Обучение. Двухвалютный актив — отличная опция на шатком рынке

[Аннотация] Двухвалютный актив — это финансовый продукт, неосновной защищенный, представляющий собой комбинацию двух финансовых инструментов, а именно опционов и депозитов. Он не подвержен волатильности рынка, что дает вам доступ к постоянным выгодам от транзакций. В этой статье мы расскажем вам о происхождении, принципах и доходности двухвалютных активов. Это подчеркнет его пригодность для рынка, который характеризуется как небольшими колебаниями, так и неопределенными тенденциями. В целом, это продукт для держателей криптовалют и пользователей, которые высоко ценят криптоиндустрию и имеют определенный спрос на ликвидность.

Ранее в этом месяце ограбление сети Poly привело к тому, что десятки тысяч пользователей потеряли почти $610 миллионов. Хотя хакер объявил о возвращении всех украденных средств, его шокирующее поведение вызвало большие сомнения в безопасности DeFi.

С шумихой вокруг доходного фермерства прошлым летом DeFi стал горячим увлечением, за которым последовал рост в более 100% или даже 1000%, что привлекло большое количество инвестиций. Однако такая высокая доходность сопряжена с большим риском из-за небольшого размера рынка. Многие децентрализованные финансовые продукты имеют слабую технологическую поддержку и уязвимы для атак. В централизованных финансах (CeFi) крупные биржи разработали новые финансовые продукты для крипторынка, основанные на традиционных. Среди этих проектов двухвалютный актив (двухвалютные инвестиции) имеет высокую доходность наряду с определенными рисками. При правильном использовании вы действительно можете получить доступ к постоянным преимуществам, независимо от колебаний рынка.

Варианты: Гибкие и эффективные Производные финансовые инструменты

В предыдущей статье есть введение в общие производные инструменты, такие как фьючерсы и опционы, с точки зрения их истории, природы и использования (Необходимая терминология для инвестирования в Криптовалюту: Финансовые деривативы).

Как сложные финансовые инструменты, опционы представляют собой "права на принятие будущей цены". Когда покупатель контракта платит определенную премию за покупку опциона, он/она имеет право выбирать, следовать ли согласованной цене (известной как цена исполнения) в течение определенного периода времени.

Существует два типа опционов: опционы "колл" и опционы "пут". Покупатель опциона "колл" имеет право выбирать "покупать" ли базовый актив у продавца опциона, и это право называется опционом "колл". В отличие от покупателя “колл”, покупатель "пут" имеет право "продать" базовый актив продавцу опциона, и это право называется опционом "пут". Опционы можно разделить на четыре категории в соответствии с двумя операциями при покупке и продаже.

Выгоды и риски для покупателя и продавца опциона несовместимы. Возьмем в качестве примера опцион "колл" (как показано на графике ниже): горизонтальная ось (оси) представляет цену базового актива в опционе, вертикальная ось (π) обозначает результирующую прибыль или убыток, C - премия за опцион "колл", а K обозначает цена исполнения.

Для покупателя колл-опциона премия должна быть выплачена в начале, поэтому начальный доход составляет -C. Когда цена базового актива ниже цены исполнения (S<K), покупатель обычно не будет покупать базовый актив непосредственно у продавца опциона, потому что будет базовый актив, который можно приобрести по более низкой цене на спотовом рынке. И когда цена базового актива выше цены исполнения (S> K), покупатель опциона купит базовый актив у продавца, потому что он может извлечь выгоду из его покупки по цене исполнения, которая ниже преобладающей рыночной цены, и немедленно продать его на спотовом рынке по цене цена базового актива. При незначительном росте рыночной цены (K<S<K+C) прибыли покупателя опциона на спотовом рынке недостаточно для покрытия премии; но при значительном росте (S>K+C) прибыль превысит премию.(как показано на левом графике)

Независимо от колебаний цен, продавец опциона "колл" определенно может получить премию (C), которая может быть максимальной доходностью, которую может достичь продавец. Когда цена повышается слишком сильно (S>K +C), продавец понесет убытки, что соответствует тому, что известно на рынке как риск хвоста. (как показано на правом графике)

Для покупателя опциона “пут” он/она имеет право "продать" базовый актив продавцу опциона. Этот вид права называется опционом "пут". Когда цена базового актива выше цены исполнения, покупатель обычно не воспользуется этим правом, потому что базовый актив на спотовом рынке может быть продан по более высокой цене (в то же время продавец опциона также получит больше всего). Только когда цена актива ниже цены исполнения, покупатель реализует свой опцион (на данный момент, чем ниже цена базового актива, тем меньше получает продавец опциона).

В целом, покупатели опционов имеют более низкий коэффициент выигрыша. Существует потолок потерь, но нет теоретического ограничения на прибыль. Хотя продавцы опционов имеют более высокий процент выигрышей, они получают ограниченную прибыль и теоретически имеют неограниченные убытки.

Опционы могут быть проданы в лонг или шорт позиции и имеют характеристики хеджирования. Их свойство кредитного плеча аналогично свойству фьючерсов. На финансовом рынке существует множество производных финансовых инструментов и финансовых категорий, построенных на основе опционов, и двухвалютный актив является одним из них.

Двухвалютный продукт: Финансовые инновации, основанные на опционах

Двухвалютные инструменты имеют долгую историю в традиционных финансах, особенно в валютном секторе, где они широко используются. Например, HSBC определяет свой инвестиционный продукт в двух валютах следующим образом: “Инвестиции в двух валютах — это неосновной защищенный инвестиционный продукт с плавающей доходностью. Привязываясь к динамике валютных курсов, у вас будет шанс получить потенциальную прибыль, а также удовлетворить свои потребности в инвестициях в иностранной валюте.”

Из-за высокой операционной сложности опционов крупные криптовалютные биржи также запустили упрощенный финансовый инструмент, основанный на опционах, а именно двухвалютный актив. С точки зрения финансовой сути, покупка двухвалютного продукта может быть истолкована как продажа опциона платформе.

В разделе BTC на Gate.io на странице раздела двухвалютный актив, вы можете инвестировать в USDT и BTC. Инвестиции в USDT соответствуют опциону "пут", а инвестиции в BTC соответствуют опциону "колл". В качестве примера мы возьмем инвестиции в BTC, процесс транзакции которых логически прост:

Материалы:

Криптопедия Gate.io: Что такое двухвалютный актив

Gate.io Оперативные вопросы по двухвалютному активу

В этом двухвалютном активе с именем BTC-3SEP21-52000-C “C” означает опцион “колл”; “52000” относится к привязанной базовой цене, которая эквивалентна цене исполнения в опционе; "3SEP21" показывает, что дата истечения срока действия - 3 сентября 2021 года, когда для расчета необходимо завершить все в 8:00 (UTC).

Годовая Норма Доходности=Доходность/Продолжительность Позиции*365*100%

Изображение: График для колла на продажу

Доходность по двухвалютному активу обновляется в режиме реального времени в соответствии с рыночной конъюнктурой. Однако доходность будет зафиксирована при успешной покупке продукта. Доход, полученный в заблокированный период, эквивалентен марже (C), которую пользователь получает за продажу опциона.

Впоследствии цена биткоина к USDT будет колебаться. При расчете, если цена биткоина (расчетная цена, т.е. S) выше, чем привязанная цена (K), она будет рассчитана в USDT. Это эквивалентно ситуации, когда покупатель колл-опциона решает воспользоваться опционом, а продавец (т.е. пользователь) продает свои BTC за USDT (точно так же, как получение наличных в опционе).

Когда расчетная цена ниже, чем привязанная цена (K), она будет рассчитана в BTC. Это эквивалентно опциону колл, в котором покупатель не пользуется своим правом, а продавец (т.е. пользователь) все еще держит свой BTC на руках, не продавая его (аналогично опциону, в котором базовый актив продавца не продается).

Как правило, по мере приближения даты истечения срока доходность к погашению (YTM) по двухвалютному активу будет ниже. Это согласуется с временным значением опции.

Стрэддл: Стратегия в двухвалютном активе

Двухвалютный продукт отличается от обычных опционов. Для продажи обычных опционов нет необходимости вносить залог наличными или базовым активом, но пользователям необходимо "внести" BTC или USDT при покупке этого продукта. Модель "депозит + опцион" на самом деле похожа на короткий стрэддл в традиционных финансах.

Продолжая пример продукта BTC-3SEP21-52000-C, расчетной валютой не будет BTC. Это будет USDT, когда расчетная цена будет выше, чем привязанная цена (K). Это означает, что покупка продукта пользователем эквивалентна продаже опциона "колл" (платформе), срок действия которого истекает 3 сентября, при продаже опциона "пут" платформе с той же суммой и датой истечения срока действия.

Таким образом, покупка двухвалютного продукта может рассматриваться как продажа платформе как опциона "колл", так и опциона "пут". Вверху справа показан график, включающий наиболее распространенную стратегию портфеля опционов — Стрэддл, с комбинацией графиков колл продажи и колл пут. Инвесторы получат прибыль от стрэддла, когда цена ценной бумаги вырастет или упадет по сравнению с ценой исполнения на сумму, превышающую общую стоимость уплаченной премии.

Фактический доход для пользователя, покупающего этот продукт, аналогичен доходу от стрэддла. Когда цена доставки точно равна привязанной цене, пользователи могут получить максимальную отдачу. Когда рыночная тенденция неясна, продукт может позволить вам иметь доступ к постоянным преимуществам, независимо от волатильности рынка, в пределах определенного диапазона колебаний цен. Чем больше колебания рынка, тем выше будет норма доходности.

Но покупка также может привести к убыткам, когда рыночная цена значительно отклоняется от установленной цены. Вот почему мы считаем, что двухвалютный актив является неосновным защищенным финансовым инструментом с фиксированной ставкой доходности.

Для кого предназначен двухвалютный актив?

1. Для пользователей, которые ценят доходность, а не конвертацию валюты

USDT, BTC / ETH являются инструментом получения прибыли, аналогичным акциям, а доходность двухвалютного актива аналогична доходности стрэддл-портфеля в традиционных финансах. Прибыль зависит от краткосрочной волатильности, и чем ниже волатильность, тем выше доход пользователя.

Для пользователей, которых меньше беспокоит конвертация валюты, к продукту подходят оба следующих варианта.

Тип 1: Пользователи, которые не имеют представления о направлении рынка и хотят держать монеты только с фиксированной доходностью, должны покупать продукт с большой разницей между ценой исполнения и текущей ценой. Тогда есть хорошая отдача как для роста, так и для снижения.

Тип 2: Инвесторы, которые хотят получать высокую прибыль с помощью этого инструмента, часто имеют глубокое понимание рыночных условий и имеют собственное суждение о будущей цене. Когда расчетная цена близка к привязанной цене, они могут получать чрезвычайно высокую доходность.

2. Для пользователей, которые привыкли хранить криптовалюты

С точки зрения криптовалют, риск, связанный с двухвалютным активом, в основном связан с конвертацией криптовалют. Когда расчетная цена выше, чем привязанная цена, активы пользователя будут конвертированы в USDT. На данный момент очевидно, что чем ниже привязанная цена, тем выше риск конверсии, но в то же время тем выше доходность. Таким образом, пользователи могут приобрести бычий продукт с меньшим риском конверсии и получить более стабильную и большую прибыль за счет комплексного роста.

Те, кто владеет большим количеством BTC / ETH, а также имеет определенную потребность в ликвидности (например, майнеры), могут выбрать продукт с более высокой доходностью и риском конвертации, чтобы стабильно зарабатывать при низкой цене и выводить деньги при высокой цене.

3. Для пользователей, которые хотят продавать вверху и покупать внизу

Поскольку криптоактивы будут конвертированы при достижении привязанной цены, пользователи могут покупать внизу и продавать вверху с помощью этого инструмента с двумя валютами и получать дополнительную фиксированную прибыль. Но это требует от пользователей четкого прогнозирования ценового тренда, чтобы верхняя и нижняя цена были близки к привязанной цене.

Пользователи могут покупать бычьи продукты с активами BTC / ETH и продавать их при достижении привязанной цены, а также зарабатывать больше USDT. Между тем, пользователи могут приобрести медвежий продукт с USDT и купить BTC / ETH, когда будет достигнута привязанная цена, а также заработать дополнительные активы.

Пожалуйста, обратите внимание, что инвестиционный продукт не защищен, и его эффективность определяется многими параметрами, такими как доходность, привязанная цена и так далее. Инструмент с высокой доходностью может оказаться неоптимальным. Даже для продукта с высокой номинальной доходностью существует вероятность потери в долларах США, если расчетная цена значительно отличается от привязанной цены. Пожалуйста, проявляйте осторожность при инвестировании.

Нажмите, чтобы купить:

https://www.gate.io/en/dual_savings?t=BTC

Подпишитесь блог Gate.ioдля получения более подробной информации (бонус в размере $10 для счастливчикам):

https://www.gate.io/en/blog

Автор: Gate.io. Аналитик: Edward. H

*Эта статья отражает только мнение аналитика и не является каким-либо инвестиционным советом.

*Это оригинальная статья, и авторские права принадлежат Gate.io. Если вам необходимо сделать репост, пожалуйста, укажите автора и источник, в противном случае вы будете привлечены к юридической ответственности.