Tether теряет доминирующее положение в пространстве стейблкоинов

Tether долгое время сохранял сильную монополию на рынке стейблкоинов, которую в последние годы оспаривает только USD Coin （USDC）.. Тем не менее по мере того, как киты становились все более известными, а другие стейблкоины поднимались по карьерной лестнице, их сценарии использования и "белые книги" привлекали все больше инвесторов к их проекту - Tether становилась все менее популярной..

В течение нескольких лет Tether находился в центре внимания в связи с возникшими опасениями по поводу неоднозначности регулирования, обеспечения и стратегии управления резервными фондами. Многие инвесторы и критики задаются вопросом о том, что действительно поддерживает стабильность Tether как стейблкоина, особенно в свете недавно опубликованной неясной коммерческой бумаги, которая раскрыла более 30,8 млрд. долларов США среди различных других активов, которые поддерживают Tether.

Несмотря на публикацию заявления о своих резервах, оно не было эффективным, особенно в плане того, чтобы заставить замолчать критиков, которые считают, что основной целью Tether' является дальнейшее укрепление стоимости Биткоина. Аналогичным образом, аттестация не помогла предотвратить расследование генерального прокурора Нью-Йорка в отношении их поддержки, которое в конечном итоге было урегулировано с результатом, запрещающим их деятельность в Нью-Йорке, финансовой столице Соединенных Штатов Америки.

Хотя противоречия Tether не являются единственными проблемами, окружающими пространство стейблкоинов, несколько председателей Комиссии по ценным бумагам и биржам США, включая Гэри Генслера, постоянно настаивают на создании структурированного органа регулирования криптовалют. Таким образом, эти полномочия обеспечат большую ясность в отношении будущего криптовалют, а также позволят лучше защитить инвесторов от "мошенничества", как предположила министр финансов Джанет Йеллен.

Однако, поскольку не существует стандартизированного протокола, требующего от разработчиков стейблкоинов публично раскрывать информацию о том, что лежит в основе их криптовалюты, регуляторные вопросы могут продолжать беспокоить эту сферу в обозримом будущем.

Несмотря на частые противоречия Tether, его суперзвездность не ослабевала в течение многих лет, что сделало его неизбежным первым выбором для тех, кто имеет ограниченный доступ к другим стейблкоинам. Тем не менее, в последние годы стейблкоины, обеспеченные альтернативными фиатными валютами или даже криптовалютами, становятся все более популярными, поскольку они дают инвесторам более широкий доступ к альтернативным стейблкоинам.

USDC, конечно, не является маленькой стабильной монетой, по крайней мере, по сегодняшним стандартам, но в прошлом она была значительно уступая Tether в рыночном пространстве. USDC может похвастаться значительным количеством токенов - 45,7 млрд. штук, полностью обеспеченных долларом США ， которые работают в 21 различных блокчейнах и L2 решениях. USDC предлагается преимущественно двумя основными эмитентами - Circle и Coinbase；, причем Circle поддерживают China Everbright Bank, Bitmain, а также восемь других компаний, что усиливает значительное влияние USDC.

Если этого было недостаточно, чтобы продемонстрировать силу USDC как стейблкоина, то Circle продемонстрировала высокий уровень прозрачности своих резервов, а президент Coinbase Эмиль Чой объявил о полном переходе на наличные и казначейские облигации США летом 2021 года. В конечном итоге, USDC демонстрирует уровень ясности, не имеющий себе равных.

Однако такие криптовалюты, как Tether, USDC и BUSD, являются централизованными стейблкоинами, что может отвлечь внимание некоторых инвесторов, в то время как децентрализованные стейблкоины в последние годы получили значительное распространение. Такие компании, как DAI, продемонстрировали способность стейблкоинов превзойти фиатную валюту, поскольку актив обеспечен исключительно Ethereum. К подобным активам относятся LUSD, UST и FEI.

Тем не менее, в течение последнего года различные компании и разработчики тестировали алгоритмические стейблкоины, которые, по сути, произвели бы революцию в сфере стейблкоинов и обеспечили бы более сложный и последовательный подход к генерированию стабильности. Алгоритмические стейблкоины — это стейблкоины, обеспеченные программными алгоритмами и не имеющие залога, однако они все еще находятся на стадии разработки и спекуляций. В постоянных усилиях по созданию алгоритмических стейблкоинов кроется проблема бесконечного масштабирования - вопрос, который еще не решен, но пропасть, возможно, уже близка.

Tether последовательно сохраняет доминирующее положение на рынке стейблкоинов, но при этом играет жизненно важную роль на остальной части рынка. Стоимость Tether часто совпадает со стоимостью Биткоина, так как данные за 2019-20 гг. демонстрируют значительное увеличение рыночной стоимости Tether в соответствии с рыночной стоимостью Биткоина - с $4,6 млрд. в конце 2019 года до чуть менее $8 млрд. во II квартале 2020 года.

В продолжение спекуляций относительно взаимосвязи между Tether и Bitcoin，различные изображения обратной корреляции между ними，что предполагает, что объем Tether на биржах оказывает значительное влияние на оценку Bitcoin. По мере того, как процентная доля Tether на биржах снижалась, стоимость Bitcoin часто возрастала, что усиливало спекуляции относительно Tether'всевидящего присутствия на рынке'.

Споры вокруг Tether'причастности к Биткоину уже давно являются предметом спекуляций, особенно потому, что Tether , по сообщениям, был вовлечен в различные стадии бычьих и медвежьих рыночных ландшафтов. В частности, в 2017 году Tether инсинуировали в том, что он повлиял на огромный рост стоимости во время значительного пампа криптовалют - однако Tether решительно отрицал это, вместо этого говоря о том, что этот случай был скоординирован "одним одиноким китом".

В то время как Tether может всегда быть окутан контролем и критикой со стороны регулирующих органов, похоже, что он больше не может держаться за свое доминирующее положение так, как предполагалось ранее - но только время покажет, что будет.

Автор：Matthew W-D, Аналитик Gate.io

*Эта статья представляет только точку зрения исследователя и не является инвестиционным предложением.

*Gate.io оставляет за собой все права на эту статью. Перепечатка статьи будет разрешена при условии ссылки на Gate.io. Во всех остальных случаях будут предприняты юридические действия в связи с нарушением авторских прав.