Понимание того, как Cлияние ставит Ethereum под прицел Sec

Коротко

Переход на proof-of-stake (PoS) для Ethereum, возможно, вернул криптовалюту в поле зрения Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

В заявлении, опубликованном 15 сентября, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер заявил, что криптовалюты, основанные на стейкинге, потенциально являются ценными бумагами, которые агентство должно регулировать.

По словам председателя SEC, криптовалюты, основанные на стейкинге, скорее всего, пройдут тест Хоуи, который используется для оценки того, является ли актив ценной бумагой под юрисдикцией SEC или товаром, подобным драгоценным металлам или дефицитным природным ресурсам.

Тест Хоуи гласит, что сделка, в ходе которой деньги инвестируются в общее предприятие со значительным ожиданием получения прибыли за счет усилий других лиц, квалифицируется как ценная бумага.

Введение

ethereum.org

Слияние Ethereum наконец-то состоялось, но это могло вызвать некоторую неопределенность, особенно в отношении законов о ценных бумагах. Слияние, которое стало фундаментальным изменением механизма консенсуса Ethereum, произошло в прошлом месяце на фоне широких спекуляций, надежд и домыслов о будущем второй по ценности криптовалюты в мире. По сути, слияние — это модное слово для описания перехода блокчейна на консенсусную модель proof-of-stake, сокращающую выбросы углекислого газа на 99,5%. В этой новой модели пользователи делают стейкинг ETH, чтобы получить право проверять новые данные транзакций на блокчейне в Ethereum. Слияние было широко воспринято как победа охраны окружающей среды в условиях климатического кризиса. Тем не менее, это также может быть тем, что ставит блокчейн под прицел американских регулирующих органов.

Ethereum в прицеле SEC

В заявлении, опубликованном 15 сентября, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер заявил, что криптовалюты, основанные на стейкинге, с большой вероятностью являются ценными бумагами, которые агентство должно регулировать. Это утверждение не предвещает ничего хорошего для Ethereum, который в ближайшее время может быть обвинен SEC или принужден к соблюдению требований. Зарегистрированные ценные бумаги должны предоставлять информацию о своей управленческой команде, предоставлять регулярные финансовые обновления и описывать потенциальные бизнес-риски.

Пользователи зарабатывают ETH с помощью proof-of-stake, блокируя свои монеты и проверяя транзакции. По словам Генслера, когда валидаторы стейкают свои токены, это означает, что "участник ожидает прибыли, основанной на усилиях других", точно так же, как в случае с акционером, который инвестирует в расчете на то, что компания заработает деньги.

Позже Генслер пояснил, что он имел в виду криптовалюты, основанные на стейкинге, в целом, а не конкретно Ethereum. Тем не менее, его замечания прозвучали вскоре после того, как ETH стал крупнейшей криптовалютой по рыночной капитализации, использующей proof-of-stake.

ETH после слияния и тест Хоуи

medium.com

По словам председателя SEC, криптовалюты, основанные на стейкинге, скорее всего, пройдут тест Хоуи, который используется для оценки того, является ли актив ценной бумагой под юрисдикцией SEC или товаром, подобным драгоценным металлам или дефицитным природным ресурсам.

Тест Хоуи, основанный на решении Верховного суда 1946 года, гласит, что сделка, в ходе которой деньги инвестируются в общее предприятие со значительным ожиданием получения прибыли за счет усилий других лиц, квалифицируется как ценная бумага

В своем выступлении 8 сентября Генслер заявил, что большая часть криптоиндустрии удовлетворяет тесту Хоуи и, таким образом, работает незаконно, не регистрируясь в SEC. Генслер сказал, что, по его мнению, подавляющее большинство из почти 10 000 токенов на рынке криптовалют являются ценными бумагами. Он утверждал, что законы о ценных бумагах применяются к предложениям и продажам этих тысяч токенов криптовалюты.

Сторонники криптовалют призвали к тому, чтобы криптовалюты находились под юрисдикцией Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Они считают, что CFTC будет менее строгой, чем Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Генслер признал, что небольшое количество криптовалют, включая биткоин, можно было бы классифицировать как товары, а не ценные бумаги.

Критика позиции SEC

Призыв SEC регулировать криптовалюту, основанную на стейкинге, в рамках агентства звучит как проблема для Ethereum. Поскольку сетевые узлы плотно сгруппированы в Соединенных Штатах, SEC претендует на юрисдикцию в отношении транзакций ETH.

Организация ранее подвергалась критике за свой регулятивный подход к криптовалютам, например, в деле BlockFi, когда SEC объявила о действиях против этой компании в феврале за то, что она не зарегистрировала высокодоходные процентные счета, которые SEC считает ценными бумагами. Одно из требований SEC заключается в том, чтобы бизнес-деятельность BlockFi была приведена в соответствие с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года в течение шестидесяти дней.

В результате BlockFi был выставлен на аукцион, а две другие компании с аналогичным бизнесом потерпели неудачу, по словам Стю Алдероти (главный юрисконсульт Ripple). SEC использовала законодательство Хоуи 1940 года для регулирования современных и еще не полностью развитых финансовых технологий, которые многие крипто-энтузиасты назвали абсурдными. Некоторые наблюдатели утверждали, что утверждение SEC о том, что весь Ethereum подпадает под юрисдикцию США, является ложным. Согласно логике SEC, поскольку сеть узлов блокчейна Ethereum более плотно сгруппирована в Соединенных Штатах, чем где-либо еще, SEC должна подсчитывать все транзакции Ethereum американского происхождения по всему миру.

Однако, по данным Etherscan, в настоящее время в Соединенных Штатах насчитывается только 46,19% всех узлов Ethereum. Это далеко не простое большинство. Подобно заявлению SEC, можно было бы утверждать, что биткойн должен регулироваться исключительно Европейским союзом. Как выразился сертифицированный специалист по борьбе с отмыванием денег Слава Демчук, эти заявления — просто результат смутного понимания юристами SEC того, как работают криптовалюты. Тем не менее, мы не можем сбрасывать со счетов возможность предыдущей тенденции SEC регулировать посредством правоприменения.

Вывод

Регулирующие органы активизировали свои усилия по регулированию криптопространства. Согласно сообщениям, SEC и Комиссия по торговле товарными фьючерсами предложили обязать хедж-фонды сообщать о своем стейкинге, включая подверженность риску криптовалют. Тем временем Федеральная резервная система США выпустила новый набор руководящих принципов для банков, планирующих заниматься криптовалютной деятельностью, требуя от финансовых учреждений уведомлять их о своих действиях.

Ethereum, возможно, полностью изменил свои проблемы с идентификацией безопасности в связи со слиянием. Вопрос о том, является ли криптоактив ценной бумагой или товаром, — это тот, который ключевые игроки отрасли попросили SEC прояснить. Фарьяр Ширзад, директор по политике Coinbase, ранее заявлял, что действующие правила по ценным бумагам не работают для цифровых инструментов и криптовалют. Возможно, это серьезная проблема, выходящая за рамки войны за превосходство в криптоиндустрии.

Автор: Gate.io, Аналитик: M. Olatunji Переводчик: Николай Д.

Эта статья представляет собой только мнение аналитика и не представляет собой каких-либо инвестиционных советов.

Gate.io оставляет за собой все права на эту статью. Перепост статьи будет разрешен при условии ссылки на Gate.io. Во всех других случаях в связи с нарушением авторских прав будет возбужден судебный иск.