Что послужило причиной очередного резкого отката BTC?

[TL; DR]

1. 22 ноября президент США Джо Байден объявил, что назначит Джерома Пауэлла на второй срок председателем ФРС.

2. Ожидается, что в течение следующего четырехлетнего срока Пауэлл нормализует денежно-кредитную политику, не нарушая работу рынков.

3. Переизбрание Пауэлла означало преемственность в политике ФРС, и ожидания рынка в отношении повышения ставок ФРС ещё больше укрепились.

4. Taper Tantrum и потенциальное повышение ставок могут быть одними из причин недавних проблем на рынке Bitcoin.

5. Падение BTC также может быть связано с отклонением SEC спотовых ETF на Bitcoin.

6. Комиссия по ценным бумагам и биржам США предоставила список из семи причин, по которым отклонила спотовые ETF на Bitcoin.


22 ноября президент США Джо Байден объявил, что он назначит Джерома Пауэлла на второй срок председателем Федеральной резервной системы, а Лаэля Брейнарда, члена Совета управляющих ФРС и главного конкурента Пауэлла, - вице-председателем.

В 2017 году бывший президент США Дональд Трамп назначил Пауэлла председателем Федеральной резервной системы. Во время предыдущей администрации он поддерживал независимость ФРС под огромным политическим давлением и постепенно проводил политику количественного ужесточения. Столкнувшись с обвалом акций, вызванным эпидемией Covid-19 в 2020 году, ФРС под руководством Пауэлла отреагировала столь же быстро, решительно снизив процентные ставки и инициировав неограниченное количественное смягчение 23 марта. Это обеспечило рынки огромной ликвидностью и способствовало нормальной работе фондовых рынков США.

Политика ФРС по валютному стимулированию вызвала бум на мировых инвестиционных рынках. В частности, в криптопространстве Bitcoin играет роль антиинфляционного актива с рекордными ценами и общей рыночной капитализацией превышающей $1 триллион, которая сохраняется и сегодня. Однако политика ФРС по подкачке также привела к серьезной инфляции. Во время своего следующего четырехлетнего срока Пауэлл постепенно будет сокращать меры экономического стимулирования. Более того, он будет постепенно снижать инфляцию и пытаться нормализовать денежно-кредитную политику, при этом не нарушая работу рынков.

Пауэлл и Брейнард считаются миролюбивыми лидерами. Переизбрание Пауэлла означало преемственность в политике ФРС, и ожидания рынка в отношении повышения ставок ФРС ещё больше укрепились. В результате акции технологических компаний США упали под давлением, особенно Nasdaq, который упал на 1,26% в тот день, когда Байден объявил, что он назначит Джерома Пауэлла на второй срок председателем ФРС. В тот же время акции основных банков, доходность 10-летних казначейских облигаций США и индекс доллара США выросли.

Между тем, цена на золото и Bitcoin резко упала, поскольку реальные процентные ставки восстановились.

Фактически, с тех пор, как 10 ноября цена достигла ATH в $68 990, Bitcoin находится на “нисходящей спирали”, при этом цена упала на 20% за две недели. В нашей предыдущей статье “Что будет с криптовалютой, если ФРС начнёт тейперинг?”, мы проанализировали влияние тейперинга ФРС на рынок криптовалют. Но в случае такого отката, дело может быть не только в этом.


Падение BTC на прошлой неделе могло быть вызвано отказом SEC от спотовых ETF на Bitcoin

Первый ETF на фьючерсы на Bitcoin был одобрен SEC и начал торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже 19 октября. Исторический момент в процессе принятия Bitcoin. ETF на Bitcoin фьючерсы обеспечивает американским инвесторам доступ к финансовым продуктам, связанным с BTC, а также добавляет новый источник капитала для рынка BTC. После одобрения SEC фьючерсных ETF на Bitcoin, в течение месяца монета взлетела в цене на 40%. За этим, 22 октября SEC одобрил ещё один биржевой фонд Valkyrie Bitcoin ETF.

Кроме того, согласно CoinShares, запущенные ETF обеспечили более 90% притока в Bitcoin, несмотря на коррекцию цен на прошлой неделе. Существенное влияние электронных переводов на рынок Bitcoin очевидно. После того, как два фьючерсных ETF были одобрены Комиссией по ценным бумагам и биржам, рынок ожидает, что направление спотовых ETF также будет развиваться.

Для более подробного ознакомления с тем как одобрение SEC фьючерсных ETF на Bitcoin повлияло на криптовалютный рынок, можно прочитать статью Bitcoin-ETF, обеспеченный фьючерсами - важный фактор роста BTC в $ 60 000

К сожалению, процесс подачи заявки на спотовые ETF не прошел гладко. 12 ноября Комиссия по ценным бумагам и биржам отклонила предложение VanEck о спотовом биткоин-ETF, предоставив семь причин в официальном отказе.

1. “Wash trading”;

2. Лица, занимающие доминирующее положение, манипулируют ценами на Bitcoin;

3. Взлом сети Bitcoin и торговых платформ;

4. Вредоносное управление сетью Bitcoin;

5. Торговля, основанная на закрытой информации, включая распространение ложной и вводящей в заблуждение информации;

6. Манипулятивная деятельность, связанная с так называемым “стейблкоином” Tether (USDT);

7. Мошенничество и манипуляции с Bitcoin на торговых платформах.


Поскольку фьючерсные продукты ETF основаны на фьючерсах CME на Bitcoin, которые в настоящее время находятся под наблюдением, цена относительно стабильна и риск невелик, в то время как цена спотовых Bitcoin более волатильна. Поэтому, это вполне объяснимо, что SEC одобрила фьючерсный ETF и отклонила спотовый ETF. После этого, хотя цена Bitcoin некоторое время назад достигла нового рекордного максимума, многие инвесторы не продолжили держать BTC, а вместо этого вывели свою прибыль и реинвестировали её в другие рынки.

Поскольку спотовые ETF на Bitcoin уже были одобрены в Канаде, разумно предположить, что SEC будет постепенно снижать порог для их утверждения. Поскольку система регулирования продолжает улучшаться и понимание SEC рынка BTC углубляется. Считается, что одобрение спотовых ETF на Bitcoin будет большим шагом по направлению к полному принятию криптовалюты.

Автор: исследователь Gate.io Edward H.
*Эта статья содержит только точку зрения исследователей и не является руководством по инвестированию.
*Все права на текст данной статьи принадлежат Gate.io. Репост данной статьи будет разрешен в случае указания Gate.io как источник. В противном случае будет преследоваться юридическая ответственность в связи с нарушением авторских прав.