潮流的转变和探索的新时代
ETHDenver 2024 最精彩的部分是观看两个对立群体在经典的 “左曲线”/“右曲线 “辩论中碰撞。
一个群体抱着 “冒险”、”全力以赴 “的心态，期待着即将到来的大周期。
另一派则努力寻找基本面因素，以理解当今市场的兴奋情绪。
从短期来看，我认为两者都可能是对的。加密货币大规模、长时间上涨的条件看起来相当不错，即使目前公共和私人市场的势头几乎肯定已经忽略了基本面。
但仔细观察就会发现，这次可能会发生一些不同的事情。
以前的牛市推动了用户，但这些周期往往看起来不太像真正的采用，而更像是利用杠杆来追求整体市场波动的结果。 如今，由于三大有利因素，那些波动的流动性浪潮将被潮流的永久转变所取代：
宏观 x Crypto 的主网
在人工智能炒作和经济乐观主义的双重作用下，公共和私人市场的爆炸式增长掩盖了几种正在发生的变化。
事实上，一种截然不同的地缘政治范式正在形成。它非但没有恢复到大流行前的规范，反而以分裂和跨境竞争为中心。
虽然这些新动态将对现有企业带来重大挑战，但它们为加密货币跃升到全球采用提供了一代人的新机会。
加密货币的第一个十年是一个非凡的测试网，其特点是草根发展、繁荣的高潮和艰难的低谷。如今，在第二个十年里，加密货币已经准备好成为世界互操作层的主网：一个经济交流和技术创新的中立家园，一个迫切需要它的时代。
为什么？
对于加密货币而言，长期的变化是积极的助推力，而且发生在一个恰到好处的时机。
过去二十年支撑全球贸易的实质性结构性变化正在被国际关系中的严重裂痕所加速。全球供应链和贸易体系的重组在2023年加速进行，并已成为企业和政府的核心关注焦点。
企业日益关注回流：
资料来源：Macrobond/Macquarie
与此同时，超过 54% 的世界人口和近 60% 的全球 GDP 正在经历选举周期，随着几场重大军事冲突的实时上演，保护主义已经成为主要焦点。
与加密货币同样相关的是国际竞争艺术的演变。各国不再仅仅依赖火箭和子弹。
美国将国际金融武器化，以应对俄罗斯入侵乌克兰；而欧佩克和俄罗斯则表示，他们很乐意通过操纵能源供应来做出同样的回应。
与此同时，围绕半导体和其他关键投入的技术民族主义，也已经被制裁和补贴等行动所取代。
全球商业的这种碎片化正在损害发达国家的利润，而对于生活在中低收入 (LMI) 国家的世界 40% 的人来说，影响甚至更为重大。
特别是对于中低收入国家的个人来说，加密货币提供了 日常问题的重要解决方案，其重要性只会随着系统性挑战而增长。数据证实了这个故事：当地缘政治紧张加剧时，草根层面的加密货币采用不仅得到了加强，而且加速了。
资料来源：Chainaanalysis
这些因素的交织给私营企业带来了显著增加的成本，并限制了对新消费市场的接触，所有这些都发生在资本成本不再为零的世界中。
过去几年的贸易战和关税已经对企业和国内经济造成了损害，随着公司适应新现实，这些负面影响的风险可能会加剧。
因此，企业和个人越来越需要做出选择：
抗衡不断崩解的经济体系和市场潮流
或
拥抱建立在无权限市场之上的去中心化未来，这个技术堆栈完全适应现代时代
这个十字路口让我想起了一个有趣的历史对比：
当君士坦丁堡在 1400 年代落入奥斯曼帝国手中时，新的征服者继承了对“丝绸之路”上连接全球商业的地理枢纽的控制权。
众所周知，奥斯曼帝国很快就会采取行动限制繁荣了几个世纪的陆路贸易路线。结果促使欧洲列强出海寻找新的贸易路线，从而开启了塑造现代世界的“探索时代”。
这一次，那些勇敢起航的人将在区块链上发现新世界的财富和危险。
达到企业规模
这里有另一个重要的点需要强调：历史上，加密货币一直是大公司试验新技术的舞台。
由于这里所涵盖的因素，传统企业对加密货币的探索现在正在从研发转向生产级别。
- 企业将加快探索数字资产和链上生态系统，将其作为绿地市场的主要来源。曾经的虚荣项目将日益成为一项存在的使命。
- 资本配置者将扩大加密货币原生部署和参与，以防范全球风险和不确定性的“Beta”风险。旧世界不会有很多地方可以躲藏。
- 不同地区的系统性挑战（通货膨胀、资本管制、冷/热冲突）将推动对数字资产的需求和重要性更大。许可的区块链基础设施将从草根开始，然后走向全球。
可以肯定的是，经济和地缘政治挑战始终促使用户使用加密货币，尤其是在发展中市场。
但未来几年世界必须应对的挑战的规模和范围为加密货币成为自由商业和文化事实上的系统提供了一个独特的窗口。
机构流动
当然，所有这一切都取决于最后一块拼图：将机构资本引入链上。
现货 BTC ETF 的批准标志着这方面的一个重大转折点，而 ETH 似乎也即将出现类似的结果。
资料来源：彭博资讯
到目前为止，BTC ETFs已经吸引了超过75亿美元的净流入，而由BlackRock和Fidelity推出的ETF标志着过去30年中任何ETF的最大首月。
这种惊人的势头是因为大型机构终于可以加入超过5200万美国人和全球其他5亿人参与的链上经济。
如果说宏观板块的转移提供了火花，那么机构资本的流入则代表了将燃起加密货币黄金时代基础的燃料。
中间件和基础设施升级推动增长
这个新颖的环境极其出色。我们是否已准备好抓住这个机会？
我相信答案是肯定的。
在2022年的崩溃事件中，游客四散逃离后，加密原生用户通过自我反思了解了导致泡沫形成的过度和短板。
在感觉像是全面系统升级的环境下，资本和人才的集中使各个层次的堆栈都取得了巨大的进步，为大规模采用做好了准备。
全年私人资金的流动反映了这一情况。年初时，金融基础设施占据了最大的融资份额，其次是钱包，最后金融基础设施再次成为主导，而 L2/互操作性项目 位列第二。
在这一切之中，特别令人着迷的是基础设施应用飞轮 开始以前所未有的集中目标被激发起来。
资料来源：USV（基础设施阶段的神话）
越来越多的加密原生消费者的需求推动着技术堆栈的定向和集中改进，这反过来又产生了新的用例和应用。
卓越的 UI/UX 正在推动采用
2023 年第一季度发布了 ERC-4337 标准，该标准旨在将外部账户 (EOA) 转变为智能合约钱包，以实现可定制性、更好的私钥恢复机制以及实质上更加简化的用户体验。
更具影响力的是，像 Privy* 这样的团队通过简化内嵌钱包的入门过程，大大减少了用户摩擦，同时让开发人员设计更具上下文的体验，取得了巨大的进步。
Privy 的努力帮助简化了 Friend.Tech 在几周内就捕获了10万个地址的爆炸性初期，他们已经继续为 OpenSea, Zora, Blackbird 等提供入门服务，最近13个月内在150多个国家/地区吸引了200万以上的用户。
同时，Farcaster 推出的 Frames —— 一种允许人们直接在 Casts 中嵌入交互式体验的新基础设施，已经在 推动平台上的活动 中产生了变革性的影响。
Farcaster 在 超过4百万个casts上获得了超过8百万的反应，可能已经显示出该应用已经开始迅速获得用户和市场份额。
资料来源：Messari（Farcaster 框架）
新的设计空间变得更大更好
正如以太坊试图超越比特币的功能限制一样，新一代项目现在正在一波模块化浪潮中针对以太坊自身的结构性缺陷。
替代性 L1 和侧链一直是之前周期的一个特征，但没有一个能够成功地破坏以太坊（主网）在用户、TVL、开发者和活动方面的主导地位。
随着 Arbitrum 和 Optimism 等 Rollups 的推出，这种情况发生了变化。这些项目旨在通过卸载以太坊上的计算，提高吞吐量并降低费用。
来源：TokenTerminal
虽然这些新层的规模已经可以与以太坊本身相媲美，或者在某些情况下甚至超过以太坊本身，但建设者们却梦想着更大的目标，因为他们努力寻求进一步优化L1堆栈。
这是因为，尽管去年 L2 上的每日活跃用户数量增长了 8 倍，但用户实际所做的大部分事情看起来与历史上的 L1 活动非常相似。因此，正在形成的共识是，将交易卸载到更便宜的执行环境不足以实现真正新颖的链上体验。
我们实际上需要重新构建支撑区块链的组件，从数据可用性（DA）到状态访问瓶颈和并行执行。
独立的数据可用性（DA）层被构建成与Web2性能相当的规模（例如，EigenDA、Celestia、Avail），它们正与升级后的虚拟机一同进入市场，其中一些基于EVM，其他一些使用类似Move（Movement Labs*）或Solana VM（Eclipse）的替代引擎。其中一些正在构建L2以仅优化执行（MegaETH），而其他一些正在从头开始启动全新的L1（Monad）。
同时，EigenLayer通过再质押的方式提供共享安全层的使命，使得新一代项目能够以最小化对本地流动性引导的需求，并因此不偏离以太坊本身的核心安全模型的方式启动。
所有这一切意味着为 web3 构建者提供的底层基础设施、工具和设计可选性正在接近前所未有的成熟度和性能水平。
随着加密货币的精神随着基础设施、工具和中间件的升级而日益引起共鸣，我们在支持加密货币最重要领先指标的数据中看到了一个充满希望的故事：开发者流量。
资料来源：Electric Capital 开发者报告
基于区块链的构建不仅应该是一项更有意义的活动，而且应该是一种技术性能更高的活动，可以有效地使开发人员能够设计开放互联网的未来。
在艰难的市场条件下，现有开发人员的留任率和新开发人员的入职情况都有显著改善，这充分说明了在这方面所做的努力。
开源人工智能和加密货币轨道
最后，我们相信，加密货币和人工智能的交叉—这本身就是两种范式的转变—代表了现代历史上最具变革性的时刻之一。
区块链轨道已成功经历了多年的压力测试，设计出了一个适合数字时代，尤其是由生成式人工智能塑造的时代的无需许可系统。
加密货币的解决方案工具包可以解决资源和流动性协调、资产所有权、数据出处、证明等相关问题。最重要的是，生态系统和技术堆栈的成熟恰逢其时，可以满足人工智能革命的需求。
虽然区块链在简化现有机器学习（ML）流程方面有很大的发展空间，但最令人兴奋的机会将出现在加密货币和人工智能融合以实现全新成果的地方。
最令人兴奋的新设计领域将涵盖以下方面：
- 基于去中心化存储的共享、无权限的数据仓库，以实现更好的训练或通过检索增强生成（RAG）实现更高性能的模型
- 用于模型或内容验证、训练或用户数据隐私的零知识证明，或者实现边缘和本地（客户端）推断
- 新颖的信息市场和更好的机制，以收集更高质量的数据，因为基础模型需要更专门的数据输入以持续发展
- 在智能合约上交易的自主代理，独特地使它们能够使用机器操作的私钥积累资源、知识和资产
由于加密轨道影响着一切，从计算供应到数据市场，再到强大基础模型的集体创建和货币化，开源人工智能/机器学习将受到加密货币的推动，在未来几年推动人类生产力和开放协作的复兴。
加密货币将成为获得 AI 崛起的最佳途径，通过类似ETH的蓝筹资产作为代理，或直接通过代理、模型、网络和数据集的所有权或投机。
下一步是什么？
我们正处于这个行业的一个转折点。经过多年来尽管市场、现有参与者和监管机构的阻力，我们终于见到了局势的变化。
由于一些重要推动因素的汇聚，加密货币的时刻已经到来，最终迎来了去中心化的未来。在基础设施和中间件的复兴中，我们应该牢记重要的一点，这已经在链上体验中实现了功能的逐步演进。
在理想的世界里，模块化不仅能实现专业化，还能通过多个贡献者将控制和故障点分散开来。然而，每一个新的拼图都涉及不同的技术和安全假设、激励机制、代币传播路线图、风险投资、基金会设置和内部政治。
我不想贬低去年空间内建设者们的努力，尤其是在经历了一场严峻的经济衰退之后。但随着活动和兴奋度的回升，我们必须摆脱代币授予伪装成逻辑整合伙伴关系、有效的公关伪装成社区认可，或者激励行为伪装成有机采用的这种回音室和错误信号。
在未来几年里，我们有责任确保这越来越多的项目在技术设计选择、代币集中度、价值传播、意识形态和治理方面负责。
这就是加密货币赢得最终胜利的方式。
*表示 Archetype 投资组合公司
感谢我的 Archetype 同事邱凯蒂,本杰明·冯克,阿达什·潘尼尔塞尔瓦姆,阿什·伊根,泰勒格林格， 和德米特里·贝伦宗 进行深思熟虑的审查和反馈。
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从短期来看，我认为两者都可能是对的。加密货币大规模、长时间上涨的条件看起来相当不错，即使目前公共和私人市场的势头几乎肯定已经忽略了基本面。
但仔细观察就会发现，这次可能会发生一些不同的事情。
以前的牛市推动了用户，但这些周期往往看起来不太像真正的采用，而更像是利用杠杆来追求整体市场波动的结果。 如今，由于三大有利因素，那些波动的流动性浪潮将被潮流的永久转变所取代：
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在人工智能炒作和经济乐观主义的双重作用下，公共和私人市场的爆炸式增长掩盖了几种正在发生的变化。
事实上，一种截然不同的地缘政治范式正在形成。它非但没有恢复到大流行前的规范，反而以分裂和跨境竞争为中心。
虽然这些新动态将对现有企业带来重大挑战，但它们为加密货币跃升到全球采用提供了一代人的新机会。
加密货币的第一个十年是一个非凡的测试网，其特点是草根发展、繁荣的高潮和艰难的低谷。如今，在第二个十年里，加密货币已经准备好成为世界互操作层的主网：一个经济交流和技术创新的中立家园，一个迫切需要它的时代。
为什么？
对于加密货币而言，长期的变化是积极的助推力，而且发生在一个恰到好处的时机。
过去二十年支撑全球贸易的实质性结构性变化正在被国际关系中的严重裂痕所加速。全球供应链和贸易体系的重组在2023年加速进行，并已成为企业和政府的核心关注焦点。
企业日益关注回流：
资料来源：Macrobond/Macquarie
与此同时，超过 54% 的世界人口和近 60% 的全球 GDP 正在经历选举周期，随着几场重大军事冲突的实时上演，保护主义已经成为主要焦点。
与加密货币同样相关的是国际竞争艺术的演变。各国不再仅仅依赖火箭和子弹。
美国将国际金融武器化，以应对俄罗斯入侵乌克兰；而欧佩克和俄罗斯则表示，他们很乐意通过操纵能源供应来做出同样的回应。
与此同时，围绕半导体和其他关键投入的技术民族主义，也已经被制裁和补贴等行动所取代。
全球商业的这种碎片化正在损害发达国家的利润，而对于生活在中低收入 (LMI) 国家的世界 40% 的人来说，影响甚至更为重大。
特别是对于中低收入国家的个人来说，加密货币提供了 日常问题的重要解决方案，其重要性只会随着系统性挑战而增长。数据证实了这个故事：当地缘政治紧张加剧时，草根层面的加密货币采用不仅得到了加强，而且加速了。
资料来源：Chainaanalysis
这些因素的交织给私营企业带来了显著增加的成本，并限制了对新消费市场的接触，所有这些都发生在资本成本不再为零的世界中。
过去几年的贸易战和关税已经对企业和国内经济造成了损害，随着公司适应新现实，这些负面影响的风险可能会加剧。
因此，企业和个人越来越需要做出选择：
抗衡不断崩解的经济体系和市场潮流
或
拥抱建立在无权限市场之上的去中心化未来，这个技术堆栈完全适应现代时代
这个十字路口让我想起了一个有趣的历史对比：
当君士坦丁堡在 1400 年代落入奥斯曼帝国手中时，新的征服者继承了对“丝绸之路”上连接全球商业的地理枢纽的控制权。
众所周知，奥斯曼帝国很快就会采取行动限制繁荣了几个世纪的陆路贸易路线。结果促使欧洲列强出海寻找新的贸易路线，从而开启了塑造现代世界的“探索时代”。
这一次，那些勇敢起航的人将在区块链上发现新世界的财富和危险。
达到企业规模
这里有另一个重要的点需要强调：历史上，加密货币一直是大公司试验新技术的舞台。
由于这里所涵盖的因素，传统企业对加密货币的探索现在正在从研发转向生产级别。
- 企业将加快探索数字资产和链上生态系统，将其作为绿地市场的主要来源。曾经的虚荣项目将日益成为一项存在的使命。
- 资本配置者将扩大加密货币原生部署和参与，以防范全球风险和不确定性的“Beta”风险。旧世界不会有很多地方可以躲藏。
- 不同地区的系统性挑战（通货膨胀、资本管制、冷/热冲突）将推动对数字资产的需求和重要性更大。许可的区块链基础设施将从草根开始，然后走向全球。
可以肯定的是，经济和地缘政治挑战始终促使用户使用加密货币，尤其是在发展中市场。
但未来几年世界必须应对的挑战的规模和范围为加密货币成为自由商业和文化事实上的系统提供了一个独特的窗口。
机构流动
当然，所有这一切都取决于最后一块拼图：将机构资本引入链上。
现货 BTC ETF 的批准标志着这方面的一个重大转折点，而 ETH 似乎也即将出现类似的结果。
资料来源：彭博资讯
到目前为止，BTC ETFs已经吸引了超过75亿美元的净流入，而由BlackRock和Fidelity推出的ETF标志着过去30年中任何ETF的最大首月。
这种惊人的势头是因为大型机构终于可以加入超过5200万美国人和全球其他5亿人参与的链上经济。
如果说宏观板块的转移提供了火花，那么机构资本的流入则代表了将燃起加密货币黄金时代基础的燃料。
中间件和基础设施升级推动增长
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我相信答案是肯定的。
在2022年的崩溃事件中，游客四散逃离后，加密原生用户通过自我反思了解了导致泡沫形成的过度和短板。
在感觉像是全面系统升级的环境下，资本和人才的集中使各个层次的堆栈都取得了巨大的进步，为大规模采用做好了准备。
全年私人资金的流动反映了这一情况。年初时，金融基础设施占据了最大的融资份额，其次是钱包，最后金融基础设施再次成为主导，而 L2/互操作性项目 位列第二。
在这一切之中，特别令人着迷的是基础设施应用飞轮 开始以前所未有的集中目标被激发起来。
资料来源：USV（基础设施阶段的神话）
越来越多的加密原生消费者的需求推动着技术堆栈的定向和集中改进，这反过来又产生了新的用例和应用。
卓越的 UI/UX 正在推动采用
2023 年第一季度发布了 ERC-4337 标准，该标准旨在将外部账户 (EOA) 转变为智能合约钱包，以实现可定制性、更好的私钥恢复机制以及实质上更加简化的用户体验。
更具影响力的是，像 Privy* 这样的团队通过简化内嵌钱包的入门过程，大大减少了用户摩擦，同时让开发人员设计更具上下文的体验，取得了巨大的进步。
Privy 的努力帮助简化了 Friend.Tech 在几周内就捕获了10万个地址的爆炸性初期，他们已经继续为 OpenSea, Zora, Blackbird 等提供入门服务，最近13个月内在150多个国家/地区吸引了200万以上的用户。
同时，Farcaster 推出的 Frames —— 一种允许人们直接在 Casts 中嵌入交互式体验的新基础设施，已经在 推动平台上的活动 中产生了变革性的影响。
Farcaster 在 超过4百万个casts上获得了超过8百万的反应，可能已经显示出该应用已经开始迅速获得用户和市场份额。
资料来源：Messari（Farcaster 框架）
新的设计空间变得更大更好
正如以太坊试图超越比特币的功能限制一样，新一代项目现在正在一波模块化浪潮中针对以太坊自身的结构性缺陷。
替代性 L1 和侧链一直是之前周期的一个特征，但没有一个能够成功地破坏以太坊（主网）在用户、TVL、开发者和活动方面的主导地位。
随着 Arbitrum 和 Optimism 等 Rollups 的推出，这种情况发生了变化。这些项目旨在通过卸载以太坊上的计算，提高吞吐量并降低费用。
来源：TokenTerminal
虽然这些新层的规模已经可以与以太坊本身相媲美，或者在某些情况下甚至超过以太坊本身，但建设者们却梦想着更大的目标，因为他们努力寻求进一步优化L1堆栈。
这是因为，尽管去年 L2 上的每日活跃用户数量增长了 8 倍，但用户实际所做的大部分事情看起来与历史上的 L1 活动非常相似。因此，正在形成的共识是，将交易卸载到更便宜的执行环境不足以实现真正新颖的链上体验。
我们实际上需要重新构建支撑区块链的组件，从数据可用性（DA）到状态访问瓶颈和并行执行。
独立的数据可用性（DA）层被构建成与Web2性能相当的规模（例如，EigenDA、Celestia、Avail），它们正与升级后的虚拟机一同进入市场，其中一些基于EVM，其他一些使用类似Move（Movement Labs*）或Solana VM（Eclipse）的替代引擎。其中一些正在构建L2以仅优化执行（MegaETH），而其他一些正在从头开始启动全新的L1（Monad）。
同时，EigenLayer通过再质押的方式提供共享安全层的使命，使得新一代项目能够以最小化对本地流动性引导的需求，并因此不偏离以太坊本身的核心安全模型的方式启动。
所有这一切意味着为 web3 构建者提供的底层基础设施、工具和设计可选性正在接近前所未有的成熟度和性能水平。
随着加密货币的精神随着基础设施、工具和中间件的升级而日益引起共鸣，我们在支持加密货币最重要领先指标的数据中看到了一个充满希望的故事：开发者流量。
资料来源：Electric Capital 开发者报告
基于区块链的构建不仅应该是一项更有意义的活动，而且应该是一种技术性能更高的活动，可以有效地使开发人员能够设计开放互联网的未来。
在艰难的市场条件下，现有开发人员的留任率和新开发人员的入职情况都有显著改善，这充分说明了在这方面所做的努力。
开源人工智能和加密货币轨道
最后，我们相信，加密货币和人工智能的交叉—这本身就是两种范式的转变—代表了现代历史上最具变革性的时刻之一。
区块链轨道已成功经历了多年的压力测试，设计出了一个适合数字时代，尤其是由生成式人工智能塑造的时代的无需许可系统。
加密货币的解决方案工具包可以解决资源和流动性协调、资产所有权、数据出处、证明等相关问题。最重要的是，生态系统和技术堆栈的成熟恰逢其时，可以满足人工智能革命的需求。
虽然区块链在简化现有机器学习（ML）流程方面有很大的发展空间，但最令人兴奋的机会将出现在加密货币和人工智能融合以实现全新成果的地方。
最令人兴奋的新设计领域将涵盖以下方面：
- 基于去中心化存储的共享、无权限的数据仓库，以实现更好的训练或通过检索增强生成（RAG）实现更高性能的模型
- 用于模型或内容验证、训练或用户数据隐私的零知识证明，或者实现边缘和本地（客户端）推断
- 新颖的信息市场和更好的机制，以收集更高质量的数据，因为基础模型需要更专门的数据输入以持续发展
- 在智能合约上交易的自主代理，独特地使它们能够使用机器操作的私钥积累资源、知识和资产
由于加密轨道影响着一切，从计算供应到数据市场，再到强大基础模型的集体创建和货币化，开源人工智能/机器学习将受到加密货币的推动，在未来几年推动人类生产力和开放协作的复兴。
加密货币将成为获得 AI 崛起的最佳途径，通过类似ETH的蓝筹资产作为代理，或直接通过代理、模型、网络和数据集的所有权或投机。
下一步是什么？
我们正处于这个行业的一个转折点。经过多年来尽管市场、现有参与者和监管机构的阻力，我们终于见到了局势的变化。
由于一些重要推动因素的汇聚，加密货币的时刻已经到来，最终迎来了去中心化的未来。在基础设施和中间件的复兴中，我们应该牢记重要的一点，这已经在链上体验中实现了功能的逐步演进。
在理想的世界里，模块化不仅能实现专业化，还能通过多个贡献者将控制和故障点分散开来。然而，每一个新的拼图都涉及不同的技术和安全假设、激励机制、代币传播路线图、风险投资、基金会设置和内部政治。
我不想贬低去年空间内建设者们的努力，尤其是在经历了一场严峻的经济衰退之后。但随着活动和兴奋度的回升，我们必须摆脱代币授予伪装成逻辑整合伙伴关系、有效的公关伪装成社区认可，或者激励行为伪装成有机采用的这种回音室和错误信号。
在未来几年里，我们有责任确保这越来越多的项目在技术设计选择、代币集中度、价值传播、意识形态和治理方面负责。
这就是加密货币赢得最终胜利的方式。
*表示 Archetype 投资组合公司
感谢我的 Archetype 同事邱凯蒂,本杰明·冯克,阿达什·潘尼尔塞尔瓦姆,阿什·伊根,泰勒格林格， 和德米特里·贝伦宗 进行深思熟虑的审查和反馈。
这篇文章仅供一般参考之用。它不构成投资建议或购买或出售任何投资的推荐或招揽，也不应用于评估做出任何投资决策的优点。不应依赖其提供会计、法律或税务建议或投资建议。您应该就任何投资或法律事务的法律、商业、税务和其他相关事宜咨询您自己的顾问。此处包含的某些信息是从第三方来源获得的，包括从 Archetype 管理的基金的投资组合公司获得的。本文反映了作者当前的观点，并不代表 Archetype 或其附属公司，也不一定反映 Archetype、其附属公司或与 Archetype 相关的个人的意见。本文反映的意见如有变更，恕不更新。
声明：
- 本文转载自[Archetype]，著作权归属原作者[Danny Sursock]，如对转载有异议，请联系Gate Learn团队，团队会根据相关流程尽速处理。
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