• O modelo de tokenomics dYdX atualizado exige que as equipas, os primeiros investidores e outros detentores de tokens apostem tokens DYDX para capturar o rendimento da taxa de transação dYdX. Esta abordagem aumentará a taxa de staking do DYDX, reduzirá a sua oferta circulante, impedirá a venda de tokens em larga escala e melhorará a capacidade de captura de valor do DYDX.
• Migrar o dYdX para um AppChain evita a redistribuição de lucros com o StarkWare. A melhoria do desempenho e o aumento da personalização oferecidos pela AppChain também fortalecem as expectativas do mercado para o desempenho futuro do dYdX.
• O programa de incentivo inicial lançado recentemente pela dYdX, o próximo lançamento do USDC nativo na Noble e o aumento significativo da liquidez e volatilidade do mercado secundário são um bom augúrio para o desenvolvimento fundamental do dYdX.
• Dezembro verá um desbloqueio substancial de token, mas prevemos que isso não resultará numa venda significativa de tokens. As equipas e os primeiros investidores podem optar por capturar o potencial de crescimento do dYdX apostando tokens.

Introdução

A dYdX concluiu recentemente a sua migração do StarkWare para a cadeia de aplicações Cosmos, finalizando a sua primeira transação a 13 de novembro. Paralelamente a esta mudança, o dYdX atualizou o seu modelo de tokenómica V4, reforçando as capacidades de captura de valor do DYDX. Com o impacto combinado destes dois eventos, antecipamos melhorias significativas nos fundamentos do dYdX, permitindo à DYDX capturar maiores ganhos no mercado secundário.

O modelo de tokenomics atualizado capacita o DYDX com capacidades melhoradas de captura de valor

1. Os rendimentos dYdX pertencem aos “stakers” de tokens

O fundador da dYdX, Antonio, anunciou que a dYdX Trading Inc. tornou-se oficialmente uma Corporação de Benefício Público e não irá gerar receitas com a operação ou transações da dYdX V4. Todas as taxas de protocolo, incluindo taxas de transação com preço em USDC e taxas de gás com preço em DYDX, na cadeia dYdX, serão atribuídas a validadores e intervenientes. É digno de nota que a equipa dYdX também precisa de aposta de tokens para receber recompensas de taxas, o que irá mitigar o risco de vendas significativas de tokens pela equipa. Com a receita anual atual da dYdX em aproximadamente 105.47 milhões de dólares, a distribuição dos rendimentos do protocolo entre validadores e intervenientes aumentará a capacidade de captura de valor do DYDX.

DydX Taxas Diárias

2. Atualização do modelo DYDX Tokenomics

Anteriormente, os tokens DYDX eram usados principalmente para governança de protocolos, descontos de taxas e captura de incentivos de inflação de token através de staking. Com as mudanças nos módulos de governança e staking do protocolo dYdX V4, os detentores de tokens agora expandiram os direitos de governança e os stakers podem capturar um rendimento real.

Em primeiro lugar, os titulares de DYDX podem agora votar em parâmetros-chave e módulos funcionais críticos do dYdX, incluindo, mas não se limitando a, parâmetros de taxa de transação, mecanismos de recompensa de negociação, oráculos de preços de terceiros e a adição/remoção de mercados existentes. A autoridade de governação expandida capacita os titulares do DYDX a ajustarem dinamicamente os parâmetros de transação e as funcionalidades do protocolo com base na procura do mercado, tornando os direitos de governação mais valiosos.

Em segundo lugar, os detentores de tokens DYDX que estacam tokens receberão rendimentos derivados tanto das taxas de transação como das taxas de gás, substituindo os incentivos de inflação dos tokens anteriores. Esta alteração visa aumentar o rendimento real para os estacadores. Os tokens DYDX estão a fazer a transição de apenas recompensas de mineração para se tornarem tokens universais na cadeia dYdX, com capacidades de captura de valor, efeitos de riqueza e direitos de governança. À medida que o volume de negociação do dYdX aumenta e os fundamentos melhoram, o aumento das receitas de taxas do dYdX amplificará o apelo para os titulares de DYDX que têm tokens de participação. Este processo reduzirá ainda mais os tokens DYDX circulantes, aumentará a procura do mercado por tokens DYDX, impulsionará a valorização do preço dos tokens e criará um volante de crescimento positivo.

DydX Preço & Taxas

O gráfico acima mostra o desempenho dos preços do token DYDX e taxas de protocolo sob o modelo de token ainda a ser modificado. Prevemos que o novo modelo de token fortalecerá ainda mais o crescimento dos preços dos tokens e das taxas de protocolo.

A migração da AppChain reforça as expectativas para o desempenho futuro do dYdX

1. Perseguir um desempenho superior ao das trocas centralizadas

Uma das razões significativas para a saída da dYdX da StarkWare é que as actualizações do StarkWare, com o desempenho e a estrutura de custos existentes, são insuficientes para suportar os ambiciosos planos de crescimento da dYdX que visam competir com as bolsas centralizadas (CEX). A cadeia de aplicações sob medida permite que o dYdX opere sem concorrência direta de outros protocolos, permitindo o acesso exclusivo ao desempenho da cadeia de aplicações. Isto, por sua vez, reduz os custos de transação na cadeia e acomoda melhor as elevadas exigências de TPS da DyDx para livros de encomendas e motores correspondentes. Antes da migração, o dYdX só podia processar cerca de 10 transações por segundo e 1.000 pedidos de encomenda/cancelamento por segundo. Após a migração, o dYdX pode lidar com até 2.000 transações por segundo. Para além das melhorias de desempenho, a independência da StarkWare elimina a necessidade de participação nos lucros, aumentando significativamente as expectativas dos participantes para a futura distribuição de rendimentos a partir do protocolo.

Origem: https://dydx.exchange/blog #

2. O AppChain personalizado oferece uma experiência de negociação superior

Outra vantagem significativa de migrar para a cadeia de aplicações é que o dYdX pode alcançar uma maior personalização nos fluxos de trabalho da cadeia de blocos e validar os nós para responder às exigências da negociação descentralizada de derivativos.

No dYdX V4, cada nó de validação executa um livro de encomendas na memória que nunca chega a um consenso fora da cadeia. A colocação e o cancelamento de encomendas são propagados através da rede, com apenas as negociações que correspondem em tempo real e recebem a confirmação de consenso a serem finalmente submetidas à cadeia de blocos. Isso garante uniformidade nos dados do livro de encomendas armazenados por cada nó de validação. Seguindo esta lógica operacional, as ações do utilizador para fazer e cancelar encomendas são consideradas atividades fora da cadeia, eliminando a necessidade de pagar taxas de gás. Os utilizadores só incorrem em taxas de gás quando as transações correspondentes são concluídas com sucesso e submetidas à cadeia de blocos.

Além disso, o dYdX colaborou com o Skip Protocol para desenvolver um painel MEV, para expor nós nocivos/desonestos. Ao penalizar esses nós através do consenso da comunidade, o dYdX salvaguarda a justiça da sua rede de negociação. A migração para a cadeia de aplicações permite que o dYdX otimize a experiência de negociação real dos utilizadores a um nível mais profundo, o que aumentará a vontade do utilizador para realizar transações na plataforma dYdX.

Painel MEV no dYdX

Os restantes pontos positivos e considerações de risco futuro

1. Programa de Incentivo Antecipado

A comunidade dYdX aprovou a proposta de incentivo de lançamento para o dYdX V4, alocando $20 milhões em DYDX do tesouro comunitário da DyDX Chain para um programa de incentivo de lançamento de 6 meses para incentivar os primeiros adotantes. O programa de incentivo inicial visa fortalecer a vontade dos utilizadores de cruzarem os seus fundos para a cadeia dYdX, promovendo um aumento no volume de negociação dYdX e no rendimento das taxas.

2. USDC nativo de cadeia cruzada

O Circle Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) está previsto para ser lançado na cadeia de aplicações do ecossistema Cosmos Noble a 28 de novembro. Isto permitirá aos utilizadores transferir sem problemas USDC nativos da Noble para a cadeia dYdX numa única transação. A introdução do CCTP na Noble simplifica, protege e agiliza o processo de envio de USDC para a cadeia dYdX, oferecendo aos utilizadores uma experiência mais simples e eficiente.

3. O desbloqueio substancial do token em dezembro

Um dos eventos de risco significativos enfrentados recentemente pelo dYdX V4 é o desbloqueio substancial do token em dezembro. De acordo com os dados da TokenUnlocks, 1 de dezembro testemunhará o desbloqueio de 15% da oferta total da dYdX. No entanto, este evento de desbloqueio pode não resultar necessariamente numa venda significativa. Como mencionado anteriormente, o staking de tokens DYDX fornece dividendos substanciais de taxas e taxas de gás. Neste desbloqueio, a maioria dos tokens pertence à equipa e às primeiras instituições de investimento. Dada a recente tendência de alta no mercado secundário e o impacto das mudanças no modelo de token dYdX, as equipas e investidores institucionais podem optar por apostar tokens para capturar o potencial crescimento futuro do valor do dYdX.

DYDX Token Desbloqueia

Em resumo, acreditamos que com a conclusão da migração da cadeia de aplicações do dYdX e o impacto do seu modelo de tokenómica atualizado, os fundamentos do dYdX mostram uma tendência de crescimento constante e em melhoria, e o token DYDX também irá capturar ainda mais o crescimento do valor do dYdX. Ao mesmo tempo, desde 25 de outubro, o sentimento geral do mercado de criptomoedas aqueceu, com volatilidade e liquidez significativamente aumentadas. O aumento significativo no preço do token DYDX também reflete as expectativas otimistas do mercado de que o sentimento de alta do mercado pode continuar, o volume de negociação da plataforma continuará a expandir-se e as receitas das taxas sustentarão o crescimento.

Referência

1. https://dydx.exchange/blog/public-benefit-corporation
2. https://www.dydx.foundation/blog/dydx-token-mechanics
3. https://dydx.exchange/blog/dydx-chain-official-release
4. https://dydx.exchange/blog/dydx-chain
5. https://dydx.exchange/blog/distinguishing-mev-from-expected-noise
6. https://token.unlocks.app/dydx

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