Представьте

Стаблкоины часто называют "убийственным приложением" криптовалют, играющим решающую роль в сближении традиционных финансов с экосистемой цифровых активов. В этой сфере в последние годы заметное распространение получили стабильные монеты, обеспеченные долларами США. Они обеспечивают круглосуточный обмен ценностями, выступают в качестве хранилища стоимости, средства обмена и предлагают значительные преимущества для экономик, испытывающих нехватку долларов, особенно на развивающихся рынках, где люди сталкиваются с высокой инфляцией, девальвацией валют или ограниченным доступом к основным финансовым услугам. Tether (USDT) занял лидирующие позиции, постоянно расширяясь за счет новых эмитентов, типов обеспечения и услуг.

На долю Tether, как стабильного монета, обеспеченного в основном законной валютой, приходится более 75% рыночной стоимости стабильных монеток, составляющей более 120 миллиардов долларов США. Однако такое доминирование сопровождается изрядной долей скептицизма, особенно в отношении прозрачности и характера запасов. Говард Лютник, генеральный директор Cantor Fitzgerald, компании, управляющей фондом Tether, недавно высказался по поводу законности его поддержки. Возможно, эти комментарии развеяли некоторые опасения. Однако масштабы влияния USDT заслуживают более пристального внимания.

В этой статье мы подробно рассмотрим рост Tether, изучим основные пути его развития, принятие, характер использования и резервные запасы, чтобы получить полное представление об этом гиганте стабильных монет на основе данных о цепочке.

Предложение USDT: Удар по новым максимумам

Интерес к спотовым биткойн-фондам ETF, возможно, невольно отвлек внимание от значительного роста Tether в последнее время. Недавно компания Tether достигла нового рубежа, превысив свой самый большой объем поставок за всю историю, составивший более 95 млрд. долларов, что на 35% больше, чем за год. Если проанализировать распределение этой суммы, то 46% предложения, или 44 миллиарда долларов, было отчеканено на блокчейне Ethereum. Вместо этого 53% предложения, или 50,8 млрд. долларов, было выпущено на Tron. Между тем, в январе 2020 года эмиссия Omni составляла почти 33% от общего объема, а сейчас она сократилась до 1% из-за решения Tether прекратить поддержку сети. По мере того, как экосистема цифровых активов продолжает развиваться, эмиссия Tether распространяется на альтернативные сети первого уровня, такие как Solana и Avalanche. Это расширение повышает полезность USDT в различных экосистемах цепочки.

Изменения в тенденциях освоения

Недавние потрясения, в частности, крах банка Silicon Valley Bank (SVB) и последствия операции "Choke Point 2.0 ", возможно, послужили катализатором всплеска продаж оффшорных стабильных монет. Более глубокое изучение структуры этого роста позволяет выявить ключевые факторы роста. Одна из тенденций, на которую следует обратить особое внимание, - это растущая важность USDT (ETH) в смарт-контрактах - область, в которой с момента своего появления доминировал USDC от Circle. Последствия кризиса SVB, по-видимому, поколебали доверие рынка к USDC, что непреднамеренно увеличило участие USDT в смарт-контрактах. С марта 2023 года присутствие USDT в этом пространстве выросло с $4 млрд. до почти $6,9 млрд. Этот сдвиг подчеркивает растущую популярность USDT в децентрализованных финансовых приложениях (DeFi) - тенденция, которую мы наблюдаем в других отчетах по рынку. Примечательно, что USDT превзошел USDC на таких ведущих рынках, как Aave v2 и Compound, еще больше укрепив свои позиции в пространстве DeFi.

Растущее влияние USDT в DeFi, очевидное на кредитных платформах и биржах, подчеркивает его ключевую роль в осуществлении бездоверительных транзакций, связанных с долларом США, что в конечном итоге позволяет расширить и сделать более эффективным доступ к финансовым услугам.

Хотя использование Tether в смарт-контрактах расширилось, в основном он хранится на счетах, принадлежащих внешним пользователям (EOA), или счетах, контролируемых приватными ключами, аналогично счетам, принадлежащим отдельным пользователям. В Ethereum предложение Tether (ETH) выросло до 37 миллиардов долларов, составляя 84% от общего предложения Ethereum. Эти тенденции отражают продолжающийся рост популярности цифрового доллара не только как хранилища стоимости или инструмента для хеджирования от волатильности, но и как инструмента для транзакционных операций, таких как торговля или платежи.

Изучите модели использования

Будучи крупнейшим и наиболее распространенным стабильным монетом, Tether широко используется. В этом месяце стоимость скорректированных внутрицепочечных переводов с использованием различных адресов USDT в сети Ethereum превысила 5 млрд. долларов. В то же время, стоимость переводов в сети Tron превысила 11 миллиардов долларов. С момента своего запуска в 2014 году Tether обеспечил переводы на сумму более 13 триллионов долларов, что свидетельствует о его растущем использовании. Такое широкое распространение особенно заметно на развивающихся рынках Африки, Латинской Америки, Южной Азии и других регионов. В этих областях Tether часто выступает в качестве альтернативы доллару США. Она дает возможность защитить сбережения, стремиться к экономической стабильности и обеспечивает доступ к банковской инфраструктуре, тем самым позволяя совершать одноранговые транзакции для различных целей.

Чтобы лучше понять модели использования и то, кому служит Tether, полезно рассмотреть характер "типичной" транзакции Tether. Данные показывают, что средняя сумма перевода USDT обычно меньше, чем средняя сумма перевода USDC, которая в настоящее время составляет в среднем около $75 000 за транзакцию. Это более высокое среднее значение указывает на то, что USDC обычно используется для более крупных транзакций, что соответствует его статусу основного внутреннего стейблкоина и его широкому использованию в приложениях DeFi.

Для сравнения, USDT в сети Ethereum показывает среднюю сумму перевода в 35 000 долларов, что говорит о его участии в крупномасштабной финансовой деятельности в экосистеме DeFi, на которую могут повлиять более высокие комиссии за транзакции в Ethereum. В отличие от этого, USDT в сети Tron представляет собой другую картину. Поскольку комиссия за транзакции в Tron низкая, средняя сумма перевода USDT составляет около $7 000, что позволяет чаще проводить транзакции с небольшой суммой. Это делает его практичным вариантом для повседневных платежей и денежных переводов.

В более широком смысле, эти модели не только отражают различные демографические характеристики и предпочтения пользователей, но и подчеркивают влияние базовых сетей, в которых работают эти стабильные монеты.

USDT, как и другие стейблкоины, также играет важную роль в качестве котируемого актива, облегчая ликвидную торговлю цифровыми активами на биржах. Благодаря недавнему буму на рынках цифровых активов и запуску спотовых ETF на биткоин, USDT обеспечил более $25 млрд. объема доверенных спотовых торгов, превысив пиковые показатели ноября 2022 и марта 2023 гг. Tether также играет доминирующую роль в этом пространстве, на его долю приходится более 85% объема торгов, номинированных в стабильных монетах.

Природа запасов тростника

Состав и прозрачность резервов Tether были предметом споров, часто вызывая спекуляции о достаточности его финансовой поддержки. Однако уверенное заявление Говарда Лютника на Всемирном экономическом форуме в Давосе, подтвердившего, что "у них есть деньги", помогло развеять некоторые опасения, добавив немного достоверности в обсуждения резервов Tether. Единственный существующий способ проверить это - отчеты независимых аудиторов, которые предоставляют подробную разбивку активов в резервах на ежеквартальной основе.

Состав резервов Tether неоднократно менялся на протяжении многих лет. В то время как в 2021 году на такие виды долговых обязательств, как коммерческие бумаги, приходилась большая часть резервов, их последняя сертификация показывает, что резервы состоят в основном из казначейских облигаций США, что отражает ситуацию с ростом процентных ставок. В мае 2023 года Tether объявил, что будет направлять до 15% реализованной прибыли на покупку Биткойна, чтобы увеличить избыточные резервы USDT. Эта цифра достигла 57,5K BTC, что эквивалентно $1,6 миллиардам, хранящимся в Биткойне, в соответствии с их последней аттестацией в 3 квартале 2023 года. Однако если удастся установить, что этот Биткойн-счет явно связан с Tether, то это будет означать, что Tether недавно приобрел еще 8,9K BTC, доведя свою текущую сумму до 66,4K BTC. Это предположение подкрепляется тем фактом, что кредиты на этот счет, по-видимому, связаны с Bitfinex, биржей, тесно связанной с Tether.

Хотя ежеквартальные аттестации могут дать представление об авуарах Tether, официальные, более частые аудиты, обеспечивающие детальную прозрачность, были бы желанным событием как для пользователей, так и для скептиков.

Заключение

Впечатляющий рост Tether свидетельствует о его реальной полезности, особенно в развивающихся экономиках, где экономическая нестабильность и отсутствие стабильных, надежных денежных систем являются подтверждением его практичности.

Несмотря на обоснованные опасения по поводу централизации и прозрачности, не стоит упускать из виду и разнообразные преимущества, которые предлагает Tether. Будучи одним из шлюзов для более широкого внедрения цифровых активов, Tether продвинул вперед весь рынок стабильных монеток. Несмотря на то, что на сегодняшний день это крупнейшая стабильная монета, будет интересно посмотреть, продолжит ли она доминировать в меняющихся условиях. Компания Circle планирует выйти на биржу, а рост крипто-ставок и процентных стабильных монет сделал динамику рынка стабильных монет убедительной.

Отказ от ответственности：

1. Эта статья перепечатана из[Aicoin]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору[Tanay Ved]. Если у Вас есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они незамедлительно рассмотрят их.
2. Предупреждение об ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. Если не указано, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.