды стремительно набирают обороты и становятся предпочтительным способом инвестирования для большинства людей.

И, пожалуйста, ваши коллежские друзья, которые торгуют опционами WSB, не являются «большинством».

Углубляться во все тонкости, которые помогли пассивному инвестированию расти, займет целый эссе, но мы можем разбить это на несколько простых факторов:

• Эффективность затрат. Пассивные фонды, такие как индексные фонды и ETF, обычно имеют гораздо более низкие коэффициенты расходов по сравнению с активно управляемыми фондами. Это происходит потому, что им не требуется обширная "активная работа" со стороны управляющих фондами. После установления правил и методологий алгоритм берет верх, с некоторым вмешательством человека на каждой квартальной балансировке. К сожалению, более низкие затраты обычно переводятся в более высокие чистые доходы для инвесторов, что делает пассивное инвестирование особенно привлекательным для тех, кто обращает внимание на затраты.
• Доступность и распределение. Вкратце, их легче получить. Вам не нужно делать лишних усилий, чтобы найти активные фонды, в которые инвестировать. Вокруг существует целая отрасль, занимающаяся распространением финансовых продуктов в руки ваших бабушек и дедушек. Пассивные фонды более интегрированы в эти поставочные цепи из-за регулирования. Например, большинство активных фондов ограничены в своей рекламной продукции. В то время как пассивные инвестиционные продукты действительно интегрированы с 401k, пенсионными системами и многими другими.
• Постоянная производительность. Мудрость толпы обычно приводит к лучшим результатам. Не помогает и то, что большинство активных управляющих также не справлялись с своими эталонами в последние 15 лет. Да, вы никогда не получите свои 10 раз, как при покупке Tesla или Shopify в ранние дни, но опять же, большинство людей не ставят 50% своего чистого состояния на одну акцию. Высокий риск не всегда является сексуальным продуктом.

Вас еще не убедили? Вот несколько еще интересных статистических данных:

• В Соединенных Штатах активы в пассивных фондах имеютвырос в четыре разаза последнее десятилетие, с 3.2 трлн долларов в конце 2013 года до 15 трлн долларов к концу 2023 года.
• На декабрь 2023 года пассивные фондыофициальновпервые в истории превзошли активные фонды по общему объему управляемых активов в США.
• На октябрь 2024 года фонды индексов акций СШАдержал$13.13 триллиона глобальных активов и $10.98 триллиона американских активов в сравнении с $9.78 триллионов и $7.26 триллионов для управляемых активно акционных фондов.
• Индексные фонды теперьаккаунт для57% активов фондов собственности в США, что на 21% больше, чем в 2016 году.
• Фонды индексов акций СШАувиделприток средств в размере 415,4 миллиарда долларов за первые десять месяцев 2024 года, в то время как управляемые активами фонды акций испытали отток средств в размере 341,5 миллиарда долларов за тот же период.

Вот почему весь TradFi-пространство или управляющие криптофондами, которые имели опыт в мире TradFi, так заинтересованы (простите за словоигру) историями об ETF Bitcoin. Потому что они знали, что это начальная точка намного более масштабных ворот, которые действительно внедрят BTC в пенсионный портфель обычного человека.

Продукты инвестирования в криптовалюту

Но подождите, какова связь между биткоин-ETF и пассивными фондами?

В то время как крупные 3 индексных провайдера (S&P, FTSE, MSCI) неустанно работают над криптоиндексами, принятие происходит довольно медленно и началось только с одноактивных криптопродуктов. Это, конечно, потому что эти продукты проще запустить, вот почему все гонятся стать первыми Bitcoin ETF. В настоящее время мы наблюдаем усилия по созданию ETF для стейкинга ETH и множество других продуктов на основе альткоинов.

Однако настоящим убийцей является смешанная продукция BTC. Представьте себе портфель из 95% S&P500 и 5% BTC или 50% золота и 50% BTC. Это типы продуктов, которые финансовые консультанты будут с удовольствием продавать - они также будут интегрированы в цепочку поставок инвестиционных продуктов, расширяя их каналы распределения.

Однако все равно потребуется время для доставки и продвижения этих продуктов. Учитывая, что они будут запущены как новый продукт и не будут автоматически получать преимущества от ежемесячной покупательной способности уже популярных пассивных продуктов.

MSTR Позволяет TradFi (3,3)

Входит в MSTR: с включением MSTR в NASDAQ-100, пассивные фонды, такие как QQQ, будут вынуждены автоматически покупать MSTR, который в свою очередь будет использовать этот капитал для покупки большего количества Биткоинов. В будущем могут появиться новые пассивные продукты, сочетающие БТК-акции-золото, которые займут место MSTR, но в обозримом периоде 3-5 лет MSTR гораздо проще играть эту роль как "Компания-хранилище Биткоинов", учитывая, что они являются установленной публичной компанией в США и будут иметь право на включение в индекс среди лучших пассивных фондов намного быстрее, чем только что запущенные пассивные продукты.

В результате у BTC всегда будет постоянно растущая покупательская способность, при условии, что MSTR продолжает использовать этот капитал для покупки большего количества BTC.

Нет второго лучшего

Если это звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой, это потому, что есть небольшие проблемы, которые нужно решить, чтобы MSTR мог эффективнее играть эту роль. Например, включение MSTR в S&P500 весьма маловероятно, учитывая тот факт, что S&P500 требует, чтобы у компаний были положительные доходы за последний квартал и накопленно за последние четыре квартала. Однако новые бухгалтерские правила, начиная с января 2025 года, позволят MSTR заявлять изменения стоимости своих BTC-активов как чистый доход, что потенциально может сделать его пригодным для включения в S&P500.

Это, по сути, TradFi (3,3)

5-минутная бумажная математика и предположение

Я буквально делаю это за 5 минут, поэтому, если есть какие-либо ошибки или предложения по предположению, пожалуйста, оставьте комментарий ниже!

TLDR - вся экосистема пассивного инвестирования TradFi будет неосознанно покупать больше BTC из-за включения MicroStrategy в цепочку поставок, так же, как они все владеют NVIDIA, не осознавая этого, создавая (3,3)-подобный эффект на цену BTC.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана из [Marco Manoppo]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Марко Маноппо]. Если есть возражения против этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно разберутся с этим.
2. Ответственность за отказ: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не являются инвестиционным советом.
3. Команда Learn Gate перевела статью на другие языки. Копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены, если не указано иное.