Плюсы и минусы регулирования криптовалют и блокчейна

- Регулирование как концепция в криптовалюте — это когда цифровые активы становятся подотчетными и прозрачными для руководящего органа, обычно правительства.

- Когда цифровые активы регулируются, вводятся определенные процедуры и требования для обеспечения их безопасности и жизнеспособности для инвестиций.

- Хотя у введения правил в отношении криптовалют есть свои преимущества и недостатки, гораздо целесообразнее, чтобы это было сделано в краткосрочной перспективе.

- Настоящие правила не адаптированы к криптовалюте. Однако они могут быть изменены в соответствии с этим.

Ключевые слова: Регулирование, криптовалюта, цифровые активы, аккредитация, процедуры.

Регуляция криптовалюты

Когда в криптовалюте упоминаются правила, они часто используются в концепции трех категорий:

- Знай своего клиента (KYC)

- Правила борьбы с отмыванием денег (AML),

- Правила, касающиеся ценных бумаг, эмиссии и торговых ограничений.

AvaTrade

Правила AML и KYC направлены на проверку личности клиентов и оценку возможности использования деловых отношений для содействия отмыванию денег.

Еще в 2018 году большинство криптобирж и компаний прилагали минимальные усилия для проверки реальных идентификационных данных своих клиентов. Однако ситуация изменилась, поскольку криптокомпании поняли, что они должны следовать практике KYC и AML, чтобы избежать репрессий со стороны регулирующих органов.

В процессе KYC пользователь предоставляет основную личную информацию, такую как его имя, адрес, номер социального страхования и т.д. Затем правила борьбы с отмыванием денег сверяют эту информацию со списками известных преступников или лиц, подверженных высокому риску отмывания денег. Мониторинг транзакционного поведения клиента также необходим для выявления возможной деятельности по отмыванию денег.

Роль SEC в регуляции криптовалют

Как и рынки капитала 1920-х годов, сегодняшние рынки цифровых активов характеризуются безудержными спекуляциями, манипулированием рынком, обманом и откровенным воровством. В результате многие цифровые активы покупаются исключительно с расчетом перепродать их с прибылью, и когда эти пузыри лопаются, невольные инвесторы теряют все свое богатство.

Опасаясь повторения Великой депрессии, Конгресс учредил Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) для регулирования национальных рынков капитала и индустрии ценных бумаг. Это постановление наделяет SEC юрисдикцией в отношении выпусков ценных бумаг, включая облигации, акции, инвестиционные контракты, ноты и производные инструменты, полученные от ценных бумаг, брокеров, дилеров и бирж ценных бумаг.

Чтобы финансовый актив был объявлен ценной бумагой, SEC проводит его через два теста - тест Хоуи и тест Ревеса.

Тест Хоуи определяет, представляет ли актив безопасность, изучая три критерия:

- является ли это вложением денег,

- является ли это частью общего предприятия, и

- ожидает ли сделка получения прибыли.

Согласно тесту Ревеса, предполагается, что простой вексель является ценной бумагой. Тем не менее, это предположение можно опровергнуть, продемонстрировав "семейное сходство" с активом, который не является ценной бумагой. Основными факторами являются:

- Цель сделки, например, получение прибыли.

- Как будут распределены активы?

- Чего ожидают инвесторы от этого актива?

- Другие факторы, которые могут снизить риск актива.

Помимо доступа к активам, SEC также регулирует криптовалюты путем:

- Обеспечение экологически безопасных процессов майнинга активов для их блокчейна

- Защита инвесторов от рисков и злоупотреблений путем обеспечения того, чтобы криптобиржи имели правила для обеспечения их безопасности.

- Обеспечение прозрачности криптовалют и криптобирж, подотчетности и готовности пресекать любые намеки на преступную деятельность, отмывание денег и т.д.

С учетом четко изложенной этой справочной информации, вот плюсы и минусы регулирования, связанного с криптовалютами и блокчейном:

Преимущества регуляции криптовалют

Защита инвесторов

Регулирование безопасности выпуска токенов или любого выпуска вообще имеет свои преимущества. Одним из таких преимуществ является защита инвесторов. Ограничивая тех, кто может инвестировать в незарегистрированные предложения ценных бумаг, пул потенциальных инвесторов значительно сокращается, что создает серьезные проблемы для законных проектов. Тем не менее, это делает сбор денег более трудным и менее привлекательным для плохих или откровенно мошеннических компаний.

Повальное увлечение ICO, которым был отмечен 2017 год, подчеркнуло важность защиты инвесторов. Инвесторы могут вложить деньги в любой проект с приличным техническим описанием или броской подачей вне законов о ценных бумагах. К сожалению, многие компании были просто рекламными площадками без продукта или плана. Эти "инвестиции" часто ничего не стоят, оставляя своих инвесторов без средств к существованию после их обмана. Потенциальная награда от ICO была бы меньше, а штрафы были бы более очевидными, если бы они подвергались более тщательному контролю со стороны регулирующих органов.

Высокий уровень легитимности во всей отрасли

Криптоиндустрия гораздо более рискованна, чем традиционные рынки капитала, несмотря на имидж отрасли как дикого запада. В результате рынок развивался быстрее, создавая более доступную среду как для инвесторов, так и для предпринимателей. Тем не менее риски заставили крупнейших игроков - институциональных инвесторов - неохотно входить в рынок.

Среди криптоинвесторов существует распространенное мнение, что по мере того, как институциональные инвесторы будут чувствовать себя более комфортно с криптовалютой, цены будут расти, а спрос будет стремительно расти. Криптоактивы будут узаконены, и институциональные инвесторы пошлют сообщение о том, что этот класс активов останется здесь навсегда благодаря их выходу на рынок.

Хотя криптосообщество относится к регуляторам настороженно, учреждения рассматривают усиление регулирования как необходимый и позитивный шаг, прежде чем инвестировать в криптовалюту.

Повышение качества выпуска

За счет усиления регулирования выпуск токенов будет более качественным. Законы о ценных бумагах увеличивают барьер для входа на рынок сбора средств для токенов и усиливают контроль за выпуском токенов. При более сложном и тщательно продуманном процессе выпуска токенов мошенничество или плохо продуманные проекты будут препятствовать проведению ICO, что приведет к выпуску высококачественных токенов безопасности.

Недостатки регуляции криптовалюты

Исключаются ценные проекты

Высокий барьер для входа действительно повышает качество проектов в криптопространстве. Тем не менее, он также отсеивает проекты с высоким потенциалом, поскольку управление выпуском, соответствующим требованиям, создает серьезную финансовую и регулятивную нагрузку на небольшие, испытывающие нехватку капитала компании.

Основная причина, по которой криптовалюта и ICO быстро завоевали популярность, заключалась в том, что они предлагали инвесторам возможность инвестировать в проекты гораздо раньше, чем это было возможно при существующем законодательстве о ценных бумагах. С другой стороны, компании на ранней стадии могут быстро и легко получить доступ к капиталу с помощью модели ICO, чтобы помочь финансировать разработку своих продуктов. Кроме того, привлечение финансирования для компаний с отличными продуктами и идеями было бы легко без определения того, как структурировать предложение и соблюдать правила.

Эксклюзивность для инвесторов

Для эмитентов, ищущих исключения из Правил D или S, классификация токенов как частных ценных бумаг резко сокращает пул потенциальных инвесторов, ограничивая право на инвестиции на основе аккредитации. Кроме того, хотя SEC разрешает эмитентам продавать акции неаккредитованным инвесторам за пределами США, эмитенты должны соблюдать соответствующие местные правила, включая требования к аккредитации.

В результате стандарта аккредитации менее подкованные в финансовом отношении лица могут оказаться не в состоянии инвестировать в частные предприятия с ограниченным объемом информации.

Причина такого развития событий может быть уважительной, поскольку она направлена на защиту менее искушенных людей от эксплуатации. Однако стандарты аккредитации иногда выполняются плохо. Использование собственного капитала и дохода инвесторов может быть неточным показателем их искушенности.

Неудобный пользовательский опыт

Пользовательский опыт относится к опыту, который пользователи получают при покупке или торговле токенами. Несмотря на то, что он не так важен, как другие факторы, влияющие на всю экосистему сбора средств для частных компаний, он влияет на удобство инвестирования.

Инвестировать в токены на раннем этапе было относительно легко. Пользователям нужно было только создать учетную запись, используя свои адреса электронной почты. Однако за последние несколько лет биржи и ICO постепенно повышали свои требования к документам, удостоверяющим личность клиента, и информации, позволяющей войти. Кроме того, была введена процедура AML/KYC. Эти процедуры позволяют идентифицировать клиентов в рамках программ по борьбе с отмыванием денег и терроризмом. Хотя эти процедуры предназначены для более широкой картины, то есть для снижения криминальной активности, в некоторых случаях они также могут доставлять много неудобств.

Вывод

Несмотря на опасения в крипто-мире по поводу усиления регулирования, нет никаких сомнений в том, что в краткосрочной перспективе это принесет пользу криптосообществу. Ограничивая криптовалюту категориями в рамках действующего законодательства о ценных бумагах, криптовалюта сохраняет статус-кво, медленно отказываясь от своего разрушительного потенциала. Этот процесс, вероятно, был ожидаемым, поскольку введение нового класса активов не сразу побудит регулирующие органы изменить правила. Однако правила редко меняются немедленно, и хотя текущие правила не адаптированы к криптовалюте, применение этих правил не будет смертным приговором для развития блокчейна.

Если будут применяться более строгие правила, это может привести к замораживанию ценных проектов, что лишит относительно менее состоятельных инвесторов возможности инвестировать на ранних стадиях с использованием требований аккредитации.

Регулирование поможет защитить инвесторов от мошенничества и привлечь институциональных инвесторов, что приведет к более здоровой криптоэкономике в краткосрочной перспективе. Мы надеемся, что со временем правила будут переписаны, чтобы лучше соответствовать криптовалюте и модели токенов.

Автор: Gate.io, Аналитик: M. Olatunji Переводчик: Николай Д.

Эта статья представляет собой только мнение аналитика и не представляет собой каких-либо инвестиционных советов.

Gate.io оставляет за собой все права на эту статью. Перепост статьи будет разрешен при условии ссылки на Gate.io. Во всех других случаях в связи с нарушением авторских прав будет возбужден судебный иск.