ТЛ; ДОКТОР

JLP продовжує виділятися як провідний продукт у сфері доходності DeFi, надаючи середню доходність, що перевищує 30% щорічно, при цьому зберігаючи порівняно стабільну структуру. Він слугує основою для інноваційних стратегій та протоколів, які мають на меті максимізувати потенціал доходності.

• Стратегії кредитного ризику: Найпопулярніший вибір серед користувачів: JLP широко використовується загальними користувачами в рішеннях з кредитним ризиком. Протоколи дозволяють створювати позиції до 3-кратного кредитного ризику з використанням ефективних циклічних та механізмів швидкого кредитування, що збільшують доходи від утримання JLP.
• Розширені стратегії для налаштованої експозиції: Розширені стратегії дозволяють інвесторам мінімізувати ризик за допомогою дельта-нейтрального хеджування або налаштувати експозицію активу за допомогою однодельтових стратегій, що дозволяє точно вирівняти з індивідуальними ризиками.
• Преміум-арбітраж для збільшення прибутковості: ринкова динаміка JLP створює можливості використовувати коливання преміумів між віртуальними та ринковими цінами, що додатково підвищує дохід у поєднанні з техніками левереджування.

Поточний розподіл утримання JLP

JLP став популярною опцією доходності серед трейдерів DeFi завдяки високому доходу (в середньому ~40% APY) і відносно стабільній структурі. Просто утримуючи JLP, користувачі отримують можливість отримувати дохід від надійних активів з незначним ризиком дельта, одночасно отримуючи значні винагороди. Ця приваблива комбінація надихнула безліч протоколів та стратегій інтегрувати JLP у свої екосистеми.

Аналіз загальної кількості та розподілу власників JLP показує, що два найбільших власники, Kamino та Drift, разом утримують майже половину від загальної кількості. Це підкреслює популярність JLP як застави для позичання, що дозволяє користувачам створювати левереджовані позиції та скористатися її потужним потенціалом доходності.

Утримання JLP

Для користувачів, які шукають простий і беззастережний підхід, просто утримання JLP є одним з найбільш простих, але винагороджуваних стратегій. Власники JLP отримують реальний дохід безпосередньо від зборів, згенерованих Jupiter Perpetuals, які відображаються в зростаючій ціні JLP з часом. Це включає комісії з постійних торговельних операцій, такі як комісії по позиціях, відсотки за позиками та комісії за ліквідацію. Складовий характер цих доходів означає, що значення JLP, утримуваного користувачами, збільшується автоматично, пропонуючи безперешкодний спосіб отримання вигоди від живого торговельного екосистеми без активного управління.

Утримуючи JLP, користувачі можуть заробити середньорічну відсоткову прибутковість (APY), що перевищує 30%, що робить його привабливим варіантом для тих, хто надає перевагу простоті. Однак важливо зазначити, що на вартість JLP помірно впливає цінова експозиція його базових активів і PnL трейдерів у пулі. Хоча це вносить певну варіативність, поєднання диверсифікованих активів у JLP та його стабільного генерування комісій пропонує збалансоване та стійке джерело прибутку. Для користувачів, яким комфортно помірно впливати на динаміку ринку, володіння JLP забезпечує легку точку входу для отримання стабільного прибутку в екосистемі Solana DeFi.

Важіль

Левередж дозволяє трейдерам помножити своє відкрите відношення до активів, позичаючи активи, підсилюючи потенційні вигоди на вартості збільшеного ризику. У рамках DeFi, використання JLP може бути досягнуто за допомогою циклічності або недостатньо забезпеченого позичання.

Кредитне плече з циклічними

Зациклення передбачає внесення JLP у кредитні протоколи, такі як Kamino або Marginfi, запозичення під депоновану заставу та реінвестування позикових коштів для посилення позиції. Ці протоколи зазвичай вимагають надмірного забезпечення для зниження ризику безнадійної заборгованості. Максимальний розмір кредитного плеча залежить від співвідношення позики до вартості (LTV); наприклад, LTV 90% дозволяє кредитне плече до ~10x.

Сучасні протоколи DeFi використовують флеш-позики для автоматизації циклічного процесу, що дозволяє користувачам досягати більшого кредитного плеча в одній транзакції. Завдяки привабливій прибутковості JLP користувачі зазвичай використовують свої позиції до ~3x, що значно підвищує прибутковість.

Левередж з недогарантованими кредитами

Деякі протоколи пропонують позики без достатнього забезпечення, що дозволяє користувачам позичати більше, ніж їх внесений заставний капітал. Ці стратегії працюють в межах структури сховища, що забезпечує обмеження коштів і заборгованості на конкретні цілі, наприклад, придбання JLP. Ця контрольована середовище мінімізує ризик ліквідації і захищає кредиторів від неплатоспроможності. Стратегії з недостатнім забезпеченням, як правило, пропонують більший кредитний плече, але несуть пропорційні ризики ліквідації.

Переваги

Левередж підсилює вже помітні доходи JLP, дозволяючи користувачам максимізувати отримання при більш низьких витратах на позику, ніж дохід JLP. Зі зростанням торгівельної активності на Jupiter Perpetuals, використання левереджу JLP залишається привабливою опцією для оптимізації доходів.

Недоліки

Використання може збільшити витрати на підтримку основних волатильних активів JLP, таких як SOL, ETH та BTC. Хоча фактична витрата на активи може бути зменшена за рахунок фінансових результатів та використання активів трейдерами, це все одно вносить ризики, особливо під час зниження цін. Крім того, високі витрати на позику від протоколів позикових угод можуть підточувати чистий дохід, що потенційно призведе до втрат.

Дельта Нейтральний

Стратегії Delta Neutral спрямовані на генерацію доходу, мінімізуючи вплив цінових коливань, забезпечуючи стабільний прибуток незалежно від рухів на ринку. В контексті JLP утримання токену представляє довгу позицію по його базовим активам, які включають у себе суміш волатильних токенів, таких як SOL, ETH та BTC. Щоб нейтралізувати цей вплив, обчислюється ціновий вплив кожного базового активу, і встановлюються відповідні короткі позиції для компенсації можливих змін цін.

Цей підхід дозволяє користувачам отримувати реальний дохід, згенерований JLP, наприклад, торгові комісії з Jupiter Perpetuals, не бути значно позначеним волатильністю цін на активи. Стратегії Delta Neutral особливо привабливі для інвесторів, які уникають ризику, і надають перевагу передбачуваним прибуткам над спекулятивними вигодами, пропонуючи стабільний та стійкий спосіб скористатися продуктивністю JLP, уникаючи ринкових ризиків.

Переваги

Стратегії Delta Neutral особливо привабливі для інвесторів, які уникають ризику, оскільки вони забезпечують стабільний дохід, заробляючи реальний прибуток від JLP через комісії постійних доходів Джупітера, при цьому мінімізуючи витрати на цінову волатильність. Ця схема створює низькоризикове положення, де ризики зв'язані з негативними аспектами індексу JLP ефективно мінімізовані, пропонуючи постійний та передбачуваний прибуток.

Недоліки

Проте така стратегія також ліквідує потенційний позитивний ефект від зростання цін базових активів JLP. Захист коротких позицій компенсує довгострокову експозицію, тож зростання цін активів нейтралізується відповідними втратами на коротких позиціях. Для трейдерів, які шукають більш високоризикові, високовинагородні можливості, такий компроміс може зробити стратегії Delta Neutral менш привабливими порівняно з більш спекулятивними підходами.

Одиночна дельта-експозиція

Стратегії Single Delta або Customizable Delta розширюють концепцію Delta Neutral шляхом коригування співвідношення засобів хеджування для контролю загальної вартісної експозиції портфеля. Цей інноваційний підхід надає можливість створення спеціалізованих стратегій доходності, розблоковуючи нові можливості для індивідуалізованих інвестиційних рішень. Наприклад, протоколи можуть створювати продукти на основі JLP з ізольованою експозицією до певних активів, таких як wBTC, відсікаючи SOL та ETH. Ця гнучкість дозволяє користувачам вирівнювати свої портфелі з індивідуальними ризиковими уподобаннями, використовуючи високий потенціал доходності JLP.

Переваги

Стратегії одиночної дельта-експозиції розширюють межі можливостей структурованих інвестицій, дозволяючи користувачам торгувати та інвестувати з точністю. Наприклад, інвестори можуть зберігати експозицію до wBTC, насолоджуючись високим потенціалом доходності JLP шляхом забезпечення інших активів, таких як SOL та ETH. Цей індивідуальний підхід часто перевершує інші рішення з виходом на wBTC на ринку, надаючи користувачам свободу фокусуватися на активах, щодо яких вони позитивно налаштовані, отримуючи при цьому один з найбільш прибуткових продуктів DeFi, доступних.

Недолік

Ця стратегія вводить додаткову складність як для користувачів, так і для протоколів. Інвестори можуть знайти більш складним повністю зрозуміти основні операції і механізми, тоді як протоколи повинні уважно виконувати і підтримувати точне хеджування для збільшення та контролю бажаної експозиції. Будь-яке відхилення від запланованих співвідношень хеджування може вплинути на загальну продуктивність стратегії, що потенційно не відповідає очікуванням.

Преміум Арбітражний Трейдинг

Динаміка між віртуальною ціною JLP та ринковою ціною створює привабливу арбітражну можливість для трейдерів та постачальників стратегій. Коли JLP торгується зі знижкою або низьким преміумом, стратегії, такі як Vectis Navigator Vault, використовують недооцінку, збільшуючи утримання JLP. Навпаки, під час періодів високих преміумів стратегія фіксує прибуток, продаючи JLP. Цей активний управління флуктуаціями преміумів вводить додатковий потік доходів, покращуючи загальні доходи для учасників, використовуючи ринкові неефективності.

Переваги

Преміум-арбітраж додає додатковий шар доходу до стратегій, доповнюючи вже високий дохід JLP. У поєднанні з кредитними коштами цей підхід має потенціал значно підвищити прибутки, особливо при ефективній реалізації. Динамічно реагуючи на ринкові умови, преміум-торгівля покращує загальну продуктивність стратегій доходності.

Недоліки

Зайняття преміальним арбітражем передбачає прогнозування рухів премій та знижок, що може викликати елемент суб'єктивності та ризику. Неналежне виконання або неправильні оцінки можуть негативно вплинути на прибутковість стратегії, що, в свою чергу, може знизити її привабливість для вкладників. Хоча ці ризики в загальному випадку керовані, вони потребують ретельного контролю та вправного впровадження для підтримки стабільної продуктивності.

Висновки

JLP стала наріжним каменем екосистеми Юпітера, пропонуючи надійні можливості для прибутковості завдяки своєму інноваційному дизайну та інтеграції в ширший ландшафт Solana DeFi. Його універсальність сприяла цілому ряду передових стратегій, від кредитного плеча та дельта-нейтрального підходу до єдиного дельта-ризику та преміальної арбітражної торгівлі, що задовольняє різноманітні профілі інвесторів. Завдяки стабільно високим коефіцієнтам використання та торговій активності, що призводить до стійких комісій, JLP довела свою здатність забезпечувати виняткову прибутковість, ефективно балансуючи ризики. Оскільки навколо JLP продовжують розвиватися нові стратегії та варіанти використання, це є свідченням динамічного потенціалу інновацій DeFi, пропонуючи користувачам безпрецедентні можливості для зростання та стабільності.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю перепечатано з [ середній]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Фінанси Вектіс]. Якщо є заперечення стосовно цього перепублікування, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкомандою, і вони оперативно цим займуться.
2. Відмова від відповідальності: Погляди і думки, висловлені в цій статті, є виключно думкою автора і не є жодною інвестиційною консультацією.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою навчання від gate. Якщо не зазначено, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені.