Сможет ли SushiSwap вновь подняться на вершину после реструктуризации？

1. SushiSwap теряет пользователей, из-за чего в последнее время проект пытается совершить “самореволюцию”.

2. SushiSwap добавил токен управления SUSHI в качестве стимула для пула ликвидности + AMM в Uniswap.

3. 0,25% комиссии за обработку на SushiSwap принадлежит держателям токенов LP, а остальные 0,05% будут использованы для выкупа SUSHI на рынке.

4. Чем больше объём транзакций на SushiSwap, тем выше комиссионный доход, тем больше количество выкупленных SUSHI и тем выше цена токена.

26 апреля известная децентрализованная биржа (DEX) SushiSwap на Ethereum, объявила о планах реструктуризации и выпустила дорожную карту будущего развития проекта. В течение четырех лет проект потратит 6 миллионов SUSHI на проведение радикальных реформ в организационной структуре, запуске продуктов, управлении сообществом и других аспектах.

С момента своего запуска в августе 2020 года SushiSwap считается одной из лучших DEX. Однако по мере того, как конкуренты, такие как Uniswap, продолжают итерировать версии и вводить новые механизмы, собственное позиционирование SushiSwap постепенно размывается, а её преимущества постепенно перестают быть убедительными. SushiSwap теряет пользователей, поэтому в последнее время проект активизировался, пытаясь устроить “самореволюцию”.

SushiSwap была создана по образу Uniswap

В традиционной финансовой системе транзакции часто выполняются в режиме книги ордеров. Есть пользователи-тейкеры и мейкеры, которые производят транзакции между двумя сторонами. Более ранние DeFi-биржи работали по похожей схеме, но из-за небольшого количества пользователей, низкой ликвидности и недостаточной глубины торговли на этих биржах модель книги ордеров работала не очень хорошо, а торговля шла медленно и с большим проскальзыванием. При использовании модели книги ордеров на рынке часто присутствуют профессиональные маркет-мейкеры. Они получают арбитражный доход, обеспечивая ликвидность на рынке. Возможно ли создать алгоритмический маркет-мейкер в соответствии с характеристиками “кодекс — закон” в DeFi, чтобы обеспечить ликвидность для других реальных пользователей? Uniswap ввела новшества в этот базовый способ сопоставления транзакций и запустила так называемую технологию автоматического маркет-мейкера (AMM).

Изображение: список пулов ликвидности на официальном сайте Uniswap

На Uniswap каждая торговая пара соответствует пулу ликвидности, а цена в пуле ликвидности определяется по простой формуле x*y=c. Пользователи вкладывают в него свои цифровые активы, а затем получают маркетмейкерский доход в соответствии со своей долей в пуле. Этот механизм прост, но эффективен и значительно повышает скорость транзакций и максимально снижает проскальзывание. Также он предоставляет достойные стимулы для пользователей, которые захотят инвестировать свои цифровые активы в пул ликвидности. Благодаря большому успеху Uniswap на рынке появляется всё больше бирж, в том числе и SushiSwap.

Хотя механизм Uniswap достаточно хорош, у него есть некоторые проблемы. Во-первых, средства пользователей в пуле ликвидности также могут пострадать от непостоянной потери, причём чем меньше общая сумма ликвидности в пуле, тем больше вероятность рисков. Во-вторых, стимул пула ликвидности основан только на объёме ликвидности в пуле, и нет отдельной компенсации риска для пользователей, которые инвестировали в активы на ранней стадии.

SushiSwap добавил токен управления SUSHI в качестве стимула для пула ликвидности + AMM в Uniswap. Uniswap предоставит LP-токены поставщикам ликвидности. Но это не токен управления, а своего рода ваучер, который представляет долю ликвидности в пуле ликвидности. Также SUSHI будет поставляться в основные пулы ликвидности партиями по 100 токенов в каждой. Эти SUSHI по-прежнему распределяются пропорционально пулу ликвидности, поэтому ранние инвесторы могут получить больше SUSHI, поскольку количество участников в пуле всё ещё относительно небольшое. Вознаграждение SUSHI за предоставление ликвидности - это компенсация за непостоянную потерю, а также стимул для ранних инвесторов.

С точки зрения распределения комиссионного дохода, комиссия SushiSwap составляет 0,3%, как и у Uniswap, но только 0,25% комиссии SushiSwap принадлежит держателям токенов LP, а остальные 0,05% комиссионного дохода пойдут на выкуп SUSHI на рынке. Чем больше объём транзакций на SushiSwap, тем выше комиссионный доход, тем больше количество выкупленных SUSHI и тем выше цена токена. Таким образом, цена SUSHI тесно связана с работой SushiSwap и может считаться валютой платформы.

“Вампирская атака” на Uniswap

Успех SushiSwap не вызывает сомнений. Проект собрал большое количество ликвидности и пользователей за короткий период времени, и даже вынудил Uniswap запустить собственный токен управления UNI. Также SushiSwap провела большое количество эйрдропов на десятки миллионов долларов. Однако всё это также повлияло на преимущества SushiSwap: пользователи размещают активы на SushiSwap, получают краткосрочную высокую прибыль, а затем быстро выводят активы и продают токены SUSHI, что приводит к быстрому падению цены токена. Тем временем анонимный исполнительный директор SushiSwap в частном порядке продал токены SUSHI на сумму $14 миллионов, что привело к быстрому падению доверия криптосообщества к SushiSwap.

Источник: Coinbase

После случившегося, SushiSwap создала новую операционную группу с 0xMaki в качестве лидера и ситуация немного улучшилась. Однако в сентябре 2021 года в SushiSwap снова произошли кадровые перестановки и команда 0xMaki покинула компанию. Операционный процесс проекта снова превратился в хаос, а цена токена и доля рынка продолжали падать.

Изображение: theblockcrypto.com

По сравнению с ведущими децентрализованными биржами, такими как Uniswap и Curve, SushiSwap отстает по TVL, среднему дневному объёму торгов и другим данным. Эти обстоятельства вынудили команду проекта взять на себя инициативу по поиску решений, которые смогут изменить ситуацию. Сможет ли SushiSwap нарушить статус-кво после бури и снова подняться? Скоро узнаем.

Также вы можете торговать $SUSHI на платформе Gate.io по ссылке:

https://www.gate.io/trade/SUSHI_USDT

Автор: исследователь Gate.io Edward H.

*Эта статья содержит только точку зрения исследователей и не является руководством по инвестированию.

*Все права на текст данной статьи принадлежат Gate.io. Репост данной статьи будет разрешен в случае указания Gate.io как источник. В противном случае будет преследоваться юридическая ответственность в связи с нарушением авторских прав.

Избранные статьи Gate.io

Полная история о приобретении Твиттера Илоном Маском

Грядёт эйрдроп и новая концепция управления сообществом от Optimism

Апрель 2022 г. | Ежемесячные избранные статьи Gate.io