Introdução

O conceito de política monetária gira em torno da regulação da oferta de dinheiro para atingir objetivos econômicos específicos. Embora uma emissão constante de dinheiro seja vital para a estabilidade econômica, isso deve ser cuidadosamente equilibrado para controlar a inflação, o emprego e estimular o crescimento econômico. Com a execução de ações como operações de mercado aberto, ajuste dos requisitos de reservas e definição de taxas de juros, os bancos centrais visam garantir um fluxo de dinheiro constante e controlado na economia, ao mesmo tempo em que enfrentam desafios mais amplos, como a estabilidade da moeda e a saúde econômica a longo prazo.

A volatilidade das criptomoedas decorre de uma ampla gama de fatores. Como um mercado especulativo, ele é suscetível ao sentimento do mercado, o que pode causar flutuações significativas nos preços. Uma das principais influências externas nos preços das criptomoedas é a política monetária, uma ferramenta que os governos usam para influenciar a oferta e a demanda de dinheiro dentro de uma economia.

Este artigo irá explorar como a política monetária molda fatores econômicos como as taxas de juros e a inflação e, em última análise, como ela afeta o mercado de criptomoedas.

O que é a política monetária?

Origem: Investopedia

A política monetária refere-se às ações tomadas pelo banco central de um país ou pela autoridade monetária para gerir a oferta de dinheiro e controlar as taxas de juro na economia. O principal objetivo da política monetária é alcançar estabilidade econômica, gerindo a inflação, garantindo a estabilidade de preços e criando condições para um crescimento econômico saudável.

É melhor descrito como a forma como o governo controla o "fluxo" de dinheiro na economia. Se houver um fluxo excessivo de dinheiro, os preços podem subir rapidamente (inflação). Se houver muito pouco dinheiro, empresas e pessoas podem não gastar o suficiente, levando a um crescimento econômico mais lento ou a uma recessão. Bancos centrais como o Federal Reserve (Estados Unidos da América) ou o Banco Central Europeu controlam esse fluxo alterando as taxas de juros, regulando o quanto os bancos podem emprestar ou comprando e vendendo títulos do governo.

Os Bancos Centrais usam as seguintes ferramentas para controlar as políticas monetárias;

• Taxas de juros
• Operações de mercado aberto
• Requisitos de Reserva

Taxas de juros

As taxas de juros são a percentagem cobrada pelos credores ou pagos pelos mutuários pelo uso do dinheiro. São uma ferramenta crucial nas finanças pessoais e na política económica mais ampla, influenciando diretamente o custo do empréstimo e o retorno das poupanças. A taxa (taxa de política) estabelecida por um banco central influencia outras taxas de juros na economia, como as taxas de empréstimos e poupanças. É a taxa à qual os bancos tomam emprestado dinheiro do banco central. Exemplos incluem a Taxa de Fundos Federais nos EUA ou a taxa principal de refinanciamento do Banco Central Europeu.

Operações de mercado aberto

Operações de Mercado Aberto (OMA) refere-se à compra e venda de títulos do governo (letras do Tesouro, notas do Tesouro ou obrigações do Tesouro) por um banco central no mercado aberto para regular a oferta de dinheiro e influenciar as taxas de juros de curto prazo. Quando um banco central compra títulos do governo, paga por eles usando dinheiro de suas reservas. O dinheiro usado pelo banco central para comprar esses títulos entra no sistema bancário. Isso aumenta as reservas dos bancos comerciais, o que significa que eles têm mais dinheiro disponível para emprestar ou investir.

Além disso, quando um banco central vende títulos do governo, recebe dinheiro dos compradores. O dinheiro pago por esses títulos é retirado do sistema bancário. Isso reduz as reservas dos bancos comerciais, limitando sua capacidade de emprestar dinheiro ou fazer investimentos.

Requisitos de Reserva

Os requisitos de reserva referem-se à quantidade mínima de fundos que um banco deve manter em reserva e não pode emprestar. Estas reservas são mantidas como uma percentagem das responsabilidades de depósito do banco e geralmente são mantidas quer na caixa forte do banco, quer depositadas no banco central. Os bancos centrais, como a Reserva Federal (EUA) ou o Banco Central Europeu (BCE), estabelecem estas taxas de reserva como ferramentas de política monetária para controlar o abastecimento de dinheiro e garantir a estabilidade financeira.

Tipos de Política Monetária

A política monetária pode ser geralmente dividida em dois tipos com base nos objetivos do banco central: política monetária expansionista e política monetária contracionista.

Política Monetária Expansionista

Fonte: CorporateFinanceInstitute

Políticas monetárias expansionistas aumentam a oferta de dinheiro ou diminuem as taxas de juros para estimular a atividade econômica. Normalmente são utilizadas durante períodos de crescimento econômico lento ou recessão para incentivar o endividamento, o consumo e o investimento.

Numa Política Expansionista, os Bancos Centrais irão;

• Reduzir as taxas de juro, tornando o crédito mais barato para as empresas e os consumidores.
• Compra títulos de instituições financeiras, injetando dinheiro na economia e aumentando a liquidez.
• Reduzir os requisitos de reserva para os bancos, permitindo-lhes emprestar mais a empresas e indivíduos.

A intervenção do Federal Reserve durante a pandemia de COVID-19

A Reserva Federal cortou a taxa dos fundos federais para uma faixa-alvo de 0% a 0,25%, a mais baixa desde a crise financeira de 2008. Realizou compras maciças de títulos, adquirindo títulos do Tesouro e títulos hipotecários. Em coordenação com o Tesouro dos EUA, também estabeleceu várias instalações de empréstimos de emergência para garantir o fluxo de crédito para várias partes da economia.

No auge, o Federal Reserve comprou $120 bilhões mensalmente ($80 bilhões em títulos do Tesouro e $40 bilhões em títulos lastreados por hipotecas). Eles também relaxaram temporariamente os requisitos regulatórios dos bancos para permitir que eles emprestem com mais liberdade.

Política monetária contracionista

Origem: CorporateFinanceInstitute

As políticas monetárias contracionistas reduzem a oferta monetária ou aumentam as taxas de juros para desacelerar a atividade econômica. É utilizada para combater a inflação alta e evitar o superaquecimento da economia.

Numa política contracionista, o Banco Central irá;

• Aumentar a taxa de juros, tornando o empréstimo mais caro. Isso reduz o consumo e os gastos das empresas.
• Venda obrigações governamentais, reduzindo a quantidade de dinheiro em circulação na economia.
• Aumentar os requisitos de reserva para os bancos, permitindo-lhes manter mais dinheiro em reserva e limitando a quantidade que podem emprestar.

A Política do Federal Reserve de 1980

Após a alta inflação que assolou a economia dos EUA no final da década de 1970, o Federal Reserve agressivamente levantoutaxas de juros para quase 20%. Isso desencadeou uma situação econômica estável.

Como a política monetária afeta as criptomoedas

As políticas monetárias desempenham um papel significativo na formação do sentimento do mercado. Os investidores acompanham de perto os anúncios do Federal Reserve sobre as taxas de juros, pois isso influencia suas posições de negociação.

Policies expansionistas têm-se mostrado favoráveis ao mercado de criptomoedas, uma vez que existe liquidez suficiente na economia para ser canalizada para o mercado de criptomoedas. Em contraste, políticas contracionistas reduzem a oferta monetária na economia, diminuindo o preço das criptomoedas.

Estudo de caso do corte da taxa do Fed de 2020

Políticas expansionistas, como a intervenção do Federal Reserve para reduzir os efeitos econômicos da Pandemia COVID-19, levaram a várias mudanças financeiras-chave.

À medida que as taxas de juros foram reduzidas, o empréstimo se tornou mais barato e os retornos das economias tradicionais diminuíram. Os investidores procuraram retornos mais altos em ativos alternativos como criptomoedas, aumentando a demanda e aumentando os preços das criptomoedas. Os investidores também se voltaram para criptomoedas como uma alternativa de armazenamento de valor, acreditando que ativos digitais, especialmente aqueles com oferta limitada (como o Bitcoin), reterão melhor o valor. Essa mudança também contribuiu para o aumento da demanda e dos preços das criptomoedas.

Bitcoin (BTC)
Em março de 2020, o Bitcoin inicialmente caiu para cerca de $3,800 devido ao pânico generalizado no mercado.

Origem: Coinmarketcap

Após as intervenções da Reserva Federal, o Bitcoin iniciou uma forte tendência de alta. Em dezembro de 2020, o seu preço disparou para cerca de $29.000, um novo recorde.

Ethereum (ETH)
O Ethereum também caiu durante o crash de março, atingindo mínimos de cerca de $100.

Origem: Coinmarketcap

Com as políticas do Fed, o ETH se recuperou e, em dezembro de 2020, alcançou cerca de $730, se beneficiando do aumento das finanças descentralizadas (DeFi).

Muitas altcoins experimentaram um padrão semelhante de quedas acentuadas seguidas de grandes recuperações, embora em graus variados. Algumas altcoins notáveis como Chainlink (LINK) e Cardano (ADA) mostraram ganhos impressionantes à medida que o mercado recuperou a confiança.

Chainlink (LINK)
A Chainlink (LINK) subiu de cerca de $2 no início de 2020 para mais de $12 no final do ano.

Fonte: Coinmarketcap

Cardano (ADA)
Cardano (ADA) aumentou de cerca de $0.03 em março para cerca de $0.18 até dezembro de 2020.

Origem: Coinmarketcap

Estudo de caso do Aumento da Taxa do Fed de 2022

A resposta do Federal Reserve à inflação crescente pós-pandemia em 2022 resultou em vários ajustes econômicos importantes. Ao aumentar as taxas de juros em incrementos sucessivos, chegando a 4,5% em dezembro de 2022, o Fed reduziu a liquidez nos mercados financeiros à medida que o empréstimo se tornava mais caro e os retornos em ativos mais seguros, como contas de poupança e títulos, aumentavam. Consequentemente, os investidores direcionaram seu capital para esses ativos de menor risco e geradores de renda, afastando-se de opções mais voláteis, como criptomoedas. Essa mudança na preferência de investimento reduziu a demanda por criptomoedas, resultando em uma queda correspondente em seus preços.

Bitcoin
O Bitcoin caiu de cerca de $47,000 no início de 2022 para tão baixo quanto $15,500 em novembro de 2022, marcando um mercado de urso significativo.

Origem: Coinmarketcap

As altcoins seguiram um padrão semelhante, com o Ethereum caindo de cerca de $3.700 em janeiro para cerca de $1.100 no final do ano.

Ethereum

Fonte: Coinmarketcap

Chainlink

Origem: Coinmarketcap

Cardano

Origem: Coinmarketcap

Embora a Política Monetária desempenhe um papel crucial na formação das condições de mercado mais amplas, outros fatores contribuem para a ação do preço das criptomoedas.

O aumento de preço do Bitcoin em 2020 também foi influenciado pelo evento de Halving do Bitcoin, que reduziu o fornecimento de novos Bitcoins em circulação.

A tendência de baixa de 2022 também estava relacionada à queda do Terra Ecosystem, incluindo sua stablecoin UST e o token LUNA, o que levou a uma perda significativa de confiança, com efeitos cascata em todo o mercado de criptomoedas. A FTX, uma das maiores exchanges de criptomoedas na época, caiu devido a alegações de má gestão e fraude, abalando a confiança dos investidores em plataformas centralizadas e causando grandes liquidações.

Conclusão

A política monetária desempenha um papel fundamental na manutenção da estabilidade económica. Envolve o controlo das taxas de juro, a gestão da inflação e a regulação da massa monetária. Tem um impacto significativo nos mercados financeiros tradicionais e nos mercados de criptomoedas. As criptomoedas são sensíveis às mudanças de liquidez impulsionadas pela política monetária tradicional. A política expansionista pode levar a mais dinheiro fluindo para criptoativos, enquanto a política contracionista reduz o capital disponível para investimentos mais arriscados, muitas vezes levando a quedas de preços.

No entanto, os investidores são aconselhados a considerar políticas monetárias e a incluir avanços tecnológicos, casos de uso do mundo real, mudanças regulamentares, sentimento de mercado e tendências econômicas mais amplas ao tomar decisões de investimento.