Pesquisa de Mercado e Discussão de Valor sobre as Moedas Estáveis Fiat e Algorithmic Stablecoins （Part I）

Resumo

O desenvolvimento vigoroso na indústria da moeda criptográfica trouxe uma forte procura para a negociação. As moedas estáveis existentes têm os riscos de liquidação da dívida e outros riscos que vêm com a centralização. Os investidores têm um forte desejo por uma estabilidade que realmente corresponda à visão de descentralização da cadeia de bloqueio. As equipas de R & D na indústria da moeda criptográfica têm vindo a explorar o mecanismo de estabilidade das moedas estáveis algorítmicas. As moedas Algorithmic stablecoins foram actualizadas e iteradas frequentemente nos últimos dois anos. Existem apenas algumas moedas estáveis algorítmicas que realmente atingem o objectivo de estabilidade e são verdadeiramente reconhecidas no mercado de moedas criptográficas. Este relatório irá discutir os problemas enfrentados pelos fiat stablecoins mais reconhecidos, e depois foca-se no valor dos algoritmos de stablecoins: Ele irá rever o seguinte: O processo iterativo das stablecoins algorítmicas; Introduzindo o mecanismo de implementação estável das stablecoins algorítmicas e verificando o seu efeito de estabilidade; Observando o seu desenvolvimento a partir de dados de mercado e dados na cadeia; Analisando a sua monetização e o seu impacto da perspectiva da política monetária; Considerando a Teoria do Triângulo Impossível "" das finanças tradicionais e da cadeia de bloqueios para explorar o seu verdadeiro valor; Assim como olhando para o desenvolvimento futuro das stablecoins algorítmicas.

Resumo dos Pontos Principais

◆ O reconhecimento do mercado de moedas estáveis apoiadas em fiat tem a maior taxa de aceitação, mas ainda enfrenta o risco de centralização. Algorithmic stablecoins são um sistema de emissão de moeda que substitui a discrição humana por regras incorporadas. Isto supera os problemas de centralização com moedas legais, moedas estáveis e o problema de liquidação de dívidas de moedas estáveis de bens encriptados. O seu desenvolvimento ainda é cedo e ainda precisa de ser testado pelo mercado;

◆ As moedas estáveis algorítmicas passaram por quatro iterações: Rebase, mecanismo de Seigniorage, mecanismo de reserva parcial e PCV. O mecanismo de seigniorage está dividido num sistema de dívida, sistema de equidade e um tipo de separação de acções da dívida;

◆ As moedas de rebase têm uma lógica simples, mas são facilmente afectadas pelo FOMO. Os tipos de sistemas de dívida e os tipos de separação de stocks de dívida são propensos à espiral de morte da deflação causada pela compra insuficiente de obrigações. O tipo de sistema de equidade tem um suporte de valor económico. O tipo híbrido hipotecário é a conversão de um tipo hipotecário e de um algoritmo de moedas estáveis. Os PCV ou outros tipos inovadores ainda estão a explorar o mecanismo de estabilidade. A moeda legal não ancorada é uma ideia nova;

◆ As moedas estáveis ganharam uma apreciação no mercado de criptografia. O efeito de um "fiat backed stablecoins" é óbvio. USDT, USDC e BUSD estão entre os três melhores em valor de mercado e oferta; entre os 10 melhores coins estáveis em valor de mercado, os coins estáveis algorítmicos são responsáveis por 4 lugares. As moedas de rebase e algoritmos estáveis com mecanismos de dívida viram a sua quota de mercado encolher significativamente. Mecanismos de equidade e algumas moedas estáveis apoiadas têm continuado a desenvolver-se. As moedas estáveis algorítmicas do tipo rebase-type têm a vantagem principal em termos de localização e localização de negociação de moeda, e as moedas estáveis algorítmicas do tipo dual-token com mecanismo de equidade têm vindo de trás;

◆ Em termos de estabilidade: solidez com suporte de solidez com mecanismo de equidade > solidez com mecanismo de equidade > tipo de hipoteca parcial > modo PCV > tipo de Rebase > tipo de separação de stock de dívida > tipo de mecanismo de dívida em solidez algorítmica;

◆ O fiat stablecoins é referido como o "USD em Cryptocurrency". Sob o "dolarização de activos codificados", o banco central tradicional ainda controla a liquidez, a política monetária e o poder de decisão. Mas é irrealista que o banco central seja responsável pela possibilidade de uma bolha de activos; os fiat stablecoins estão a enfrentar um risco regulamentar. Os factores de conformidade podem ter impacto no padrão dominante do fiat stablecoins existente;

◆ O algoritmo stablecoins, executa as funções básicas da contabilidade de moeda; Meio de troca e armazenamento de valor epitomizam a monetização; O algoritmo stablecoins pode ter um impacto positivo no sistema financeiro existente. Isto pode ser uma boa notícia para países ou regiões com soberania monetária frágil e pode desafiar a hegemonia do US dólar. No entanto, devido à falta de maturidade no mercado, o controlo governamental ainda é necessário. O algoritmo de moedas estáveis atinge os objectivos de livre fluxo de capital e taxa de câmbio fixa na trindade impossível das finanças tradicionais. Também atinge a escalabilidade e a segurança da trindade impossível da cadeia de bloqueio. No entanto, a concentração de tokens detidos pelos principais detentores de tokens mostra que ainda há um longo caminho a percorrer antes de se atingir o objectivo da descentralização;

◆ O desenvolvimento de moedas algorítmicas estáveis necessita do apoio de uma elevada liquidez e de um grande valor de mercado. Ao mesmo tempo, também precisa da reflexividade da estabilidade e do valor de mercado; as futuras moedas estáveis algorítmicas suportadas por um valor económico prático têm um enorme espaço para crescer. Em vez de confiar meramente na escalabilidade do comércio de moedas estáveis, o ecossistema da cadeia de bloqueio alarga a possibilidade de aplicação prática das moedas estáveis... As moedas estáveis com algoritmos de hipotecas parciais são um melhor esquema de transição.

1. OVERVIEW OF STABLECOINS

1.1 ESTABELECIMENTOS MONNAIES ET MONNAIES ESTABELECIMENTOS ALGORITHMIQUESSTABLECOINS E ESTABELECIMENTOS ALGORITMOS

No mundo DeFi, os principais produtos que podem ser vistos no mercado incluem o mercado de Empréstimos, o mercado de negociação descentralizada (DEX), o mercado de Derivados, o mercado de Pagamentos e o mercado de activos na cadeia. A infra-estrutura pode ser dividida em comércio, empréstimos e mercados estáveis de moedas. As moedas estáveis são o elemento constituinte mais básico de todo o ecossistema DeFi. Como a ponte central entre as moedas tradicionais e a moeda criptográfica, as moedas estáveis têm um amplo espaço de aplicação.

No momento em que escrevemos, o valor de mercado das moedas estáveis ultrapassou os 120 mil milhões de dólares, de acordo com os dados da Coingecko. A exploração das pessoas de moedas de estábulo nunca parou. As moedas estáveis geralmente experimentam três fases: as moedas estáveis apoiadas pelo fiat representado pelo USDT, USDC e BUSD, a moeda estável apoiada em moeda criptográfica representada pelo Dai e as moedas estáveis algorítmicas representadas pelo AMPL. Não há dúvida de que os estábulos apoiados pelo fiat são ainda os estábulos mais utilizados e mais aceites actualmente. Tem um mecanismo simples e fácil de usar, monetização absoluta com forte segurança e confiança. No entanto, é também propensa a riscos de terceiros. A forma de gestão fiduciária centralizada contradiz o pensamento descentralizado da cadeia de bloqueio. Da mesma forma, as moedas de suporte de activos na cadeia concentram-se no processo de moedas estáveis descentralizadas, ligando profundamente o mecanismo de estabilidade ao mercado secundário. No entanto, o seu elevado risco de liquidação e baixa utilização de activos causados por hipotecas em excesso são frequentemente criticados.

A terceira geração de moedas estáveis algorítmicas, também conhecidas como moedas estáveis não seguras/não apoiadas, são ajustadas por um algoritmo ou mecanismo interno. Tenta criar uma moeda estável real, descentralizada e sem apoio. Existe uma lógica de desenvolvimento comum nas actuais moedas estáveis algorítmicas mais comuns, ou seja, usando a teoria da oferta e da procura da economia. A ideia é ajustar a oferta de dinheiro do mercado através do algoritmo, aumentar a oferta do mercado quando o preço da moeda estável é superior ao preço da âncora, reduzir a oferta quando o preço da moeda estável é inferior ao preço da âncora, ou providenciar espaço de arbitragem através de um certo mecanismo interno para manter a estabilidade do preço. Este tipo de estabilidade monetária através de contratos inteligentes está mais próximo da visão descentralizada da cadeia de bloqueio. Como as moedas estáveis algorítmicas ainda se encontram na fase preliminar de exploração, o influxo de fundos para o mercado conduz frequentemente a um preço instável. Muitas moedas estáveis ainda se encontram numa fase inicial, e a sua visão de criar valor estável ainda precisa de ser testada pelo mercado.

1.2 PROCESSO ITERATIVO DE ESTABELECIMENTOS ALGORÍTICOS

Em comparação com os estabilizadores apoiados, a implementação de estabilizadores algorítmicos é mais difícil. Exactamente como as moedas estáveis algorítmicas podem alcançar o significado central da estabilidade e podem ser amplamente aceites é o objectivo de várias equipas de I & D. A revisão do mercado de moedas estáveis algorítmicas, da perspectiva do tempo de lançamento e inovação do mecanismo de estabilização, o seu processo de actualização e iteração pode ser seguido.

A primeira geração de moedas estáveis adopta um mecanismo de algoritmo puro para ajustar o preço através de um ajuste total do fornecimento. Em relação ao fenómeno da espiral de morte sob a primeira geração do mecanismo de Rebase que é demasiado sombrio, a segunda geração de moedas estáveis algorítmicas fornece oportunidades de arbitragem do sistema de dívida ou sistema de equidade para estabilizar o preço. O sistema de moedas estáveis de dívida introduz cupões e sistema de dívida, tentando atrair os participantes para equilibrar o preço das moedas estáveis com o incentivo da arbitragem de obrigações. O sistema de acções ancora mais intuitivamente a gama de preços com oportunidades de arbitragem, e as moedas estáveis de dívida ou separação de acções tornam o sistema de obrigações eficaz quando ocorre a deflação. O sistema de equidade gera incentivos quando a inflação ocorre. Imitar o modelo de macro-controlo do banco central tornou-se o foco do mercado. A terceira geração de moedas estáveis algorítmicas percebe o problema dos preços instáveis encontrados com as moedas estáveis algorítmicas anteriores. Adopta um esquema de compromisso entre a geração de algoritmos e a geração de hipotecas para aumentar o valor e o suporte de confiança da moeda. A concorrência no mercado do carvão estável é feroz. A quarta geração de moedas estáveis, ou tenta mudar a lógica subjacente comum da DeFi, adopta novas medidas de controlo de liquidez para ajustar a oferta de moedas estáveis, ou muda o alvo ancorado. Para além disso, o objectivo é alcançar estabilidade e baixa volatilidade.

2. MECANISMO DE ESTABILIDADE DE ESTABELECIMENTOS ALGORÍTICOS

O capítulo anterior mencionou brevemente o processo iterativo do algoritmo para estabilizar as moedas A discussão sobre como encontrar a estabilidade dos preços das moedas e o efeito da estabilidade, é o foco da investigação deste capítulo. Em termos gerais, os actuais mecanismos de estabilidade das moedas estáveis algorítmicas incluem a primeira geração de mecanismo de Rebase onde o fornecimento total é determinado por puro algoritmo, o mecanismo de estabilidade é determinado por seignorização ou arbitragem de preços, e o mecanismo do tipo hipotecário combina outros mecanismos inovadores.


2.1 MECANISMO DE ESTABILIDADE DE REEMBOLSO DE FORNECIMENTO COMPLETO POR ALGORITHM PURO

A lógica de concepção deste tipo de mecanismo algoritmo de moedas estáveis é a mais simples. Adopta um único modo simbólico. Pode ser considerado como a "integração de moeda, acções e dívidas". O algoritmo interno mantém o preço em torno do preço alvo, aumentando ou reduzindo o número de moedas estáveis do detentor. Tomando a AMPL como exemplo, adopta o mecanismo de estabilização do preço da moeda de fornecimento flexível. O contrato inteligente da AMPL Rebases às 2:00 (UTC) da manhã, hora de Pequim, todos os dias. Ele aumenta ou diminui a oferta de APML de acordo com o preço da moeda estável. O saldo de todas as carteiras de moedas é ajustado proporcionalmente. Após a Rebase, as explorações dos titulares mudam e o valor das suas explorações permanece inalterado.

A AMPL criou um novo conceito, Rebase, para estabilizar o mundo da moeda. A forma mais fácil de compreender o mecanismo é analisando as suas vantagens e desvantagens. A AMPL é essencialmente uma moeda estável criada por um algoritmo, sem o apoio de entidades com autoridade, valor económico real, ou garantias obrigatórias. O mecanismo simples da teoria do jogo de um único símbolo e a regulação pura do fornecimento de algoritmos torna a AMPL propensa à volatilidade aguda frequente. Quando o preço continua a cair, os investidores irão inevitavelmente vender quando virem a redução do número de moedas estáveis nas suas carteiras, mesmo que a proporção de dinheiro retido permaneça inalterada. Assim que esta emoção se espalhar, a falta de confiança no preço futuro levará à escassez de liquidez e até mesmo formará uma grave espiral de morte. O declínio dos preços deve-se à deflação da moeda. Este é o declínio contínuo dos preços causado pela venda em grandes quantidades.


2.2 MECANISMO DE ESTABILIDADE DE ESTABILIDADE DE PESSOAL OU PREÇO


2.2.1 MECANISMO DE ESTABILIDADE DE ESTABILIDADE DE PESSOAL DE DÍVIDA

A segunda geração de moedas estáveis representadas pela ESD é introduzida no sistema de dívida "" sob a forma de obrigações emitidas pela Reserva Federal. A razão pela qual as obrigações são introduzidas é para evitar a espiral de morte causada pela deflação a longo prazo da primeira geração de stablecoin, AMPL.
- Quando 1 ESD ＜ 1 USDC (considerado como $1), o sistema de dívida será iniciado e os cupões (ou seja, as obrigações com desconto) serão lançados. Os investidores compram as obrigações a fim de obter lucros quando forem resgatadas no futuro. Nesta situação, a ESD recuperará e o preço subirá;
- Quando 1 ESD ＞ 1 USDC (considerado como $1), o sistema emitirá ESD adicional. Os utilizadores que participam na ESD e que fornecem liquidez no pool serão recompensados. Nesta situação, o preço cairá.

A teoria do jogo de novas obrigações da segunda geração de moedas estáveis algorítmicas é que algumas flutuações de preços são absorvidas pela arbitragem do preço das obrigações. Contudo, esta forma de "integração de moedas e dívidas" ainda tem o perigo oculto de uma espiral de morte. Alguns especialistas da indústria disseram que este tipo de obrigações é essencialmente mais como um futuro ou opções desejosas. Os investidores compram obrigações para apostar com base na sua confiança de que o futuro preço estável das moedas subirá para o preço alvo. Os investidores são encorajados pela arbitragem do preço das obrigações a participar no processo de equilíbrio da estabilidade do preço da moeda. Neste contexto, as obrigações têm apenas a função de arbitragem entre diferenciais de preço sem a função básica de reembolsar o capital com juros, como acontece com as obrigações tradicionais. Isto significa que a recuperação total do capital não é garantida para os investidores. Quando o preço é difícil de trazer de volta ao preço de âncora, o valor de tais obrigações será grandemente reduzido. Isto é especialmente evidente quando os investidores do mercado não confiam no projecto, ou quando não há capital novo para entrar. Isto resulta muitas vezes na queda contínua do preço das moedas estáveis. Se houver uma falta de motivação para a compra de obrigações, o mecanismo de estabilidade perderá o seu fundamento.

2.2.2 MECANISMO DE ESTABILIDADE DE ESTABILIDADE DO SISTEMA DE EQUIDADE

Tomando o Terra como exemplo, as suas moedas estáveis são forjadas e resgatadas através do processo de troca de arbitragem da LUNA da acção de seignioragem. Fornece incentivos económicos de arbitragem aos investidores do mercado de acordo com o desvio entre as moedas do estábulo e o preço da âncora. Compensação do rendimento a longo prazo dos utilizadores que participam no preço equilibrado através da distribuição do rendimento das taxas e da quota da Seigniorage. Por exemplo; 0,1% ~ 1% da taxa cobrada pelas negociações do Terra será atribuída aos utilizadores que participam no penhor.

- Quando 1 UST (dollar stablecoins of LUNA) ＞ $1, o utilizador pode enviar LUNA no valor de $1 com o acordo para ganhar 1 UST. A oferta de UST aumenta e o preço diminui. Os utilizadores participantes no empilhamento também podem ser recompensados; Nesta situação, a destruição da LUNA leva a uma diminuição da oferta e a um aumento do preço da LUNA. Os Arbitrageurs podem obter lucros após negociar de volta a LUNA (ou seja, desfrutar de imposto de senhoriagem), o que também impulsiona o desenvolvimento do sistema ecológico do Terra;
- Quando 1 UST ＜ $1, o utilizador pode enviar 1 UST para o contrato em troca de LUNA no valor de $1. O fornecimento de UST diminui e o preço aumenta. Nesta situação, os detentores ou mineiros de LUNA absorvem as flutuações de preços e podem vender com lucro após o aumento do preço do UST.

Em comparação com as moedas estáveis de senhoriagem do sistema de obrigações, a LUNA é um activo com valor inerente. Na cadeia de bloqueio da Terra, ela gera fluxo de caixa através de incentivos de equidade e taxas de câmbio da Terra, de modo que o seu valor é suportado. O apoio ao valor do Terra provém da reserva da LUNA. Isto deriva da expectativa de rendimento da taxa de gestão do Terra. Portanto, quanto mais pessoas usarem o Terra, maior será o valor da LUNA.

2.2.3 MECANISMO DE ESTABILIDADE DE PESSOAL COM DÍVIDA OU SEPARAÇÃO DE ESTABILIDADE

Base criou o modelo "de terceira geração de moeda" para simular a regulação do banco central de emissão de moeda. "Caixa (BAC) + Acções (BAS) + Obrigações (BAB)" correspondem a " dólar dos EUA + acções + obrigações". Separa as moedas estáveis, a moeda das obrigações e a moeda das acções para enriquecer os elementos do mecanismo de estabilidade e superar o ponto de dor da fraca liquidez que poderia ser enfrentada por um único sinal. Isto permite aos investidores e especuladores investir e negociar BAS e BAB através do mecanismo de arbitragem, de modo a alcançar a estabilidade de preços. Os utilizadores das moedas do estábulo realizam pagamentos diários e actividades comerciais.

- Quando 1 BAC ＜ $1, os investidores podem comprar BAB com desconto (preço BAB = quadrado do preço BAC) e encorajar a queima do BAC através de arbitragem após futuras correcções de preço;
- Quando 1 BAC ＞ $1, o contrato inteligente emitirá mais moedas estáveis e distribuí-las-á aos titulares de BAS após satisfazer a procura de resgate de obrigações. Isto significa que os hloders do BAS podem beneficiar das moedas estáveis adicionais na fase de inflação, enquanto os detentores do BAB podem beneficiar da arbitragem na fase de deflação.

Semelhante à segunda geração de ESD de moeda estável algorítmica, o sistema de obrigações da BASIS na terceira geração do modo de moeda também está em risco. Em particular, a Base Cash não fixa uma data de vencimento, tornando mais difícil para o preço atingir o preço alvo de $1. Embora o novo sistema de equidade enriqueça os meios de incentivo, é mais propício aos participantes iniciais. Existe um problema de expansão centralizada da oferta, e o mecanismo de distribuição injusto reduz o interesse dos retardatários em participar. Além disso, uma vez que um grande número de baleias gigantes detentoras de fichas de capital se retira sem que mais fundos entrem, isso irá reduzir ainda mais a liquidez das moedas estáveis.

2.3 MECANISMO DE ESTABILIDADE DE HYBRID

A fim de superar os defeitos dos mecanismos de estabilidade e a reflexividade dos efeitos de rede e estabilidade de preços, a geração de algoritmos e a geração de hipotecas é uma ideia que ganhou tracção. A Frax escolhe a ideia de garantia hipotecária parcial, adopta um sistema dinâmico de reserva fracionária e apoia a estabilidade dos preços da moeda através de um sistema de equidade incorporado e de garantias externas. A fim de cunhar um FRAX, um certo montante de FXS (Frax Share) e outras garantias de US $1 (USDC/USDT) precisam de ser depositadas. O rácio dos dois é ajustado dinamicamente de acordo com a procura de moedas estáveis FRAX.

- Quando 1 FRAX < $1, os investidores compram FRAX, resgatam USDC e FXS em FRAX, e vendem FXS para lucro. Nesta situação, a procura de FRAX aumenta e o preço aumenta;
- Quando 1 FRAX ＞ $1, os investidores enviam USDC e FXS para o contrato para cunhar FRAX e vender FRAX para obter lucro. Nesta situação, a procura de FRAX diminui e os preços diminuem. Também se pode ver que o contrato adopta o mecanismo de incentivo à seigniação.

2.4 OUTROS MECANISMOS DE ESTABILIDADE INOVADORA
2.4.1 ESTABELECIMENTOS ALGORÍTICOS DO MODELO PCV

Ao fornecer incentivos de liquidez, a maioria dos projectos DeFi adopta o modelo de valor total bloqueado TVL (Total Value Locked). A frequente saída de fluxos de capital e o baixo custo da transferência de fundos por parte dos utilizadores traz inevitavelmente uma forte incerteza ao montante de fundos disponíveis. Em particular, quando um grande número de moedas da plataforma é vendido ou os fundos do projecto são retirados, causa pânico e um grande número de desleais vende e rapidamente abandona o projecto, A taxa de sobrevivência destes projectos está a piorar cada vez mais. A FEI propõe o modelo de valor controlado pelo protocolo (PCV), no qual o protocolo detém directamente os bens do utilizador no contrato. Os utilizadores introduzem ETH como liquidez e enviam-no para a Uniswap para formar pools de liquidez ETH / FEI para apoiar a estabilidade de preços da FEI. O montante total de ETH determina o número de FEI. Além disso, o Protocolo Fei implementa PCV para criar um mercado secundário no qual os utilizadores podem trocar FEI de volta para ETH, que é mais como uma "transacção gerada por moedas estáveis".

A FEI adopta o mecanismo de estabilização que oferece incentivos directos para puxar o preço da moeda estável de volta ao nível ligado através da cunhagem e queima dinâmicas. Isto pune as transacções que se desviam do preço da âncora e recompensa as transacções próximas do preço da âncora. Se a FEI for vendida quando é inferior ao preço alvo, levará a maiores perdas (suportar o custo da deflação). Em contraste, a compra pode obter benefícios directos, portanto, o preço pode ser estável dentro de um determinado intervalo.


Como é semelhante ao uso do Dai do ETH como garantia para gerar moedas estáveis, a estabilidade do FEI ainda será inevitavelmente afectada pela flutuação do preço do ETH. Portanto, os investidores precisam de estar vigilantes contra o risco colateral. A FEI Dao também fornece soluções para situações perigosas, tais como o acesso à curva conjunta de activos estáveis como DAI e RAI para diversificar o PCV, ou gerar rendimentos através da construção de outros projectos DeFi para fornecer um determinado amortecedor hipotecário para situações extremas.


2.4.2 ESTABELECIMENTOS ALGORÍTICOS PARA A ANCORIZAÇÃO DE ACTIVOS FÍSICOS

Essencialmente, o objectivo final dos algoritmos de estabilização de moedas estáveis é a estabilidade. O mais importante é encontrar um ponto de referência de valor estável e como funciona o mecanismo de estabilidade. Para além da forma tradicional de ancorar a moeda legal, algumas equipas começaram a pensar em enfraquecer a forma de estabilidade comum usando um mecanismo de arbitragem e explorando e medindo o verdadeiro ponto de referência do valor estável. O medidor é um excelente exemplo disto.

O medidor (MTR) é uma moeda virtual encriptada estável. De acordo com a sua declaração oficial, a sua moeda tem as três funções. Unidade de conta, meio de troca e reserva de valor, que é realizada com a premissa de que pode assegurar a estabilidade dos preços. O contador baseia-se num sistema económico independente que acredita que aumentar a oferta de moedas através da mineração num sistema POW (Proof of Work) é o melhor caminho a seguir. De acordo com a teoria microeconómica, as actividades competitivas podem promover o estado de equilíbrio de MR = MC (rendimento marginal = custo marginal) nas actividades mineiras. Em suma, o preço de um activo na cadeia pode ser medido pelo custo de produção. Isto é determinado pelo custo de cálculo, e o custo de cálculo pode ser medido pelo custo de energia. Portanto, o preço da on=chain stablecoin on chain pode ser medido pelo custo de consumo de energia da sua produção. Na concepção das bobinas estáveis, o medidor estabiliza o preço ajustando a potência de computação da rede. Quando o preço da MTR subir, mais capacidade de computação será utilizada para minerar a MTR. Quando o preço cai, o poder computacional será transferido para a produção de outros bens encriptados. A estabilidade dos preços da MTR é decidida pelo mercado.

O contador não está ligado a moedas legais, como o dólar americano. Ele fornece uma referência de valor estável para a moeda criptográfica, ligando-se ao valor do mundo físico, com o objectivo de criar uma moeda com valor real de equilíbrio a longo prazo.

3.
DESENVOLVIMENTO status DE ESTABELECIMENTOS FIATOS E ESTABELECIMENTOS ALGORÍTICOS

3.1 MERCADO status
As moedas estáveis têm um papel importante a desempenhar no campo da DeFi. Ganhou muito em rastreamento no espaço DeFi. Em termos de valor global de mercado, ocupa o quarto lugar depois da DeFi, com $100 Biliões de dólares a cavalgar nas suas costas.

Fonte: DeFi:

Coingecko，as de 6 de Setembro de 2021