Как понять ликвидность в блокчейне?

2024-12-20, 09:02

DeFi (децентрализованные финансы) бросают вызов традиционным финансовым системам, особенно в области предоставления ликвидности. В традиционных финансах маркет-мейкеры предоставляют ликвидность, в то время как в DeFi пулы ликвидности демократизируют этот процесс, позволяя любому пользователю стать поставщиком ликвидности. Несмотря на то, что индустрия блокчейна все еще находится на ранних стадиях развития по сравнению с традиционными финансовыми рынками, появление DeFi преодолело «проблему курицы и яйца» ликвидности с помощью децентрализованных бирж и автоматизированных маркет-мейкеров (AMM), значительно увеличив широту, глубину и объем рынка. Эта инновационная бизнес-модель стимулирует участие поставщиков ликвидности, постоянно укрепляя ликвидность в сети и привлекая больше пользователей благодаря беспроблемному торговому опыту и преимуществам децентрализации.

Концепция пулов ликвидности тесно связана с моделью автоматизированного маркет-мейкера (AMM), которая стала доминирующей парадигмой на децентрализованных биржах. Эта модель заменяет традиционные книги ордеров математическими формулами, которые автоматически определяют цены активов на основе соотношений токенов в пуле. Например, пул ликвидности может содержать равные значения ETH и USDT, и по мере того, как пользователи торгуют, состав пула меняется, влияя на цену каждого актива.
Одним из ключевых преимуществ пулов ликвидности является их способность обеспечивать постоянную ликвидность даже для менее популярных торговых пар. Это гарантирует, что трейдеры всегда могут найти контрагента, что в значительной степени способствовало росту децентрализованных бирж. Кроме того, пулы ликвидности открыли новые возможности для пассивного дохода благодаря процессу, известному как доходное фермерство, где поставщики ликвидности могут получать вознаграждение за внесение своих активов в эти пулы.
Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) — это двигатели, управляющие пулами ликвидности в экосистеме DeFi. В отличие от традиционных моделей книги ордеров, AMM используют математические алгоритмы для определения цен на активы и облегчения сделок. Наиболее распространенной моделью AMM является формула постоянного произведения, в которой произведение количеств двух активов в пуле должно оставаться постоянным.
Например, в пуле, содержащем токены A и B, применяется формула x * y = k, где x и y — количество каждого токена, а k — константа. Когда происходит сделка, количество меняется, но их продукт остается прежним. Этот механизм гарантирует, что более крупные сделки оказывают большее влияние на цену, естественным образом уравновешивая спрос и предложение.
АММ имеют ряд преимуществ перед традиционными маркет-мейкерскими системами:

  • Непрерывная ликвидность: AMM обеспечивают мгновенную ликвидность для любой поддерживаемой торговой пары, независимо от объема торгов или глубины рынка.
  • Участие без разрешения: Любой желающий может внести ликвидность в пулы AMM, демократизируя процесс маркет-мейкинга и позволяя пользователям зарабатывать комиссионные.
  • Снижение проскальзывания: Для небольших сделок AMM часто могут предложить более выгодные цены и более низкое проскальзывание по сравнению с биржами книги ордеров с ограниченной ликвидностью.
  • Успех AMM очевиден в стремительном росте децентрализованных бирж. Например, ончейн-торговая платформа Uniswap, основанный на AMM, неоднократно видел свой ежедневный объем торгов превышающим 1 миллиард долларов, что демонстрирует эффективность и популярность этой модели в пространстве DeFi.
    С распространением AMM и добычи ликвидности ресурсы ликвидности распределились по нескольким протоколам, что привело к проблемам, таким как временные потери и проскальзывание. Это побудило появление торговых агрегаторов, которые ищут оптимальные торговые пути для пользователей, интегрируя ликвидность из нескольких бирж. Такие торговые агрегаторы, как 1inch и Jupiter используют алгоритмическую оптимизацию, чтобы помочь пользователям найти самые низкие цены и лучшие пути выполнения на разных платформах. Их основная конкурентоспособность заключается в предоставлении меньшего проскальзывания и более эффективных услуг по торговле, дополнительно улучшая опыт ликвидности на рынке DeFi. В будущем агрегаторы торговли будут продолжать объединять больше ресурсов ликвидности, решать существующие проблемы AMM и предлагать пользователям более персонализированный опыт торговли.

Автор: Глазурь, Исследователь Gate.io
Эта статья представляет только точку зрения исследователя и не является инвестиционными рекомендациями. Инвестиции связаны с рисками, и пользователи должны принимать взвешенные решения.
Gate.io сохраняет все права на эту статью. Перепечатка статьи разрешена при условии указания ссылки на Gate.io. Во всех случаях будут предприняты юридические меры в связи с нарушением авторских прав.


Поделиться
gate logo
Торгуйте сейчас
Join Gate.io to Win Rewards