Na semana passada, os dados económicos dos Estados Unidos mostraram-se relativamente fortes, com o CPI e o PPI ambos a subir. Quanto ao impacto dos dados, o mercado inicialmente mostrou alguma indecisão, mas acabou por considerar que a tendência da inflação “central” permanece inalterada, e a curva de rendimento continua a subir acentuadamente. O mercado de ações dos Estados Unidos atingiu novos máximos históricos, com as ações de alto beta e o forex a continuarem a subir, e o mercado continua a prever uma probabilidade superior a 85% de um corte de 25 pontos base na taxa de juro em dezembro. O estrategista macro da Citigroup afirmou estar “muito otimista em relação às ações”, enquanto o Goldman Sachs tem vindo a aumentar os preços-alvo das ações dos Estados Unidos e da China nas últimas semanas.

Na China, a aguardada conferência de imprensa do Ministério das Finanças no fim de semana foi mista, sem menção clara do tamanho específico do estímulo político, geralmente carente de detalhes de implementação, e sem anúncio de medidas para estimular o consumo a retalho. Embora o minério de ferro, o petróleo bruto e as ações A tenham caído no início da segunda-feira, os preços já estavam em forte recuperação antes do almoço, e o dinheiro de retalho da China ainda pode manter um forte impulso de "comprar nas quedas" a curto prazo.

No mercado de ações dos EUA, o JPM começou a temporada de resultados do terceiro trimestre com um desempenho muito forte. O gigante bancário subiu inesperadamente, com um aumento de 5% no preço das ações, após aumentar suas previsões de receita e subir a taxa de Interesse. O índice geral de bancos KBW também atingiu seu nível mais alto desde abril de 2022, e é esperado que a tendência de aumento acentuado da curva de rendimento impulsionará ainda mais a receita do setor bancário nos próximos trimestres.

No que diz respeito aos ativos de criptografia, apesar do SPX ter continuado a atingir novos máximos, o desempenho dos ativos de criptografia é exatamente o oposto, com os preços ainda presos numa faixa. O mercado de ações dos EUA está a fazer o máximo esforço para impulsionar os preços dos ativos de criptografia, mas continuamos a acreditar que o caminho para um aumento de preços será longo até que surja uma narrativa mais emocionante. Enquanto os preços permanecem presos numa faixa por um longo período, os traders ainda preferem vender volatilidade e gerar lucros.