Введение

В рамках тенденции DeFi продукты постоянно обновляются. С одной стороны, многим пользователям необходимо не только найти наилучшую глубину торговли или оптимальную ставку кредитования, но и задействовать сложные операции, такие как сбережения, займы, контракты и добыча ликвидности, что затрудняет понимание распределения своих активов в различных приложениях. С другой стороны, решения второго уровня постепенно внедряются, при этом активы многих пользователей перемещаются в сети второго уровня, такие как Polygon и другие блокчейны, основанные на обмене, например, BSC. Активы, первоначально сосредоточенные на Ethereum, теперь рассредоточены по разным блокчейн-сетям, что усложняет процесс управления активами. Поэтому появляются проекты агрегирующего уровня, объединяющие несколько протоколов, чтобы предоставить пользователям лучший опыт работы с DeFi.

В конкретном случае с DeFi ликвидация, по сути, заключается в устранении безнадежных долгов. Однако, поскольку ликвидация вызывает падение цены обеспечения, она может спровоцировать еще больше ликвидаций и безнадежных долгов. Цепочка ликвидаций - один из самых больших системных рисков в DeFi, и в экстремальных рыночных условиях она приводит к чрезмерным ликвидациям и дефициту рыночной ликвидности. Следовательно, проекты агрегаторов, ориентированные на управление активами для протоколов кредитования, постепенно завоевывают рынок.

Агрегаторы управления активами кредитования DeFi ориентированы на рынок кредитования. Благодаря интеграции протоколов кредитования DeFi, пользователи могут управлять своими кредитными позициями в режиме "одного окна". Текущие конкуренты на рынке в этом сегменте включают InstaDApp, DeFi Saver и B.Protocol. Прежде чем использовать InstaDApp, пользователям необходимо создать Внешний счет (Externally Owned Account, EOA) через такие кошельки, как MetaMask, и перевести свои активы на этот смарт-кошелек, чтобы использовать платформу. Все транзакции и хранение активов происходят в EOA, а на приборной панели отображаются активы в кошельке контракта. В этой статье мы сосредоточимся на особенностях продукта InstaDApp, а также проведем подробный анализ его токен-модели и текущего состояния.

Что такое InstaDApp?

InstaDApp - это платформа-агрегатор для управления кредитными активами DeFi, которая построила базовую структуру, известную как DeFi Smart Layer (DSL) и DeFi Smart Accounts (DSA), позволяющую пользователям взаимодействовать с протоколами DeFi в один клик. Благодаря интеграции трех протоколов кредитования - MakerDAO, Compound и Aave - платформа позволяет пользователям беспрепятственно переключаться и оптимизировать свои стратегии кредитования. Он также может служить корректором долга в экстремальных рыночных условиях, способствуя стабильности протоколов кредитования DeFi. В настоящее время продукт поддерживает шесть цепочек: Ethereum mainnet, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Fantom и Optimism, и предоставляет такие возможности, как межцепочечные переводы токенов.

Источник：https://instadapp.io/#apps

Основатели InstaDApp - два брата из Индии, Соумай Джайн и Самяк Джайн. Они начали разработку InstaDApp в августе 2018 года, получив финансирование от генерального директора Kyber Network Лой Луу. Проект получил поддержку от таких известных организаций, как Coinbase Ventures и Pantera Capital, а также от нескольких инвесторов-ангелов. Компания вышла в сеть Ethereum в апреле 2021 года и в июне объявила о выпуске своего управляющего токена INST с общим запасом в 100 млн. токенов. В то же время, 11% от общего количества токенов было передано по воздуху пользователям, имеющим позиции в Maker, Compound или Aave в основной сети. Зафиксированная стоимость постоянно растет, что ставит его в число лучших проектов в секторе DeFi.

В марте 2023 года проект запустил кошелек для смарт-контрактов под названием Avocado, который поддерживает многосетевые транзакции.

DeFi Smart Layer

Основная архитектура InstaDApp состоит из интеллектуального слоя DeFi Smart Layer (DSL) и интеллектуальных счетов DeFi Smart Accounts (DSA). Интеллектуальный уровень DeFi (DSL) прошел официальный аудит и был запущен в апреле 2022 года и является основным продуктом в разработке InstaDApp. Команда стремится сделать DSL основополагающим слоем в DeFi, позволяя разработчикам фронтендов использовать DSL в качестве промежуточного программного обеспечения для выполнения всех своих потребностей в DeFi, и позволяя большинству пользователей взаимодействовать с DSL через эти приложения. Он также поддерживает миграцию активов на уровень 2.

Интеллектуальный уровень DeFi (DSL) состоит из трех компонентов: основных интеллектуальных учетных записей DeFi (DSA), составных коннекторов, которые соединяются с основными протоколами DeFi (Connectors), и структуры авторизации, обеспечивающей чрезвычайную модульность (Authority).

Источник：https://blog.instadapp.io/introducing-defi-smart-layer/

DeFi Smart Account（DSA）

DSA - это обновляемый контрактный счет. Пользователи могут создать смарт-счет, подключив кошельки типа MetaMask через официальный сайт, и должны перевести активы на смарт-счет для использования. Каждый адрес может создавать несколько DSA, и один DSA также может управляться несколькими адресами. InstaDApp управляет позициями пользователей через эти смарт-счета (DSA).

Основной рабочий механизм DSA включает в себя отслеживание. Первоначально пользователи взаимодействуют с интеллектуальным счетом DSA. После инициирования запроса функции через DSA контракт смарт-счета использует функцию msg.sig для инициирования вызовов, получая соответствующий адрес. Этот адрес, способный выполнить код, затем посылается обратно в DSA, который извлекает код и начинает выполнение.

Источник：https://docs.instadapp.io/

Разъемы

Коннекторы - это стандартизированные логические контракты прокси, которые позволяют DeFi Smart Accounts (DSA) взаимодействовать с различными протоколами DeFi, предоставляя DSA доступ к основным операциям. Разработчики могут использовать чистый язык JavaScript для написания сложных транзакций DeFi по протоколам. Коннекторы универсальны для всех DSA, и каждый коннектор агрегирует все взаимодействия и авторизации между DSA и этим конкретным протоколом.

Авторитет

Пользователи могут установить опекунов, администраторов или ботов для управления своими DeFi Smart Accounts (DSA). Авторизации могут быть модульно привязаны к коннекторам. Например, пользователи могут разрешить определенным адресам подключаться только к коннекторам Maker и Aave, тем самым позволяя только этим адресам работать с Maker и Aave через DSA. В качестве альтернативы, пользователи могут не назначать разрешение на снятие средств с DSA для определенных адресов, тем самым запрещая этим адресам осуществлять снятие средств. Благодаря такой гибкой структуре разрешений, пользователи могут добиться более надежного управления активами в DSA.

Создать аккаунт

Прежде чем испытать возможности, предоставляемые InstaDApp, пользователям необходимо обратиться к кошелькам, чтобы создать DeFi Smart Account (DSA). В настоящее время протокол поддерживает такие кошельки, как MetaMask, Wallet Connect, Portis и Coinbase Wallet. Создание смарт-кошелька требует внесения платы за настройку. После создания смарт-счета пользователи могут перевести на него активы, чтобы начать его использовать, и эти активы управляются платформой. Поэтому данные, отображаемые на приборной панели InstaDApp, отслеживают активы в смарт-кошельке и классифицируют позиции на основе таких протоколов, как Maker, Aave v2, Aave v3, Compound и Uniswap, позволяя пользователям четко и интуитивно видеть распределение активов на смарт-счете.

Источник：https://defi.instadapp.io/#account

Пользователи могут импортировать позиции из кредитных протоколов в DSA одним щелчком мыши. Однако позиции не могут быть экспортированы, и пользователи должны вручную закрыть позиции и снять обеспечение перед экспортом. Это создает определенную степень прилипания пользователя.

Помимо того, что InstaDApp поддерживает выполнение пользователями обычных операций по пополнению счета, снятию средств, выдаче займа и погашению кредита, он также поддерживает функции кредитного плеча, уменьшения долга（Save）, обмена обеспечениями и долговыми свопами. Пользователи могут выбрать на странице соответствующие токены для внесения депозита и получения процентного дохода. На странице будет показана APY, которую можно получить, введя соответствующие токены; также будет показана процентная ставка за предоставление токенов в долг.

Функция автоматизации

В феврале 2023 года InstaDApp объявила о сотрудничестве с компанией Gelato для запуска функции Vault Automation. Например, если хранилище ETH-A пользователя достигает порога ликвидации, т.е. превышает соотношение долга к залогу, определенное хранилищем, функция Vault Automation переместит активы и долг в другие хранилища с более высоким порогом ликвидации или более низким коэффициентом залога, например, в хранилища MakerDAO ETH-B, Aave и Compound. Эта функция требует платы за пользование платформой в размере 0,3% от общей суммы долга.

Особенность рефинансирования

InstaDApp имеет отдельную запись для функции рефинансирования. При поддержке флэш-кредитов эта функция позволяет пользователям свободно переключать позиции между Aave, Compound и MakerDAO. То есть, пользователи могут перевести часть залога и долга из Maker в Aave v3 в рамках одной транзакции.

Токеномика

INST - это управляющий токен протокола InstaDApp, общий запас которого составляет 100 млн. План распределения и разблокирования выглядит следующим образом:

Одновременно с объявлением о выпуске токена INST команда объявила, что пользователи, имеющие позиции в мейннете Maker DAO, Compound или Aave (включая цепочку Polygon), могут получить в общей сложности 11 млн. вознаграждений INST airdrop. Количество airdrop связано с размером позиции. Чистая стоимость (т.е. обеспечение минус долг) используется для измерения количества INST, полученных пользователем. Кроме того, чтобы вознаградить пользователей, использующих InstaDApp, пользователям, которые управляют позициями с помощью InstaDApp, при расчете вознаграждения будет использоваться удвоенная чистая стоимость. Эта стратегия направлена, главным образом, на привлечение пользователей к переносу своих позиций по трем кредитным протоколам на платформу InstaDApp. Чтобы обеспечить справедливое распределение INST, увеличение распределения INST будет уменьшаться по мере увеличения чистой стоимости.

Особенности управления INST направлены на весь DSL и конкретно включают следующие аспекты:

1）Модернизация системы: Модернизация контрактов будет выполняться и представлена контрактом с токенами управления. Держатели токенов INST будут голосовать по вопросам модернизации системы, параметров платформы и других изменений кода.

2）Ликвидность и мосты: InstaDApp поддерживает множество пулов ликвидности и мостов для рефинансирования и управления активами в кросс-цепочке. Держатели токенов INST будут управлять этими пулами ликвидности и мостами.

3） Фонды экосистемы: Держатели токенов INST будут управлять распределением средств экосистемы и финансами ДАО, которые будут использоваться для установления партнерских отношений, ликвидности, интеграции и любых других средств, которые могут потребоваться сообществу ДАО.

4） Расширения DSA: DSA поддерживает управление протоколами Maker, Compound и Aave. Владельцы INST могут управлять тем, какие приложения проект сможет поддерживать в будущем.

Статус разработки

источник：https://defillama.com/protocol/instadapp

Протокол анонсировал план обновления DSL и план управления токенами при запуске продукта. Ожидания пользователей в отношении стратегии токенов побудили их перенести часть своих позиций на платформу InstaDApp, что привело к резкому росту стоимости заблокированного токена.

В целом, у InstaDApp, объединяющей три протокола кредитования, с 2021 по 2022 год наблюдался устойчивый рост TVL. После официального развертывания смарт-контракта DeFi smart layer (DSL) и выпуска управляющего токена INST, стратегия стимулирования airdrop токенов привлекла большинство пользователей к переводу своих позиций в InstaDApp. В результате заблокированная стоимость InstaDApp снова резко возросла и на пике достигла более $13 млрд. Зафиксированное значение заняло второе место в рейтинге DeFi Pulse. Следуя "бычьим" настроениям рынка, зафиксированная стоимость продолжала расти, и темпы роста ускорились. Поскольку пользователи не могли экспортировать свои позиции одним щелчком мыши, они могли только вручную закрывать позиции и снимать обеспечение, что требовало больших затрат на перевод. В результате зафиксированная стоимость не показала значительного снижения.

Однако рынок столкнулся с "19 мая", и по TVL компании InstaDAPP произошел откат. Охлаждение энтузиазма по поводу airdrop и влияние макросреды "медвежьего" рынка привели к неуклонному снижению общей суммы заблокированных средств. В последние годы объем ТВЛ был относительно стабильным, и в настоящее время общая зафиксированная стоимость составляет около 20 млрд. долларов США.

Заключение

InstaDApp построила базовую архитектуру DeFi smart layer DSL для интеграции различных протоколов DeFi. Пользователи могут управлять своими позициями по трем протоколам кредитования с помощью смарт-счета DSA, который открывается одним щелчком мыши. Это поможет пользователям сократить количество шагов и газовых сборов, а также сыграть роль корректора задолженности в экстремальных рыночных условиях.

Протокол привлек определенное количество пользователей посредством airdrop токенов управления, когда продукт был запущен. Кроме того, пользователи, которые переводят свои позиции в DSA для получения вознаграждений за airdrop, не могут воспользоваться функцией экспорта одним щелчком мыши. Им необходимо вручную закрывать позиции и снимать обеспечение, что влечет за собой определенные затраты на перевод. Поэтому такие рыночные данные, как зафиксированная стоимость, показали хорошие результаты. Под влиянием циклического "медвежьего" рынка TVL в настоящее время поддерживается на уровне около 20 млрд. долларов.