Общая информация:

Финансовые деривативы приносят жизнеспособность рынку и удобство людям с точки зрения их инвестиций. Деривативы часто предлагают высокое кредитное плечо, что означает высокий риск и высокую доходность. В этой статье представлены распространенные типы деривативов и их применение в криптовалюте.

Источник: Unsplash

Древнегреческий философ Фалес (который упал в колодец, потому что был слишком увлечен наблюдением за звездами) однажды сказал: "Познай самого себя". Но есть еще один анекдот о Фалесе, записанный в труде Аристотеля. Это история о том, как он использовал опционы, чтобы получить прибыль на рынке оливок.

В Древней Греции люди думали, что философы — могут только болтать и не могут зарабатывать деньги в бизнесе. Они считали философию бесполезной. Фалес не мог с этим мириться и был полон решимости использовать свои знания, чтобы зарабатывать деньги. Обладая богатыми астрологическими знаниями, он предсказал погоду на предстоящее лето с помощью наблюдения за звездами и верил, что производство оливок увеличится в геометрической прогрессии. Это привело бы к значительному увеличению рыночного спроса на оливковые прессы. Поэтому он использовал свои свободные деньги, чтобы заренее купить права на использование оливкового пресса следующим летом. Следующим летом, когда сбор урожая греческих оливок прошел с большим успехом, он воспользовался возможностью продать права на пресс дороже и сколотил состояние. Фалес считается первым человеком в истории человечества, который успешно использовал опционы.

Современные производные финансовые инструменты, такие как фьючерсы и опционы, помогли многим людям хеджировать риски в процессе производства. Криптовалюты также являются активами, которые предлагают производные финансовые инструменты или деривативы, такие, как бессрочные контракты и контракты на повышение и понижение. Понимание истории и характеристик этих деривативов имеет важное значение для торговли криптовалютами.

Фьючерсы и опционы

Концепция фьючерсов отличается от фактических или физических контрактов, в которых товары оплачиваются и доставляются сразу. Однако при торговле фьючерсами фактически торгуются товары, которые будут поставлены "в будущем". В фьючерсном контракте стороны соглашаются торговать определенным количеством товара (размер контракта) в определенное время в будущем (дата поставки/истечения срока действия) по определенной цене (цена поставки).

Цена фьючерсов отражает восприятие людьми направления движения цен на сырьевые товары. Цена фьючерсов имеет тенденцию двигаться в том же направлении, в котором колеблется спотовая цена. Разница между фьючерсными и спотовыми ценами известна как основа. Теоретически цена фьючерсов должна приближаться к спотовой цене до тех пор, пока она не станет точно равной в момент поставки.

Покупая и продавая фьючерсы, субъекты рынка могут устранить риск колебаний цен. Они могут покупать или продавать товары по заранее определенным ценам и заранее фиксировать прибыль и затраты. Субъекты рынка также могут одновременно проводить равные и противоположные сделки на спотовом рынке и фьючерсном рынке для хеджирования рисков. Аспект диверсификации рисков является наиболее важной функцией фьючерсного рынка.

Опцион — это "право принять будущую цену". Когда покупатель контракта платит определенную премию, у него/нее есть возможность выбрать, следовать ли согласованной цене (также называемой ценой исполнения) в течение определенного периода времени. В соответствии с направлением покупки и продажи, выбранным обеими сторонами, опционы можно разделить на опционы "колл" и "пут". Объединение двух операций покупки и продажи опционов можно разделить на четыре категории:

Это несоответствие прав также делает риск и доход покупателя и продавца опциона несогласованными. Теоретически, у покупателя опциона нет ограничений на их возврат. Это более низкий риск, но с более низким коэффициентом выигрыш, в то время как продавец имеет неограниченный риск и ограниченную доходность, но с более высоким коэффициентом выигрыша. Возьмем в качестве примера опцион "Колл", в зависимости от премии (C) в качестве заниженной стоимости покупателя, если рыночная цена (цены) ниже цены исполнения (K), покупатель может отказаться от исполнения опциона, чтобы уменьшить убытки (ограниченный риск). До тех пор, пока рыночная цена выше цены предложения, у покупателя есть стимул реализовать опцион, тем самым получая неограниченную доходность. Для продавца колл-опциона максимальная прибыль ограничена. Продавец может иметь неограниченный риск по мере роста цены товара. Поскольку продавец получает премию, маржа требуется для обеспечения того, чтобы контракт мог быть выполнен, когда покупатель воспользуется опционом.

Для получения дополнительной информации:

Cryptopedia: Фьючерсы

Cryptopedia: Опционы

Эта функция управления рисками опционов аналогична свойству страхования. Чем дольше срок действия страховки, тем выше цена полиса на страховку. Опционы также имеют так называемое значение времени. Чем дольше оставшийся срок действия контракта по опциону, тем больший период времени покупатель должен удерживать или продавать опцион. Следовательно, чем выше значение времени, тем выше цена опциона.

Фьючерсы и опционы изначально были разработаны для хеджирования, но опционы и фьючерсы также являются спекулятивными, что отражается в использовании маржинальной торговли, которая экспоненциально увеличивает доходность и риски.

Что такое торговля с кредитным плечом

Торговля с кредитным плечом заключается в том, чтобы брать на себя заемы для работы, и хотя это увеличивает доходность, это также увеличивает риски. Пользователь ожидает, что цена вырастет, поэтому он занимает деньги у других, покупая больше товаров (таких, как Биткойн), продавая их, когда цена растет, возвращая капитал и получая прибыль. Продавец ожидает, что в короткие сроки цена товара упадет, поэтому он заимствует товары у других и продает их, выкупая их обратно, когда цена падает, возвращая заимствованные товары и получая прибыль.

Для получения дополнительной информации:

Cryptopedia: Маржинальная торговля

Независимо от того, является ли продавец игроком на повышение или понижение, когда он делает успешные прогнозы, он может получить прибыль в несколько раз больше, чем их первоначальные инвестиции за счет кредитного плеча. Влияние кредитного плеча на увеличение доходности и рисков зависит от размера долга по отношению к основной сумме долга. Это также известно как коэффициент кредитного плеча, или отношение основного долга к общему капиталу. В качестве примера длинных позиций: предположим, у кого-то есть $10 основного долга и $40 долга, тогда общий капитал, доступный ему для инвестирования, достигает 50 долларов США. Таким образом, его коэффициент кредитного плеча составляет 20%, а соответствующий коэффициент кредитного плеча является обратным коэффициенту кредитного плеча, то есть 5-кратным кредитным плечом.

Если очень просто, то у вас есть $100, вы ими торгуете, а $1000 вы взяли в качестве заема у биржи. Тогда ваше плечо может быть 10X. Если что-то вырастет на 1%, то вы получите в 10 раз больше т.е. 10%.

Предполагая, что инвестор прогрессирует удачно и общий капитал увеличивается на 10%, капитал инвестора достигнет $55, а после погашения $40 заема основная сумма дохода составит $15 — инвестор выиграет 50%. Это увеличивает доходность инвестиций в 5 раз, что в точности равно кратному кредитному плечу.

Предполагая, что инвестор сыграл неудачно и общий капитал уменьшается на 10%, тогда капитал инвестора сократится до $45 долларов США. После погашения заема в $40 долларов США основная сумма “выигрыша” составит всего $5, а потери инвестора 50%. Следовательно, кредитное плечо также увеличивает потери от инвестиций в 5 раз, что равно кратному кредитному плечу.

Чтобы обеспечить сохранность средств кредитора, основная сумма в сделке с кредитным плечом часто используется в качестве маржи для сделки. При колебаниях цен, вызванных нереализованным убытком, маржа будет вычитаться в приоритетном порядке. При снижении маржи до 0 или определенного процента инвестор должен компенсировать эту маржу. В противном случае он будет вынужден закрыть позицию. Произойдет ликвидация.

В обычной спотовой торговле неправильное решение нечасто приводит к потере всего капитала трейдера, даже если убыток достигает 90%! Инвестор может выбрать не подавать акции и подождать, пока рынок восстановится. При торговле с использованием кредитного плеча, в зависимости от коэффициента кредитного плеча, потеря 10% может привести к принудительной ликвидации. Позиция будет ликвидирована, а инвестор потерпит поражение, что является самым большим риском маржинальной торговли.

Для рынка в целом слишком большое кредитное плечо также не способствует поддержанию рыночных цен. На рынке с чрезмерным использованием заемных средств незначительные колебания рынка могут привести к принудительной ликвидации. Это заставляет инвесторов ликвидироваться больше, что в конечном итоге приводит к лавинообразному росту или падению цен.

Свойства кредитного плеча финасовых деривативов

Для производных финансовых инструментов, таких как фьючерсы и опционы, формального привлечения долга не существует. Тем не менее они обладают такими же свойствами кредитного плеча. В качестве примера; на товарной фьючерсной бирже для фьючерсных контрактов часто устанавливается минимальный стандарт торговой маржи (например, 8%). Инвесторам необходимо заплатить всего 8% от общей цены фьючерса, чтобы приобрести контракт. Эта маржинальная ставка фактически эквивалентна соотношению кредитного плеча к основному/общему капиталу, которое представляет собой кредитное плечо, кратное 12,5.

На криптовалютных биржах существует особая форма фьючерсного контракта, называемая "бессрочным контрактом". В отличие от обычных фьючерсных контрактов, бессрочные контракты не имеют даты поставки и поэтому очень похожи на спотовую торговлю. Бессрочные контракты допускают кредитное плечо до 100 раз, обеспечивая очень высокий уровень риска и вознаграждения. Gate.io также предлагает подобные стратеги, включая MACD, MACD-RSI, Двойную среднюю скользящую, и Двойную среднюю скользящую с RSI.

Для получения дополнительной информации:

Cryptopedia: Бессрочные контракты

Gate.io Cryptopedia: Гайд по торговле контрактами

Gate.io также разработала токен ETF с привлечением заемных средств в качестве уникального спотового варианта, используя хеджирование по бессрочным контрактам. Эта категория взимает ежедневную плату за управление в размере 0,1% вместо сборов за контрактный рынок или сборов за финансирование. Он не подлежит принудительной ликвидации и сводит к минимуму фактические накладные расходы и риски для пользователей. Токены с кредитным плечом ETF в настоящее время доступны с 3-кратным или 5-кратным кредитным плечом.

Для получения дополнительной информации:

Gate.io Быстрые вопросы по ETF с привлечением заемных средств

В дополнение к опционам и фьючерсам, обычные производные финансовые инструменты включают гарантами и контрактам "бык/медведь"(CBBC). Оба варианта можно рассматривать как особые формы опционов, и оба имеют высокие коэффициенты кредитного плеча. Однако у CBBC есть механизмы, помогающие снизить потери инвесторов.

Для получения дополнительной информации:

Cryptopedia: CBBC

Gate.io Вопросы и ответы о CBBC

Gate.io Вопросы и ответы по ордерам

Вывод

Чем выше доходность, тем больше риск. Суть инвестирования заключается в распределении своего портфеля таким образом, чтобы максимизировать доходность при одновременной диверсификации риска. Фалес сказал: "познай самого себя", что также применимо к инвесторам. Инвесторам необходимо поддерживать хорошую дисциплину и трезвый ум на рынке, оставаясь при этом уверенными в своих собственных решениях. Научитесь определять, когда фиксировать прибыль и где ставить стоп-лосс, и всегда грамотно управляйте риском.

Автор: Gate.io Аналитик: Edward H.

*Эта статья представляет взгляды только аналитика и не является каким-либо инвестиционным советом.

Gate.io оставляет за собой все права на эту статью. Перепост статьи будет разрешен при условии ссылки на Gate.io. Во всех случаях в связи с нарушением авторских прав будет возбужден судебный иск.