Parceiro de pesquisa da Mint Ventures: Preparando-se para a alta do mercado em alta, meus pensamentos sobre o ciclo atual

Autor original: Alex Xu, parceiro de pesquisa da Mint Ventures

Introdução

Na semana passada, o BTC completou sua subida para seu máximo histórico em relação ao dólar americano, o que significa que entramos na fase oficial deste mercado altista. Em comparação com a recuperação e a recuperação a partir do fundo do mercado em baixa, o sentimento na fase oficial do mercado em alta aquecerá ainda mais e as flutuações serão mais intensas.

A fase oficial de cada mercado altista possui algumas características comuns, como:

• Transição gradual do BTC liderando a ascensão para altcoins liderando a ascensão, e a participação de mercado do Bitcoin diminuiu
• A taxa de crescimento e a variação de várias moedas são mais violentas
• Torne-se o queridinho das mídias sociais e dos mecanismos de pesquisa, e a atenção do público aumentará rapidamente

O autor deste artigo tenta deduzir logicamente as possíveis diferenças entre este ciclo e os ciclos passados, e propõe o seu próprio pensamento e estratégias de enfrentamento.

Este artigo é o pensamento encenado do autor no momento da publicação. Ele pode mudar no futuro e as opiniões são altamente subjetivas. Também pode haver erros em fatos, dados e raciocínio. Não o use como referência de investimento Comentários e discussões de colegas são bem-vindos.

A seguir está o texto principal.

Drivers do Crypto Bull Market e da Alpha Track

Impulsionadores do mercado em alta

Depois que o valor de mercado do BTC atingiu um determinado tamanho, olhando para os últimos três ciclos, o mercado altista foi impulsionado por vários fatores, incluindo:

• Halving do BTC (ajuste esperado de oferta e demanda), esta rodada de halving ocorrerá em abril
• Com a flexibilização ou afrouxamento das expectativas da política monetária, o mercado chegou ao consenso de que o ponto alto das taxas de juros já passou, e há grandes expectativas de que as taxas de juros comecem a diminuir no próximo trimestre.
• Flexibilização das políticas regulatórias. Este ciclo reflecte-se na actualização das normas contabilísticas dos EUA, os activos criptográficos podem ser reflectidos nas demonstrações financeiras das empresas cotadas ao justo valor, e a derrota da SEC contra a Grayscale levou à adopção de ETFs.
• Novo modelo de ativos e inovação no modelo de negócios

Este mercado altista já possui os três primeiros dos quatro pontos acima.

A trilha Alpha de cada mercado em alta

Ao mesmo tempo, em cada ciclo de mercado em alta, os maiores aumentos são as novas espécies que nasceram (ou surgiram pela primeira vez) nesse ciclo. Por exemplo, no mercado em alta ICO em 2017, aquelas que subiram o a maioria eram plataformas ICO (cadeias públicas de contratos inteligentes), como Neo., Qtum, etc.; no mercado altista de 2021, Defi, Gamefi & Metaverse e ativos NFT ganharam mais. 2020 é o primeiro ano de Defi, e 2021 é o primeiro ano de NFT e Gamefi.

No entanto, desde o desenvolvimento deste mercado altista, ainda não existe um novo modelo de ativos ou modelo de negócios com peso semelhante às plataformas de contratos inteligentes e Defi nos dois ciclos anteriores do mercado altista.

**Os atuais Defi, Gamefi, NFT e Depin, sejam eles projetos novos ou antigos, suas formas de produtos e narrativas não evoluíram muito em comparação com a rodada anterior. Eles são mais sobre iteração e reparo de funções de produtos. Para dizer isso simplesmente, eles são todos. É um "conceito antigo". **

As espécies relativamente novas que surgiram neste ciclo são principalmente duas:

• Ecologia BTC: Ativos de inscrição representados por ORDI e NodeMonkey, bem como projetos de segundo nível baseados em BTC L2
• Projetos de IA Web3: incluindo projetos de poder de computação distribuída que já existiam no ciclo anterior (Akash, rede Render), bem como projetos de IA emergentes nesta rodada, como Bittensor (TAO)

Mas, estritamente falando, a IA não é uma trilha nativa do círculo monetário. A trilha de IA da Web3 é mais o resultado da penetração da mania de IA iniciada pela GPT em 2023 na indústria de criptografia. Mal pode ser considerada como uma "nova espécie" durante metade deste ciclo. ".

A dedução e estratégia deste mercado altista

Rastreadores Alpha que podem ter sido mal avaliados

Em muitas recomendações de portfólio de investimentos do mercado em alta que o autor viu, as moedas Gamefi, Depin e Alt (altcoins) da faixa Defi são colocadas no pool de ativos. A principal razão é que são ativos criptográficos com menor capitalização de mercado e maior flexibilidade. Na fase oficial do mercado altista (após o BTC atingir um novo máximo), ele pode superar significativamente o BTC e o ETH e obter ganhos Alpha.

No entanto, como o autor mencionou anteriormente, “Em cada ciclo de mercado em alta, os ganhos mais fortes são as novas espécies que nasceram (ou surgiram pela primeira vez) nesse ciclo”. Defi, Gamefi, NFT, Depin, etc. não atendem aos requisitos deste ciclo porque não atendem aos requisitos deste ciclo.As características de "novos ativos ou novas categorias de negócios", como faixas que passaram pelo segundo ciclo, não esperam que reproduzam o desempenho dos preços de o primeiro ciclo, porque uma classe de activos só pode desfrutar do primeiro ciclo da sua emergência.Enorme bolha de valorização.

Porque quando um novo modelo de negócio ou classe de activos aparece na primeira ronda de um mercado em alta, o principal desafio que enfrenta é ser "falsificado", o que é difícil no entusiasmo do mercado em alta. Na segunda rodada do mercado altista, os projetos no mesmo caminho enfrentaram o desafio de “provar”, ou seja, provar que seu teto de negócios ainda é muito alto e seu espaço de imaginação ainda é muito grande. Isso também é difícil, porque o histórias que foram contadas antes querem Não é fácil para as pessoas acreditarem novamente. Elas ainda estão assustadas com a experiência de ficarem presas no ponto alto do último mercado altista.

Algumas pessoas podem dizer que a faixa L1 foi o "cara mais bonito" na lista de crescimento nos dois mercados em alta de 2017 e 2021. Isso não é um contra-exemplo?

Na verdade.

A demanda do mercado pela pista L1 no mercado altista de 2021 experimentou um crescimento explosivo em um nível exponencial. A explosão de múltiplas categorias de produtos, como Defi, NFT e Gamefi, causou um rápido aumento na escala do mercado bilateral para usuários e desenvolvedores, criando uma zona sem precedentes. A demanda por espaço de bloco não apenas aumentou a valorização do Ethereum, mas a demanda excessiva do Ethereum também causou a explosão de Alt L1s. O mercado altista de 2021 é o verdadeiro primeiro ano de ALT L1s. **

E poderá este ciclo atual replicar a explosão de categorias de produtos Dapp e classes de ativos no ciclo anterior, trazendo um maior crescimento na procura de L1?

Ainda não está visível. Portanto, o pré-requisito para os L1s alcançarem a última rodada de ganhos nesta rodada não existe mais, e as expectativas para os Alt L1s nesta rodada de mercado em alta também devem ser reduzidas.

BTC e ETH têm melhores chances nesta rodada

A maior força motriz deste mercado altista ainda é a entrada de capital trazida pela abertura de canais de ETF e as expectativas otimistas para esta entrada de longo prazo. Portanto, os primeiros beneficiários desta rodada são principalmente BTC e ETH (potenciais alvos de listagem de ETF). Combinando as visões acima sobre Gamefi, Depin, Defi e L1, é mais difícil vencer Alpha neste mercado altista. A relação retorno-risco de BTC+ETH na posição principal será melhor do que na rodada anterior.

Então, como o BTC e o ETH também se beneficiam dos ETFs, qual é a melhor escolha?

Na opinião do autor, no curto prazo, pode ser ETH, porque as expectativas do ETF do BTC foram digeridas no preço existente, e após a conclusão do halving em abril, não há outros pontos quentes para o BTC. Para a ETH, a taxa de câmbio ETH\BTC ainda está em um nível baixo, e as expectativas de ETF da ETH estão gradualmente esquentando, o que torna as probabilidades de curto prazo da ETH melhores do que as do BTC.

No longo prazo, o BTC pode ser uma melhor escolha de alocação. De modo geral, a ETH está se tornando cada vez mais como um estoque de tecnologia. Seu valor reside no fornecimento de serviços de espaço em bloco, semelhante a um projeto de serviço em nuvem Web3. Este mercado é altamente competitivo e continua a sofrer com outros provedores de serviços de espaço em bloco ( L1, Rollup, bem como projetos DA) e várias novas soluções tecnológicas, a narrativa e a participação de mercado são desgastadas e comprimidas. Uma vez que a rota técnica do Ethereum dê errado, ou a velocidade de iteração do produto seja muito lenta, estes se tornarão motivos para serem votados contra pelos fundos.

Pelo contrário, o posicionamento do "ouro electrónico" do BTC está a tornar-se cada vez mais estável com a expansão constante do valor de mercado e a abertura de canais ETF.O seu consenso como activo de reserva de valor contra a inflação da moeda legal está gradualmente a ganhar reconhecimento das instituições financeiras, listadas empresas para adoção em países pequenos.

O argumento de que “o valor da ETH em armazenamento de valor pode ultrapassar o BTC” tem sido cada vez mais ignorado.

Resumo das estratégias para este mercado altista

Embora o autor acredite que esta rodada de sobrealocação de BTC+ETH terá uma melhor relação retorno-risco do que a rodada anterior, isso não significa que não precisamos alocar outras moedas Alt, mas precisamos considerar cuidadosamente ao planejar a proporção.

Em geral, as estratégias que estou considerando atualmente são as seguintes:

• Taxas de alocação mais altas em BTC e ETH
• Controle a taxa de alocação em faixas antigas, como Defi, Gamefi, Depin, NFT, etc.
• Existem novas faixas nesta rodada que podem ser usadas como escolha para Alpha, como:

Meme: O melhor meio para especulação. Haverá renovações conceituais em cada rodada e histórias de riqueza incríveis em cada rodada. Portanto, é também a categoria de projetos mais fácil de entender e desencadear uma comunicação que quebra o círculo.

AI: Nova categoria de negócios web3, pontos de acesso de negócios externos continuam

Ecologia BTC: incluindo ativos de inscrição, BTC L2, etc. O autor está relativamente mais otimista em relação ao primeiro, porque é uma nova categoria de ativos que surgiu nesta rodada, e BTC L2 é na verdade o conceito de Ethereum Rollup, que pertence a “vinho velho em garrafa nova”.

O ciclo ainda existe, mas avançou significativamente

**Além disso, em termos de ciclos, o autor acredita que, ao contrário dos ciclos anteriores do mercado em alta, o ano seguinte ao halving foi o principal aumento, o maior ano do principal aumento neste mercado em alta deveria ser 2024, não 2025. **

Os últimos anos de redução pela metade do BTC foram 2012, 2016 e 2020. O ano atual de redução pela metade é 2024.

A Flush Finance compilou no ano passado uma comparação do rendimento DOS principais activos financeiros DOS últimos 10 anos.Os detalhes são os seguintes:

**Em geral, o BTC segue a regra de “subir por três anos e cair por um ano”, ou seja, subir um ano antes do halving, um ano após o halving, um ano após o halving e depois cair um ano. **

Na primeira rodada do ciclo de redução pela metade do Bitcoin, o BTC subiu 186% em 2012, um ano após a redução pela metade, e 5.372% em 2013, um ano após a redução pela metade. Foi semelhante em 2017, portanto, antes do ciclo do mercado em alta em 2017, O BTC basicamente atendeu à tendência de “redução pela metade”. Um pequeno aumento antes do halving, um grande aumento um ano após o halving.”

Esse padrão começou a ser quebrado no último ciclo: primeiro, em 2019, ano anterior ao halving, houve um aumento considerável (93,4%, superior aos 40,9% de 2015), e depois, em 2020, o aumento foi de 273%. , superior ao aumento de 62,3% em 2021, um ano após o halving.

A tendência futura deste "ciclo ascendente" neste ciclo é ainda mais óbvia. O BTC alcançou um aumento de 147,3% em 2023, no ano anterior ao halving, continuando a superar o aumento no ano anterior ao halving anterior (2019), e antes do Terminado o primeiro trimestre de 2024, o BTC já alcançou um aumento de quase 60%.

**O autor acredita que há uma grande probabilidade de que 2024 seja o principal ano de alta deste mercado altista. Não demore e espere pela grande alta em 2025. Pode ser uma estratégia mais segura para aumentar sua posição e aproveitar o Em vez disso, 25 anos deveriam ser o nosso ano de iluminação e colheita. **

Por fim, desejo a todos boa sorte na caça neste mercado altista e que voltem para casa com carga total.